研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20221228报告作者孙雨分析师公募量化基金产品优选周报0755-23976934基第12期20221219-20221225sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002金本报告导读上周公募量化基金遭遇回撤1指数增强基金绝对收益周大幅下跌但超额回暖2量化对冲基金整体回撤0423主动量张子健研究助理报化基金回撤显著平均下跌377021-38676666zhangzijiangtjascom证书编号S0880121090061摘要TableSummary上周指数增强基金回撤显著但超额收益有所回升1绝对收益TableReport方面50增强300增强500增强1000增强分别下跌221317相关报告463473跟踪大市值指数的50增强跌幅相对较小2超额股票型新发超百亿债券型新发数量新高收益方面4条主流宽基指数增强基金分别获得了05000120221226049088的超额收益跟踪小市值指数的1000增强基金超额收短期纯债型基金产品优选周报益表现相对突出20221225主动权益基金减仓增持消费减持周期与表现较好的指数增强基金有上证50指数增强中的南方中证50指科技数增强008056沪深300指数增强中的易方达沪深300精选增强20221225010736中证500指数增强中的工银瑞信中证500六个月持有指固收加基金产品优选周报数增强014133中证1000指数增强基金中的创金合信中证100020221225证增强003646中长期纯债型基金产品优选周报20221224券量化对冲基金整体下行23只存续时长超过一年的量化对冲基金上研周平均收益为产品方面景顺长城量化对冲策略三个月-042感谢实习生祝起祾对本文的贡献究008851表现相对较优取得了028的收益同时也是唯一取得报正收益的产品主动量化基金大幅回撤存续满一年的158只主动量化基金如基告金有A类份额和C类份额仅考虑其中的A类份额获得了-377的平均收益而等权拟合的主动量化基金指数相对于中证800指数累计超额收益为-011产品方面布局消费板块的长城量化精选006926表现较优回撤相对较小风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1量化多头基金大幅回撤指增基金超额回暖311指数增强基金超额表现回暖312量化对冲基金收益下行平均跌幅为-042713主动量化基金大幅回撤92风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11TablePage基金周报1量化多头基金大幅回撤指增基金超额回暖上周指数增强基金回撤显著但超额收益有所回升1绝对收益方面50增强300增强500增强1000增强分别下跌221317463473跟踪大市值指数的50增强跌幅相对较小2超额收益方面4条主流宽基指数增强基金分别获得了050001049088的超额收益跟踪小市值指数的1000增强基金超额收益表现相对突出量化对冲基金整体下行23只存续市场超过一年的量化对冲基金上周平均收益为-042景顺长城量化对冲策略三个月008851取得了028的收益也是唯一取得正收益的产品主动量化基金回撤显著存续满一年的158只主动量化基金如基金有A类份额和C类份额仅考虑其中的A类份额获得了-377的平均收益而等权拟合的主动量化基金指数相对于中证800指数累计超额收益为-011产品方面布局消费板块的长城量化精选006926回撤较小11指数增强基金超额表现回暖为了评价指数增强基金获取超额收益的情况我们将观察期内存续的指数增强基金按照等权配置季度调仓拟合成基金指数观察这条指数增强基金指数相较于业绩基准的超额变化1上周上证50指数增强基金大幅下跌超额收益有所回升上周4只存续满一年的上证50指数增强基金绝对收益下跌221累计超额收益继续回升上涨050图1近一年上证50指数增强基金超额收益变化情况11250105200150110009505009000085-05008-100075-15007-2002021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2上证50指数增强拟合净值左轴上证50指数左轴累计超额收益右轴数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11TablePage基金周报上周南方中证50指数增强008056获得了133的超额收益表现优异表1上证50指数增强基金超额收益与信息比率基金规模近一周超额近一月超额近一年超额近一年信息基金类型基金代码基金名称基金经理亿元收益收益收益比率50增强008056OF南方上证50指数增强A钱厚翔269133048-364-04050增强399001OF中海上证50指数增强梅寓寒213037-01409803750增强110003OF易方达上证50增强A张胜记2108201714206901750增强502020SH上证50增强LOF宫雪032006-134164067数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221223共包含4只存续时长超过一年的上证50指数增强基金2上周沪深300指数增强基金大幅回撤超额收益走平上周沪深300指数基金绝对收益继续大幅下行超额收益震荡走平46只存续时长超过一年的沪深300指数增强基金平均收益-317平均超额收益001图2近一年沪深300指数增强基金超额收益变化情况116001055001400095300092000851000807500007-1002021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2沪深300指数增强拟合净值左轴沪深300指数左轴累计超额收益右轴数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223近一周5435的沪深300指数增强基金获得了正超额请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11TablePage基金周报图3沪深300指数增强基金超额收益统计情况605047834348403696301957201522870870870106524350000000000000000000000000--50-50-30-30-10-10-05-05000505101030305050近一周超额收益近一月超额收益数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223共包含46只存续时长超过一年的沪深300指数增强基金上周易方达沪深300精选增强010736表现较优取得了070的超额收益表2上周表现较优的沪深300指数增强基金超额收益与信息比率基金规模近一周超额近一月超额近一年超额近一年信息基金类型基金代码基金名称基金经理亿元收益收益收益比率300增强010736OF易方达沪深300精选增强A张胜记1777070205109018300增强005113OF平安沪深300指数量化增强A俞瑶256053-054367124300增强163407SZ兴全沪深300LOF申庆4388041100803140300增强165310OF建信沪深300增强A梁洪昀293040-065263078300增强110030OF易方达沪深300量化增强杜才鸣王建军822033016008002数据来源Wind国泰君安证券研究时间202212233上周中证500指数增强基金回撤幅度较大超额收益小幅上行上周中证500指数增强基金绝对收益回撤幅度较大超额收益小幅上行47只存续满一年的中证500指数增强基金平均收益-463累计超额收益049请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11TablePage基金周报图4近一年中证500指数增强基金超额收益变化情况117001056001500095400093000852000810007500007-1002021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2中证500指数增强拟合净值左轴中证500指数左轴累计超额收益右轴数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223中证500指数增强基金近一周超额收益表现较前期有所回升有9574的产品取得了正超额收益图5中证500指数增强基金超额收益统计情况70595760504031913023401702201489148914891277104264262130000000000000000000000--50-50-30-30-10-10-05-05000505101030305050近一周超额收益近一月超额收益数据来源wind国泰君安证券研究时间20221223-20221223共包含47只存续时长超过一年的中证500指数增强基金上周工银瑞信中证500六个月持有指数增强014133取得了112的超额收益表现领先同类产品表3上周表现较优的中证500指数增强基金超额收益与信息比率基金规模近一周超近一月超近一年超近一年信基金类型基金代码基金名称基金经理亿元额收益额收益额收益息比率工银瑞信中证500六个月持有邓皓友刘500增强014133OF254112208772221指数增强伟琳500增强013639OF光大保德信中证500指数增强翟云飞389084-128383064500增强006048OF长城中证500指数增强雷俊318082114268040500增强014155OF国泰君安中证500胡崇海1066073126893279500增强006593OF博道中证500指数增强杨梦2615072022061012数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221223请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11TablePage基金周报11707054上周中证1000指数增强基金大幅回撤超额收益有所回升上周中证1000指数增强基金绝对收益连续两周大幅回撤但超额收益有所回暖6只存续满一年的中证1000指数增强基金平均绝对收益下跌473累计超额收益上涨088图6近一年中证1000指数增强基金超额收益变化情况1114001051200110000958000960008540008075200070002021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2中证1000指数增强拟合净值左轴中证1000指数左轴累计超额收益右轴数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223上周创金合信中证1000增强003646表现相对较优获得了124的超额收益表4上周表现较优的中证1000指数增强基金超额收益与信息比率基金规模近一周超近一月超近一年超近一年信息基金类型基金代码基金名称基金经理亿元额收益额收益额收益比率1000增强003646OF创金合信中证1000增强董梁孙悦1031241676381301000增强004194OF招商中证1000指数增强蔡振王平265083-0187831951000增强005313OF万家中证1000指数增强乔亮275307808811962931000增强014125OF华夏中证1000指数增强袁英杰975074-0368391421000增强161039SZ1000增强LOF方旻王保合徐幼华3394054-042675195数据来源Wind国泰君安证券研究时间2022122312量化对冲基金收益下行平均跌幅为-042为了评价量化对冲基金的业绩表现我们将观察期内存续的量化对冲基金按照等权配置季度调仓拟合成基金指数观察这条指数相对于货币基金指数纯债基金指数的业绩表现我们选择中证货币基金指数代表货币基金中证债券型基金指数代表纯债基金上周量化对冲基金收益下行23只存续时长超过一年的量化对冲基金平均收益率为-042请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11TablePage基金周报图7近一年量化对冲基金业绩表现10310210110990980970960950942021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2量化对冲基金拟合净值货币基金指数纯债基金指数数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223从近一年量化对冲基金夏普比率的分布情况来看仅有1304的量化对冲基金夏普比率为正值图8近一年量化对冲基金夏普比率统计情况353043302521742017391513041087087050000000000000--2-2-15-15-1-1-05-0500050511151522数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223共包含23只存续时长超过一年的量化对冲基金上周上证50指数期货合约基差率回落而沪深300中证500中证1000指数期货合约基差率上升其中IHIFIC合约均处于升水状态当前IHIFICIM当季合约的年化基差率分别为076092058-055请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11TablePage基金周报图9近六个月IHICIFIM的基差率210-1-2-3-4-5-6-72022-7-182022-8-152022-9-132022-10-182022-11-152022-12-13IH基差率IF基差率IC基差率IM基差率数据来源wind国泰君安证券研究时间20220718-20221223上周景顺长城量化对冲策略三个月008851表现相对较优取得了028的收益表5上周表现较优的量化对冲基金区间收益与夏普比率基金规模近一周区近一月区近一年区近一年夏普基金类型基金代码基金名称基金经理亿元间收益间收益间收益比率量化对冲008851OF景顺长城量化对冲策略三个月黎海威296028-126-140-028量化对冲000753OF华宝量化对冲王正徐林明350-012-166-655-158量化对冲860010OF光大阳光对冲策略6个月陈延庆李禄俊337-020-061-196-057刘敦孙晨进量化对冲008895OF申万菱信量化对冲策略375-027-117-117-037夏祥全量化对冲008831OF海富通安益对冲朱斌全283-027-062-360-057数据来源Wind国泰君安证券研究时间2022122313主动量化基金大幅回撤为了评价主动量化基金的业绩表现我们将观察期内存续的主动量化基金按照等权配置季度调仓拟合成基金指数观察这条指数相对于中证800指数的业绩表现主动量化基金大幅回撤存续满一年的158只主动量化基金如基金有A类份额和C类份额仅考虑其中的A类份额获得了-377的平均收益而等权拟合的主动量化基金指数相对于中证800指数累计超额收益为-011请务必阅读正文之后的免责条款部分9of11TablePage基金周报图10近一年主动量化基金业绩表现11100010580016000954000920008500008075-20007-4002021-12-232022-2-232022-4-202022-6-172022-8-102022-10-112022-12-2主动量化基金拟合净值左轴中证800指数左轴累计超额收益右轴数据来源wind国泰君安证券研究时间20211223-20221223共包含158只存续时长超过一年的量化对冲基金上周布局消费板块的长城量化精选006926表现相对较好仅回撤013表6上周表现较优的主动量化基金区间收益与夏普比率基金规模近一周区近一月区近一年区近一年夏基金类型基金代码基金名称基金经理亿元间收益间收益间收益普比率主动量化006926OF长城量化精选A雷俊259-0131912-1750-056主动量化007354OF创金合信港股通量化A董梁孙悦318-044866-678-025主动量化002561OF东吴安鑫量化A周健415-058080-031-008主动量化002449OF民生加银量化中国蔡晓刘昊1349-094-186491074主动量化002270OF东吴安盈量化A徐嶒460-110247-1027-068数据来源Wind国泰君安证券研究时间202212232风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分10of11TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分11of11