研究报告全文：2020中信期货研究有色策略日报03-31中信期货研究有色产品每日报告2022-12-30经济复苏预期乐观但也要留意需求走弱投资咨询业务资格报告要点证监许可2012669号155380有色观点经济复苏预期乐观但也要留意需求走弱中信期货贵金属指数逻辑宏观面上美联储12月利率决议符合预期但鲍威尔称通胀降到2前不会考中信期货有色金属指数虑降息海外衰退预期仍在国内疫情防控定调调整投资者对国内经济复苏预期乐330观而就供需面来看国内有色消费接下来将面临季节性回落及疫情扩散额外负面影135响供需整体往偏宽松的方向走中短期来看国内经济复苏乐观预期推高价格但280需求走弱或限制上行高度长期来看海外宏观面预期较为悲观有色金属价格重心仍存回落压力115230F-22M-22A-22N-22摘要铜观点经济复苏乐观预期推高铜价需求走弱或限制上行高度有色金属研究团队铝观点铝供需面预期转弱现货升水大幅回落锌观点下游需求疲弱锌现货升水大幅回落研究员铅观点库存处于低位并继续去降原再价差高位出现回落沈照明镍观点电镍库存低位难改沪镍价格高位震荡021-80401745Shenzhaomingciticsfcom不锈钢观点社库及仓单库存继续大幅累积不锈钢上行高度仍受制约从业资格号F3074367锡观点终端需求欠佳锡价反弹受限投资咨询号Z0015479李苏横0755-82723054风险提示消费复苏不及预期美联储货币政策收紧超预期地缘政治风险lisuhengciticsfcom超预期供给端干扰加大从业资格号F03093505投资咨询号Z0017197郑非凡zhenfeifanciticsfcom从业资格号F03088415投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货商品日报有色一行情观点品种观点中线展望铜观点经济复苏乐观预期推高铜价需求走弱或限制上行高度信息分析1英美资源集团AngloAmerican周三表示在上周智利中部一个主要港口发生火灾被迫关闭后该公司正在评估替代的铜运输计划2据SMM了解CSPT小组于今日上午在线上召开2022年第四季度总经理办公会议并敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元吨及93美分磅较2022年四季度现货铜精矿采购指导加工费持平3据SMM了解2023年和2022年的铜相关产品的进出口关税维持原状4财联社12月29日电全国财政工作视频会议在北京召开会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用5现货方面上海电解铜现货对当月合约报贴水140元-贴水80元均贴水110元环比收窄10元12月26日SMM铜社库较上周五增加035万吨至震荡铜797万吨12月29日广东地区环比增加004万吨至058万吨12月29日上海电解铜现货和光亮铜价差1240元环比减少90元逻辑宏观面上美联储12月利率决议符合预期但鲍威尔称通胀降到2前不会考虑降息海外衰退预期仍在国内疫情防控定调调整投资者对国内经济复苏预期乐观供需面来看需求面临季节性走弱以及疫情扩散的双重冲击上周精铜制杆开工大幅下降且本周铜现货升水快速回落产量和进口预计维持在偏高位供需预计进一步趋松中短期来看在铜库存没有明显累积前经济复苏乐观预期进一步推高铜价需求走弱将限制进一步上行高度暂时观望为宜静待进一步明朗化长期来看海外宏观面预期较为悲观这将驱动铜价进一步下探操作建议区间操作风险因素供应扰动需求走弱宏观预期反复铝观点铝供需面预期转弱现货升水大幅回落信息分析112月29日SMM上海铝锭现货报价1869018730元吨均价18710元吨-260元吨贴水40平水贴水2022022年12月29日SMM统计国内电解铝社会库存493万吨较上周四库存增加18万吨较11月底库存下降23万吨较去年同期库存下降306万吨32022年12月29日SMM统计国内铝棒库存609万吨较上周四库存增加051万吨铝震荡42022年11月国内未锻轧铝及铝材出口4556万吨同比下降1055环比减少237万吨连续4个月持续下降排除2月春节因素月度出口量降至21年下半年以来最低水平前11月累计出口61312万吨累计同比增长收窄至2135国务院关税税则委员会关于2023年关税调整方案的公告对2023年出口关税税率进行了调整其中提高了铝和部分铝合金的出口关税2023年1月1日起执行逻辑国务院关税税则提高了铝及铝合金的出口关税截至11月国内累计出口铝锭54万吨铝合金出口量20万吨原铝出口成本增加的情况下料国内原220中信期货商品日报有色铝出口同比下滑为主对国内偏利空但本身国内铝出口窗口难以打开因此影响有限昨日国内库存继续累积现货由平水转为贴水本周电解铝锭库存停止降库因部分铝锭陆续到货库存出现小幅累积上周多个仓库反馈工作人员大多感染新冠处于居家休息状态铝锭入库迟缓或也将影响部分入库量的补充随着国内疫情持续扩散需求弱势叠加临近春节假期前夕预计后期铝库存有持续累积压力整体看铝价仍有向下空间供应端预计12月份日产量环比小幅回升消费端预计12月份下游订单偏弱出口订单下行中长线看海外流动性趋紧国内外供需过剩预期较强铝价存回调压力操作建议空头持有风险因素宏观风险锌观点下游需求疲弱锌现货升水大幅回落信息分析1现货方面上海0锌对01合约报升水220元吨广东0锌对01合约报升水220元吨天津0锌对01合约报升水230元吨2截至本周一12月26日SMM七地锌锭库存总量为501万吨较上周五12月23日增加057万吨较上周一12月19日减少059万吨国内库存环比录增32022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨环比增加106万吨2022年1-11月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比去年同期减少2164Nyrstar位于法国的锌冶炼厂Auby在一份声明中表示鉴于当前具有挑战性的市场环境其将会继续保持关闭该冶炼厂自10月以来一直处于维修关锌震荡闭状态虽然当前检修已经完成逻辑国内经济回升预期较强叠加库存仍未大幅度累积低库存对于锌价有支撑作用不过下游需求较为疲弱现货升水近日大幅度回落供应端来看11月锌锭产量继续回升预计随着锌矿供应的宽松锌锭产量将继续恢复供应端压力逐渐变大海外方面Nyrstar位于法国的锌冶炼厂宣布将继续维持关闭状态海外锌冶炼厂复产之路较为波折需求方面受疫情影响下游加工企业开工率持续走低镀锌企业开工率大幅下降压铸锌合金企业开工率低位波动下游需求整体较为疲弱综合来看预计随着锌锭产量逐渐恢复锌锭供需将逐渐走向宽松锌价重心也将下移关注库存拐点的来临操作建议空头持有风险因素宏观转向风险供应回升不及预期铅观点库存处于低位并继续去降原再价差高位出现回落信息分析112月29日沪铅持仓量1446万手相较上一交易日减少032万手相较一周前增加30万手212月29日铅升贴水均值为-180元吨30元吨12月28日LME铅升贴水0-3为4675美元吨-225美元吨铅312月29日再生铅利润理论值约为205元吨-100元吨原生铅和再震荡偏弱生铅价差约为525元吨-125元吨4Mysteel统计2022年12月29日全国主要市场铅锭社会库存为365万吨较26日减036万吨较22日减093万吨逻辑1供给端当前炼厂生产利润尚可精炼铅产量释放限制主要来源于原料端低沪伦比加剧进口铅精矿供应偏紧感染人数上升抑制铅酸蓄电池替换需求减弱废电池发生量减少随资金炒作退潮之后沪伦比有回升预期铅矿进口条件320中信期货商品日报有色或改善再生铅炼厂原料库存持续累库部分炼厂表示备库将持续到1月中旬左右2需求端当前铅酸蓄电池企业开工率受感染人数上升影响持续下滑部分铅酸蓄电池企业表示元旦春节将保持正常生产精炼铅面临节前备库需求同时低沪伦比背景下利于铅酸蓄电池出口整体而言精炼铅供给端受原料压制明显即使在利润尚可的情况下难以快速放量而需求端面临节前备库需求及铅酸蓄电池的出口可能需持续关注防疫政策以及感染人数上升对供需两端的冲击操作建议暂时观望风险因素海外经济衰退国内需求超预期国内疫情扰动资金面炒作镍观点电镍库存低位难改沪镍价格高位震荡信息分析1最新LME镍库存551万吨较前一日增加864吨注销仓单053万吨占比955沪镍库存1145吨较前一日持平LME库存偏低位波动或由于进口窗口关闭加之海外市场结构问题近日整体表现底部累积就库存结构性来看LME库存中镍板数量极少预期后续库存或缓步累积需注意当前国内外仓单库存极低状态仍将提供价格波动弹性2现货方面SMM消息金川镍俄镍对10点30分2301合约分别升水7000-8000元吨升水6000-6500元吨现货升水分别下跌1000元吨下跌900元吨近期绝对价格仍延续高位运行进口亏损虽有收窄但仍保持亏损状态现货市场资源偏紧金川镍俄镍升水居于明显高位临近月底贸易商出货心态改善金川俄镍升水连续小有下调但整体现货市场成交依旧保持弱势3据消息近日PTGNI近千名员工于NorthMorowali举行示威活动要求管理层对员工安全做出承诺并提出关于薪水津贴加班等要求12月下半旬PTGNI二冶炼厂曾因煤粉粉尘爆炸导致操作车间起火导致员工死亡对镍应的两条产线也停产修整据SMM数据积累PTGNI项目一期暂规划投产震荡2533000条产线计划于明年上半年完成投产4截止12月29日700力勤资源OBI岛HPAL一期项目年累计产出金属镍量超过42万吨一期初始设计产能36万镍吨超设计产能167另外力勤二期项目18万镍吨及三期6万镍吨湿法项目也将于明年逐步投产逻辑供应端电镍进口亏损收窄现货升水居高镍铁价格企稳震荡需求端12月不锈钢或大体持平硫酸镍小幅下滑合金电镀淡季成交受抑整体来看国内进口大幅亏损延续现货市场供需双弱资源偏紧国内高镍价对电解镍直接需求抑制延续同时海外需求同样疲软Cach-3M大幅贴水当前估值偏高资金博弈剧烈单边操作以警惕风险为主同时考虑到低库存下结构性矛盾及流动性不佳等问题难以快速改善短期价格走跌或也仍待驱动跨品种上中线可持续关注镍不锈钢比值创新高后的沽空机会中长期考虑到资源过剩加剧镍产业链整体价格或将承压下行操作建议单边暂观望风险偏好较高者可关注内盘价格高位震荡走弱机会外盘谨慎参与跨品种上中线可持续关注镍不锈钢比值沽空机会风险因素宏观及地缘政治变动超预期新能源车销量不及预期印尼税收镍豆交割政策超预期420中信期货商品日报有色不锈钢观点社库及仓单库存继续大幅累积不锈钢上行高度仍受制约信息分析1最新不锈钢期货仓单库存量38430吨较前一日增加2197吨仓单库存自4月初以来持续下降至极低位水平而后随着钢厂出现部分交仓行为库存逐渐向上累积需求不好背景下钢厂持续交仓推涨库存量2现货方面SMM消息无锡地区现货对10点30分2302合约升水320元吨-升水520元吨佛山地区现货对10点30分2302合约升水170元吨-升水570元吨消费现实不佳疫情多地爆发感染人数大幅上升下游企业开工率走低现货市场成交持续弱势但近日在疫情政策进一步优化影响下市场情绪高涨盘价有所抬升乐观预期短时回归现货市场近日出现一定补库成交需求向好仍待观察现货价格并未跟随盘价明显走高成本视角来看镍铬铁价格近期或暂稳运行铁价难有大幅下移空间故而不锈钢成本相对尚挺现货价格整体或表现为弱势震荡状态不锈钢3本周佛山无锡两大主流地不锈钢社会库存总计7786万吨较上周增震荡加369万吨其中300系库存5344万吨较上周增加250万吨逻辑供应端12月预计难进一步大幅减产但当前利润不佳1月存减产预期需求端现实病毒感染大面积出现下游企业开工率走低并计划元旦前后将陆续进入假期实际成交相对疲软整体来看现实基本面弱势依旧下游开工率走低现货市场成交确有趋弱周度社会库存及仓单库存均连续大幅累积对价格形成压制近两日价格在疫情政策进一步优化及镍价大涨带动下有所上行但现货跟涨明显不及上行高度仍受制约此外原料端镍铬铁价格难大幅走弱成本尚有一定支撑下方空间或未明显打开短期价格或区间震荡为主中长期考虑到产能偏过剩供强需弱进一步凸显价格或难强势操作建议单边区间操作以弱势震荡思路对待跨品种上中线可持续关注镍不锈钢比值沽空机会风险因素钢厂生产不及预期需求释放不及预期原料价格变动不及预期印尼税收政策超预期锡观点终端需求欠佳锡价反弹受限112月29日伦锡库存减少10吨至2920吨沪锡仓单库存增加167吨至4397吨沪锡持仓减少9529手至91837手212月26日中国信通院发布数据2022年10月国内市场手机出货量24356万部同比下降2752022年1-10月国内市场手机总体出货量累计220亿部同比下降2193现货方面12月29日上海有色网1锡锭报价在204000-206500均价205250环比下跌2750元现货对SN2301合约贴水750-升水300元均贴水2255元锡震荡逻辑供应端锡锭进口窗口再次打开11月份产量超预期冶炼利润有所减少但依然偏高锡锭供应偏宽松需求端来看手机等终端出货表现偏弱11月焊料企业产能利用率有所回落预计12月维持偏弱沪锡再次开始累库中短期来看近期国内宏观利好和美元走弱对锡价有较强提振但消费情况不佳库存较高使得锡价承压短期锡价将震荡运行从长期来看供需逐步趋松将持续压制锡价操作建议暂观望风险因素供应扰动需求超预期增长520中信期货商品日报有色二行情监测一铜图表1铜市场指标日度监测沪伦两市套利人民币即期现货升贴水洋山铜溢价LME0-3现货进口盈亏主力沪伦比值汇率元吨美元吨美元吨元吨20221223698153040-2151198278820221226NANANANANANA20221227NANANANANANA2022122869681-12040-17-891597832022122969793-1103750-95167785伦铜库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212238147520751700437568950815020221226NANANANANANA20221227NANANANANANA20221228814004755504275690758050202212298602550003754275740257725资料来源Wind中信期货研究所图表2铜现货升贴水单位元吨图表3LME铜现货升贴水单位美元吨上海物贸现货升水LME铜现货升贴水0-312001601000140800120100600804006020040020-2000-400-20-600-402022-03-152022-06-152022-09-152022-12-15-602022-03-152022-06-152022-09-152022-12-15资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所620中信期货商品日报有色图表4洋山铜溢价单位美元吨图表5铜期货合约间结构单位元吨洋山港铜升水2022122720221226180202212232022122267000160140665001201006600080606550040206500002022-01-172022-04-172022-07-172022-10-1764500月期月期月期月期月期月期月期1234567资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表6LME铜库存注销仓单比例单位吨图表7COMEX铜库存单位短吨库存注销仓单比例COMEX铜库存20000070900001800006080000160000700005014000060000120000405000010000040000308000030000600002020000400001000010200000002022-06-172022-08-172022-10-172022-12-172022-03-212022-06-212022-09-212022-12-21资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表8铜进口盈亏单位元吨图表9铜沪伦比值铜15点现货进口盈亏铜三月进口盈亏铜三月比值铜三月比值300088862000848210008007876-10007472-20002020-01-012021-01-012022-01-01702018-06-272020-06-272022-06-27资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所720中信期货商品日报有色二铝图表10铝市场指标日度监测铝套利现货升贴水保税区溢价LME0-3三月进口盈亏人民币即期汇率三月沪伦比值元吨美元吨美元吨元吨20221223698114080-2609-93690782202212266982511080NANANA20221227695461080NANANA2022122869681-5080-3074-1012957782022122969793080-3074-89683784铝库存总库存入库出库欧洲库存亚洲库存北美库存202212234666000640014350447775447520221226NANANANANANA20221227NANANANANANA20221228461725048751435044295044252022122945337508350143504346754350资料来源Wind中信期货研究所图表11铝现货升贴水单位元吨图表12LME0-3铝升贴水单位美元吨LME铝升水美元吨铝现货升贴水上海物贸60300200401002000-100-200-20-300-40-4002022-03-102022-06-102022-09-102022-12-10-602021-12-022022-03-022022-06-022022-09-022022-12-02资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表13保税区铝溢价单位美元吨图表14铝期货合约间结构单位元吨20221229202212282022122719200保税区溢价美元吨1801910016019000140189001201880010018700801860060185004018400201830001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2021-12-032022-03-032022-06-032022-09-032022-12-03资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所820中信期货商品日报有色图表15LME铝库存注销仓单比例单位吨图表16氧化铝价格单位元吨平均价氧化铝一级贵阳平均价氧化铝一级山西LME铝库存吨LME注销仓单吨平均价氧化铝一级河南3600注销仓单占比120000011034001003200100000090803000800000702800606000005026004040000024003020000020220010200000202112012022040120220801202212012022-02-212022-05-212022-08-212022-11-21资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表17铝进口盈利单位元吨图表18铝沪伦比值平衡比值铝三月比值铝15点现货进口盈亏铝三月进口盈亏200095100090085-100080-200075-300070-400065-500060-60002018-07-232020-07-232022-07-232018-02-222020-02-222022-02-22资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所920中信期货商品日报有色三锌图表19锌市场指标日度监测沪伦两市套利上海进口锌现货升贴水LME0-3三月进口盈人民币即期汇率溢价美元主力沪伦比值元吨美元吨亏元吨吨2022122369813651500220-18707792022122669825465NANANANA2022122769546335NANANANA20221228696813051500195-177478120221229697932851500195-1729784伦锌库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存2022122336350050361752515020221226NANANANANANA20221227NANANANANANA20221228363250253617525125202212293382502500337252575资料来源Wind中信期货研究所图表20锌现货升贴水单位元吨图表21LME锌现货升贴水单位美元吨上海物贸锌升贴水LME锌升贴水0-31400250120020010001508006001004005020000-50-2002022-01-062022-04-062022-07-062022-10-062021-12-232022-04-232022-08-232022-12-23资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究图表22沪锌期货期限结构单位元吨图表23沪锌期货持仓量和成交量单位万手202212292022122820221227沪锌成交量万手沪锌持仓量万手右轴20221226202212232420024000802380070236006023400502320040230003022800202260010224000222002021-12-222022-04-222022-08-222022-12-221月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1020中信期货商品日报有色图表24国内锌期现价差单位元吨图表25LME锌库存注销仓单比例单位吨总库存锌注销仓单比例长江有色-锌期三上海物贸-锌期三LME广东南储-锌期三25000090300080200000702000601500001000504001000003020-10005000010-2000002021-12-232022-04-232022-08-232022-12-232022-01-062022-04-062022-07-062022-10-06资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表26锌进口盈亏单位元吨图表27锌沪伦比值锌15点现货进口盈亏锌三个月进口盈亏902000平衡比值锌三月比值100085080-100075-2000-300070-400065-500060-60002018122019122020122021122022122020-01-012020-08-012021-03-012021-10-012022-05-01资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1120中信期货商品日报有色四铅图表28铅市场指标日度监测沪伦两市套利现货升贴水上海进口铅溢LME0-3三月进口盈亏人民币即期汇率主力沪伦比值元吨价美元吨美元吨元吨202212236981-170130049-364670420221226NA-170NANANANA20221227NA-155NANANANA2022122869681-21013004675-35067102022122969793-18013004675-3338716伦铅库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212232435000361752515020221226NANANANANANA20221227NANANANANANA202212282500065003617525125202212292515022575337252575资料来源Wind中信期货研究所图表29铅现货升贴水单位元吨图表30LME铅现货升贴水单位美元吨2001铅升贴水最大值上海金属60LME铅升贴水0-31铅升贴水最小值上海金属10040020-1000-200-20-300-40-400-60-5002022-01-062022-04-062022-07-062022-10-062021-12-232022-03-232022-06-232022-09-232022-12-23资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表31沪铅期货期限结构单位元吨图表32沪铅期货持仓量和成交量单位万手2022122920221228202212272022122620221223沪铅成交量沪铅持仓量16300351620030161002516000201590015800151570010156005155000月期月期月期月期月期月期月期12345672021-12-222022-03-222022-06-222022-09-222022-12-22资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1220中信期货商品日报有色图表33国内铅期现价差单位元吨图表34LME铅库存注销仓单比例单位吨400总库存铅注销仓单比例长江有色-铅期三上海物贸-铅期三LME广东南储-铅期三60000702005000060050-2004000040-4003000030-6002000020-8001000010-1000002022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302022-01-062022-04-062022-07-062022-10-06资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表35铅进口亏损单位元吨图表36铅沪伦比值铅15点现货进口盈亏三个月进口盈亏铅三月比值平衡比值3000102000100090-10008-2000-30007-4000-5000-600062017-06-062019-06-062021-06-062017-06-062019-06-062021-06-06资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1320中信期货商品日报有色五镍图表37镍市场指标日度监测沪伦两市套利俄镍现货升保税区溢价LME0-3三月进口盈人民币即期汇率贴水元主力沪伦比值美元吨美元吨亏元吨吨20221223698173504800-170-2759771720221226NA74004800NANANA20221227NA74004800NANANA202212286968171504800-197-26358723202212296979362504800-197-21251739伦镍库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212235430001443021624078620221226NA00NANANA20221227NA00NANANA2022122854228072302162400662022122955092100814431200238866资料来源Wind中信期货研究所图表38镍现货升贴水单位元吨图表39LME镍现货升贴水单位美元吨平均价镍升贴水上海物贸LME镍升贴水0-32500030020000200150001001000005000-1000-200-5000-300-10000-15000-4002022-03-112022-05-112022-07-112022-09-112022-11-112022-03-182022-06-182022-09-182022-12-18资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表40沪镍期货期限结构单位元吨图表41保税区镍溢价单位美元吨202212272022122620221223保税区电解镍溢价美元吨20221222202212216002400005002200004002000003001800002001600001001400001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期02021-11-052022-02-052022-05-052022-08-052022-11-05资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1420中信期货商品日报有色图表42国内镍产品期现价差单位元吨图表43LME镍库存注销仓单比例单位吨LME镍库存合计全球注销仓单比例镍豆现货升贴水金川镍升贴水400003000014000060俄镍升贴水右轴350002500012000050300002000010000025000401500020000800001500010000306000010000500020500040000002000010-5000-5000-10000-10000002021-11-092022-02-092022-05-092022-08-092022-11-092021-11-302022-03-312022-07-312022-11-30资料来源SMM中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表44镍进口亏损单位元吨图表45镍沪伦比值镍15点现货进口盈亏镍三月进口盈亏镍三月比值平衡比值150009085100008050007570065-500060-100005550-1500045-20000402020-01-012021-01-012022-01-012020-01-012021-01-012022-01-01资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表46镍与不锈钢比值图表47硫酸镍对镍豆溢价140镍不锈钢镍豆价格硫酸镍较镍豆溢价3600003000013020000120310000100001100260000-10000100-2000090210000-30000-4000080160000-5000070-6000060110000-700002021-12-072022-04-072022-08-072022-12-072021-04-282021-08-282021-12-282022-04-282022-08-28资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1520中信期货商品日报有色六不锈钢图表48不锈钢市场指标日度监测不锈钢行情福建宏旺现货高碳铬铁价格高镍铁价格升贴水元持仓量成交量废不锈钢价格元基吨元镍点吨202212239601285551805269000137012450202212267301226721299929000137012450202212274351170711173849000136512450202212284551191121139909000136512450202212293701156971112559000136512450资料来源Wind中信期货研究所图表49不锈钢期货期现结构单位元吨图表50不锈钢期现价差单位元吨2022-12-272022-12-262022-12-23福建宏旺304-不锈钢主力2022-12-222022-12-21300017000250016500200016000150010001550050015000014500-50014000-10001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2021-09-102022-01-102022-05-102022-09-10资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表51不锈钢持仓量与成交量单位手图表52不锈钢期货库存单位吨期货持仓量不锈钢期货成交量不锈钢9000050000080000450000库存期货不锈钢江苏中储无锡40000070000库存期货不锈钢江苏五矿无锡库存期货不锈钢江苏玖隆物流35000060000库存期货不锈钢广东广东炬申300000500002500004000020000030000150000100000200005000010000002022-03-162022-06-162022-09-162022-12-162022172022372022572022772022972022117资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1620中信期货商品日报有色图表53不锈钢原料价格单位元吨图表54不锈钢企业利润低价现货计算单位元吨高碳铬铁价格元基吨不锈钢企业利润低价不锈钢估算废不锈钢价格元吨16000高镍铁价格7-10元镍点右轴17003500300016001400025001500200012000140015001300100001000120050080001100010006000-500900-10004000800-15002021-05-142021-10-142022-03-142022-08-142021-09-292022-01-292022-05-292022-09-29资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1720中信期货商品日报有色七锡沪伦两市套利锡现货升贴保税区溢价LME0-3现货进口盈人民币即期汇率主力沪伦比值水元吨美元吨美元吨亏元吨2022122369810290-15-107281720221226NA-125290NANANA20221227NA-250290NANANA2022122869681-175290119108282022122969793-22529011572825伦锡库存总库存入库出库亚洲库存欧洲库存北美库存202212232855025259515510520221226NANANANANANA20221227NANANANANANA202212282930750267015510520221229292015252660155105图表55沪锡市场现货升贴水单位元吨图表56沪锡期限结构单位元吨2022-12-292022-12-28沪锡市场现货升贴水平均价2022-12-272022-12-2620000212000210000150002080002060002040001000020200020000050001980001960000194000192000-50001900002021-06-012021-10-012022-02-012022-06-012022-10-011月2月3月4月5月6月7月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表57LME锡库存及注销仓单比例单位元吨图表58沪锡持仓量与成交量单位手期货成交量锡期货持仓量锡400000140000LME锡库存合计全球注销仓单占比右轴6000803500001200007030000050001000006025000040005080000200000300040600001500003020004000010000020100050000200001000002021-06-012021-10-012022-02-012022-06-012022-10-012022-01-202022-04-202022-07-202022-10-20资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1820中信期货商品日报有色图表59锡内外盘价差单位元吨图表60锡内外盘比值锡内外盘比值平衡比值现货进口盈亏出口盈亏9060000400008520000800-2000075-4000070-60000-80000652020-05-212021-05-212022-05-21-100000202052520215252022525资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1920免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内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