观点：铁矿或存上行机会
　　技术形态：短期期价新高，均线上行发散。
　　复苏预期：海外发运有所回落，主要来自澳洲地区，巴西强降雨；港口到港量则大幅下降，港口阶段性去库。目前钢厂原料库存低位，国内疫情影响减弱，市场对明年的宏观强预期继续。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号黑色冲高节前谨慎风控为主2022年12月29日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表进口矿库存观点铁矿或存上行机会技术形态短期期价新高均线上行发散复苏预期海外发运有所回落主要来自澳洲地区巴西强降雨港口到港量则大幅下降港口阶段性去库目前钢厂原料库存低位国内疫情影响减弱市场对明年的宏观强预期继续港口库存策略逢低买入风险需求回落注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内宏观疫情影响底出现新冠病毒更名降级入境疫情管控放开疫情对经济影响将逐步趋无海外美国11月核心PCE符合预期消费者信心有所修复但地产数据走弱衰退担忧仍存股指期货开放深化延续反弹疫情风险偏好震荡偏多金融权益延续反弹债市强预期再起股指期权上涨节奏放缓节前进攻策略可适当止盈pcr波动率震荡偏多国债期货央行延续大额投放债市情绪有所修复弱现实环境震荡偏多贵金属美元指数短期触底注意节黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡短线板块交易机会提示奏钢材现实与预期博弈期价震荡运行疫情震荡铁矿港口阶段性去库矿价震荡偏强钢厂补库震荡钢材利润冬储节焦炭钢厂到货好转现货震荡为主震荡黑色建材乐观情绪持续板块继续奏冲高钢材利润冬储节焦煤下游补库放缓市场持稳运行震荡奏金融反弹可期金融无玻璃节前下游补库库存持续去化现货产销震荡纯碱现货供需偏紧库存小幅累积厂家库存震荡宏观乐观预期需铜经济复苏乐观预期推高铜价需求走弱或限制上行高度震荡求走弱铝国内疫情政策再度放开刺激铝价上行但供需面预期仍偏需求政策震荡黑色破位追多机会冲高上行有色消费预期将趋弱有色或转为锌疫情影响下游需求锌价重心下移供给库存震荡累库铅原再价差处于高位沪铅持仓量明显上升持仓供给震荡偏弱镍疫情政策向好引致需求乐观预期再现沪镍价格领涨商品市场宏观情绪库存震荡不锈钢镍价大涨加之乐观预期回归不锈钢价短时冲高库存成本变化震荡锡宏观利好带动沪锡强势上涨但需求偏弱压制仍存需求库存震荡有色经济复苏乐观预期推高铜价无原油岁末休整待启航原油普京宣布禁止对参与价格上限国家出口石油油价影响不大地缘变量震荡LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡能源转型与碳中和能源价格全线回产能释放冬季补调关注宏观形势及旺季补库节奏动力煤供需两弱煤价弱势运行震荡偏弱需求走弱或限制上行高度库长协保供供应压力兑现需能化无沥青原油回落沥青期价跟随回落下跌求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油裂解价差上方仍有空间上涨俄制裁低硫燃油高低硫价差持续收窄天然气价格下跌能化谨慎偏强上下游装置动态及甲醇宏观政策支撑预期但现实仍偏弱甲醇谨慎反弹震荡农产品逢高试空机会化工煤价格淡储及农业备肥尿素后期需求仍将托底尿素逢低买入震荡偏强复合肥采购化工预期支撑对抗估值压力化工震荡运行乙二醇港口库存锐减提振期货价格库存超季节性累积震荡软商品震荡整理PX价格高位连续下PTA期货宽幅震荡短期建议观望震荡跌风险产销弱库存增工短纤期货有所转弱短期建议观望震荡厂出货PP估值压力叠加现实疲软PP震荡承压宏观预期震荡农产品震荡整理塑料估值压力逐步积累塑料上下两难宏观预期震荡苯乙烯原油支撑转弱苯乙烯反弹受限原油涨跌震荡成本变化以及装置PVC预期尚存现实承压PVC短期偏震荡震荡动态橡胶现货弱势依旧橡胶维持震荡格局非标基差变化震荡软商品棉花预期强现实弱价格震纸浆区间内波动市场变化不大针叶美金价额宽幅震荡荡棉花预期强现实弱价格震荡加工进度消费震荡白糖基本面支撑有限郑糖上行动力不足外盘走势消费震荡油脂假期在即菜油领涨油脂马棕库存震荡蛋白粕低库存高基差蛋白粕增仓上涨大豆到港量震荡新粮上量节奏疫农产品备货需求有限生猪再度转弱玉米淀粉上量节奏稳定玉米震荡企稳震荡情低库存支撑两粕震荡上行生猪需求改善缓慢情绪再度偏弱出栏节奏需求震荡鸡蛋交投氛围略好转期现价格小涨延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观上周美国首次申请失业救济人数增幅符合预期未强化美联储紧缩的预期数据公布后10年期美债收益率降幅扩大结束连日创一个多月新高的势头美元指数跌幅扩大又创一周新低美股高开纳指涨超2和标普创四周最大涨幅要闻日历12月30日宏观数据前值预期值0000美国12月23日当周EIA原油库存变动万桶资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐碳中和商品月度论坛纪要碳中和时代炼厂还有供应危机吗20221229摘要美国炼厂存在较大的供需缺口替代能源有望补充国内和贸易的供需缺口一方面通过炼厂添加其他碳氢化合物NGL来补充还有一部分正逐渐被其他炼油方式替代如美国大力发展的生物柴油项目美国政府已与炼油商就重启美国疫情期间被封存的炼油厂举行了谈判但对市场的影响有限整体来看美国由于近两年产能减少过快导致供应偏紧这一点从近两年汽柴库存大幅下滑也可见一斑但随着替代能源的产量增长2023-2025年缺口有望收窄甚至供应过剩4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6