棉花市场消息
　　1、28日国内棉花现货市场皮棉现货价平稳为主。今日基差持稳，部分新疆库31/41单28/单29对应CF301合约基差价在300-750元/吨；部分新疆棉内地库31/41双28/双29对应CF301合约含杂较低基差在900-1400元/吨。当前棉花价格经过前几天坚挺上涨后多数报价持稳，棉花企业销售积极性依然向好。临近年底，多地疫情影响，纺织企业开机率不足，部分中小纺织企业新增订单有限，棉纱等纺织成品销售获利空间没有明显好转，对皮棉原料扩大库存意愿不强，多数准备年底维持生产为主，年后视情况再做打算。大型纺织企业则维持一定量的原料库存，继续保持随用随买。据了解，目前新疆库41/31双28，含杂3.1%以内的提货价在14200-14650元/吨左右。部分内地库皮棉基差和一口价资源31/41双28或单28/29皮棉一口价在15100-15650元/吨。
　　2、中国棉花信息网专讯在今年新疆棉花播种之初，植棉成本上涨已经是不争的事实，其中包括农资、土地承包费、化肥费用、水电费、机械费等均有不同程度的上涨。整体来看，根据种植户水肥管理以及地块情况不同，新疆机采棉种植成本在2700-3200元/亩不等，手摘棉种植成本3300-3800元/亩。
　　3、据外媒消息，受前期降水过多以及目前棉农惜售心态影响，本年度印度特伦甘纳邦和安得拉邦地区上市量减幅显著，其中截至目前Warangal市场上市量折皮棉仅2万吨，同比减少约45%。具体从不同区域上市情况来看，27日古吉拉特邦新花上市折皮棉约6800吨，马哈拉施特拉邦3910吨，北部棉区约3000吨左右，以及卡纳塔克邦1700吨。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2022年12月28日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证第二部分市场消息及观点号Z0014425棉花市场消息010-68569781128日国内棉花现货市场皮棉现货价平稳为主今日基差持稳部分新疆库liuqiannanqhchinast3141单28单29对应CF301合约基差价在300-750元吨部分新疆棉内地库3141双ockcomcn28双29对应CF301合约含杂较低基差在900-1400元吨当前棉花价格经过前几天坚17大宗商品研究所农产品研发报告挺上涨后多数报价持稳棉花企业销售积极性依然向好临近年底多地疫情影响纺织企业开机率不足部分中小纺织企业新增订单有限棉纱等纺织成品销售获利空间没有明显好转对皮棉原料扩大库存意愿不强多数准备年底维持生产为主年后视情况再做打算大型纺织企业则维持一定量的原料库存继续保持随用随买据了解目前新疆库4131双28含杂31以内的提货价在14200-14650元吨左右部分内地库皮棉基差和一口价资源3141双28或单2829皮棉一口价在15100-15650元吨2中国棉花信息网专讯在今年新疆棉花播种之初植棉成本上涨已经是不争的事实其中包括农资土地承包费化肥费用水电费机械费等均有不同程度的上涨整体来看根据种植户水肥管理以及地块情况不同新疆机采棉种植成本在2700-3200元亩不等手摘棉种植成本3300-3800元亩3据外媒消息受前期降水过多以及目前棉农惜售心态影响本年度印度特伦甘纳邦和安得拉邦地区上市量减幅显著其中截至目前Warangal市场上市量折皮棉仅2万吨同比减少约45具体从不同区域上市情况来看27日古吉拉特邦新花上市折皮棉约6800吨马哈拉施特拉邦3910吨北部棉区约3000吨左右以及卡纳塔克邦1700吨观点全球方面12月份USDA小幅下调了全球棉花产量大幅下调了全球棉花消费量期末库存大幅增加对市场略偏空影响最近一周美棉签约情况仍较差签约量非常少受最近全球悲观的消费拖累市场美棉价格有走弱预期印度市场全球棉花消费预期较差而印度当前棉花价格最近大跌印度最近下游订单仍较少且大量棉花仍在棉农手中最近棉花价格大跌可能也将促进农民销售棉花预计短期内价格仍偏弱国内供应最近棉花加工进度较快纤维检验进度也较快出疆运输也已经恢复棉花供应增加短期内供应端问题不大而消费端最近无论是国内需求还是国外出口需求当前情况都非常差短期内需求情况都很差最近疫情防控政策优化全国各地许多城市都在经历着本轮疫情的冲击本轮疫情传染速度非常快预计在春节前国内将结束第一轮疫情的冲击感染速度越快疫情之后经济恢复速度也越快另外27大宗商品研究所农产品研发报告最近国内市场也在提出扩大内需的目标预计国内消费将随着疫情防控政策的优化以及扩大内需也而逐渐好转但是受制于目前国内的弱需求以及全球市场的疲软预计需求预期的好转带来的影响将是缓慢的长周期的纱线方面纯棉纱市场成交量减少交投放缓纺企及下游开机率普遍较低但本周起已经开始缓慢恢复年前的大规模采买补库已经告一段落纺企交付前期订单为主预计短期纯棉纱价格稳中偏强为主部分价格现湖北产OEC21S短途到货18200元吨现江西产C32S带票到货22500-23000元吨附近现山东产高配C40S带票到货23500元吨附近交易策略1单边棉花的基本面没有发生太大的变化供应相对稳定而消费端疫情防控政策优化以及扩大内需的政策导向的带来的消费边际预期好转大趋势上震荡偏强短期走势跟随大宗整体趋势最近印度棉大跌带动着美棉价格也疲软若下跌仍继续恐对郑棉也形成拖累建议关注近期印度棉走势2套利远月消费预期好建议可考虑空5月多9月3期权卖出看涨期权以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据国家统计局数据11月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同比减少156前11个月国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计11688亿元同比减少582海关总署数据11月我国纺织服装出口24386亿美元同比减少149环比减少26其中纺织品出口11267亿美元同比减少149环比减少09服装出口1312亿美元同比减少149环比减少392022年1-11月我国纺织服装累计出口29827亿美元同比增长45其中纺织品出口13714亿美元同比增长47服装出口16113亿美元同比增长433最新海关数据显示11月我国进口棉纱线量总计约8万吨环比10月棉纱进口量增加约2万吨比去年同期减少4672022年1-11月累计进口量为109万吨同37大宗商品研究所农产品研发报告比减少4495第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杆杠杆-202212CF305C1420014230585196052000029002432412796244128CZC00005935082439--202212CF305P130001423013519400001845105401784-8801627828CZC000023974559388--202212CF305P134001423023219500002353613361573-4902535628CZC00002952276534波动率走势判断棉花期货120日HV为2814波动率仍较高C305P13400的隐含波动率193CF305C14200的隐含波动率193波动率变化不大期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0594主力合约的成交量PCR为0562今天认购认沽成交量有所下降市场看涨看跌比例变化不大郑棉大趋势上偏强建议可考虑卖出看涨期权第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差60002000国内棉价3500026000400010001关税进口棉价3000024000020002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-03-032022-05-032022-07-032022-01-032022-09-032022-11-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日181017221016191217191812161817303023232824月月22月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月36936945784578111211121010数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-14-95-76-47-27-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-160-10001-1510-2211-1912-1712-314-75-37-78-22-12-143-126-118-2810-611-12-273-254-205-165-296-247-208-159-109-23-10001-19-200011-2712-2310-1911-1412-10-2000-3000-3000201720182019202020212022-4000201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100001-16-44-95-77-22-123-123-264-237-168-279-2410-811-51-151-292-265-216-187-308-139-1012-312-1711-1912-31-100010-22-2000201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图7CY01-CF01图8CY05-CF05CY01-CF01CY05-CF0511000110001000010000900090008000800070007000600060005000500020182019202020212022400040004-77-71-62-15-38-21-192-273-124-205-297-208-2810-62-143-255-166-116-248-159-109-2311-110-1911-1411-2712-1012-232-43-25-66-18-53-284-236-277-238-189-1310-911-41-222-173-154-105-196-147-108-319-2612-1311-1711-3012-2610-2220182019202020212022数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF1-5套利走势图10CF5-9套利走势15价差CF59价差20001500150010001000500500006-37-17-88-59-29-91-61-32-83-74-35-96-106-176-248-128-198-2610-712-212-95-205-277-157-227-299-169-239-3011-41-1310-1410-2112-1610-2811-1111-1811-2512-2312-309-179-261-212-173-163-254-2110-511-112-71-121-302-264-124-3010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-19092017CF1701-17052018CF1801-18052019CF1901-1905-10002020CF2001-20052021CF2101-21052022CF2201-2205CF2005-2009CF2105-2109CF2205-22092023CF2301-2305CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓50000140000450001200004000010000035000800003000060000250002000040000150002000010000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-035000-200000-4000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-600002016年2017年2018年2019年年年年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202020212022数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002016年2017年2018年2019年年年年202020212022数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977