国内商品市场气氛整体回暖，甲醇期货向下测试2460一线附近支撑后，重心逐步企稳，回到40日均线上方运行，盘面窄幅高开高走，积极拉升，触及20日均线，录得强阳。虽然期货强势反弹，但提振作用依旧有限。国内甲醇现货市场气氛偏淡，价格弱势松动为主。甲醇期现表现分化，基差逐步收敛。上游煤炭市场报价偏弱，出货情况一般，需求端存在回落预期，成本支撑相对有限。西北主产区企业报价处于低位，为保证出货，部分报价继续下调，内蒙北线地区商谈参考1910-1930元/吨，南线地区商谈参考1900-1910元/吨。甲醇厂家面临较大生产和亏损压力，由于市场买气不足，暂无挺价意向显现。进入冬季供暖季，甲醇市场呈现供需两弱局面。受到华北地区开工负荷上涨的提振，甲醇行业开工水平小幅上涨至70.28%，高于去年同期1.64个百分点，西北地区开工负荷为83.15%。从十月底开始，陆续有八套气头装置停车，恢复时间不确定，甲醇开工率围绕七成波动，货源供应相对稳定。部分地区市场可售货源偏紧，持货商报价较为坚挺，而下游工厂抵触高价货源，操作谨慎，入市采购积极性不高，低端放量为主。需求端正值淡季，加之元旦、年关临近，甲醇需求端存在走弱预期。新兴需求表现尚可，煤制烯烃装置大部分平稳运行，平均开工负荷略提升至74.77%。而传统需求行业依旧低迷，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工略上涨。下游工厂面临停工放假，甲醇需求或进一步下滑。沿海地区库存低位波动，增加至65.2万吨，低于去年同期水平2.83%。海外部分生产装置恢复运行，当前进口货源流入增量不明显，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场短期维持低库存状态，提供一定支撑，然而供需面偏平淡，缺乏方向指引，期价尚未摆脱2460-2630区间震荡格局，已入场多单谨慎持有。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者能源化工研究中心夏聪聪国内商品市场气氛整体回暖甲醇期货向下测试2460一线附近支撑后执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询重心逐步企稳回到40日均线上方运行盘面窄幅高开高走积极拉升触及20日均线录得强阳虽然期货强势反弹但提振作用依旧有限国内甲联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom醇现货市场气氛偏淡价格弱势松动为主甲醇期现表现分化基差逐步收投资咨询业务资格京证监许可201275号敛上游煤炭市场报价偏弱出货情况一般需求端存在回落预期成本支成文时间2022年12月27日星期二撑相对有限西北主产区企业报价处于低位为保证出货部分报价继续下调内蒙北线地区商谈参考1910-1930元吨南线地区商谈参考1900-1910元吨甲醇厂家面临较大生产和亏损压力由于市场买气不足暂无挺价意向显现进入冬季供暖季甲醇市场呈现供需两弱局面受到华北地区开工负荷上涨的提振甲醇行业开工水平小幅上涨至7028高于去年同期164个百分点西北地区开工负荷为8315从十月底开始陆续有八套气头装置停车恢复时间不确定甲醇开工率围绕七成波动货源供应相对稳定部分地区市场可售货源偏紧持货商报价较为坚挺而下游工厂抵触高价货源操作谨慎入市采购积极性不高低端放量为主需求端正值淡季加之元旦年关临近甲醇需求端存在走弱预期新兴需求表现尚可煤制烯烃装置大部分平稳运行平均开工负荷略提升至7477而传统需求行业依旧低迷甲醛二甲醚开工下滑MTBE醋酸开工略上涨下游工厂面临停工放假甲醇需求或进一步下滑沿海地区库存低位波动增加至652万吨低于去年同期水平283海外部分生产装置恢复运行当前进口货源流入增量不明显库存累积速度较为缓慢甲醇市场短期维持低库存状态提供一定支撑然而供需面偏平淡缺乏方向指引期价尚未摆脱2460-2630区间震荡格局已入场多单谨慎持有更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-272020-02-272020-04-272020-06-272020-10-272020-12-272021-02-272021-04-272021-06-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-06-272022-10-272022-12-272020-08-272021-08-272022-08-272019-12-272020-02-272020-06-272020-10-272021-02-272021-04-272021-06-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-08-272022-12-272020-08-272020-12-272022-06-272022-10-272020-04-27图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约254425422553252807128610-917342598-1847905合约2550252525562496208138798821555211000533803509合约25662545257425191836031132054669-156资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-272019-04-272019-12-272020-08-272020-12-272021-04-272021-08-272022-04-272022-12-272019-08-272020-04-272021-12-272022-08-27内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-262018-12-262019-04-262019-12-262020-04-262020-08-262020-12-262021-04-262021-12-262022-04-262022-08-262019-08-262021-08-262022-12-262018-08-26图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-23361993025031800367502022-12-2236868302503180036750日度变化-7000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购市场气氛平稳报价有所下调内蒙北线地区商谈参考1910-1930元吨内蒙南线地区商谈参考1900-1910元吨陕西地区下游刚需采购为主价格弱势整理均价下跌10元吨关中地区报价2070-2150元吨陕北地区报价1900元吨山西地区买盘气氛偏弱市场继续下探运行下游刚需为主主流意向成交价格2000-2180元吨均价跌90元吨鲁南地区周边市场均呈现下跌趋势买盘意愿逐步降低生产企业报价继续下调整体签单一般商谈价格在2250-2270元吨河南地区当地需求一般卖方出货为主成交重心继续下移主流意向成交价格在2250-2310元吨低端持平高端跌30元吨江苏地区弱势整理部分地区可售货源偏紧且相对集中报盘维持高位但下游采购意向偏低市场买气清淡成交低端为主商谈意向价格在2640-2880元吨华南地区市场买气依然清淡下游抵触高价价格波动有限市场主流商谈成交意向价格在2580-2590元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-222017-04-222017-12-222018-04-222018-12-222019-04-222019-08-222019-12-222020-04-222020-08-222020-12-222021-04-222021-08-222021-12-222022-04-222022-08-222022-12-222017-08-222018-08-22江苏浙江广东福建2016-12-222017-04-222017-08-222017-12-222018-04-222018-08-222018-12-222019-12-222020-04-222020-08-222020-12-222021-12-222019-08-222021-04-222021-08-222022-04-222022-08-222022-12-222019-04-22图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月22日江苏甲醇库存为319万吨环比下降14万吨同比下降86虽然江苏重要库区提货一般但进口船货卸货缓慢江苏库存略有下降可流通货源在73万吨附近浙江甲醇库存为18万吨环比下降01万吨同比上涨4876可流通货源在06万吨附近广东地区甲醇库存为642万吨环比上涨012万吨较去年同期减少4513可流通甲醇货源在4万吨附近福建地区甲醇库存在52万请务必阅读最后重要事项第2页吨附近环比增加106万吨较去年同比增加2470可流通货源在35万吨广西地区库存为170万吨环比略下滑低于去年同期水平沿海地区甲醇库存延续低位波动态势略增加至652万吨环比上涨068万吨仍窄幅低于去年同期水平283整体可流通货源预估在176万吨附近据不完全统计预计12月下旬至2023年1月初中国进口船货到港量在5014-51万吨进口货源流入不多库存累积速度较为缓慢甲醇港口库存维持在相对低位四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-6甲醇近月合约略强期货企稳回升现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为60800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-12002018-12-272019-04-272019-12-272020-04-272020-12-272021-08-272021-12-272022-04-272022-08-272022-12-272019-08-272020-08-272021-04-272018-12-272019-04-272019-12-272020-04-272020-12-272021-04-272021-08-272022-04-272022-08-272022-12-272020-08-272021-12-271月-5月5月-9月9月-1月2019-08-27江苏-1月江苏-5月江苏-9月图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002021-02-272021-04-272021-06-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-06-272022-08-272022-10-272022-12-272020-12-272021-02-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-08-272022-10-272022-12-272021-06-272022-04-272022-06-272021-04-27图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002020-06-272020-08-272020-12-272021-04-272021-08-272021-10-272022-02-272022-04-272022-06-272022-10-272022-12-272020-02-272020-04-272020-10-272021-02-272021-06-272021-12-272022-08-272020-02-272020-06-272020-08-272020-12-272021-02-272021-04-272021-08-272021-10-272022-06-272022-08-272022-10-272022-12-272020-10-272021-06-272021-12-272022-02-272022-04-272020-04-27图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东证期货光大期货国泰君安华泰期货东证期货中信期货国泰君安光大期货华西期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货东证期货1918东证期货中信期货46光大期货46国泰君安15国泰君安18光大期货华泰期货华西期货7其他7其他6756图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100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