本周行情回顾：板块下跌
　　本周医药生物指数下跌5.19%，跑输沪深300指数2.00个百分点，跑输上证综指1.34个百分点，行业涨跌幅排名第26。12月23日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比12月16日PE下跌1.0个单位，比2012年以来均值（35X）低10个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，医院为涨幅最大的子行业，上涨1.41%，医药流通为跌幅最大的子行业，下跌9.30%。12月23日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为80X。
　　着眼疫情后时代的重新出发
　　本周医药生物指数跑输市场，下跌5.19%，跑输沪深300指数2.00个百分点，医院等细分板块领涨，而流通、中药、原料药、药店等领跌，和我们之前判断一致，近期板块之间切换较快，复苏-抗疫-复苏等往复。需要拉长时间周期去思考和演绎，我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。
　　2022年医药板块波动的核心要素：研发投入要求和一级融资环境；疫情政策；十年美债收益；医保相关政策。压制2022年医药板块的因素，不同程度在2022年时间换空间，一方面医药板块的指数下跌调整，另外一方面，各方面的因素也在缓和，从而带来了2023年乐观的期待。
　　我们策略板块提出的主要机会有：
　　（1）核心主线机会：
　　中药（中长期逻辑不变）：2022年1月份提出中药不是短期机会（3-5年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。
　　医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。
　　硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC等。
　　复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材。
　　（2）结构行情：
　　小细分行业带来的结构性机会：肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化。
　　内生（具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量）：特宝生物、艾迪药业、荣昌生物、科济药业、康缘药业、健民集团等。
　　上周新发报告
　　公司深度润达医疗（603108）：《医院检验科合伙人，LDT业务迎来发展春风》；公司点评爱尔眼科（300015）：《收购26家医院部分股权，业务版图持续扩张》。
　　本周个股表现：A股不到一成个股上涨
　　本周454支A股医药生物个股中，有43支上涨，占比9%。
　　本周涨幅前十的医药股为：福瑞股份（+28.42%）、惠泰医疗（+9.59%）、美好医疗（+8.31%）、荣昌生物（+8.02%）、盘龙药业（+8.00%）、百济神州（+7.85%）、乐心医疗（+7.09%）、诺诚健华（+6.48%）、微电生理（+5.81%）、泰格医药（+5.20%）。
　　本周跌幅前十的医药股为：振东制药（-25.29%）、宣泰医药（-24.27%）、上海凯宝（-23.04%）、海欣股份（-22.98%）、多瑞医药（-22.82%）、亨迪药业（-21.82%）、新华制药（-21.54%）、贵州百灵（-21.33%）、金石亚药（-21.12%）、香雪制药（-20.38%）。
　　本周港股70支个股中，23支上涨，占比33%。
　　风险提示
　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。
　　

研究报告全文：TabeIndN医am药eRp生tTy物pe行业研究行业周报着眼疫情后时代的重新出发Tabe行In业d评Ra级nk增持主要观点报告日期2022-12-26Tabe本S周u行m情ma回ry顾板块下跌本周医药生物指数下跌519跑输沪深300指数200个百分点跑输上证综指134个百分点行业涨跌幅排名第2612月23日本周五医药生物行业PETTM剔除负值为25X位于2012年以来均值-1X标准差和均值-2X标准差之间相比12月16日PE下跌10个单位比2012年以来均值35X低10个单位本周13个医药III级子行业中2个子行业上涨11个子行业下跌其中医院为涨幅最大的子行业上涨医药流通为分析师谭国超141跌幅最大的子行业下跌月日本周五估值最高执业证书号S00105211200029301223邮箱tangchazqcom的子行业为医院PETTM为80X分析师李昌幸着眼疫情后时代的重新出发执业证书号S0010522070002本周医药生物指数跑输市场下跌519跑输沪深300指数邮箱licxhazqcom200个百分点医院等细分板块领涨而流通中药原料药药联系人李婵店等领跌和我们之前判断一致近期板块之间切换较快复苏-抗执业证书号S0010121110031邮箱lichanhazqcom疫-复苏等往复需要拉长时间周期去思考和演绎我们团队2022联系人陈珈蔚年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略内生执业证书号S0010122030002硬医疗与新增长对主线和结构性机会做了剖析邮箱chenjwhazqcom2022年医药板块波动的核心要素研发投入要求和一级融资环境疫情政策十年美债收益医保相关政策压制2022年医药板块的因素不同程度在2022年时间换空间一方面医药板块的指数下跌调整另外一方面各方面的因素也在缓和从而带来了2023相关报告年乐观的期待1行业周报依旧新冠主题标的领我们策略板块提出的主要机会有涨流感检测和药品机会值得重1核心主线机会视2022-11-14中药中长期逻辑不变2022年1月份提出中药不是短期机行业周报流感止咳类药品领涨医2会3-5年机会抓住好公司好品种稳定团队以岭药业药行情医保谈判在即需重视康缘药业华润三九太极集团贵州三力特一药业桂林三金2022-11-20羚锐制药同仁堂广誉远新天药业等留意国企改革小儿药等行业周报新冠相关标的领涨医药3主题催化行情布局2023年投资机会医疗基建医疗设备康复类药房信息化IVD科研仪器贴2022-11-27息政策持续关注落地概率大弹性稳健结合相关标的包括迈瑞4行业周报依旧新冠相关标的领涨医疗开立医疗理邦仪器澳华内镜海泰新光健麾信息艾隆医药行情需要开始思考布局2023科技华大智造亚辉龙安图生物新产业等年投资机会2022-12-04硬医疗进口替代有空间的医疗设备和耗材创新药及产业链的5行业周报退烧药上下游标的领涨创新落地具备创新性和研发实力的产品硬镜软镜超声新医药行情疫情政策调整带来行业短药研发医疗机器人神经介入电生理科研仪器测序仪器双期波动大2022-12-11抗ADC等复苏医院端医疗服务药店消费医疗手术场景的耗材2结构行情敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业周报小细分行业带来的结构性机会肝炎艾滋病测序仪器医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化内生具备商业化产品的公司中药新增产品渠道放量特宝生物艾迪药业荣昌生物科济药业康缘药业健民集团等Tabe上S周u新m发ma报ry告公司深度润达医疗603108医院检验科合伙人LDT业务迎来发展春风公司点评爱尔眼科300015收购26家医院部分股权业务版图持续扩张本周个股表现A股不到一成个股上涨本周454支A股医药生物个股中有43支上涨占比9本周涨幅前十的医药股为福瑞股份2842惠泰医疗959美好医疗831荣昌生物802盘龙药业800百济神州785乐心医疗709诺诚健华648微电生理581泰格医药520本周跌幅前十的医药股为振东制药-2529宣泰医药-2427上海凯宝-2304海欣股份-2298多瑞医药-2282亨迪药业-2182新华制药-2154贵州百灵-2133金石亚药-2112香雪制药-2038本周港股70支个股中23支上涨占比33风险提示政策风险竞争风险股价异常波动风险敬请参阅末页重要声明及评级说明214证券研究报告TableCompanyRptType行业周报正文目录1本周行情回顾板块下跌52周观点着眼疫情后时代的重新出发63上周新发报告731公司深度润达医疗603108医院检验科合伙人LDT业务迎来发展春风732公司点评爱尔眼科300015收购26家医院部分股权业务版图持续扩张84本周个股表现A股不到一成个股上涨941A股个股表现不到一成个股上涨942港股个股表现三成个股上涨10风险提示12敬请参阅末页重要声明及评级说明314证券研究报告TableCompanyRptType行业周报图表目录图表1本周A股医药生物行业涨跌表现本周5图表2A股医药生物行业估值表现截至12月23日本周五5图表3A股医药子行业涨跌及估值表现本周6图表4A股医药股涨幅前十本周9图表5A股医药股跌幅前十本周10图表6A股医药股成交额前十本周10图表7港股医药股涨幅前十本周11图表8港股医药股跌幅前十本周11图表9港股医药股成交额前十本周12敬请参阅末页重要声明及评级说明414证券研究报告TableCompanyRptType行业周报1本周行情回顾板块下跌本周医药生物指数下跌519跑输沪深300指数200个百分点跑输上证综指134个百分点行业涨跌幅排名第26图表1本周A股医药生物行业涨跌表现本周资料来源ifind华安证券研究所说明图示数据为申万一级行业数据12月23日本周五医药生物行业PETTM剔除负值为25X位于2012年以来均值-1X标准差和均值-2X标准差之间相比12月16日PE下跌10个单位比2012年以来均值35X低10个单位图表2A股医药生物行业估值表现截至12月23日本周五敬请参阅末页重要声明及评级说明514证券研究报告TableCompanyRptType行业周报资料来源ifind华安证券研究所本周13个医药III级子行业中2个子行业上涨11个子行业下跌其中医院为涨幅最大的子行业上涨141医药流通为跌幅最大的子行业下跌93012月23日本周五估值最高的子行业为医院PETTM为80X图表3A股医药子行业涨跌及估值表现本周资料来源ifind华安证券研究所说明图示数据为申万三级行业数据2周观点着眼疫情后时代的重新出发本周医药生物指数跑输市场下跌519跑输沪深300指数200个百分点医院等细分板块领涨而流通中药原料药药店等领跌和我们之前判断一致近期板块之间切换较快复苏-抗疫-复苏等往复需要拉长时间周期去思考和演绎我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略内生硬医疗与新增长对主线和结构性机会做了剖析2022年医药板块波动的核心要素研发投入要求和一级融资环境疫情政策十年美债收益医保相关政策压制2022年医药板块的因素不同程度在2022年时间换空间一方面医药板块的指数下跌调整另外一方面各方面的因素也在缓和从而带来了2023年乐观的期待我们策略板块提出的主要机会有1核心主线机会中药中长期逻辑不变2022年1月份提出中药不是短期机会3-5年机会抓住好公司好品种稳定团队以岭药业康缘药业华润三九太极集团贵州三力特一药业桂林三金羚锐制药同仁堂广誉远新天药业等留意国企改革小儿药等主题催化医疗基建医疗设备康复类药房信息化IVD科研仪器贴息政策持续关注落地概率大弹性稳健结合相关标的包括迈瑞医疗开立医疗理邦仪器澳华内镜海泰新光健麾信息艾隆科技华大智造亚辉龙安图生物新产业等敬请参阅末页重要声明及评级说明614证券研究报告TableCompanyRptType行业周报硬医疗进口替代有空间的医疗设备和耗材创新药及产业链的创新落地具备创新性和研发实力的产品硬镜软镜超声新药研发医疗机器人神经介入电生理科研仪器测序仪器双抗ADC等复苏医院端医疗服务药店消费医疗手术场景的耗材2结构行情小细分行业带来的结构性机会肝炎艾滋病测序仪器医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化内生具备商业化产品的公司中药新增产品渠道放量特宝生物艾迪药业荣昌生物科济药业康缘药业健民集团等3上周新发报告31公司深度润达医疗603108医院检验科合伙人LDT业务迎来发展春风我们2022年12月11日发布34页公司深度润达医疗603108医院检验科合伙人LDT业务迎来发展春风核心观点如下公司代理售后起家一步步成长为检验科战略合伙人润达医疗立足华东辐射全国是业内最早探索整体综合服务的医学实验室综合服务商作为国内临床检验科合伙人主要业务分支包括IVD产品生产流通服务IT信息化工程师售后服务和实验室运营等润达在全国各地及海外拥有四十余家全资或控股子公司为客户提供近19000个品项的体外诊断产品为4000家医院机构客户提供个性化解决方案公司财务稳健即使疫情影响下2022年前三季度实现营业收入7634亿元1498实现归母净利润306亿元-488单三季度实现营业收入2873亿元1988实现归母净利润146亿元2394收入利润均呈现增长态势业务恢复较快韧性充足毛利率和净利率稳中有升而由于今年3-5月份上海东北等地疫情反复22Q1Q3毛利率2615净利率665略有下滑但单三季度公司毛利率2776净利率809盈利能力快速恢复公司综合能力稀缺是检验科有力补充IVD检测超4000亿元空间公司作为医院检验科合伙人其主营业务可以分为综合服务平台体系模块IVD产品研发制造业务模块及数字化检验信息系统业务模块等其中镶嵌了售后维修技术支持质量控制管理实验室运营管理等各种综合服务其实并没有体现在报表但是又不可或缺市场理解公司是类代理公司其实对公司的理解还停留在2008年以前实际上公司2008年后开启自有产品的研发和供给建立信息化管理系统搭建售后工程师等综合服务团队等可为下游医疗机构提供信息化服务供应链服务售后维保服务质量管理服务新项目拓展优化等标准化体系化服务其综合服务能力不仅得到各级医疗机构认可也得到像国药集团中国医药等药品流通企业认可国药控股通用集团南京医药柳药集团等分别与公司成立合资公司发挥公司在检验领域的综合服务能力优势对医院检验科深度绑定合作本质是在不断拓宽深度合作的医院客户数量不断扩大市场规模从行业角度看IVD检测大行业为医疗行为的入口和分流精准医疗下4000亿元的市场还在持续扩容近年我国检验行业市场规模稳步提升2021年我国公立医院检验收入4093亿元2015-2021公立医院检验收入CAGR1063行业处于快速发展阶段受益于检验项目的持续扩容医疗支付水平的持续提高和检验敬请参阅末页重要声明及评级说明714证券研究报告TableCompanyRptType行业周报意识的持续增强检验行业仍然可以保持较快的增速行业市场空间足够大此外政策的演变对公立医院检验科提出了更高的要求公立医院有意愿和第三方检验服务提供商合作以实现降本增效提高收入但具备综合服务能力的企业较为稀缺公司多年深耕IVD生产流通服务行业前期通过与医院合作建立了成熟的服务流程和信任度并且集约化平台服务业务有效解决公立医院检验科痛点有望在行业春风中快速成长发展路径持续推进公司产品和服务持续更深更广满足医院检验发展公司底层能力是对医院检验科和检验需求的理解并且能够通过公司的产品代理自研IT系统工程师服务等综合能力去实现一旦医院对外合作的窗口持续打开则公司具备更大的发展空间LDT打开新合作业务2022年10月9日开展上海市公立医院高质量发展试点工作的通知发布鼓励有条件的医院开展自行研制体外诊断试剂LDT试点随后公司和华山医院等医疗机构开展相应的合作也显示出公司在产品研发和检验服务能力得到客户认可未来上海地区大型三甲医院也会陆续和公司开展LDT业务合作LDT检测业务毛利率较高未来会进一步给公司带来盈利的改变积极布局特色化自主品牌产品研发自有产品矩阵持续丰富1惠中诊断检测产品有糖化生化POCT分子诊断等2昆涞质控产品第三方质控品及质控软件3润达榕嘉产品质谱仪核酸提取仪等4数字化检验信息系统产品LISBIS慧检人工智能解读检验报告系统mai47供应链管理平台LAB实验室试剂库存管理平台POCT管理平台等公司在质控糖化信息化产品方面商业化较为成功收入占比较大未来其他产品也将持续上线自研产品毛利率70起也会进一步拉高公司的盈利质量投资建议润达医疗是全国领先的检验科战略合作伙伴通过多年深耕IVD供应链服务及实验室综合服务具备系统化自主产品开发能力系统化的IT开发服务能力完备的工程师服务团队体系持续获得客户的认可从商业板块看在政策推动检验在院内发展的趋势下公司有望乘春风持续提高市占率为公司绑定更多的医院从工业板块看公司纵深布局IVD产业链未来有望持续扩充产品矩阵打造第二增长曲线从新政策看LDT业务切入打开公司新的业务增长空间未来公司的毛利率和净利率随着更多自研产品的上市和LDT业务开展将会持续稳健的提升我们看好公司医院检验科战略合伙人的战略定位和稀缺的能力预计20222024年公司将实现营业总收入102281234214683亿元人民币同比154207190实现归母净利润388504616亿元人民币同比21299222对应PE175913541108x首次覆盖给予买入评级风险提示疫情反复集约化模式推广不及预期工业条线推广不及预期模块整合不及预期合资公司经营不及预期风险32公司点评爱尔眼科300015收购26家医院部分股权业务版图持续扩张我们2022年12月9日发布公司点评爱尔眼科300015收购26家医院部分股权业务版图持续扩张核心观点如下事件2022年11月29日公司发布公告拟收购西安爱尔泉州爱尔都江堰爱尔等26家医院部分股权交易对价合计907亿元标的估值1535亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明814证券研究报告TableCompanyRptType行业周报事件点评收购对价合理期待后续对收入利润的贡献根据公司公告本次收购的26家医院2021年总收入643亿元净利润-014亿元净资产242亿元2022年前三季总收入611亿元净利润047亿元净资产293亿元本次部分股权收购交易价格为91亿元对应2021年PS为24x收购对价估值合理本次收购的26家医院中泉州爱尔西安爱尔都江堰爱尔等11家医院在2021年实现盈利2022年前三季度有24家医院实现盈利浏阳爱尔萍乡爱尔小幅亏损预计在未来将持续为上市公司贡献收入利润投资建议公司是全球规模最大的专业眼科连锁医疗集团目前医疗网络已遍及中国大陆中国香港欧洲美国东南亚等地奠定了全球发展的战略格局独创的分级连锁模式及其配套的经营管理体系在业内持续领跑我们看好公司深厚的护城河和规模优势维持买入评级风险提示国内外疫情反复风险海外市场扩张不及预期风险市场竞争加剧风险4本周个股表现A股不到一成个股上涨41A股个股表现不到一成个股上涨下文选取的A股出自A股分类申银万国行业类-医药生物本周454支A股医药生物个股中有43支上涨占比9本周涨幅前十的医药股为福瑞股份惠泰医疗美好医疗荣昌生物盘龙药业百济神州乐心医疗诺诚健华微电生理泰格医药图表4A股医药股涨幅前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周涨跌幅1300049SZ福瑞股份46226205235928422688617SH惠泰医疗1335720094301409593301363SZ美好医疗15421659240808314688331SH荣昌生物33793727677608025002864SZ盘龙药业2182421348608006688235SH百济神州15229167939137887857300562SZ乐心医疗1346233610887098688428SH诺诚健华35932392515616489688351SH微电生理157011826251358110300347SZ泰格医药49220820629752520资料来源ifind华安证券研究所本周跌幅前十的医药股为振东制药宣泰医药上海凯宝海欣股份多瑞敬请参阅末页重要声明及评级说明914证券研究报告TableCompanyRptType行业周报医药亨迪药业新华制药贵州百灵金石亚药香雪制药图表5A股医药股跌幅前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周涨跌幅1300158SZ振东制药61438744851-25292688247SH宣泰医药79087591932-24273300039SZ上海凯宝623910272982-23044600851SH海欣股份30365409590-22985301075SZ多瑞医药105430743842-22826301211SZ亨迪药业2508104384349-21827000756SZ新华制药8222189383617-21548002424SZ贵州百灵958012546889-21339300434SZ金石亚药376568141696-211210300147SZ香雪制药33664470676-2038资料来源ifind华安证券研究所本周成交额前十的医药股为中国医药以岭药业众生药业新华制药九安医疗翰宇药业上海凯宝复星医药东北制药贵州百灵图表6A股医药股成交额前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周成交额亿元1600056SH中国医药13298273601829215962002603SZ以岭药业27549603793614205263002317SZ众生药业21350294013610196394000756SZ新华制药8222189383617182035002432SZ九安医疗21135280855831112336300199SZ翰宇药业14582210712298109067300039SZ上海凯宝62391027298289598600196SH复星医药4147991175370781319000597SZ东北制药406310327720667410002424SZ贵州百灵9580125468895941资料来源ifind华安证券研究所42港股个股表现三成个股上涨敬请参阅末页重要声明及评级说明1014证券研究报告TableCompanyRptType行业周报下文选取的港股出自港股分类申银万国港股行业类-医药生物本周港股70支个股中23支上涨占比33本周上涨的港股医药股为和铂医药-B德琪医药-B诺诚健华-B百济神州爱康医疗绿叶制药云顶新耀-B药明生物海吉亚医疗荣昌生物-B图表7港股医药股涨幅前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周涨跌幅12142HK和铂医药-B17051705248175426996HK德琪医药-B30703070508128939969HK诺诚健华-B1979423925147498446160HK百济神州1520751679391375093051789HK爱康医疗9641964196592962186HK绿叶制药120151201537889371952HK云顶新耀-B40294029144269782269HK药明生物204340204340540553696078HK海吉亚医疗29463294635335492109995HK荣昌生物-B9753372765745361资料来源ifind华安证券研究所本周跌幅前十的港股医药股为山东新华制药股份康希诺生物-B阿里健康东阳光药平安好医生中国中药维亚生物复星医药君实生物白云山图表8港股医药股跌幅前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周涨跌幅10719HK山东新华制药股份1771189381014-350826185HK康希诺生物-B8376270377050-167730241HK阿里健康8584185841709-119341558HK东阳光药52875287671-117151833HK平安好医生22191221912215-115860570HK中国中药1560215602346-84771873HK维亚生物28242824163-68682196HK复星医药12578911752545-67891877HK君实生物6922481023525-650100874HK白云山4401468172235-649资料来源ifind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1114证券研究报告TableCompanyRptType行业周报本周成交额前十的港股医药股为药明生物山东新华制药股份阿里健康京东健康平安好医生康希诺生物-B石药集团先声药业康方生物-B锦欣生殖图表9港股医药股成交额前十本周序号代码公司名称自由流通市值亿元总市值亿元收盘价元周成交额亿元12269HK药明生物2043402043405405540120719HK山东新华制药股份1771189381014479530241HK阿里健康8584185841709399246618HK京东健康2058732058737230235051833HK平安好医生22191221912215174566185HK康希诺生物-B8376270377050142571093HK石药集团8922689226835135782096HK先声药业2375123751997102199926HK康方生物-B32309323094290955101951HK锦欣生殖1640716407728906资料来源ifind华安证券研究所风险提示政策风险竞争风险股价异常波动风险敬请参阅末页重要声明及评级说明1214证券研究报告TableCompanyRptType行业周报分Tab析e师Int与rod研uct究ion助理简介分析师谭国超医药首席分析师中山大学本科香港中文大学硕士曾任职于强生上海医疗器械有限公司和君集团与华西证券研究所主导投资多个早期医疗项目以及上市公司PIPE项目有丰富的医疗产业一级市场投资和二级市场研究经验分析师李昌幸分析师主要负责消费医疗药店品牌中药OTC生命科学上游智慧医疗领域行业研究山东大学药学本科中南财经政法大学金融硕士曾任职于某国产科学仪器公司华西证券研究所联系人李婵研究助理主要负责医疗器械和IVD行业研究对外经贸大学金融硕士具备五年二级市场工作经验联系人陈珈蔚研究助理主要负责医疗服务行业研究南开大学本科波士顿学院金融硕士重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请参阅末页重要声明及评级说明1314证券研究报告TableCompanyRptType行业周报投Tab资e评Ra级nkI说ntr明oduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1414证券研究报告