重磅研报
　　【宏观】2023年哪些行业盈利更好？-20221227
　　【策略】美国经济增速转正，美债利率上行——外资周报第146期-20221227
　　【策略】年度策略-旧周期复位，新繁荣起点——2023年度A股策略展望-20221227
　　【固定收益】年度策略-冬去春来，把握机遇——2023年中资美元债策略-20221227
　　【轻工制造】加大内需配置、优选复苏&成长——轻工2023年度策略-20221227
　　【计算机】法本信息（300925.SZ）-5年归母净利润12倍增长的AI+IT服务黑马，受益信创再提速-20221227
　　研究视点
　　【机械&电新】高测股份（688556.SH）-业绩大超预期，碳化硅切割有望打开新一轮成长曲线-20221227
　　【基础化工】鼎际得（603255.SH）-启动POE大项目，一体两翼扶摇直上-20221227

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2022年12月28日朝闻国盛2023年哪些行业盈利更好今日概览作者重磅研报分析师杨业伟宏观2023年哪些行业盈利更好-20221227执业证书编号S0680520050001邮箱策略美国经济增速转正美债利率上行外资周报第146期yangyeweigszqcom行业表现前五名-20221227策略年度策略-旧周期复位新繁荣起点2023年度A股策略展望行业1月3月1年-20221227房地产1232500固定收益年度策略-冬去春来把握机遇2023年中资美元债策略建筑材料122-4000传媒-20221227121-5800非银金融轻工制造加大内需配置优选复苏成长轻工2023年度策略101-4600医药生物864800-20221227行业表现后五名计算机法本信息300925SZ-5年归母净利润12倍增长的AIIT行业月月年服务黑马受益信创再提速-20221227131电力设备-45-16900研究视点国防军工-45-2800农林牧渔-25-14700机械电新高测股份688556SH-业绩大超预期碳化硅切割有望汽车-06-13400打开新一轮成长曲线-20221227煤炭02-13700基础化工鼎际得603255SH-启动POE大项目一体两翼扶摇直晨报回顾上-20221227朝闻国盛政府补助信息中的1alpha2022-12-272朝闻国盛今年最后一周的关注点2022-12-263朝闻国盛政策自上而下加速需求探底回升在望2022-12-234朝闻国盛医药消费交易热度触及峰值2022-12-225朝闻国盛11月财政有喜有忧2022年将如何收官2022-12-21请仔细阅读本报告末页声明2022年12月28日重磅研报宏观2023年哪些行业盈利更好-20221227熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom刘安林研究助理S0680121020004liuanlingszqcom1-11月企业盈利降幅继续扩大11月单月环比创近10年次低高基数外需求不足价格回落仍是拖累结构上有5大信号盈利结构延续改善中游连续7个月改善弹性最大多数细分行业景气度回落去库速度仍快国企私企差距仍大但边际收敛杠杆小升往后看年底年初企业盈利可能仍弱2022全年增速将继续磨底2023年将整体趋于改善上游企业盈利也将进一步向中下游传导基于PPI-CPI剪刀差的趋势相关系数销售数量的价格弹性等可重点关注印刷皮革制鞋纺服电力热力汽车制造仪表仪器专用设备等行业风险提示疫情外部环境政策力度等超预期变化策略美国经济增速转正美债利率上行外资周报第146期-20221227王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom1总体配置北向资金连续第7周加仓配置盘为加仓主力2行业配置食品饮料获增配居前电子遭减持居多3个股配置五粮液增持居前宁德时代减持居多风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险策略旧周期复位新繁荣起点2023年度A股策略展望-20221227王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqigszqcom1海外大概率衰退外需存在下行压力2长期看防疫优化比较确定地利好经济恢复3历史上每当出口周期转负后都对应内需政策的全面发力4不认为资产负债表衰退会在中国上演盈利预测消费领跑TMT弱复苏传统与新兴制造收敛资金面从存量逐步转向增量绝对收益弹药更充裕行业推荐先有旧周期复位三大贝塔反转医药食饮线下零售国企开发商保险建材厨电贵金属恒生科技后有新繁荣起点攘外航空装备数字人民币安内医疗器械种植业取长国央企补短半导体工业母机数控机床风险提示1疫情发展失控2经济大幅衰退3政策超预期变化固定收益年度策略-冬去春来把握机遇2023年中资美元债策略-20221227杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom张明明研究助理S0680121070002zhangmingming3653gszqcom策略方面投资级目前10Y期美债已处在近三年的高点位置震荡对应投资级中资美元债的配置价值显现同时明年伴随着利率下行还可以获得一定的资本利得地产债方面推荐关注央国企确定性的配置机会从剩余期限1Y左右的主要央国企中资美元债的价格来看当前国央企投资价值仍然值得挖掘城投债方面2023年投资思路仍可从境内外利差寻找城投债投资配置机会同时注意规避尾部区域正文列示了美元债估值超过6且境内外利差较高的部分主体及债券对于跨市场的投资者中资美元债投资仍需关注锁汇成本风险提示美国政策的不确定性信用风险传播超预期市场变化超预期P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月28日轻工制造加大内需配置优选复苏成长轻工2023年度策略-20221227姜春波分析师S0680521070003jiangchunbogszqcom姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1gszqcom家居经营底部显现戴维斯双击可期推荐顾家家居欧派家居喜临门保交楼推荐江山欧派志邦家居金牌厨柜王力安防皮阿诺等造纸低估值顺周期布局正当时大宗纸推荐太阳纸业博汇纸业特种纸推荐仙鹤股份华旺科技消费聚焦需求复苏优选壁垒稳固景气赛道推荐公牛集团晨光股份百亚股份包装行业加速整合盈利中枢有望上行推荐裕同科技新巨丰上海艾录出口景气分化关注需求库存拐点关注浙江自然家联科技依依等电子烟国内靴子落地海外期待成长推荐思摩尔国际风险提示地产超预期下行风险疫情反复风险原材料价格超预期波动风险测算误差风险计算机法本信息300925SZ-5年归母净利润12倍增长的AIIT服务黑马受益信创再提速-20221227刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom孙行臻研究助理S0680122020018sunxingzhengszqcom法本信息2016年2021年归母净利润5年实现12倍增长的IT服务新势力2022-2024年随着生产生活秩序恢复正常公司业绩承压因素解除重回高增长通道叠加金融信创智能汽车华为等大厂的合作为公司带来全新发展机遇后期规模和份额优势建立加上公司产品解决方案占比提升利润率有进一步提升空间我们预计公司202220232024年营业收入为354053747536亿元归母净利润分别为152235363亿元同业公司20232024平均PEG为074066公司20232024PEG仅为035023相较于行业平均水平具有明显估值优势首次覆盖给予买入评级风险提示人力成本上升风险经营活动现金流较低风险所得税税收优惠变化风险关键假设可能存在误差的风险研究视点机械电新高测股份688556SH-业绩大超预期碳化硅切割有望打开新一轮成长曲线-20221227张一鸣分析师S0680522070009zhangyiminggszqcom杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom邓宇亮研究助理S0680121090003dengyulianggszqcom我们预计2022-2024年公司实现归母净利润79511021322亿元同比增长3601387200对应PE为为212X153X128X公司为光伏切割设备绝对龙头金刚线产能翻倍增长切片代工快速放量有望显著拉升公司业绩创新业务有望打造多元成长曲线长期看好公司成长维持买入评级风险提示硅片扩产不及预期硅片价格骤降测算误差风险P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月28日基础化工鼎际得603255SH-启动POE大项目一体两翼扶摇直上-20221227杨义韬分析师S0680522080002yangyitaogszqcom王席鑫分析师S0680518020002wangxixingszqcom孙琦祥分析师S0680518030008sunqixianggszqcom我们看好公司主业在募投项目达产后体量快速增长并积极推进茂金属催化剂产业化并进军POE粒子新材料中长期空间巨大我们预计公司2022-2024年营业收入分别为7999931445亿元归母净利润分别为104175283亿元对应PE分别为451268166倍维持买入评级继续推荐风险提示产能释放不及预期光伏新增装机不及预期产品价格波动P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月28日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP5请仔细阅读本报告末页声明