研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2022年12月26日朝闻国盛今年最后一周的关注点今日概览作者重磅研报分析师熊园宏观政策半月观2023年有哪些重要会议-20221225执业证书编号S0680518050004邮箱策略市场回顾12月4周成交量重回年内低位-20221224xiongyuangszqcom行业表现前五名金融工程市场短期走势出现分歧-20221225金融工程中观行业配臵系列三行业ETF配臵的解决方案-20221225行业1月3月1年金融工程择时雷达六面图情绪面略有弱化-20221224房地产1232500金融工程宏观预期差量化与超预期策略宏观经济量化系列之二建筑材料122-4000传媒-20221223121-5800非银金融固定收益市场修复过程中三个结构变化方向-20221225101-4600医药生物固定收益基金买利率理财抛信用流动性和机构行为跟踪864800行业表现后五名-20221224固定收益合肥模式是如何练成的债观天下2022之安徽行业1月3月1年-20221223电力设备-45-16900银行11月零售ABS跟踪资产质量边际好转拐点确认仍需等待国防军工-45-2800-20221225农林牧渔-25-14700轻工制造家居经营底部显现戴维斯双击可期家居2023年度策汽车-06-13400煤炭略-2022122302-13700电力设备风光高需求周期电车新技术亮点-20221223晨报回顾建筑材料再升科技603601SH-空气过滤龙头技术实力突出1朝闻国盛政策自上而下加速需求探底回升业绩拐点将现-20221223在望2022-12-232朝闻国盛医药消费交易热度触及峰值研究视点2022-12-223朝闻国盛11月财政有喜有忧2022年将如医药生物新冠与非冠资产再均衡13家疫苗公司看点再梳理何收官2022-12-21-202212254朝闻国盛后5G时代的破局之路2022-12-20建筑材料玻璃冬储带动去库持续看好消费建材长期配臵价值5朝闻国盛扩内需行情的典型特征-202212252022-12-19传媒IDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台字节跳动游戏业务聚焦全球化-20221225有色金属年底电动车回补效应明显电池金属板块有望迎来修复拐点-20221225通信重视优质海缆超跌与运营商重估两大投资机会-20221225医药生物创新药周报风起云涌赛道淘金全球ADC重磅交易盘点-20221225电力设备蜂巢完成钠电池开发光伏需求不必悲观-20221225能源钢铁需求再度转弱稳增长政策逐步发力-20221225煤炭开采板块调整充分积极布局-20221225请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日建筑装饰明年基建投资怎么看-20221225电子重视智能光伏十大趋势-20221225计算机信创2023展望奋楫前行加速放量-20221225通信亨通光电600487SH-预期与估值底部已现坚定看多线缆龙头-20221225轻工制造裕同科技002831SZ-Q4盈利表现靓丽2023年成长性更值得期待-20221223P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日重磅研报宏观政策半月观2023年有哪些重要会议-20221225熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom朱慧研究助理S0680122040023zhuhui3gszqcom一重要会议与政策多部门喊话稳信心稳增长关注数据基础制度扩大内需战略重点群体创业二地方政策伴随防疫政策不断优化地方加力促消费稳岗复工复产出海抢订单稳外贸三行业与产业政策地产供需两侧延续放松山西出招稳地产投资职业教育家政服务获支持风险提示疫情外部环境政策力度等超预期变化策略市场回顾12月4周成交量重回年内低位-20221224王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom一周要闻点评情绪降温下调整延续市场成交量创下新低A股行情复盘A股调整可选消费和金融稳定相对抗跌海外行情回顾全球股市多数下跌A股表现较弱大类资产表现人民币小幅贬值国内风险偏好回落风险提示海外波动加剧宏观经济政策超预期变化监管政策超预期扰动金融工程市场短期走势出现分歧-20221225刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom段伟良分析师S0680518080001duanweilianggszqcom缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom杨晔研究助理S0680121070008yangye3657gszqcom市场短期走势出现分歧本周大盘出现大幅下跌全周收跌385在此背景下中证500中证1000迎来日线级别下跌短期市场的走势出现了分歧中证500的日线下跌意味着反弹告一段落而上证指数的日线上涨只走完了1波意味着市场的日线级别反弹尚未结束在此情形下我们只能抛开短期寻找一些中期共性的特点那就是不论短期是不是日线级别下跌市场在创出本轮反弹的新高之前大概率很难再创新低因此中期我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50沪深300等大盘蓝筹板块风险提示量化周报观点全部基于历史统计与量化模型存在历史规律与量化模型失效的风险金融工程中观行业配臵系列三行业ETF配臵的解决方案-20221225段伟良分析师S0680518080001duanweilianggszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcomP3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日杨晔研究助理S0680121070008yangye3657gszqcom行业ETF配臵上的应用思路一般分为两种直接法和间接法前者重新对ETF进行打分构建策略优点是指标和标的完全匹配缺点ETF推荐可能和一级行业观点有偏差而后者参考一级行业观点寻找匹配ETF优点是简单方便缺点是不完全匹配跟踪误差控制不住本文希望打分和标的尽可能对应上打算尝试从直接法入手研究在行业ETF上利用行业景气模型选择高景气强趋势和交易不太拥挤的行业利用组合优化控制跟踪误差和行业偏离策略超额年化215信息比率229超额最大回撤-35月度胜率70风险提示模型根据历史数据规律总结未来存在失效的风险金融工程择时雷达六面图情绪面略有弱化-20221224刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom段伟良分析师S0680518080001duanweilianggszqcom缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom杨晔研究助理S0680121070008yangye3657gszqcom择时雷达六面图国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性宏观经济市场估值资金流向技术指标情绪指标这六个维度的信息使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判基于各项指标的观点综合给出-55的择时打分当前的综合打分为082分整体相较上周仍维持看多观点风险提示以上结论均基于历史数据和统计模型的测算如果未来市场环境发生明显改变不排除模型失效的可能性金融工程宏观预期差量化与超预期策略宏观经济量化系列之二-20221223林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom如果说专题报告中国经济领先指数宏观经济量化系列之一解决的是宏观量化中的方向判断问题那么本文则从国内投资者关注较少的宏观一致预期的数据切入补充解决了宏观量化中的力度判断问题1如何刻画经济数据预期差如何统一不同指标的预期差强度2如何刻画货币政策预期差哪种方案最适合中国市场3如何融合不同宏观指标的信息构建宏观预期差指数4预期差信息在大类资产配臵中有什么应用风险提示宏观一致预期不能完美代表市场全体对宏观的认知短期剧烈的宏观冲击可能并不能及时反映在宏观一致预期中资金面噪声可能会导致市场利率法的识别方向出错固定收益市场修复过程中三个结构变化方向-20221225杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom当前债市面对的主要风险以来是理财赎回压力虽然目前理财的赎回压力尚难言完全退出市场依然存在调整的风险但由于资金产品以及市场结构变化债市投资机会也将呈现结构性利率债方面风险相对有限这主要是理财持有利率债规模有限而且赎回后资金进入表内并不降低利率债配臵力量叠加基本面疲弱和政策可能的宽松P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日我们认为利率债将逐步走强在利率债投资方面杠杆策略和久期策略都占优10年国债有望在1季度下降至27左右水平风险提示疫情发展超预期政策变化超预期固定收益基金买利率理财抛信用流动性和机构行为跟踪-20221224杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom公募明显增持且以1-5年政金债为主增持376亿元而理财抛信用主要减持的是二永债和中票分别减持437亿元和317亿元预计后续结构分化会延续基本面压力以及银行表内具有承接能力支撑之下利率债将继续表现出相对优势而理财赎回压力之下信用债可能持续呈现弱势而且存在压力从二永债向其它信用债转变的可能风险提示同业存单供给冲击理财和货基赎回冲击固定收益合肥模式是如何练成的债观天下2022之安徽-20221223杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom赵增辉分析师S0680522070005zhaozenghuigszqcom对于其他城投平台而言合肥建投提供了一个很好的向产业投资主体转型的范例但是投资领域与城投传统的业务相差甚远并非所有城投都有能力开展投资业务可能对于大部分城投来说承接当地优势产业是一条更为稳妥的道路风险提示城投政策超预期模型设计不合理地方经济财政实力超预期下滑等银行11月零售ABS跟踪资产质量边际好转拐点确认仍需等待-20221225马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuangszqcom一ABS高频数据跟踪11月零售资产质量当期违约率环比下降明显5款产品合计当期违约率015较10月下降009pc基本回到年初水平011左右二银保监积极研究金融服务实体经济有关政策措施包括为恢复和扩大消费营造良好金融环境全力支持房地产市场平稳发展着力保障重点领域信贷资金需求引导银行理财业务持续健康运行推动小微企业贷款扩面增量优化结构保障金融消费者合法权益等等三房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期风险提示房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期轻工制造家居经营底部显现戴维斯双击可期家居2023年度策略-20221223姜春波分析师S0680521070003jiangchunbogszqcom姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1gszqcom2023年竣工或表现积极投资销售复苏节奏存在预期差疫情影响预计前高后低工程业绩复苏趋势更快零售复苏节奏存预期差但方向确定呈现先低后高本轮家居投资或分3个阶段自工程向零售转移1地产预期疫情预期改善竣工复苏预期强工程率先复苏领涨板块2竣工复苏且疫情影响趋弱零售逐步复苏领涨板块3地产投资销售回暖家居中期预期扭转板块恢复中期稳健成长推荐顾家欧派喜临门保交楼推荐江山欧派志邦金牌王力安防皮阿诺等软体关注慕思敏华定制关注索菲亚曲美等P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日风险提示地产超预期下行风险疫情反复风险原材料价格超预期波动风险假设和测算误差风险电力设备风光高需求周期电车新技术亮点-20221223杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom林卓欣分析师S0680522120002linzhuoxingszqcom锂电疫情后期复苏超预期关注新技术带来产业链变革新机遇及明年海外需求高增下出口受益链条光伏原材料价格下行加速需求释放新技术演进带来从0到1机会风电2022年招标高增长奠定2023年需求放量基础海风加速上行风险提示新能源汽车下游需求不及预期锂电行业竞争加剧风险各国政策变化超预期下行光伏供给瓶颈环节产能释放不及预期风电主机竞争加剧招标价格超预期下降建筑材料再升科技603601SH-空气过滤龙头技术实力突出业绩拐点将现-20221223沈猛分析师S0680522050001shenmenggszqcom陈冠宇分析师S0680522120005chenguanyugszqcom公司作为微纤维玻璃棉及制品细分领域的绝对龙头技术实力突出目前口罩猪舍的边际影响已大幅减弱外部不利因素也在逐渐消除预计2022-2024年公司归母净利润分别为194亿249亿312亿参考公司股权激励考核目标2023-2025年业绩复合增速预计超20业绩拐点将现维持买入评级风险提示先进制造业投资进度不及预期风险新材料替代风险假设和测算误差风险研究视点医药生物新冠与非冠资产再均衡13家疫苗公司看点再梳理-20221225张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom祁瑞分析师S0680519060003qiruigszqcom1219到1223申万医药指数下跌519涨跌幅列全行业第23跑输沪深300指数跑输创业板指数本周周专题我们对疫情冲击后海外疫苗GardasilGaradasil9Prevnarfamily以及Shingrix近几年的季度销售情况进行了统计整体看海外疫苗相对刚需属性前提下在疫情冲击后展现了一定的恢复趋势另外我们对A股港股的13家疫苗公司2023年的看点进行了梳理风险提示1负向政策持续超预期2行业增速不及预期3假设或测算可能存在误差建筑材料玻璃冬储带动去库持续看好消费建材长期配臵价值-20221225沈猛分析师S0680522050001shenmenggszqcom本周20221216-20221223建筑材料板块SW上涨-419上证综指上涨-385建材板块相对沪深300超额收益为-1其中水泥SW上涨-496玻璃制造SW上涨-434玻纤制造SW上涨-602装修建材SW上涨-289本周建筑材料板块SW资金净流入额为-1271亿元风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日传媒IDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台字节跳动游戏业务聚焦全球化-20221225顾晟分析师S0680519100003gushenggszqcom吴珺分析师S0680521010001wujungszqcom刘书含研究助理S0680122080034长期看业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展处于估值底部基金低配新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升当前我们继续维持前期观点自429政治局会议以来支持引导传媒板块发展的政策频出国务院鼓励发展数字经济五部委发文明确虚拟现实产业发展方向支持力度提升有望助力板块修复同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径未来有望形成基本面与政策的共振当前我们建议重点关注VR元宇宙等新技术方向的公司的业务进展基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险有色金属年底电动车回补效应明显电池金属板块有望迎来修复拐点-20221225王琪分析师S0680521030003wangqi3538gszqcom马越研究助理S0680121100007mayuegszqcom贵金属三季度美国GDP超预期增长加息预期再次抬升铜节前效应叠加疫情干扰需求转淡内需基本面修复有待观察铝贵州地区减产国内社库继续下降消费疲弱拖累铝价表现锂防疫政策调整叠加年底冲量锂需求具备高韧性镍年末淡季效应渐显硫酸镍报价持续下行风险提示全球经济复苏不及预期风险全球疫情发展超预期风险地缘政治风险等通信重视优质海缆超跌与运营商重估两大投资机会-20221225宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom本周在东方电缆合同事件影响下海缆板块表现整体偏弱叠加亨通光电此前债转股带来的抛压走势上较弱当前海缆行业处于政策和招标的真空期但中长期产业高景气度并未发生变化海缆作为海风核心环节其格局优壁垒高盈利能力强的特点并未发生变化伴随海风深远海发展海缆距离和电压等级的持续提升国内海缆产业进军全球等因素行业景气度有望进一步上行同时结合光纤光缆景气修复和盈利能力的回暖我们认为亨通光电当前处于预期和估值底部坚定看好明年公司整体表现公司估值都具备持续修复空间风险提示贸易摩擦加剧5G进度不达预期医药生物创新药周报风起云涌赛道淘金全球ADC重磅交易盘点-20221225张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom应沁心分析师S0680521090001yingqinxingszqcom本周聚焦全球超十亿美元ADC交易梳理近年来全球医药行业对于ADC药物的关注热度持续攀升与此同时围绕ADC赛道展开的项目交易也正如火如荼地P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日进行着本周我们对全球交易总额超十亿美元的ADC项目进行梳理不含收购风险提示1负向政策持续超预期2行业增速不及预期电力设备蜂巢完成钠电池开发光伏需求不必悲观-20221225杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom林卓欣分析师S0680522120002linzhuoxingszqcom核心推荐组合天顺风能晶澳科技隆基绿能泰胜风能阳光电源科华数据TCL中环宁德时代明阳智能亿纬锂能光伏隆基和中环均宣布下调硅片报价产业链价格加速下行将持续需求加速反弹储能宁德与英企达成10GWh储能合作宁王动作窥见储能市场持续升温储能领域高增速2022-2025年CAGR达48新能源车蜂巢能源已开发第一代钠电池原型样件能量密度为110Whkg随着众多厂商布局预计明年钠电池材料成本相比今年将有显著下降风险提示新能源装机需求不及预期新能源发电政策不及预期宏观经济不及预期模型测算风险能源钢铁需求再度转弱稳增长政策逐步发力-20221225张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢研究助理S0680122030009gaokanggszqcom继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰受益于油气核电景气周期的久立特材兼具低估值特征与成长特性的甬金股份建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢华菱钢铁盈利能力突出高分红的方大特钢行业龙头宝钢股份风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨煤炭开采板块调整充分积极布局-20221225张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom江悦馨分析师S0680522070007jiangyuexingszqcom坚守核心资产看好高长协占比高分红煤企的估值修复重点推荐中国神华兖矿能源陕西煤业中煤能源看好煤气产能的扩容的广汇能源重点推荐焦煤板块的山西焦煤潞安环能平煤股份煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期上网电价大幅下调建筑装饰明年基建投资怎么看-20221225何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom程龙戈分析师S0680518010003chenglonggegszqcom廖文强分析师S0680519070003liaowenqianggszqcom杨涛分析师S0680518010002yangtao1gszqcom继续重点推荐三条主线1明年基建投资有超预期可能低估值央国企有望迎价值重估重点推荐和关注低估值建筑央企中国建筑中国交建中国中铁中国铁建中国化学中国中冶等2基建投资中能源投资有望保持高景P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日气重点推荐中国电建安科瑞苏文电能瑞纳智能3地产链重点推荐中国建筑金螳螂建科股份华阳国际志特新材深圳瑞捷此外还推荐和关注受益于装配式快速发展钢结构建造渗透率提升的鸿路钢构和利百特风险提示稳增长政策不达预期风险应收账款减值风险疫情影响超预期风险基建投资测算假设不准确风险电子重视智能光伏十大趋势-20221225郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxianggszqcom佘凌星分析师S0680520010001shelingxinggszqcom12191223行情回顾华为发布智能光伏十大趋势IGBT在光伏等新能源领域快速发展在智能电网领域被广泛应用微导纳米国内ALD设备第一股上市12月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹风险提示下游需求不及预期中美科技摩擦计算机信创2023展望奋楫前行加速放量-20221225刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom孙行臻研究助理S0680122020018sunxingzhengszqcom2023是信创政策订单双重确定性之下的加速放量之年数字经济有助于构建国内国际双循环而信创是支撑数字经济发展的基石政策持续护航信创呈现扩大化常态化和分散化采购的趋势核心产品厂商议价能力有望提升新案例新订单不断加速放量趋势显现客观因素导致需求暂时承压全面放开后迎来订单高峰信创核心先行兑现操作系统数据库应用软件基础硬件等核心环节是构筑自主新型基础设施的刚需有望先行兑现业绩建议关注中国软件润和软件创意信息海量数据法本信息金山办公纳思达神州数码海光信息中科曙光风险提示经济下行超预期财政支出不及预期贸易摩擦加剧通信亨通光电600487SH-预期与估值底部已现坚定看多线缆龙头-20221225宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom赵丕业分析师S0680522050002zhaopiyegszqcom投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为473532597亿元同比增长145125122归母净利润分别为227288338亿元同比增长582269173对应2023年估值仅12倍公司作为线缆龙头在光纤光缆特高压海底光电缆领域均处于行业头部水平有望充分享受行业确定性大机遇业绩实现持续兑现底部位臵坚定看多维持买入评级风险提示光纤光缆竞争格局加剧海上风电发展不及预期轻工制造裕同科技002831SZ-Q4盈利表现靓丽2023年成长性更值得期待-20221223姜春波分析师S0680521070003jiangchunbogszqcom姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1gszqcom公司发布2022年业绩预告2022年归母净利润实现1424亿元-1628亿元同比400600中值为1526亿元同比500单Q4实现405亿元-609亿元同比158740中值为507亿元同比449投资评级2023年公司有望迎来行业复苏公司份额延续向上且多元化产品结构持续贡献增量成长路径清晰P9请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日2022-2024年归母净利润分别为155亿元190亿元229亿元对应PE189X154X128X维持买入评级风险提示疫情反复竞争加剧原材料价格超预期上涨P10请仔细阅读本报告末页声明2022年12月26日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP11请仔细阅读本报告末页声明