今日概览
　　重磅研报
　　【宏观】高频数据半月观—拿地回暖、物流小升，经济最差时刻已过？-20221218
　　【策略】“扩内需”行情的典型特征——策略周报（20221218）-20221218
　　【策略】市场回顾（12月3周）——经济仍弱，交易降温-20221217
　　【金融工程】市场反弹进程尚未过半-20221218
　　【金融工程&计算机】股基解密：疫情与政策推动互联网医疗快速发展——汇添富中证互联网医疗投资价值分析-20221217
　　【金融工程】择时雷达六面图：技术面、情绪面、资金面继续弱化-20221217
　　【固定收益】基金卖信用，理财抛二永——流动性和机构行为跟踪-20221217
　　【银行】稳增长基调不变，继续看好板块修复行情-20221218
　　【轻工制造】低估值、顺周期，布局正当时——造纸2023年度策略-20221218
　　【有色金属】高载能高功率场景开启金属新时代——2023年度策略-20221218
　　【美容护理】复苏拐点与韧性增长，把握优质资产配置机遇-20221218
　　【传媒】业绩筑底，新技术驱动板块估值修复，复苏主线重视业绩弹性-20221216
　　【电子】宏微科技（688711.SH）-芯领域，“新”客户-20221217
　　【农林牧渔】回盛生物（300871.SZ）-业绩拐点已至，重视底部配置价值-20221216

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2022年12月19日朝闻国盛扩内需行情的典型特征今日概览作者重磅研报分析师段伟良宏观高频数据半月观拿地回暖物流小升经济最差时刻已过执业证书编号S0680518080001邮箱-20221218duanweilianggszqcom行业表现前五名策略扩内需行情的典型特征策略周报20221218-20221218策略市场回顾12月3周经济仍弱交易降温-20221217行业1月3月1年金融工程市场反弹进程尚未过半-20221218房地产12325-37金融工程计算机股基解密疫情与政策推动互联网医疗快速发展建筑材料122-40-167传媒汇添富中证互联网医疗投资价值分析-20221217121-58-215金融工程择时雷达六面图技术面情绪面资金面继续弱化非银金融101-46-201医药生物8648-187-20221217行业表现后五名固定收益基金卖信用理财抛二永流动性和机构行为跟踪-20221217行业1月3月1年银行稳增长基调不变继续看好板块修复行情-20221218电力设备-45-169-278轻工制造低估值顺周期布局正当时造纸2023年度策略国防军工-45-28-194-20221218农林牧渔-25-147-93有色金属高载能高功率场景开启金属新时代2023年度策略汽车-06-134-211煤炭-2022121802-137281美容护理复苏拐点与韧性增长把握优质资产配臵机遇-20221218晨报回顾传媒业绩筑底新技术驱动板块估值修复复苏主线重视业绩弹性1朝闻国盛再探底的背后2022-12-16-202212162朝闻国盛医药消费热度创年内新高电子宏微科技688711SH-芯领域新客户-202212172022-12-15农林牧渔回盛生物300871SZ-业绩拐点已至重视底部配臵价值3朝闻国盛赎回潮下的货币信用11月金融-20221216数据点评2022-12-144朝闻国盛近一两个月可能降息11月社融的研究视点3大信号2022-12-135朝闻国盛宏观稳信心稳增长可能有一揽医药生物近期仍以体感场景切换为主2023年医药策略核心要点有子刺激政策2022-12-12啥-20221218能源钢铁云南建立燃煤调节容量市场火电价值重估正当时-20221218建筑材料玻璃即将保价冬储持续看好消费建材长期配臵价值-20221218医药生物创新药周报重磅炸弹新药十年兴衰-20221218房地产开发2022W50新房销售面积同比-329量价维持低迷继续看好需求端放松-20221218计算机几个案例数据要素如何提升效率-20221218煤炭开采预期向好无需悲观积极布局-20221218请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日房地产开发1-11月统计局数据点评销售维持低迷土拍市场进一步降温-20221218能源钢铁需求环比改善现实预期博弈持续-20221218传媒IDC预测2026年中国ARVR总投资将超120亿美元-20221218能源钢铁11月发用电量发用电增速放缓火电占比提升-20221216建筑工程中国交建601800SH-拟推股权激励增强市值动力-20221216P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日重磅研报宏观高频数据半月观拿地回暖物流小升经济最差时刻已过-20221218熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom刘安林研究助理S0680121020004liuanlingszqcom1总体看基于近半月高频数据防疫地产等拐点级别政策的效果有所显现但整体上仍是喜忧并存忧大于喜继续提示当前经济仍处底部基本面反转还需边走边看2国内经济生产分化地产物流改善经济实质好转仍需时间3流动性跟踪流动性边际紧中美利差继续收窄年底年初降息可期风险提示疫情政策力度外部环境等超预期变化策略扩内需行情的典型特征策略周报20221218-20221218王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqigszqcom扩内需已成明年重中之重出口转负内需发力宏观组合的行情特征1受益于政策的全面发力以及流动性宽松A股各宽基指数整体涨幅明显2市场风格整体偏向大盘蓝筹3具体来看2009年2014年是以金融周期为代表的传统政策导向型行业更具优势而2019年政策相对克制经济增长仍强的环境下则是后周期的消费领涨跨年阶段建议结构不变节奏从缓行业推荐矛贝塔反转地产保险建材信用反转医药医疗器械线下零售疫情优化黄金恒生科技西落盼东升盾景气安全储能工业母机计算机风险提示1疫情发展失控2经济大幅衰退3政策超预期变化策略市场回顾12月3周经济仍弱交易降温-20221217王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom一周要闻点评经济基本面仍显弱势市场热度明显降温A股行情复盘A股调整必需消费和其他服务占优海外行情回顾全球股市多数下跌A股表现居前大类资产表现人民币汇率贬值海内外风险偏好回落风险提示海外波动加剧宏观经济政策超预期变化监管政策超预期扰动金融工程市场反弹进程尚未过半-20221218刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom段伟良分析师S0680518080001duanweilianggszqcom缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcomP3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日杨晔研究助理S0680121070008yangye3657gszqcom市场反弹进程尚未过半本周大盘震荡下行全周收跌122在此背景下科创50迎来日线级别下跌当下沪深300中证500深证成指的反弹意味着市场的反弹将是全面性而非结构性的目前所有中信一级行业中已有22个确认了日线级别上涨而且上证指数的日线上涨只走完了1波上涨结束概率仅有10市场的日线级别反弹进程尚未过半中期我们建议投资者继续耐心逢低布局上证50沪深300等大盘蓝筹板块风险提示量化周报观点全部基于历史统计与量化模型存在历史规律与量化模型失效的风险金融工程计算机股基解密疫情与政策推动互联网医疗快速发展汇添富中证互联网医疗投资价值分析-20221217林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom关舒丹研究助理S0680122060019guanshudangszqcomC端需求增加市场规模持续扩容受近几年来疫情催化互联网医院数量和用户规模持续增长在C端患者医生和医院中的覆盖面扩大影响程度加深互联网医疗上市公司高速发展信创有望驱动营收提速在医疗这个业务广泛而复杂的领域中涉及数百个医疗信息系统可深度推进信创替代路径一定要科学指数长期超额收益突出且估值正处于抬升阶段偏好高弹性和中小盘汇添富中证互联网医疗互联网医疗LOF的A类代码为501007C类代码为501008历史超额收益突出基金管理公司汇添富基金管理有限公司具有丰富的指数产品管理经验风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品行业观点进行客观分析当基金投资策略市场环境政策倾向发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议金融工程择时雷达六面图技术面情绪面资金面继续弱化-20221217刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom段伟良分析师S0680518080001duanweilianggszqcom缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom杨晔研究助理S0680121070008yangye3657gszqcom择时雷达六面图国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性宏观经济市场估值资金流向技术指标情绪指标这六个维度的信息使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判基于各项指标的观点综合给出-55的择时打分当前的综合打分为088分整体相较上周仍维持看多观点风险提示以上结论均基于历史数据和统计模型的测算如果未来市场环境发生明显改变不排除模型失效的可能性固定收益基金卖信用理财抛二永流动性和机构行为跟踪-20221217杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcomP4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日R007和DR007走势小幅背离非银层面流动性本周有所收紧质押式回购交易量下行银行间市场杠杆率小幅下行存单利率继续上行1YMLF与存单利差收窄95bps至3bp本周主要卖出机构为公募基金银行理财其他产品类主要买入机构为银行证券公司货币市场基金本周理财净卖出现券1148亿元包括利率债减持349亿元信用债减持549亿元减持以二永为主的其他债597亿元存单减持249亿元本周基金净卖出现券922亿元包括利率债净增持26亿元信用债减持905亿元减持以二永为主的其他债446亿元存单减持43亿元风险提示同业存单供给冲击理财和货基赎回冲击银行稳增长基调不变继续看好板块修复行情-20221218马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom陈功分析师S0680520080001chenggong2gszqcom政策支持大方向明确预计未来稳增长将继续加码板块修复行情有望贯穿2023全年当前环境一定程度上类似2014年末虽然经济仍在探底但板块极低估值板块PB仅050x极低持仓龙头银行估值也多处历史底部已充分反映了市场前期对于经济的悲观预期地产托底及疫情优化政策落地已带来经济企稳反转逐步修复的预期同时各项稳增长政策有望持续落地提振市场信心的同时打开板块的修复空间风险提示房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期轻工制造低估值顺周期布局正当时造纸2023年度策略-20221218姜春波分析师S0680521070003jiangchunbogszqcom姜文镪研究助理S0680122040027jiangwenqiang1gszqcom2023年宏观环境依然会延续2022年的不确定性国内进入疫后复苏节奏存在博弈和平衡但中期复苏确定性强且稳增长经济压力下经济刺激有望加码经济或呈现先低后高走势海外地缘冲突延续通胀衰退和复苏交织不确定性更甚因此当前阶段布局国内顺周期资产成为上乘之选造纸需求和宏观经济紧密相关需求复苏且上游成本下降预期强估值历史低位布局正当时优选兼具格局成长标的风险提示疫情超预期反复汇率超预期波动海外供应链超预期扰动有色金属高载能高功率场景开启金属新时代2023年度策略-20221218王琪分析师S0680521030003wangqi3538gszqcom马越研究助理S0680121100007mayuegszqcom金属大宗品商品供需矛盾进一步缓和中下游制造盈利有望修复能源金属资源电动车储能长期需求景气支撑资源制造一体化打开长效高质增量空间电气金属材料需求侧高载能高功率持续推进原材料降温盈利有望修复风险提示联储货币政策出现超预期紧缩风险地缘政治对上游资源开发造成不确定性国内房地产不及预期风险有色行业政策变更风险美容护理复苏拐点与韧性增长把握优质资产配臵机遇-20221218赵雅楠分析师S0680521030001zyngszqcom萧灵研究助理S0680121060008xiaolinggszqcom张望研究助理S0680121120024zhangwang3gszqcom化妆品板块头部效应加剧核心推荐研发产品渠道综合发力的品牌商贝泰妮珀莱雅华熙生物巨子生物对应2023年PE分别35X48X45X21X医美板块关注高端可选反弹核心推荐兼具研产壁垒的器械龙头爱美客时代天P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日使对应2023年PE分别54X74X下游终端机构朗姿股份雍禾医疗医思健康对应2023年PE分别56X32X40X培育钻石板块把握全产业链新机遇核心推荐HPHT合成法龙头中兵红箭力量钻石对应2023年PE分别16X17X风险提示疫情反复影响获客成本上行新品上市产能扩张不及预期监管政策变动传媒业绩筑底新技术驱动板块估值修复复苏主线重视业绩弹性-20221216顾晟分析师S0680519100003gushenggszqcom吴珺分析师S0680521010001wujungszqcom刘书含研究助理S06801220800342022年传媒投资主题特征明显在政策及宏观环境影响下板块业绩筑底在数据要素wbe30等新主题催化下表现活跃板块投资具有明显的主题属性基本面角度看受宏观环境及部分行业政策的影响2022年前三季度如影视院线游戏广告等板块业绩都出现了明显的下滑但是我们认为伴随大环境的转变后续行业各子板块业绩有望触底回升展望2023年我们预计各子板块有望在低基数下实现可观的业绩同比增速为板块上涨提供业绩支持2023年我们看好以VR为代表的新技术驱动下的传媒投资机会复苏主线下重视业绩修复弹性带来的投资机会风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险电子宏微科技688711SH-芯领域新客户-20221217郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxianggszqcom佘凌星分析师S0680520010001shelingxinggszqcom宏微科技最大看点在于下游行业应用的优化优质的客户群体持续深入合作IGBT新兴领域加持SIC应用提速功率电子方兴未艾新能源是未来功率电子最重要的方向IGBT迅速成长积极布局SIC产业车规产能扩充提速多领域客户阵容豪华A客户比亚迪等大客户加快突破我们预计宏微科技2022E2023E2024E年分别实现营收93018003067亿归母净利润083188360亿对应当前股价PS估值为1417343x相较于行业平均水平具有PS估值优势首次覆盖给予买入评级风险提示下游需求不及预期市场竞争加剧风险产能扩充不及预期农林牧渔回盛生物300871SZ-业绩拐点已至重视底部配臵价值-20221216孟鑫分析师S0680520090003mengxingszqcom兽用化药龙头2016-2021收入CAGR31动保行业规范化集中化趋势利好龙头提速发展产品研发渠道优势突出2022Q3业绩向上拐点已至盈利修复具有较高确定性中长期高成长有望持续1猪药领域纵向深化2横向开拓优势领域预计2022-2024年归母净利润分别为7002万元238亿元330亿元同增-4732403383对应PE分别为51X15X11X当前估值处于历史底部参考可比公司相对估值我们认为公司合理市值为55亿元对应2022年PE23X维持买入评级风险提示产能建设不及预期新产品推广不及预期下游需求波动等研究视点医药生物近期仍以体感场景切换为主2023年医药策略核心要点有啥-20221218张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcomP6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日杨芳分析师S0680522030002yangfanggszqcom1212到1216申万医药指数上涨036涨跌幅列全行业第4跑赢沪深300指数跑赢创业板指数近期仍以体感场景切换为主本周周专题我们对2023年医药策略核心要点再次强调供投资者参考风险提示1负向政策持续超预期2行业增速不及预期3假设或测算可能存在误差能源钢铁云南建立燃煤调节容量市场火电价值重估正当时-20221218张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom12月15日云南省发展和改革委员会发布云南省发展和改革委员会关于印发云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行的通知将确立国内首个针对燃煤发电调节容量市场一方面煤电灵活性资源重要性将进一步凸显灵活性改造盈利空间明确打开促进建设积极性推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保建议关注掌握火电灵活性改造核心技术的龙源技术华光环能另一方面火电企业有望业绩修复运营商盈利改善推荐关注央企火电转型龙头标的华能国际国电电力具有区域优势的电力运营商云南能投风险提示政策落实不及预期地方电力市场建设不及预期建筑材料玻璃即将保价冬储持续看好消费建材长期配臵价值-20221218沈猛分析师S0680522050001shenmenggszqcom本周2022129-20221216建筑材料板块SW上涨-232上证综指上涨-122建材板块相对沪深300超额收益为-122其中水泥SW上涨-188玻璃制造SW上涨-182玻纤制造SW上涨-192装修建材SW上涨-294本周建筑材料板块SW资金净流入额为-1267亿元风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险医药生物创新药周报重磅炸弹新药十年兴衰-20221218张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom宋歌研究助理S0680121110003songgegszqcom本周聚焦重磅炸弹药物十年史重磅炸弹指年销售额在10亿美元以上的药物这类成功产品的推出可以为制药公司提供优质丰沛的现金流使其研发创新模式得以持续既往研究显示重磅炸弹级产品的诞生愈发艰难传统的认知结构或许将发生变化本周周报我们聚焦全球TOP20药企10年间推出的创新药复盘历年商业化表现跨国龙头药企是全球药物研发的风向标其产品格局和生命曲线有望为国内创新药行业发展指引方向风险提示1负向政策持续超预期2行业增速不及预期房地产开发2022W50新房销售面积同比-329量价维持低迷继续看好需求端放松-20221218金晶分析师S0680522030001jinjing3gszqcom肖畅研究助理S0680122050008xiaochanggszqcom肖依依研究助理S0680121070010xiaoyiyi3664gszqcom新房销售面积同比-329中央经济工作会议提支持住房改善消费投资建议我们继续坚定地看多政策地产和物业继续有绝对相对收益的空间维持地产开发板块增持评级P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日择股逻辑1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润臵地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的3受益于竣工链复苏及防疫放松的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期计算机几个案例数据要素如何提升效率-20221218刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom数据要素实践广泛落地千行百业加速渗透投资标的数据运营易华录深桑达A太极股份光大银行中国联通等大数据系统星环科技拓尔思等数据持有方卓创资讯上海钢联每日互动德生科技山大地纬浙数文化等数据安全厂商卫士通安恒信息等潜力小市值标的三维天地零点有数挖金客等行业数据IT广联达朗新科技德生科技航天宏图中科星图科大讯飞新点软件卫宁健康创业慧康等风险提示实际推进不及预期细分公司受益程度不及预期宏观经济风险煤炭开采预期向好无需悲观积极布局-20221218张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom江悦馨分析师S0680522070007jiangyuexingszqcom强烈推荐焦煤板块的山西焦煤潞安环能平煤股份坚守核心资产看好高长协占比高分红煤企的估值修复重点推荐中国神华兖矿能源陕西煤业中煤能源煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期上网电价大幅下调房地产开发1-11月统计局数据点评销售维持低迷土拍市场进一步降温-20221218金晶分析师S0680522030001jinjing3gszqcom肖依依研究助理S0680121070010xiaoyiyi3664gszqcom肖畅研究助理S0680122050008xiaochanggszqcom1-11月统计局数据销售维持低迷土拍市场进一步降温投资建议我们继续坚定地看多政策地产和物业继续有绝对相对收益的空间维持地产开发板块增持评级择股逻辑1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润臵地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日能源钢铁需求环比改善现实预期博弈持续-20221218张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢研究助理S0680122030009gaokanggszqcom继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰受益于油气核电景气周期的久立特材兼具低估值特征与成长特性的甬金股份建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢华菱钢铁盈利能力突出高分红的方大特钢行业龙头宝钢股份风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨传媒IDC预测2026年中国ARVR总投资将超120亿美元-20221218顾晟分析师S0680519100003gushenggszqcom吴珺分析师S0680521010001wujungszqcom刘书含研究助理S0680122080034长期看业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展处于估值底部基金低配新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升当前我们继续维持前期观点自429政治局会议以来支持引导传媒板块发展的政策频出国务院鼓励发展数字经济五部委发文明确虚拟现实产业发展方向支持力度提升有望助力板块修复同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径未来有望形成基本面与政策的共振当前我们建议重点关注VR元宇宙等新技术方向的公司的业务进展基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险能源钢铁11月发用电量发用电增速放缓火电占比提升-20221216张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom中电联发布1-11月电力消费情况国家统计局公布11月份能源生产情况全国发用电增速放缓火电占比提升展望未来解决能源供需紧张保障能源自主可控仍是重要的投资主题立足能源自主可控火电迎来价值重估重要时期电源投资正当其时我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保推荐关注全国火电龙头标的华能国际国电电力核电龙头标的中国核电具有区域优势且有望盈利改善的福能股份风险提示1火电建设进度不及预期2煤价上涨3电力辅助服务市场等政策不及预期建筑工程中国交建601800SH-拟推股权激励增强市值动力-20221216何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom程龙戈分析师S0680518010003chenglonggegszqcom廖文强分析师S0680519070003liaowenqianggszqcom公司公告限制性股票激励计划草案考核目标逐年提升有望增强公司市值动力探索中国特色估值体系央企龙头有望加快估值修复一带一路加力推进公司作为我国最大国际工程承包商有望显著受益我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为195213236亿元分别增长81010EPS分别为120132146元当前股价对应PE分别为746761倍维持买入评级风险提示激励草案实施不达预期稳增长力度不达预期海外业务恢复不达预期资产减值风险P9请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明