制造业IT支出结构性变化对不同工业软件景气度影响更大。（1）制造业企业整体IT支出与行业本身景气度有关。（2）从IT开支在收入占比角度看，国内制造业企业IT开支成长空间明显。（3）工业软件种类众多，不同时期制造业企业投资的具体软件有侧重变化，典型例如近几年以MES为代表的车间执行类系统有较高的景气度。
　　供需视角下的制造业IT投资趋势。（1）需求端：从制造到智造，从单点系统到平台系统，决定了细分领域的不同景气度。即车间执行类系统、泛ERP类系统、工业互联网、数字孪生等领域景气度明显更高。（2）供给端：新一代IT技术逐步成熟催生不同场景下优质应用，软硬件解耦推动软件价值不断提升。科技行业供给创造需求下AI、大数据等技术不断开拓应用场景，工控领域软硬件解耦趋势明确，推动工控自动化厂商软件化以及软件价值占比提升。
　　如何看待制造业企业进入商业化工业软件领域。（1）是软硬件解耦以及各类开源IT技术快速发展下的必然趋势。（2）不同工业软件所需技术要素禀赋迥异，制造业企业更多是进入车间执行类系统、工业互联网平台类系统。（3）两类企业：一类是自动化设备厂商，例如ABB、艾默生、GE等，另一类是制造业头部企业基于自身数字化转型实践，内部孵化数字化IT子公司，并对外输出，例如三一集团旗下的树根互联、美的集团旗下的美云智数等。（4）不同企业面临的挑战与所获得的益处迥异，从竞争结果看，不同类供应商均存在。（5）不同类工业软件已有成熟的评价标准，市场空间广阔，能容纳多家供应商。
　　多因素驱动国内各类工业软件供应商快速发展。（1）以MES为代表的车间执行类系统投资属于国产化渗透，低渗透率叠加国产产品与国外差距不明显；（2）泛ERP类系统的国产化渗透与传统ERP系统的国产化替代，一方面是泛ERP类系统渗透率低，另一方面是国内ERP厂商逐步赶超国外厂商。（3）研发设计类软件CAD/EDA是国产化替代逻辑，主要受益自主可控政策，产品力有望迎来迅速提升。（4）预期2023年制造业景气度触底回升，短中期维度制造业IT投资的整体景气度有望改善。（5）数据资产政策规划将进一步驱动OT+IT融合发展，从中长期维度进一步打开制造业信息化市场空间。
　　推荐标的。推荐赛意信息、宝信软件、金蝶国际、星环科技、中控技术，关注中望软件、华大九天、概伦电子、广立微、能科科技等。
　　风险提示。宏观经济波动；行业竞争加剧；地缘政治风险。
　　

研究报告全文：TablePage深度分析计算机证券研究报告计算机行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入制造业升级大幕开启国产工业软件全面报告日期2022-12-26迎来黄金十年相对市场表现TablePicQuoteTableSummary6核心观点-3122102220422062208221022制造业IT支出结构性变化对不同工业软件景气度影响更大1制造-11业企业整体IT支出与行业本身景气度有关2从IT开支在收入占比-19角度看国内制造业企业IT开支成长空间明显3工业软件种类众-27多不同时期制造业企业投资的具体软件有侧重变化典型例如近几年-35以MES为代表的车间执行类系统有较高的景气度计算机沪深300供需视角下的制造业投资趋势需求端从制造到智造从单IT1点系统到平台系统决定了细分领域的不同景气度即车间执行类系统分析师TableAuthor刘雪峰泛ERP类系统工业互联网数字孪生等领域景气度明显更高2SAC执证号S0260514030002供给端新一代IT技术逐步成熟催生不同场景下优质应用软硬件解SFCCENoBNX004耦推动软件价值不断提升科技行业供给创造需求下AI大数据等技术021-38003675不断开拓应用场景工控领域软硬件解耦趋势明确推动工控自动化厂gfliuxuefenggfcomcn商软件化以及软件价值占比提升分析师雷棠棣如何看待制造业企业进入商业化工业软件领域1是软硬件解耦以及SAC执证号S0260522080006各类开源IT技术快速发展下的必然趋势2不同工业软件所需技术021-38003673要素禀赋迥异制造业企业更多是进入车间执行类系统工业互联网平leitangdigfcomcn台类系统3两类企业一类是自动化设备厂商例如ABB艾默请注意雷棠棣并非香港证券及期货事务监察委员会的注生GE等另一类是制造业头部企业基于自身数字化转型实践内部册持牌人不可在香港从事受监管活动孵化数字化IT子公司并对外输出例如三一集团旗下的树根互联相关研究TableDocReport美的集团旗下的美云智数等4不同企业面临的挑战与所获得的益处迥异从竞争结果看不同类供应商均存在5不同类工业软件已有计算机行业软硬分离重塑智2022-12-25成熟的评价标准市场空间广阔能容纳多家供应商能驾驶产业链价值曲线多因素驱动国内各类工业软件供应商快速发展1以MES为代表的计算机行业四季度和年度业2022-12-25车间执行类系统投资属于国产化渗透低渗透率叠加国产产品与国外差绩或受疫情影响基本面拐距不明显2泛ERP类系统的国产化渗透与传统ERP系统的国产化点大体不变替代一方面是泛ERP类系统渗透率低另一方面是国内ERP厂商逐计算机行业行业推荐不变2022-12-18步赶超国外厂商3研发设计类软件CADEDA是国产化替代逻辑短期疫情扰动或影响四季度主要受益自主可控政策产品力有望迎来迅速提升4预期2023年收入结算制造业景气度触底回升短中期维度制造业IT投资的整体景气度有望改善5数据资产政策规划将进一步驱动OTIT融合发展从中长TableContacts期维度进一步打开制造业信息化市场空间推荐标的推荐赛意信息宝信软件金蝶国际星环科技中控技术关注中望软件华大九天概伦电子广立微能科科技等风险提示宏观经济波动行业竞争加剧地缘政治风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明147TablePageText深度分析计算机重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E赛意信息300687SZCNY282620221028买入3608069090409631403490269811701320宝信软件600845SHCNY396920221026买入4732105132378030073083252318001850金蝶国际00268HKHKD163020221028买入2151-------488-285星环科技-U688031SHCNY885220221030买入7674-183-082-----970-450中控技术688777SHCNY858920220830增持9785152191565144975652446814801570中望软件688083SHCNY1664420220807买入298101842809046594478835323550770能科科技603859SHCNY259920221107买入38221181532203169913161046790930数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明247TablePageText深度分析计算机目录索引一制造业IT投资结构性变化决定细分领域景气度6一制造业企业整体IT支出与行业本身景气度有关8二从国内ERP与MES类软件发展看结构性变化带来的景气度差异11二供需视角下制造业IT投资趋势与头部企业自建商业化工业软件14一供需视角下制造业企业差异化竞争驱动的IT投资趋势14二制造业头部企业推出商业化工业软件的优势与挑战25三国内各类工业软件供应商发展机会34一国产化渗透差异化竞争驱动下的以MES为代表的车间执行类系统投资34二泛ERP类系统的国产化渗透与传统ERP系统的国产化替代36三国产化替代自主可控推动国产研发设计类软件CADEDA加速发展38四短中期制造业行业景气度触底回升39五中长期数据资产政策规划将进一步驱动OTIT融合发展41四重点公司43一赛意信息43二金蝶国际43三星环科技43四中控技术43五宝信软件43六中望软件43七华大九天44八概伦电子44九广立微44十能科科技44五风险提示45识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明347TablePageText深度分析计算机图表索引图1下游不同细分行业需求增速定性判断8图2不同下游行业IT支出占收入比例的平均值9图3不同下游行业IT支出占收入比例9图4中国制造业细分行业IT支出10图5国内汽车及石油石化行业上市公司2019年收入及IT支出情况10图6全球制造业IT支出2020-2025CAGR预测10图7金蝶营业收入0411年12图8用友营业收入04年11年12图9赛意信息核心产品SMOM发展历程13图10赛意信息泛ERP及智能制造业务体量及增速百万元人民币13图11美国制造业IT预算结构14图12美国制造业IT投入驱动14图13消费者需求变化驱动制造业企业数字化变动15图14制造业企业端到端的价值链16图15MES的功能框架16图16需求由核心ERP逐步向泛ERP转型17图17供应商智能评估模型17图18制造业企业自动化与信息化架构18图19工业互联网平台功能架构图19图20工业互联网重点行业典型应用场景20图21数字孪生实施参考架构图20图22数字孪生应用场景图21图23我国制造业整体当前仍处于微笑曲线中端21图24智能订配货预测模型22图25华为工业AI质检解决方案23图26软硬件解耦是数字技术演化的重要逻辑23图27DCS架构在软硬件解耦趋势下的演变24图28埃克森美孚O-PAS自动化系统计划24图29艾默生工业物联网解决方案25图30艾默生并购Aspen带来的协同效应26图31树根互联根云平台27图32赛意信息发展历程28图33Linux基金会开源项目种类29图34Linux基金会开源项目技术分类30图35MES系统魔力象限31图36灯塔工厂建设效果32图37机械工业全行业销售利润率平均值34图38家电及电气机械全行业销售利润率平均值34图39电子工业全行业销售利润率平均值34识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明447TablePageText深度分析计算机图40汽车行业全行业销售利润率平均值34图41MES项目效果35图42金蝶国际星瀚HR架构图37图432021国内制造业3DCAD市场格局38图44全球EDA行业竞争格局38图45概伦电子EDA全流程的平台产品NanoDesigner39图46机械行业景气度运行图40图47企事业单位新增中长期人民币贷款增速三月滚动同比增速40图48OT与IT数据差异41图49星环科技制造业工业互联网解决方案42表1不同工业软件的技术要素构成28表2研发设计类工业软件不同阵营的关键技术指标技术表征等数据32表3苍穹及星瀚发展情况梳理36表4中望2D3DCADLinux版适配OS及CPU情况38识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明547TablePageText深度分析计算机一投资要点1制造业IT支出结构性变化对不同工业软件景气度影响更大对IT供应商来说一方面产能基本不存在障碍或者能在短时间内迅速实现产能扩张另一方面各企业级软件粘性强获取后能较易锁定未来多年收益因此提前预判旺盛需求来源即高景气细分赛道就尤为重要1制造业企业整体IT支出与行业本身景气度有关国外咨询机构常利用IT开支在收入中的占比与下游行业收入预期去预判未来几年下游细分行业信息化投入景气度2从IT开支在收入占比角度看相较于国外制造业企业国内制造业企业IT开支成长空间明显3工业软件种类众多不同时期制造业企业投资的具体软件有侧重变化典型例如近几年以MES为代表的车间执行类系统有较高的景气度4因此从投资不同工业软件供应商的角度看制造业行业本身景气度是一个重要考量但更重要的是在不同时期及IT技术发展背景下制造业企业投资不同种类软件的侧重变化2供需视角下的制造业IT投资趋势1近年制造业企业客户需求的升级演变其实对制造业企业内部各类IT系统建设提出了更高的要求单靠最初从内部资源管理维度建设的ERP系统已难以实现以客户为中心的产品及服务升级这是制造业企业IT投资的核心驱动之一而另一重要核心驱动是制造业企业日益高增的成本2需求端从制造到智造从单点系统到平台系统决定了细分领域的不同景气度即车间执行类系统泛ERP类系统工业互联网数字孪生等领域景气度明显更高3供给端新一代IT技术逐步成熟催生不同场景下优质应用软硬件解耦推动软件价值不断提升科技行业供给创造需求下AI大数据等技术不断开拓应用场景工控领域软硬件解耦趋势明确推动工控自动化厂商软件化以及软件价值占比提升3如何看待制造业企业进入商业化工业软件领域1是软硬件解耦以及各类开源IT技术快速发展下的必然趋势2不同工业软件所需技术要素禀赋迥异制造业企业更多是进入车间执行类系统工业互联网平台类系统3两类企业一类是自动化设备厂商例如ABB艾默生GE等另一类是制造业头部企业基于自身数字化转型实践内部孵化数字化IT子公司并对外输出例如三一集团旗下的树根互联美的集团旗下的美云智数等4以自动化设备起家的企业通过并购或自研的方式推出商业化软件实际是在产业发展规律下自然而然的举措相较于需要克服的挑战如此发展所带来的优势更为显著5制造业头部企业数字化IT子公司成立需要一定基础条件且能为该制造业识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明647TablePageText深度分析计算机头部企业带来一定益处但实际上顺利发展需要克服更多挑战对这些子公司来说在培养初步能力及产品后尽快从制造业母公司完全脱离独立发展是更优的选择6从竞争结果看不同类供应商均存在7不同类工业软件已有成熟的评价标准市场空间广阔能容纳多家供应商4多因素驱动国内各类工业软件供应商快速发展1以MES为代表的车间执行类系统投资属于国产化渗透低渗透率叠加国产产品与国外差距不明显2泛ERP类系统的国产化渗透与传统ERP系统的国产化替代一方面是泛ERP类系统渗透率低另一方面是国内ERP厂商逐步赶超国外厂商3研发设计类软件CADEDA是国产化替代逻辑主要受益自主可控政策产品力有望迎来迅速提升4预期2023年制造业景气度触底回升短中期维度制造业IT投资的整体景气度有望改善5数据资产政策规划将进一步驱动OTIT融合发展从中长期维度进一步打开制造业信息化市场空间5重点公司车间执行类工业软件公司赛意信息宝信软件ERP类工业软件公司金蝶国际大数据公司星环科技CAD软件公司中望软件EDA软件公司华大九天概伦电子广立微6风险提示宏观经济波动行业竞争加剧地缘政治风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明747TablePageText深度分析计算机二制造业IT投资结构性变化决定细分领域景气度一制造业企业整体IT支出与行业本身景气度有关在制造业中新技术包括制造工艺如HJT电池及IT技术如人工智能会持续推动产品性价比及生产效率提升并创造需求而产业政策的变动及倾斜例如碳中和自主可控等主要将加速新技术的应用迭代新产品的普及制造业种类众多在新技术新产品不同的渗透阶段不同的产业政策下制造业各细分行业景气度差异明显而景气度直接影响了制造业企业整体投资意愿及支付能力对制造业企业各类供应商来说押中未来若干年的高景气细分赛道就十分重要毕竟资源有限没有供应商能同时投资所有细分赛道对IT供应商来说一方面产能基本不存在障碍或者能在短时间内迅速实现产能扩张另一方面各企业级软件粘性强获取后能较易锁定未来多年收益因此提前预判旺盛需求来源即高景气细分赛道就尤为重要如下图所示全球自动化头部厂商艾默生对其下游不同细分行业会进行定性判断并以此制定其成长战略能源变革相关行业是其未来重点关注领域之一图1下游不同细分行业需求增速定性判断数据来源艾默生广发证券发展研究中心因此国外咨询机构常利用IT开支在收入中的占比与下游行业收入预期去预判未来几年下游细分行业信息化投入景气度其中IT收入比率是调查统计后的经验数据如下图所示德勤在统计了747家样本企业后数据显示所有样本企业IT预算在收入中占比的平均值是328其中制造业在所有行业中相对偏低约195识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明847TablePageText深度分析计算机图2不同下游行业IT支出占收入比例的平均值数据来源德勤2016-2017广发证券发展研究中心再如下图所示在2019年ComputerEconomics基于发达国家不同下游行业公司做了一项IT开支调查数据显示离散制造业样本公司其IT开支在收入中占比的25分位数为1475分位数为32金融服务公司IT开支在收入中占比的25分位数为4475分位数为114同时ComputerEconomics还在其报告中强调1行业IT开支在收入中的占比的平均数不低于75分位数整个IT开支百分比不是一个正态分布而是右偏严重即规模越大的公司其IT开支占比越高2不同发达国家同类型同规模的样本公司的IT开支占比没有显著差异即在北美的公司和在欧洲发达国家的公司其IT开支占比是基本相同的基于上述德勤2016-2017和ComputerEconomics2019的数据及分析我们还能看到实际从2016年到2019年大部分行业的IT开支占比呈上升趋势图3不同下游行业IT支出占收入比例121086420离散制造业金融服务高科技行业零售健康管理服务25分位75分位数据来源ComputerEconomics2019广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明947TablePageText深度分析计算机由于我国制造业行业整体发展水平较低我国制造业企业IT开支较发达国家明显偏低未来成长空间较大如下图所示IDC给出了我国部分制造业在2019年的IT支出规模例如化工行业IT支出约191亿美金汽车行业约21亿美金但是相较于行业上市公司在2019年收入化工行业汽车行业IT支出占比分别仅约020053若从化工汽车全行业考虑IT支出的占比还会更低图4中国制造业细分行业IT支出图5国内汽车及石油石化行业上市公司2019年收入及IT支出情况70000661080760000060535000005400000427584300000320000020021000001147134000CS汽车CS石油石化2019年收入万亿人民币IT支出按1美金7人民币计算亿人民币IT支出占收入比例数据来源IDC2020广发证券发展研究中心数据来源WindIDC广发证券发展研究中心如下图所示IDC给出了未来几年全球主要国家及地区的制造业IT支出增速预测我国制造业IT支出20-25年CAGR超过16显著高于其他国家及地区我们认为这一方面是考虑了国内现阶段主要制造业行业增速另一方面则是考虑了IT支出占比提升的影响国内制造业正逐步由大做强信息化智能化投入也随之由可选项变为必选项图6全球制造业IT支出2020-2025CAGR预测数据来源IDC2021广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1047TablePageText深度分析计算机二从国内ERP与MES类软件发展看结构性变化带来的景气度差异尽管制造业企业整体IT支出受行业本身景气度影响但IT支出的结构性变化对不同工业软件细分领域景气度影响更大1国内ERP行业的发展历史由于国内制造业相较西方发达国家起步较晚以MRP物料需求计划为核心的ERP在国内的发展也晚于国外在国内ERP早期的发展大致可分4个阶段1990年以前1990年至1997年1998年至2003年2004年至2010年前后11990年以前这一阶段主要是立足于MRP的引进实施以及部分应用且应用行业局限在传统的机械制造业例如机床制造汽车制造等当时的国外软件基本运行在大中型计算机上且没有完成本地化适配同时国内也缺乏MRP的应用与实施经验因此仅有国内部分大型央企国企制造类企业有少量尝鲜投资性价比低21990年至1997年在该阶段MRP以及ERP在国内的推广逐步取得了一定成绩虽然从功能上看仍主要定位在MRP的推广与应用但涉及的领域已经从机械行业拓展到航天航空电子家电制药化工等行业另一方面也存在诸多不足例如成本高且失败案例比例仍较大企业在选择和应用MRP以及ERP时也缺乏整体的规划31998年至2003年该阶段内ERP在国内处于概念混沌期即不同的企业IT服务商对ERP均有自己的理解与定义而这也实际是源于90年代以来ERP本身概念及功能的泛化一方面国外巨头SAPOracle开始在国内大力开拓例如SAP发布了灯塔计划典型客户包括联想海尔等而国内优秀财务软件厂商例如用友金蝶浪潮安易新大中在经历了90年代初期以来国内财会电算化的发展并积累一定资源后也开始切入ERP领域直到2003年10月国家标准企业信息化技术规范第一部分企业资源规划系统ERP规范出台国内ERP的定义更加清楚完整尤其国内制造业企业对ERP的认知也更加清晰而这也奠定了此后ERP在国内高速发展的基础42004年至2011年该阶段是国内ERP行业快速发展的时间一方面从行业看ERP已经在金融业零售业高科技电子等非传统制造业开始渗透另一方面从管理的范围和功能看也逐步跳出此前的MRP核心功能开始涉及客户关系管理供应链管理等功能从竞争格局看这一阶段国内ERP的格局逐步清晰龙头厂商与其他友商拉开较大差距地位愈加稳固52012年至今受益云服务逐步被国内客户接受以及中台云原生容器等新技术及理念的应用国内ERP厂商逐步开始从商业模式以及产品架构两方面进行云化转型不同厂商转云的投入进度有明显差异同时受益国内自主可控政策市场格局开始变化在国内ERP快速渗透发展期0411年国内ERP厂商营业呈现稳步上涨趋势如下图所示金蝶0411年收入CAGR约24用友0411年收入CAGR约识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1147TablePageText深度分析计算机28这实际也符合ERP这类企业重型软件的应用规律即从供应商角度看每年的增长会有一定波动但持续性强能以较快的速度维持较长周期的成长即所谓慢就是快图7金蝶营业收入0411年图8用友营业收入04年11年25005045004545400040200040350035353000301500302500252510002020002015150015500101000105500500200420052006200720082009201020110020042005200620072008200920102011营业总收入百万元YOY营业总收入百万元YOY数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心2以MES为代表的车间执行层软件在国内的发展车间执行层相关的工业软件在国内近几年才逐步进入大规模渗透期一方面从政策来看在2008年金融危机以来美国率先启动了再工业化战略意图吸引高端制造业回流促进制造业增长让实体经济回归美国而我国国务院则在2015年发布中国制造2025正式吹响国内制造业由大到强由制造到智造的发展另一方面从国内GDP数据来看在2001年底我国正式加入WTO以后直到2011年工业GDP同比增速呈现明显上涨趋势而受益2008年底四万亿投资计划整体景气度在2011年才逐步呈现收缩的态势因此在2002年至2011年需求快速膨胀的环境下对大部分制造业企业来说土地厂房建设机器外购生产线工人较低工资水平就能迅速扩大企业收入规模同时也有较好的盈利能力车间执行层级的系统投入性价比不显著且容易拖慢企业产能扩张速度典型例如家电行业头部公司美的尽管其在90年代末才逐步引入ERP系统但从2007年前后才逐步进行车间层级系统建设阶段彼时在2000年至2010年的10年间正是国内家电行业竞争格局逐步优化的时间前5年价格战激烈国内小厂商逐步推出后5年国内头部厂商与国外厂商的竞争更是从产品质量到价格到售后的全方位竞争这样的背景下美的进一步提升车间信息化水平提升生产效率及产品质量也是在这样的背景下赛意才开始从ERP交付实施领域进入MES领域以项目式的方式提供服务识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1247TablePageText深度分析计算机图9赛意信息核心产品SMOM发展历程数据来源深交所全景网广发证券发展研究中心此外从目前典型MES类初创公司成立时间也能看出国内MES行业的发展时间例如黑湖智造成立于2016年并于当年获得天使轮融资摩尔元数成立于2017年也于当年获得天使轮融资因此尽管不同行业的头部公司开启车间层级信息化的时间有所不同且有一定提前但整体上看国内大部分制造业企业是在近两年才开始车间层级的信息化建设如下图所示赛意信息智能制造收入增速也是在近2年以来迎来快速发展该业务收入增速明显高于泛ERP业务收入图10赛意信息泛ERP及智能制造业务体量及增速百万元人民币12001009010008070800606005040400302020010002019H120192020H120202021H120212022H1泛ERP收入智能制造收入泛ERP业务收入YOY智能制造收入YOY数据来源Wind广发证券发展研究中心因此尽管制造业企业整体IT支出与行业本身景气度关系较大但实际上IT支出的结构性变化将在更大程度上决定不同类工业软件行业景气度识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1347TablePageText深度分析计算机三供需视角下制造业IT投资趋势与头部企业自建商业化工业软件一供需视角下制造业企业差异化竞争驱动的IT投资趋势详细拆分制造业IT投资如下图所示整体上可分为软件硬件服务员工等根据JMark的数据相较于2018年2022年美国制造业IT预算软件及服务的占比仍呈上升趋势其投入驱动主要包括提升生产效率提升客户服务及响应时间等同时制造业工业软件又能进一步拆分为研发设计类软件CADEDACAE等经营管理类软件ERPCRMSRM等车间执行类软件MESQMSAPS等以及运维服务类软件MRO等因此从投资不同工业软件供应商的角度看制造业行业本身景气度是一个重要考量但更重要的是在不同时期及IT技术发展背景下制造业企业投资不同种类软件的侧重变化图11美国制造业IT预算结构图12美国制造业IT投入驱动45ImprovingProductQuality40ConsistencyandOffering3530GainingAccesstoMore25RelevantData2015ImprovingCustomerServiceandResponseTime105IncreasingProductivityand0EfficiencyITServicesSoftwareITStaffHardware20182022020406080数据来源JMARK广发证券发展研究中心数据来源JMARK广发证券发展研究中心1需求端从制造到智造从单点系统到平台系统决定了细分领域不同的景气度1从制造到智造对制造业企业来说通过提高产能降低服务成本加快产品上市速度等方式来最终促进收入及利润的增长是永恒的追求而其中最根本的就是紧跟客户需求例如如下图所示过去几十年以来大部分制造业生产以产品为中心这对识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1447TablePageText深度分析计算机应着客户需求从无到有的过程在较低生产要素成本的背景下面对大部分的蓝海市场大部分制造业企业只需要快速扩充产能就能获得收入即利润的快速增长但近几年以来客户需求已经演变至从有到优个性化需求明显增加除了产品功能诉求外甚至还有其他体验情感等方面的需求图13消费者需求变化驱动制造业企业数字化变动数据来源阿里研究院广发证券发展研究中心客户需求的升级演变其实也对制造业企业内部各类IT系统建设提出了更高的要求单靠最初从内部资源管理维度建设的ERP系统已难以实现以客户为中心的产品及服务升级传统ERP脱胎于物料需求计划MRP而MRP的基本思想是围绕物料转化组织制造资源实现按需准时生产即根据主生产计划产品物料清单BOM物料库存来制定物料需求计划ERP系统跨行业通用性较好主要原因之一就是其从管理维度对企业内部各类资源进行了较高程度的抽象因此一方面由于没有对车间生产设备状态车间仓储物流规划甚至生产制造工艺的直接管理传统ERP系统缺乏实时同步地向工厂发送指令和信息的能力在生产过程中管理制造业务的部门对生产中发生的各种事情常常一无所知直到工厂生产结束才有信息反馈到ERP系统另一方面传统ERP系统对供应链渠道营销侧等偏外部的资源管理也存在明显缺失难以打通从原材料到产品从产品使用到产品服务及反馈的价值交付链如下图所示在当前愈加激烈的竞争以及日益增长的要素成本下单个制造业企业之间的竞争已演化为全产业链的竞争每家制造业企业也就需要从全价值链的角度审视每个环节的效率实现从制造到智造的升级这样的趋势下车间层级制造执行类系统以及各类泛ERP系统供应链营销等就迎来快速发展的机会识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1547TablePageText深度分析计算机图14制造业企业端到端的价值链数据来源WorldEconomicForum广发证券发展研究中心车间层级制造执行类系统的发展典型的车间层级制造执行类系统MES其主要能够帮助制造企业解决如何生产的问题其实就是弥补了传统ERP与车间实际生产状态之间的空白例如帮助企业实现质量保障与追溯提高设备利用率降低交货周期等目标具体而言如下图所示MES的主要功能包括生产运营管理产品质量管理生产实时管控生产动态调度等对生产现场的人机料法环测均实现了有效管理紧扣质量管理理论中的六要素从功能上看ERP和MES中确实是有重复的功能模块比如设备管理计划管理等但在ERP和MES中的角色可能不一样比如在MES中维修人员关注设备管理模块是为了及时得知设备是否有故障统计设备故障类型等而在ERP中高层管理人员关注设备管理模块是为了得知设备故障是否影响了生产等数据的颗粒度MES更细更实时而ERP更粗更滞后图15MES的功能框架数据来源机智从数字化车间走向智能制造朱铎先等著广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1647TablePageText深度分析计算机泛ERP类系统的发展由前文所述传统ERP系统对供应链渠道营销侧等偏外部的资源管理也存在明显缺失难以实现从原材料到客户的端到端的价值链在这样的背景下全球供应链管理营销管理系统业财一体化等泛ERP需求景气度较高处于行业发展初期图16需求由核心ERP逐步向泛ERP转型数据来源亿欧智库广发证券发展研究中心泛ERP类系统的升级发展实际是从广度深度两方面弥补了传统ERP对外部资源管理的不足例如传统ERP系统中对供应商信息的记录过于简单缺乏数据及方法对企业如何选择具体供应商提供明确参考最终可能因供应商原因导致产品质量推出延迟等问题给企业及客户均造成重大损失图17供应商智能评估模型数据来源金蝶广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1747TablePageText深度分析计算机2从单点系统到平台系统如下图所示根据ISA-95标准制造业企业自动化与信息化架构整体可分为三层顶层包括各类企业运营系统例如ERPCRMPLM等中间是生产运营管理系统包括MESWMSQMS等底层是自动化层包括PLCDCS以及各类机床等自动化设备及数采工具对绝大部分制造业企业来说资源有限不同种类系统的建设时间及周期会根据企业本身发展阶段外部竞争情况等多个因素进行综合的性价比评估也即是内部各类系统是依次上线逐步完善的状态但实际上这容易造成多个数据孤岛不同系统的数据格式差异较大集成困难不管是通过两个系统之间点对点集成还是多个系统通过数据总线集成均只是满足了系统之间数据交换的功能而难以有效率地实现不同系统之间以数据驱动的业务贯通例如精益制造下工艺升级可能会要求增加一个字段描述原材料的某一属性但这样的属性在最初原材料采购及库存管理系统中并没有录入因此就会出现牵一发而动全身的情况即所有与原材料属性相关的业务系统数据库均需要做相应更改因此更高效的解决方案是不同系统的建设均基于同一套数据格式尽管数据格式中的部分字段可能与某一具体业务系统没有关系同时上层的各类系统尽量拆分成更小的功能子集更便于敏捷性更新这实际是实现数据与业务在某种程度的解耦基于此才能实现以数据驱动业务也是工业互联网平台数字孪生发展的需求基础图18制造业企业自动化与信息化架构数据来源MarkDavidson-ManufacturingOperationsManagementSolutionSelectionGuide广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1847TablePageText深度分析计算机工业互联网平台如下图所示工业互联网平台主要由三层构成顶层是工业SaaS主要是相较于上述大而全的单点CAXERPMES等系统而言颗粒度更小功能更单一的业务应用是基于工业Knowhow的模型固化中间层是工业PaaS主要包括各类数据模型数据存储及分析以及支撑SaaS快速迭代的微服务组件及容器服务等底层是边缘层负责数据接入及初步处理数据来源既包括车间各类设备传感器控制器也包括各类传统单点系统例如ERPMES等因此工业互联网平台实际是通过数据与业务的解耦推动数据驱动业务的敏捷快速发展图19工业互联网平台功能架构图数据来源工业互联网产业联盟广发证券发展研究中心实际近年以来工信部陆续出台了多个政策支持工业互联网发展至今已基本形成了数字化研发智能化制造网络化协同个性化定制服务化延伸精益化管理六大典型融合应用模式根据信通院数据全国5G工业互联网项目超过1800个覆盖航空钢铁电力等22个国民经济重要行业如下图所示2021年工信部共发布了两批5G工业互联网典型应用场景和重点行业实践识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1947TablePageText深度分析计算机图20工业互联网重点行业典型应用场景数据来源信通院广发证券发展研究中心数字孪生数字孪生是对物理实体的数字化表达以历史数据实时数据为基础融合几何机理数据驱动等多种数字模型实现对物理对象的映射呈现分析优化诊断预测以及闭环控制实际上数字孪生的发展基础即是底层数据的统一图21数字孪生实施参考架构图数据来源腾讯广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2047