投资要点
　　2022年行业回顾：得益于新能源相关概念公司以及电信运营商的良好表现，今年通信行业指数表现在TMT行业中相对较强，截至12月23日，通信（申万）指数下跌16.61%，跑输沪指，跑赢其他主要市场指数，在31个申万一级行业中排名第14位。表现较强的子板块为测量仪器、工业互联网、智能卡、电信运营商等。
　　国产替代：在强调供应链安全和自主可控的大背景下，实现国产替代乃至出海竞争提升全球市场份额是科技行业公司打开市场空间的必然选择，参考物联网模组、光模块等通信行业中已成长为全球龙头公司的发展路径，我们认为国内测量仪器与连接器行业公司在实现从0到1的突破后向上发展空间巨大，产品和技术已得到验证，正步入快速成长期。
　　国防信息化：信息化是现代战争的发展方向，国防信息化是适应信息化战争而建设的国防体系，有助于提高我军基于网络信息体系的联合作战和全域作战能力，是现代战争的力量倍增器。目前我军已基本实现机械化，信息化建设取得重大进展但尚未完成，有望在十四五期间进入全面建设阶段。作为国防信息化的重要基础设施，军工通信行业有望收益。
　　投资建议：测量仪器行业建议关注优利德（688628.SH）、普源精电（688337.SH）；连接器行业建议关注维峰电子（301328.SZ）、徕木股份（603633.SH）；军工通信行业建议关注上海瀚讯（300762.SZ）、七一二（603712.SH）。
　　风险提示：重点行业国产替代及出海进程不及预期；产品研发进度不及预期；国防预算及国防信息化建设不及预期；市场竞争加剧；中美贸易摩擦；疫情变化超预期风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年通信行业投资策略时来易失赴机在速行业投资评级姓名王立康SAC编号S1340522080001强于大市维持邮箱wanglikangcnpseccom中邮证券2022年12月27日11投资要点2022年行业回顾得益于新能源相关概念公司以及电信运营商的良好表现今年通信行业指数表现在TMT行业中相对较强截至12月23日通信申万指数下跌1661跑输沪指跑赢其他主要市场指数在31个申万一级行业中排名第14位表现较强的子板块为测量仪器工业互联网智能卡电信运营商等国产替代在强调供应链安全和自主可控的大背景下实现国产替代乃至出海竞争提升全球市场份额是科技行业公司打开市场空间的必然选择参考物联网模组光模块等通信行业中已成长为全球龙头公司的发展路径我们认为国内测量仪器与连接器行业公司在实现从0到1的突破后向上发展空间巨大产品和技术已得到验证正步入快速成长期国防信息化信息化是现代战争的发展方向国防信息化是适应信息化战争而建设的国防体系有助于提高我军基于网络信息体系的联合作战和全域作战能力是现代战争的力量倍增器目前我军已基本实现机械化信息化建设取得重大进展但尚未完成有望在十四五期间进入全面建设阶段作为国防信息化的重要基础设施军工通信行业有望收益投资建议测量仪器行业建议关注优利德688628SH普源精电688337SH连接器行业建议关注维峰电子301328SZ徕木股份603633SH军工通信行业建议关注上海瀚讯300762SZ七一二603712SH风险提示重点行业国产替代及出海进程不及预期产品研发进度不及预期国防预算及国防信息化建设不及预期市场竞争加剧中美贸易摩擦疫情变化超预期风险请参阅附注免责声明2一行业回顾与展望二测量仪器行业坡长雪厚国产厂商加速突破目录三连接器接近千亿美元市场国内百花齐放四国防信息化先行基础设施军工通信有望加速建设五投资建议与风险提示3一行业回顾与展望112022年行情回顾各子板块行情呈现较大差异122022年业绩回顾营收普遍增长盈利波动较大132022年基金持仓回顾呈季度回升重仓新能源概念142023年建议重点关注国产替代与国防信息化机会4112022年行情回顾通信在TMT行业中表现较强申万一级行业年内涨跌幅情况截至2022年12月23日今年截至12月23日沪指下跌1632深成指下跌2697创业板指下跌3119沪深300下跌2251科创50下跌3418通信申万指数下跌1661跑输沪指跑赢其他主要市场指数在31个申万一级行业中排名第14位表现强于电子计算机传媒三个其他的TMT行业从通信申万指数的年内行情走势来看上半年整体走势与沪深300同步性较强下半年主要得益于电信运营商的相对强势的表现截至12月23日通信申万指数跑赢沪深300指数约6个百分点资料来源iFinD中邮证券研究所从通信申万指数的TTMPE估值变化来看年初呈现大幅下降通信申万指数年内行情走势通信申万指数年内估值变化主要原因为中国移动上市纳入通信申万指数中国移动大幅低于通信申万此前的估值水平且市值规模在板块中占比较高带动整个板块估值大幅下移整体来看受到宏观因素运营商5G资本开支放缓以及物联网云计算等板块景气度下降等因素影响通信板块估值水平处于历史底部区域资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请参阅附注免责声明5112022年行情回顾各子板块行情呈现较大差异通信行业涨跌排名前20的个股和所属子板块截至12月23日从通信行业个股及子板块行情表现来看年内所属子板块公司年涨跌幅所属子板块公司年涨跌幅表现较强具备板块效应的有测量仪器普源测量仪器普源精电12798光纤光缆永鼎股份-3669精电坤恒顺维工业互联网三旺通信通信网络设备及器件科信技术9038通信应用增值服务梦网科技-3750工业互联网三旺通信7491光器件中际旭创-3759北路智控通信终端及配件中瓷电子南通信终端及配件中瓷电子5652天线射频大富科技-3948京熊猫精伦电子智能卡德生科技恒智能卡德生科技3749通信终端及配件国盾量子-3983测量仪器坤恒顺维3734光器件新易盛-4038宝股份通信工程及服务超讯通信纵横通信工程及服务超讯通信3132光器件华工科技-4041通信国脉科技电信运营商中国移动电信运营商中国移动2762通信应用增值服务线上线下-4138电信运营商中国联通2587通信网络设备及器件万隆光电-4198中国联通中国电信通信工程及服务纵横通信1603企业通信会畅通讯-4233年内表现较弱相关公司普遍呈现大幅下跌的通信工程及服务国脉科技1295特种通信佳讯飞鸿-4494智能卡恒宝股份928通信工程及服务亿通科技-4583子板块有物联网鸿泉物联有方科技广和通信终端及配件南京熊猫659物联网移为通信-4823通移为通信移远通信光器件华工科天线射频世嘉科技619天线射频灿勤科技-5152通信终端及配件精伦电子547通信终端及配件平治信息-5156技新易盛中际旭创天孚通信博创科电信运营商中国电信544物联网广和通-5205技天线射频灿勤科技大富科技通宇企业通信二六三228工业互联网映翰通-5275通信网络设备及器件辉煌科技199物联网有方科技-5354通讯武汉凡谷工业互联网北路智控115物联网鸿泉物联-5757光纤光缆特发信息062通信应用增值服务恒信东方-6324资料来源iFinD中邮证券研究所请参阅附注免责声明6122022年业绩回顾营收普遍增长盈利波动较大2022年前三季度通信行业各子板块业绩同比增长情况2022年前三季度各细分子板块业绩表现不一呈现较大差异营收方面增长较快的主要为子板块22Q3营收同比子板块22Q3净利润同比测量仪器3940通信终端及配件由负转正受益于国产替代的测量仪器连接器板块景智能卡3001天线射频由负转正气度虽然下降但下游仍保持较好需求的企业企业通信2861智能卡28406通信物联网光器件板块以及需求回升明物联网2858特种通信10593连接器2435光纤光缆10132显的智能卡板块光器件2058连接器6339盈利方面剔除部分因减值造成2021年净利润通信终端及配件1679北斗高精度5046基数较低的子板块2022年前三季度归母净利工业互联网1255企业通信3987通信网络设备及器件1076测量仪器2866润取得较好增长的子板块有智能卡特种通信电信运营商1030光器件2641光纤光缆连接器企业通信光器件等特种通信873通信网络设备及器件2006综合来看营收及归母净利润在2022年前三季通信应用增值服务805电信运营商1202通信工程及服务763物联网1044度均取得良好成长同比增长高于20的子天线射频606通信工程及服务829板块为测量仪器智能卡企业通信连接光纤光缆090工业互联网671器光器件北斗高精度-528通信应用增值服务-7968资料来源iFinD中邮证券研究所请参阅附注免责声明7132022年基金持仓回顾呈季度回升重仓新能源概念从基金持仓情况来看2020-2021年基金基金仓位占比情况2022Q1基金前十大持仓公司22Q1亿元持股数量亿股对通信行业的持仓占比基本到达历史底部中天科技88755242021Q4开始基金对通信行业的持仓占亿联网络7250094中兴通讯5656240比出现明显回升2022Q1-Q3呈现逐季中国移动4792076七一二3178092提高状态主要原因为通信行业中新能源移远通信2494018概念个股引起市场重视中天科技亨通中际旭创1169037亨通光电1089084光电等布局了海上风电产业链业务的公司中国电信816220华测导航713028进入基金重仓持股行列意华股份瑞可资料来源中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所达等新能源汽车相关公司在Q3也进入前2022Q2基金前十大持仓2022Q3基金前十大持仓十大持仓此外电信运营商企业通信公司22Q2亿元持股数量亿股公司22Q3亿元持股数量亿股军工通信等也为基金重点关注和持仓的子中天科技17691769中天科技12709566亿联网络10868143亨通光电5311292板块物联网光模块板块则遭到减仓中兴通讯7913310中国移动5229077中国移动5031086亿联网络5013080今年Q3的前十大持仓中已没有相关板块七一二4560145中兴通讯4050189的个股移远通信4403033七一二2950083亨通光电4326299意华股份1477026华测导航3409099华测导航1379045中际旭创2688087瑞可达844006华工科技2394103中瓷电子794008请参阅附注免责声明资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所8142023年建议重点关注国产替代与国防信息化机会国产替代大有可为已进入从1到10的高速成长阶段目前国内的测量仪器和连接器公司与海外龙头相比仍处于发展初期整体市场份额不足10但国内部分公司已在行业内站稳脚跟实现了0到1的突破完成了初步的国产替代之后1到10的物联网模组与光模块龙头公司市值变化亿元过程则是向上确定性强且高速成长的阶段珠玉在前国内厂商成长空间巨大参考通信行业中过去5-10年间国产厂商在全球份额快速提升并已占据过半市场份额的物联网模组和光模块行业两个行业的市场规模均不足千亿但国内龙头公司移远通信中际旭创的最高市值分别达到过300亿元500亿元以上二线龙头公司广和通新易盛也达到约250亿元270亿元的市值规模作为拥有千亿级市场规模并且在全球拥有多个千亿级龙头公司的测量仪器与连接器行业我们看好国内的测量仪器和连接器行业中出现300-500亿元市值规模的一线龙头公司以及多个100-300亿元市值规模的二线龙头公司国防信息化是实现国防和军队现代化的关键环节信息化是现代战争的发展方向国防信息化是适应信息化战争而建设的国防体系有助于提高我军基于网络信息体系的联合作战和全域作战能力是现代战争的力量倍增器目前我军已基本实现机资料来源iFinD中邮证券研究所械化信息化建设取得重大进展但尚未完成有望在十四五期间进入全面建设阶段作为国防信息化的重要基础设施军工通信行业有望收益请参阅附注免责声明9二测量仪器行业坡长雪厚国产厂商加速突破21测量仪器千亿级市场下游应用广泛22海外龙头规模与技术绝对领先国产厂商加速成长23政策扶持助力行业发展24优利德仪器领先仪表跟进高端化进程加速25普源精电国内通用电子测量仪器龙头收入快速增长1021测量仪器千亿级市场下游应用广泛通用测量仪器测量基本的模拟信号而设计的测量仪器设备可以称为工程师的眼睛和产品的标尺适用于多种下游行业的测量测试场景应用范围广泛下游客户分散市场需求量大常见的通用测量仪器有万用表数字示波器射频类仪器信号发生器电源及负载各类放大器电桥等典型国内上市公司如普源精电下游客户覆盖通信工业电子电力汽车教育科研等多个行业前五大客户占比在25左右专用测量仪器针对特定行业和场景而设计的测量仪器设备满足于专业性较强的功能需求各类仪器的需求量有限客户粘性强常见的专用测量仪器有光纤测试仪器电磁兼容测试仪器无线信道仿真仪等典型国内上市公司如坤恒顺维下游客户主要为华为中兴中国电科航天科工等前五大客户占比在60以上电子测量仪器产业链电子测量仪器贯穿下游行业的各个环节资料来源沙利文中邮证券研究所资料来源中邮证券研究所1121测量仪器千亿级市场下游应用广泛随着全球经济增长工业技术水平提升电子测全球电子测量仪器市场规模亿美元全球各类型仪器年复合增长率量仪器市场规模不断增加根据沙利文的统计和CAGR2015-20202020-2025E预测2021年全球电子测量仪器行业市场规模全球6347达1403亿美元同比增长256其中射频示波器3066类仪器市场规模占全球总规模的16示波器射频类仪器2860市场规模占全球总规模的102025年全球电波形发生器2843子测量仪器行业市场规模将达到1724亿美元电源及电子负载4550年复合增速约47其他产品8142从国内市场来看经过几十年的发展我国的电资料来源沙利文中邮证券研究所资料来源沙利文中邮证券研究所子测量仪器也取得了一定的成就规模不断扩大中国电子测量仪器市场规模亿美元中国各类型仪器年复合增长率2021年中国电子测量仪器行业市场规模达3282CAGR2015-20202020-2025E亿元同比增长462射频类仪器市场规模占中国12862总体规模的141示波器市场规模占总体规模示波器7679的95受益于政策大力支持及下游行业高速射频类仪器5171发展未来我国电子测量仪器行业仍将继续保持波形发生器3845电源及电子负载4752增长趋势2025年中国电子测量仪器行业市场其他产品17559规模有望达到约65亿美元年复合增速约62资料来源沙利文中邮证券研究所资料来源沙利文中邮证券研究所请参阅附注免责声明1222海外龙头规模与技术绝对领先国产厂商加速成长海外电子测量仪器行业起步较早行业内头部公全球电子测量仪器市场格局2019年全球龙头公司基本信息司均有50年以上的积累先发优势显著根据公司国家创立时间21年营收市值1223沙利文的数据从全球市场来看2019年是德是德科技美国1939年494亿美元304亿美元科技罗德与施瓦茨安立泰克力科等美国罗德与施瓦茨德国1933年253亿欧元日本德国的公司占据了全球主要市场其中是安立日本1895年10539亿日元16996亿日元德科技占据全球市场259的份额排名第一国内电子测量仪器的市场格局与全球类似上述福迪威泰克美国1946年526亿美元227亿美元的5家公司占据主要市场份额是德科技份额最力科美国1964年46亿美元高达到178国内公司尚未占有明显份额资料来源沙利文中邮证券研究所资料来源沙利文公司官网iFinD中邮证券研究所海外龙头百亿营收千亿市值国内公司正快速中国电子测量仪器市场格局2019年国内龙头公司基本信息成长从公司规模来看是德科技福迪威力市值公司创立时间产品最高指标21年营收21年利润科等公司2021年收入均超300亿元是德科技1223示波器5GHz与福迪威市值超千亿元国内较为领先的普源精普源精电1998年484亿元-004亿元110亿元频谱分析仪75GHz电鼎阳科技优利德同期营收合计仅约16亿示波器2GHz鼎阳科技2002年304亿元081亿元91亿元元市值合计仅约230亿元提升空间巨大近频谱分析仪265GHz年来三家公司均加快产品研发进度不断推出高示波器25GHz优利德1988年842亿元109亿元31亿元频谱分析仪84GHz端化产品相关收入快速成长请参阅附注免责声明资料来源沙利文中邮证券研究所资料来源公司官网iFinD中邮证券研究所1323政策扶持助力行业发展发布时间文件名称主要内容工业和信息化部关于推动5G加快发持续支持5G核心芯片关键元器件基础软件仪器仪表等重点领域的研发工程化攻关及产业化2020年3月展的通知奠定产业发展基础加强从0到1基础研究工作方加强重大科技基础设施和高端通用科学仪器的设计研发聚焦高端通用和专业重大科学仪器设备研发2020年3月案工程化和产业化研究推动高端科学仪器设备产业快速发展依托行业龙头企业加大重要产品和关键核心技术攻关力度加快工程化产业化突破加强高端科研2021年3月十四五规划和2035年远景目标纲要仪器设备研发制造依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟开展协同创新加大基础零部件基础电子元器关于加快培育发展制造业优质企业2021年6月件基础软件基础材料基础工艺高端仪器设备集成电路网络安全等领域关键核心技术产的指导意见品装备攻关和示范应用对境内自然人法人和非法人组织的科技创新产品服务在功能质量等指标能够满足政府采购需2021年12月中华人民共和国科学技术进步法求的条件下政府采购应当购买首次投放市场的政府采购应当率先购买不得以商业业绩为由予以限制对于电子材料电子元器件电子专用设备电子测量仪器等基础电子产业要加大研发创新支持力关于深化电子电器行业管理制度改2022年9月度优化产品应用制度完善产业投融资制度和加大研发制造用地支持力度多方位革的意见完善支持基础电子产业高质量发展的制度体系国务院常务会议决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持政策对部分领域设备更新改造贷款阶段性2022年9月面向高校职业院校医院中小微企业等九大领域的设备购置和更新改造贷款总体规模预估为财政贴息和加大社会服务业信贷支持17万亿元对2022年12月31日前新增的10个领域设备更新改造贷款贴息25个百分点期限2年额度2000亿元关于加快部分领域设备更新改造贷2022年9月以上因此加上此前中央财政贴息25个百分点今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款款财政贴息工作的通知成本不高于07资料来源政府网站中邮证券研究所请参阅附注免责声明1424优利德仪器领先仪表跟进高端化进程加速公司创始于1988年一直致力于测试测量仪器公司产品矩阵仪表的研发生产和销售目前拥有电子电工测电子电工测试仪表测试仪器温度及环境测试仪表电力及高压测试仪表测绘测量仪表试仪表测试仪器温度及环境测试仪表电力数字万用表示波器红外热成像仪绝缘电阻测试仪激光测距仪数字钳形表信号发生器红外测温仪接地电阻测试仪激光水平仪及高压测试仪表及测绘测量仪表五大产品线是电压及连续性测试仪频谱分析仪温湿度测试仪电气综合测试仪激光标线仪测电笔直流电源空气质量测试仪电能质量分析仪测距望远镜国内产品矩阵最为丰富的仪器仪表行业公司之一网络寻线仪电子负载数字糖度计钳形谐波功率计墙体探测仪台式万用表涂层测厚仪漏电保护开关测试仪超声波测厚仪公司产品广泛应用于电子汽车制造新能源电子元器件测试仪风速计实验系统综合测试平转速计家用电器机电设备节能环保轨道交通建台筑工程新基建电力医疗防疫高等教育和科学研究等领域客户遍及全球资料来源公司官网中邮证券研究所公司收入增速波动较大主要为疫情因素公司营收及结构情况亿元公司毛利率与净利率表现2020年公司红外测温枪需求大增2021年需求回落2022年二三季度国内业务受到封控影响增长乏力前三季度同比微增278盈利方面2021年由于产品结构变化上游原材料价格上涨等因素公司毛利率下滑2022年公司依靠涨价以及产品结构的高端化推动毛利率实现逐季回升资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请参阅附注免责声明1524优利德仪器领先仪表跟进高端化进程加速仪器团队规模公司目前研发团队总计约260人其中有超过100人专注于公司新款高端示波器参数仪器的研发和设计并按照项目研发进度继续扩充团队销售团队方面国内仪器销售有40多人海外约20人均为本地化的销售团队高端新品发布公司11月发布了MSO7000X系列产品包括1GHz2GHz和25GHz示波器正式进入高端仪器领域该产品系列瞄准高性能示波器的自主可控关键性能指标设计对标国际一线品牌产业链合作公司近期发布了与苏州迅芯微电子的战略合作与投资公告迅芯专注于高端信号链模拟芯片是国内首家可以提供采样率大于5GSas资料来源公司视频号中邮证券研究所ADDA的公司公司将携手迅芯在关键模拟芯片的核心技术测试测量电子科技大学采购项目中标情况产业链资源整合产业生态创新与应用推广开展全方位的战略合作包号序号货物名称数量是否允许进口所属行业价格高端新品订单落地12月20日公司MSO7000X系列产品中标了电子科技2-1任意波形发生器6台否工业大学高速采集与测试技术研究生实践平台建设项目共计5台25GHz带宽的MSO7254X产品此外根据公司官微信息自上市以来MSO7000X系2包2-2多功能信号综合测试仪8台否工业8295万列已陆续接到多个高校科研院所半导体及新能源行业企业的订单和意向2-3高性能示波器5台否工业采购协议数量累计超60台进展超预期资料来源中国政府采购网公司官微中邮证券研究所请参阅附注免责声明1624优利德仪器领先仪表跟进高端化进程加速针对光伏电站设施运维光伏电站设施运维解决方案锂离子电池测试解决方案储能电站设施运维锂离子电池测试等新能源领域公司能够提供高效高精度的一揽子解决方案服务积累了丰富的设备和方案产品是国内少有的能够提供资料来源公司宣传材料中邮证券研究所行业专用产品的公司储能电站设施运维解决方案公司目前持续开拓新能源领域的高质量客户如国内知名的新能源汽车新能源设备厂商等随着公司产品逐步高端化以及全球化的布局有望携手更多行业头部客户17资料来源公司官微中邮证券研究所资料来源公司官微中邮证券研究所25普源精电国内通用电子测量仪器龙头收入快速增长专注行业20余年是国内唯一自主研发核心芯片组的测量仪器公司公司成立于1998年始终专注于通用电子测量仪器从基础的芯片和算法设计到面向客户应用的产品自主研发国产化及产业化目前主要产品包括数字示波器射频类仪器波形发生器电源及电子负载万用表及数据采集器等产品公司长期布局自研芯片技术已发布凤凰座半人马座两款自研芯片组及搭载了自研芯片组的示波器产品取得了良好的市场反馈是当前国内唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并实现产业化的企业最早步入高端示波器市场公司业绩进入快速增长期2019年公司推出2GHz带宽示波器产品后正式进入高价值量的高端仪器领域是国内最早进军高端示波器市场的公司叠加自研芯片组带来的性价比优势公司收入从2020年开始进入快速增长期2020-2022Q3收入同比分别增长165636632584盈利方面随着公司股权激励金额的逐步下降今年前三季度公司归母净利润已实现扭亏达到5014万元公司发展历程公司历史业绩亿元市场探索与产品起步阶段市场开拓与芯片研发阶段技术自立与快速成长阶段1998-2006年2007-2016年2017年至今市场方面在立足国内市场2017年公司自研芯片取得重外公司开始在海外进行市大突破推出凤凰座示波器公司成立后2002年开始陆续场扩展在美国欧洲等地芯片组2019-2020年相继推出多款市场化示波器产品相继成立子公司产品方面推出基于凤凰座芯片组的达到同类产品国际水平并公司扩充了射频信号源数2GHz和4GHz带宽示波器产连续推出波形发生器数字字万用表等新产品线并于品2022年公司推出半人马万用表等新品2007年开始公司投入示波器座芯片组和相关示波器产品芯片研发积累核心技术能2020-2021年公司营收分别力同比增长1656和3663资料来源公司招股书公司官网中邮证券研究所资料来源公司年报中邮证券研究所1825普源精电自研芯片构筑核心壁垒产品规格持续领先高端示波器产品收入快速提升成为公司营公司收入结构高端示波器收入与占比快速增长万元收增长主要动力公司高端示波器产品技术规格在国内同行业公司中处于领先地位正式发布和产业化后均实现快速放量2020-2021年公司高端示波器产品收入分别同比增长2251902022年前三季度公司高带宽及高分辨率的示波器产品销售额约8900万在示波器产品总占比达39示资料来源iFinD公司公告中邮证券研究所资料来源公司招股书公司公告中邮证券研究所波器产品在公司总营收中占比也提升至55公司陆续发布搭载自研芯片组的高端示波器产品将发布13GHz带宽示波器产品进入最大2019年2020年2022年2023年体量市场公司预计将在23年春季发布搭载仙女座自研芯片的13GHz数字示波器产品能够满足绝大部分客户的应用需求将进入搭载仙女座自研芯片的13GHz带高端数字示波器价值回报最大的市场区间最高带宽2GHz最高带宽5GHz最高带宽800MHz最高采样率10GSaS最高采样率20GSaS最高采样率4GSaS宽数字示波器模拟通道数4模拟通道数4模拟通道数4市场体量大于30亿元最大储存深度500Mpts最大存储深度2Gpts最大存储深度500Mpts搭载芯片组凤凰座搭载芯片组凤凰座搭载芯片组半人马座资料来源公司官网公司公告中邮证券研究所19三连接器接近千亿美元市场国内百花齐放31连接器是重要的基础电子元器件应用场景广泛322027年千亿美元市场规模中国是最大市场33行业具备多重壁垒上市公司盈利水平较高34海外龙头占据大部分市场空间国内厂商各有所长35维峰电子国产工控连接器龙头一体两翼高速成长36徕木股份客户资源优质汽车业务高速成长20