策略摘要
　　在美联储加息幅度逐渐趋缓，而市场对于未来经济展望不确定性较高的情况下，仍建议以逢低买入为主。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　宏观面
　　昨日受圣诞假期影响，港交所、西方主要国家交易所因假日休市、ICE旗下布伦特原油期货合约、CME旗下贵金属、美国原油和外汇合约交易全天暂停。此外，据金十讯，日本央行行长黑田东彦周一排除了短期内退出超宽松货币政策的可能性，但表示不断加剧的劳动力短缺有望促使企业提高工资。他还称“这绝对不是走向退出政策的一步。在收益率曲线控制政策下，我们将维持宽松的货币政策，以便稳定持续达到物价目标且伴随薪资增长。此前日元汇率大幅波动使得市场不确定性增加，贵金属价格一度走高。目前欧洲地区仍大多处于圣诞假期，因此预计当下行情波动或相对有限，但对于贵金属操作而言，在美联储加息幅度逐渐趋缓，而市场对于未来经济展望不确定性较高的情况下，仍建议以逢低买入为主。
　　基本面
　　上个交易日（12月26日）上金所黄金成交量为10,942千克，较前一交易日下降25.82%。白银成交量为339,984千克，较前一交易日下降22.73%。上期所黄金库存为3,339千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨23,353千克至2,061,553千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为913.01吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为14,541.10吨，较前一交易日持平。
　　昨日（12月26日），沪深300指数较前一交易日上涨0.40%，电子元件板块则是较前一交易日上涨2.59%。光伏板块则是较前一日上涨5.84%。
　　■策略
　　黄金：谨慎看多
　　白银：谨慎看多
　　套利：暂缓
　　金银比价：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2022-12-27圣诞假期期间市场波动相对有限研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷在美联储加息幅度逐渐趋缓而市场对于未来经济展望不确定性较高的情况下仍建议以逢低买入为主021-60827968chensijiehtfccom核心观点从业资格号F3080232投资咨询号Z0016047贵金属市场分析师橙宏观面021-60828513昨日受圣诞假期影响港交所西方主要国家交易所因假日休市ICE旗下布伦特原油shichenghtfccom期货合约CME旗下贵金属美国原油和外汇合约交易全天暂停此外据金十讯从业资格号F3046665日本央行行长黑田东彦周一排除了短期内退出超宽松货币政策的可能性但表示不断投资咨询号Z0014806加剧的劳动力短缺有望促使企业提高工资他还称这绝对不是走向退出政策的一步付志文在收益率曲线控制政策下我们将维持宽松的货币政策以便稳定持续达到物价目标020-83901026且伴随薪资增长此前日元汇率大幅波动使得市场不确定性增加贵金属价格一度走fuzhiwenhtfccom高目前欧洲地区仍大多处于圣诞假期因此预计当下行情波动或相对有限但对于从业资格号F3013713贵金属操作而言在美联储加息幅度逐渐趋缓而市场对于未来经济展望不确定性较投资咨询号Z0014433高的情况下仍建议以逢低买入为主联系人基本面穆浅若021-60827969上个交易日12月26日上金所黄金成交量为10942千克较前一交易日下降muqianruohtfccom2582白银成交量为339984千克较前一交易日下降2273上期所黄金库存为从业资格号F030874163339千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨23353千克至2061553千克投资咨询业务资格最新公布的黄金SPDRETF持仓为91301吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓证监许可20111289号为1454110吨较前一交易日持平昨日12月26日沪深300指数较前一交易日上涨040电子元件板块则是较前一交易日上涨259光伏板块则是较前一日上涨584策略黄金谨慎看多白银谨慎看多套利暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20221227金银比价暂缓期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20221227目录策略摘要1核心观点1宏观面5重要宏观数据及事件概述5近期机构观点5美债收益率与利差监控6上期所金银持仓与成交量变化情况6贵金属ETF持仓跟踪7贵金属套利跟踪7基本面9上海黄金交易所Td市场监控9金银库存情况监测10相关下游行业市场表现概述10今日重要数据展望11图表图1美国10年期国债收益率丨单位6图210-2年期利差丨单位6图3上期所黄金成交量丨单位千手7图4上期所白银成交量丨单位千手7图5黄金ETF持仓量丨单位吨7图6白银ETF持仓量丨单位吨7图7国内黄金期现价差丨单位元克8图8国内白银期现价差丨单位元千克8图9黄金内外盘比价丨单位倍8图10白银内外盘比价丨单位倍8图11内盘金银比价丨单位倍8图12外盘金银比价丨单位倍8图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克9图14白银TD成交量与交收量丨单位千克9图15上期所黄金库存丨单位千克10图16上期所白银库存丨单位千克10图17WIND电子元件行业指数丨单位点10图18申万光伏行业指数丨单位点10表1隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总5表2递延费交收方向9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312贵金属日报丨20221227表3日内重要经济数据11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412贵金属日报丨20221227宏观面重要宏观数据及事件概述昨日受圣诞假期影响港交所西方主要国家交易所因假日休市ICE旗下布伦特原油期货合约CME旗下贵金属美国原油和外汇合约交易全天暂停此外据金十讯日本央行行长黑田东彦周一排除了短期内退出超宽松货币政策的可能性但表示不断加剧的劳动力短缺有望促使企业提高工资他还称这绝对不是走向退出政策的一步在收益率曲线控制政策下我们将维持宽松的货币政策以便稳定持续达到物价目标且伴随薪资增长此前日元汇率大幅波动使得市场不确定性增加贵金属价格一度走高目前欧洲地区仍大多处于圣诞假期因此预计当下行情波动或相对有限但对于贵金属操作而言在美联储加息幅度逐渐趋缓而市场对于未来经济展望不确定性较高的情况下仍建议以逢低买入为主表1隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总品种昨收涨跌美元指数10417-014欧元美元10636018英镑美元12066012美元日元13287004纳斯达克休市标普500休市道琼斯休市原油休市资料来源博易大师华泰期货研究院近期机构观点摩根士丹利美元强势或导致危机标普500还会跌13摩根士丹利首席策略师MichaelWilson表示美元近期的上涨正在为包括股票在内的风险资产制造一种站不住脚的局面并且美元的这种强势曾在过去导致某种金融或经济危机虽然很难预测这样的事件但发生这种事件的条件已经具备他指的是2008年全球金融危机2012年欧美主权债务危机和2000年科技股泡沫破裂数据显示今年以来美元指数上涨了19而标普500指数下跌了近23标普500指数的最贵金属日报丨20221227终低点将在今年晚些时候或明年初到达3000-3400点水平按这一水平的中值计算意味着标普500指数仍有13的下跌空间美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率37450较上一交易日下降2bps10年期与2年期美债收益率差为-05800较上一交易日下降2bps图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201812232020122320221223201812232020122320221223数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日12月26日Au2302合约上多头减持7840手空头则是减持5243手上个交易日沪金成交量为158014手较前一交易日下降731在沪银方面在Ag2302合约上多头减持25420手空头减持19310手白银上个交易日成交量为979986手较前一交易日下降1024贵金属日报丨20221227图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201812262020122620221226201812262020122620221226数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为91301吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1454110吨较前一交易日持平图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300190025200001100170020160009001500151200070013001100500108000201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2302合约与AuTd价差目前为043元克较此前一交易日上涨012元克Ag2302与AgTd价差15元千克此前一交易日上涨14元千克内外比价圣诞假期外盘休市金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为7646较前一交易日下降053贵金属日报丨20221227图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上金所黄金Td收盘价左上期所白银Td左700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201812262020122620221226201812262020122620221226数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201812262020122620221226201812262020122620221226数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍贵金属日报丨20221227内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201812262020122620221226201812232020122320221223数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日12月26日上金所黄金成交量为10942千克较前一交易日下降2582白银成交量为339984千克较前一交易日下降2273黄金交5536千克白银交收量为52830千克图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201812222020122220221222201812222020122220221222数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2022年12月30日当周2022年12月黄金Td递延费空付多交易日占比111718白银Td递延费空付多交易日占比111518资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所贵金属日报丨20221227金银库存情况监测昨日12月26日上期所黄金库存为3339千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨23353千克至2061553千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201812262020122620221226201812262020122620221226数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院相关下游行业市场表现概述昨日12月26日沪深300指数较前一交易日上涨040电子元件板块则是较前一交易日上涨259光伏板块则是较前一日上涨584图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201812262020122620221226201812262020122620221226数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨20221227今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件2200美国10月FHFA房价指数月率2200美国10月SPCS20座大城市房价指数年率资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨20221227免责声明本报告基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