粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3878元/吨，较前日上涨90元，涨幅2.38%；菜粕2305合约3134元/吨，较前日上涨80元，涨幅2.62%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4738元/吨，较前日上涨44元，现货基差M05+860，较前日下跌46；江苏地区豆粕现货4688元/吨，较前日上涨75元，现货基差M05+810，较前日下跌15；广东地区豆粕现货价格4740元/吨，较前日上涨81元，现货基差M05+862，较前日下跌9。福建地区菜粕现货3220元/吨，较前日下跌40元，现货基差RM05+86，较前日下跌40。
　　国际方面，目前市场核心主要还是关注南美天气情况，具体来看，巴西地区整体降水正常，仅南部南里奥格兰德州降水偏少。阿根廷中部主产区降水持续偏少，天气预报显示，预计未来一周干旱情况将会延续。截至2022年12月13日一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到50.6%，高于一周前的37.1%，但比去年同期低了14.2%。国内方面，由于疫情影响，人工暂时短缺导致装卸环节出现问题，使得油厂出货速度明显减慢，油厂报价挺价意愿较强，下游企业节前备货采购，对于价格也有一定支撑作用。另一方面，由于下游饲料企业开启双节前备货，近期豆粕现货基差较为稳定，对期货价格也有一定支撑作用。需求端，猪价下跌，养殖利润快速恶化，导致饲料需求有所下跌。目前仍需重点关注南美豆播种生长期间的天气情况，本年度国际大豆仍处于紧平衡状态，一旦南美地区大豆产量受到天气影响，豆粕仍有上涨空间。
　　策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2022-12-27豆菜粕强势走高玉米淀粉偏强震荡研究院农产品组研究员粕类观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘豆粕2305合约3878元吨较前日上涨90元涨幅238菜从业资格号F3047125粕2305合约3134元吨较前日上涨80元涨幅262现货方面天津地区豆粕投资咨询号Z0015474现货价格4738元吨较前日上涨44元现货基差M05860较前日下跌46江苏地区豆粕现货4688元吨较前日上涨75元现货基差M05810较前日下跌15投资咨询业务资格广东地区豆粕现货价格4740元吨较前日上涨81元现货基差M05862较前日证监许可20111289号下跌9福建地区菜粕现货3220元吨较前日下跌40元现货基差RM0586较前日下跌40国际方面目前市场核心主要还是关注南美天气情况具体来看巴西地区整体降水正常仅南部南里奥格兰德州降水偏少阿根廷中部主产区降水持续偏少天气预报显示预计未来一周干旱情况将会延续截至2022年12月13日一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到506高于一周前的371但比去年同期低了142国内方面由于疫情影响人工暂时短缺导致装卸环节出现问题使得油厂出货速度明显减慢油厂报价挺价意愿较强下游企业节前备货采购对于价格也有一定支撑作用另一方面由于下游饲料企业开启双节前备货近期豆粕现货基差较为稳定对期货价格也有一定支撑作用需求端猪价下跌养殖利润快速恶化导致饲料需求有所下跌目前仍需重点关注南美豆播种生长期间的天气情况本年度国际大豆仍处于紧平衡状态一旦南美地区大豆产量受到天气影响豆粕仍有上涨空间策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2303合约2776元吨较前日上涨24元涨幅087玉米淀粉2303合约2864元吨较前日上涨7元涨幅025现货方面北良港玉米现货价格2830元吨较前日持平现货基差C0354较前日下跌24吉林地区玉米淀粉现货价格3050元较前日持平现货基差CS03186较前日下跌7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20221227国际方面乌克兰农业部长表示由于冲突导致收割面积减少今年乌克兰玉米产量可能只有2200至2300万吨低于2021年的4190万吨目前玉米收获进度为70产量1840万吨单产为每公顷627吨由于玉米大面积未收割使得农民无法再次播种玉米明年春天葵花籽可能为替代作物国内方面供应端农户在节前有售粮变现的需求基层潮粮上量有所增加需求方面当前阶段为过渡期下游消费再次进入到低迷阶段企业采购意愿不及预期玉米价格延续弱势预计短期内玉米价格震荡运行策略单边谨慎看涨风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20221227目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1全球大豆进口量丨单位吨6图2全球菜籽进口量丨单位吨6图3全球玉米进口丨单位吨6图4中国豆粕产量丨单位万吨6图5中国大豆压榨量丨单位万吨6图6中国菜粕产量丨单位万吨6图7中国油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12中国玉米周度港口库存丨单位万吨7图13豆粕主力合约丨单位元吨8图14菜粕主力合约丨单位元吨8图15玉米主力合约丨单位元吨8图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图17豆粕现货均价丨单位元吨8图18菜粕现货均价丨单位元吨8图19玉米现货均价丨单位元吨9图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图31玉米5-9合约价差丨单位元吨11图32玉米9-1合约价差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20221227图33豆粕主力基差丨单位元吨11图34菜粕主力基差丨单位元吨11图35玉米主力基差丨单位元吨11图36豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20221227市场要闻及动态1Deral表示12月22日机构月报显示预计2223年度巴西帕拉纳州大豆产量2143万吨前月2151万吨其中播种面积57174万公顷前月57391万公顷2布交所称阿根廷第二轮出口激励计划实施第四周第四日12月22日系统显示大豆销量298985万吨累计销量5126782万吨同期第一轮出口激励计划累计销量为1386262万吨3布宜诺斯艾利斯谷物交易所称截至12月22日阿根廷大豆播种率为606发芽率为329开花率为064布宜诺斯艾利斯谷物交易所称截至12月22日阿根廷大豆作物状况评级较差为25上周为20去年4一般为63上周61去年23优良为12上周19去年73土壤水分42处于短缺到极度短缺上周32去年1858处于有益到适宜上周68去年825罗萨里奥交易所周报表示上周五周六期间来自阿根廷南部的冷锋系统推进加上温暖的气团和一定的湿度将产生不同强度的降雨和风暴直到本月的最后一周预报才会显示大雨大豆状况继续崩溃当地人士说夏季作物的情况正在从糟糕变成灾难受干旱影响的土地面积持续增加因为作物生长的延迟潜在单产下降了3010月份种植的地块已经开始开花但生长速度远低于正常水平在未种植完成的地区布宜诺斯艾利斯东北部的许多农场决定在这种缺水的背景下不再进行种植在圣达菲以南的Bigand为了获得合理且有利可图的产量生产商可以等待的最长日期是1月10日在ElTrbol他们将最长等到1月15日播种剩余的地块6USDA表示12月23日民间出口商报向未知目的地出口销售124万吨美豆于2223年度交付另向墨西哥出口销售15万吨美玉米于2223年度交付请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20221227图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口丨单位吨图4中国豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022400000020035000001801603000000140250000012020000001001500000806010000004050000020001234567891011121357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国大豆压榨量丨单位万吨图6中国菜粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022250982007615054100350210013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20221227图7中国油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120221690014800700126001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022801607014060120501004080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12中国玉米周度港口库存丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202212600105008400630042002100013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20221227图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120223300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812饲料日报丨20221227图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202240004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120228004006002000400-200200-4000-600-800-200-1000-400-1200-600-1400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022120040010002008000600400-200200-4000-600-200-800-400-1000-600-800-1200-1000-1400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912饲料日报丨20221227图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022100016001400500120010008000600400-5002000-1000-200-400-1500-600222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202215020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202225025020020015015010010050500-500-100-50-150-100-200-250-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20221227图31玉米5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202240040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20182019202020212022201820192020202120223002000180020016001001400120001000800-100600-200400200-3000222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20221227免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom