【行情复盘】12月22日，沪铝主力合约AL2302高开低走，全天震荡整理，报收于18560元/吨，环比下跌0.13%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水160元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口。据海关数据显示，2022年11月份国内原铝进口总量为11.07万吨，环比增加64.1%，同比减少51.7%，11月份原铝出口总量2397吨，环比增加272.3%，同比增加299.5%。11月份国内原铝贸易表现为净进口10.83万吨，同比下降52.7%。1-11月份国内原铝净进口总量达34.5万吨，同比下降76.8%。下游方面，据海关数据发布，2022年11月中国铝型材出口量为8.22万吨，环比10月增加0.81万吨，上升10.9%，同比减少6.7%。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右。需求方面，下游加工企业开工情况环比微幅下降。库存方面，国内社会库存小幅累积，伦铝库存有所上涨。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面，建议短期偏多思路对待，中长期依然延续区间震荡。需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。
　　

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt摘要投资咨询业务资格京证监许可201275号行情复盘12月22日沪铝主力合约AL2302高开低走全天震荡整作者有色贵金属组胡彬理报收于18560元吨环比下跌013长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨60元吨A00铝锭现货执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询平均升贴水160元吨联系方式010-68576697hubin1foundersccom重要资讯上游方面印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口据海关成文时间2022年12月22日星期四数据显示2022年11月份国内原铝进口总量为1107万吨环比增加641同比减少51711月份原铝出口总量2397吨环比增加2723同比增加299511月份国内原铝贸易表现为净进口1083万吨同比下降5271-11月份国内原铝净进口总量达345万吨同比下降768下游方面据海关数据发布2022年11月中国铝型材出口量为822万吨环比10月增加081万吨上升109同比减少67交易策略从盘面上看资金呈小幅流出态势主力空头增仓较多国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产而山西河南地区产能小幅下降内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右需求方面下游加工企业开工情况环比微幅下降库存方面国内社会库存小幅累积伦铝库存有所上涨目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面建议短期偏多思路对待中长期依然延续区间震荡需关注限电疫情等事件的进一步发展主力合约上方压力位20000下方支撑位17000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1基本面及操作策略12月22日沪铝主力合约AL2302高开低走全天震荡整理报收于18560元吨环比下跌013长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨60元吨A00铝锭现货平均升贴水160元吨上游方面印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口据海关数据显示2022年11月份国内原铝进口总量为1107万吨环比增加641同比减少51711月份原铝出口总量2397吨环比增加2723同比增加299511月份国内原铝贸易表现为净进口1083万吨同比下降5271-11月份国内原铝净进口总量达345万吨同比下降768下游方面据海关数据发布2022年11月中国铝型材出口量为822万吨环比10月增加081万吨上升109同比减少67从盘面上看资金呈小幅流出态势主力空头增仓较多国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产而山西河南地区产能小幅下降内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右需求方面下游加工企业开工情况环比微幅下降库存方面国内社会库存小幅累积伦铝库存有所上涨目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面建议短期偏多思路对待中长期依然延续区间震荡需关注限电疫情等事件的进一步发展主力合约上方压力位20000下方支撑位17000请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价18820涨跌5018820涨跌5019090涨跌60一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价296029602830A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水140180160-2825贸易升水美上海电解铝保税库仓单最高溢价10000最低溢价NA平均溢价NA元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价9000平均溢价110库存上期所铝期货库存92373LME铝期货库存481175今日长江有色A00铝平均价1882000元吨氧化铝三地均价在29167元吨A00铝锭的升贴水最大值18000元吨最小值14000元吨平均值160元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价10000美元吨最低溢价NA美元吨平均溢价NA美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价9000美元吨平均溢价11000美元吨3今日期货市场情况开盘价18630最高价18700最低价18545收盘价18560成交量71736期货报价涨跌-25涨跌幅-013成交量71736持仓量126559持仓量变化5624现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差135-20-20-25-352022-12-22沪铝主力2301合约开盘于18630元吨最高价18700元吨最低价18545元吨报收于18560元吨成交量71736手持仓量126559手请务必阅读最后重要事项第3页4持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名120001200010000100008000800060006000400040002000200000中信期货国泰君安华泰期货宏源期货海通期货东证期货中信期货国泰君安建信期货中泰期货主力合约多单持仓比例13中信期货9国泰君安华泰期货8宏源期货57海通期货7其他6主力合约空单持仓比例14东证期货中信期货12国泰君安52建信期货8中泰期货其他77请务必阅读最后重要事项第4页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值260000050024000004003002200000200100200000001800000-100-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-04-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-08-122021-10-122022-04-122022-08-122022-10-122019-12-122020-02-122020-06-122020-08-122021-06-122021-12-122022-02-122022-06-122022-12-12A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400013000-4001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理昨日华东现货较01合约升水160元吨升水扩大20元吨早间无锡地区较SMMA00铝锭升水10元吨至20元吨成交巩义地区现货较SMMA00铝价贴水130元吨左右贴水扩大20元吨整体而言昨日市场上出货较少优先长单补货预计过几日长单临近交付后有货源释放因此无锡地区现货升水坚挺有上涨的趋势巩义地区成交氛围相对一般以贸易商之间流转为主下游维持刚需采购请务必阅读最后重要事项第5页6铝锭库存情况450000002600000250000000400000400000002400000350000350000002200000200000000300000002000000300000150000000250000001800000吨250000吨200000001600000吨100000000美元150000001400000元200000吨50000000100000001200000150000500000010000000008000000001000002021-02-172021-06-172021-08-172021-12-172022-02-172022-06-172022-08-172022-12-172020-12-172021-04-172021-10-172022-04-172022-10-172020-12-172021-02-172021-08-172021-10-172021-12-172022-04-172022-06-172022-08-172022-12-172021-04-172021-06-172022-02-172022-10-17上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图5上期所库存及沪铝价格比较图6伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理18025180002500160201600020001401400015150012012000100101000010008058000500万吨万吨60万吨06000万吨4000020-54000-5000-102000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月26248684862412101210101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-10-122021-12-122022-04-122022-06-122022-08-122019-12-122021-06-122021-08-122022-02-122022-10-122022-12-122020202020212021202120222022202020202021202220222019202020202021201920212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图7百川十二地铝锭库存走势图8上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2022-12-16铝锭库存9237300吨环比上期113100吨LME2022-12-21铝库存48117500吨环比上期减少2675吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存50970000吨周环比-1580000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存4820万吨周环比-180万吨请务必阅读最后重要事项第6页7铝棒加工费情况今日SMMA00铝价较昨日反弹40元吨报18820元吨佛山A00铝报18830元吨佛山地区今日整体成交弱于前几日由于部分铝棒工厂减产以及运输延迟佛山地区库存继续下降趋势早间报价挺价为主后成交疲软市场加工费有小幅下调临近午间佛山市场成交集中于90棒加工费480元吨120178铝棒380元吨较昨日持小幅下滑20元吨临近年末市场需求转入淡季氛围当前下游以节前逢低备货为主华东市场今日大棒在430-500元吨区间均有报价整体呈有价无市之态成交一般临近午间市场成交价有所回落大棒集中480元吨为主小棒及6005光伏用铝棒货源相对紧缺成交较好南昌地区近期成交明显转弱整体成交价集中在300-350元吨山东地区由于当地需求转弱迅速临沂地区加工费近期不断下行本周跌破3字头来到280元吨左右今日盘面震荡下行待下午开盘后根据期铝走势各厂商持货商再调整报价和交易策略8铝行业资讯LME铝库存下降17创7月以来最大降幅商务部发布消息巴西外贸委员会21日在联邦政府公报上发布对原产于中国的铝板产品反补贴案终裁公告决定征收1488至1493的反补贴税为期5年但出于公共利益考虑自措施生效起暂停征税至2023年3月31日印尼总统佐科维多多周三表示印尼将从2023年6月起禁止铝土矿出口这是该国旨在促进国内矿产资源加工的最新举措维多多还表示2023年可能会发布更多的原材料运输禁令国际铝业协会IAI2022年11月份全球原铝产量为5611万吨去年同期为5406万吨前一个月修正值为5797万吨11月原铝日均产量为187万吨前一个月修正值为187万吨预计11月中国原铝产量为3311万吨前一个月修正值为3421万吨世界金属统计局WBMS2022年1-10月原铝铜铅锡镍处于供应短缺状态而锌处于供应过剩状态据海关总署统计2022年11月中国铝土矿进口1179万吨同比增加5362022年1-11月铝土矿进口总量11540万吨同比增加17请务必阅读最后重要事项第7页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨2234382142196-1433--看跌20041-6833626227--铝期权4238413878458-140689708594铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比1000002590000800002700006000015500004000013000020000100000500品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图9铝期权日成交量与持仓量图10铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理070250000000历史波动率锥2300000000602100000000700501900000000601700000000400501500000000300401300000000300201100000009000000002001070000000010000500000000005日10日20日60日min1030502021-12-292022-01-292022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-11-302022-03-312022-09-302022-10-312022-02-287090maxHV5日10日20日60日close图11铝历史波动率图12铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2302合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第8页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图10-1原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为负的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主二跨期套利分析近月-连三6005004003002001000-100-200-300近月-连三图7-2沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差出现大幅增长并且远高于过去平均水平因此现阶段0-3价差出现了较为明显的套利机会且目前价差有所缩减建议等待时机逢高做空0-3价差三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图7-3沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第10页目前内外盘沪伦比较前期显著回落所以原铝进口窗口逐渐关闭请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页