研究报告全文：锡期货周报TinFuturesWeeklyReport摘要行情复盘作者有色贵金属组胡彬本周沪锡主力合约2302先抑后扬周一跌幅较大之后持续上涨整体波动重心有所上移收于19655000元吨环比上涨9050元吨幅度执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询483联系方式010-68576697hubin1foundersccom重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为47预期460前值460成文时间2022年12月23日星期五2安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨环比下滑35前值修订为17512吨同比上涨113截至前11个月样本企业精锡总产量达158万吨同比小幅下滑103TinOne资源公司的最新化验结果显示在GreatPyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物42022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨折金属量26217吨环比下滑355同比下降452截至今年前十个月我国累计进口锡精矿53万吨金属量同比增长444交易策略本周宏观数据喜忧参半美元指数先抑后扬基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费下调矿端紧张有所显现部分冶炼厂也出现减产近期沪伦比低位运行进口窗口维持关闭但还有少量进口货源在出货需求方面整体表现环比小幅走弱锡焊料企业开工环比回落镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比下降库存方面上期所库存继续上涨LME库存小幅增加smm社会库存环比继续增加精炼锡目前基本面略有变化在依然整体偏低的下游开工面前市场维持刚需采购高价接受度低技术上美指走强带动盘面偏弱建议暂时观望或参考美指短线操作上方压力位200000下方支撑在170000一线更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一内外盘价格走势1二美元指数与有色金属指数1三现货与升贴水2四沪伦比值3五锡精矿3六精练锡4七库存5八镀锡板6九全球精锡供需平衡表6十LME锡持仓7十一技术分析8十二宏观信息与行业信息8请务必阅读最后重要事项一内外盘价格走势本周沪锡主力合约2302先抑后扬周一跌幅较大之后持续上涨整体波动重心有所上移收于19655000元吨环比上涨9050元吨幅度483开盘价收盘价涨跌幅结算价成交量手成交额亿元持仓量手沪锡近月198060191110-41922108915517150566沪锡主力196400191110-38019221041250779950566LME3个月锡241250236000-23423535011940沪锡主力LME3个月锡4500006000040000050000350000400003000003000025000020000200000150000100001000000图沪锡及伦锡价格走势数据来源Wind方正中期研究院二美元指数与有色金属指数本周美国新屋开工核心物价指数等经济数据喜忧参半美元指数先抑后扬重心小幅下移国内11月经济数据表现疲软疫情形势依然不容乐观全国范围短期生产生活受到影响请务必阅读最后重要事项第1页美元指数有色金属指数1205000115450011040001053500100300095902500852000图美元指数及有色金属指数走势数据来源Wind方正中期研究院三现货与升贴水12月23日当周现货锡价持续走跌市场心态仍然偏弱周内最低触及187500元吨最高204500元吨周内华东升贴水最高价升水期货1000元吨最低贴水1500元吨截至12月23日华东锡价均价贴水500元吨无锡地区1锡现货均价1锡华东升贴水均价LME锡0-3升贴水右400000200006000500035000015000400030000010000300025000050002000200000100001500000100000-5000-1000图1锡现货价格图国内外锡现货升贴水数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页四沪伦比值沪伦比价锡现货进口盈亏955000040000903000085200008010000075-1000070-20000-3000065-4000060-50000图沪伦比价图锡进口盈亏数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五锡精矿12月23日广西江西湖南地区60锡精矿加工费报15000-17000元吨均价16000元吨较前一周持平云南地区40锡精矿加工费报19000-21000元吨均价20000元吨环比持平广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价云南40广西604035000353000025000302000025150002010000155000010图国内锡矿价格走势数据来源Wind方正中期研究院海关数据显示10月份锡矿砂及精矿进口量11284吨同比下降43111-10月累计进口量195772吨同比增加2305请务必阅读最后重要事项第3页进口数量锡矿砂及精矿累计值5035045300402503520030150251002050151005-500-1002016-102017-012017-072017-102018-042018-102019-012019-072019-102020-042021-012021-072021-102022-042017-042018-012018-072019-042020-012020-072020-102021-042022-012022-072022-10图国内锡矿累计进口量数据来源Wind方正中期研究院六精练锡据SMM调研11月国内精炼锡产量为162万吨较10月份环比变动-299同比变动21981-11月累计产量15万吨同比变动158预计12月国内精炼锡产量在15万吨精炼锡产量累计值累计同比201720182019202020212022186019165017144012301510201381060114-10092-200-3007052017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-01010203040506070809101112图国内精练锡累计产量图国内精练锡产量季节图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院4月精炼锡进口持续处于盈利状态我国精炼锡转为净进口状态但5月下旬进口窗口关闭直到9月又再度打开时至年末再度关闭海关数据显示2022-10月精练锡进口量355586吨环比2107请务必阅读最后重要事项第4页进口数量精炼锡累计值累计同比2500090080020000700600500150004003001000020010050000-1000-2002018-012018-042018-072019-012019-042019-102020-012020-042020-102021-012021-072021-102022-072022-102017-102018-102019-072020-072021-042022-012022-04图精练锡进口量数据来源Wind方正中期研究院七库存12月22日当周LME锡库存较前一周减少165吨至2880吨上期所锡库存减少995吨至4901吨两大交易所总库存为7781吨较前一周减少1160吨国内外锡库总体处于低位回升态势近期有所加速持续下跌后有所反复SMM数据显示社会库存方面锡库存较前一周下降331吨至5667吨上期所库存LME库存1200010000800060004000200002017-06-232018-06-232019-06-232020-06-232020-12-232021-06-232022-06-232017-12-232018-12-232019-12-232021-12-232022-12-232016-12-23图交易所锡库存数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页八镀锡板2022年10月镀锡板产量为12万吨环比减少0较去年同期增加1万吨2017201820192020202120221412108642123456789101112图镀锡板产量数据来源Wind方正中期研究院九全球精锡供需平衡表世界金属统计局WBMS最新报告显示2022年1-10月全球锡市场供应短缺126万吨与2021年1-10月的总产量相比全球报告的精炼锡产量下降了37万吨2022年1-10月中国报告的总产量达到1339万吨而中国的表观需求比去年同期低2062022年1-10月全球锡需求为2960万吨比2021年同期低82022年10月精炼锡产量为315万吨需求为341万吨请务必阅读最后重要事项第6页WBMS供需平衡锡累计值1050-05-1-15-2-25-32015-102016-022016-062017-022017-062017-102018-062018-102019-022019-102020-022020-062021-022021-062021-102022-062022-102016-102018-022019-062020-102022-02图WBMS锡市供需平衡数据来源Wind方正中期研究院十LME锡持仓锡价自2020年二季度以来强势上行3月更是屡创新高投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高今年3月下旬开始反转回落截止12月16日LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1246手较上一周增长207手LME锡投资基金净多持仓为451手较上一周减少190手LME锡商业企业净多持仓为-1567手较上一周减少87手LME锡价左商业企业60000投资公司或信贷机构投资基金40003000500002000400001000030000-100020000-2000-300010000-40000-5000c请务必阅读最后重要事项第7页十一技术分析图沪锡主力走势图数据来源文华财经方正中期研究院十二宏观信息与行业信息1安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨环比下滑35前值修订为17512吨同比上涨113截至前11个月样本企业精锡总产量达158万吨同比小幅下滑102TinOne资源公司的最新化验结果显示在GreatPyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物3根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨折金属量26217吨环比下滑355同比下降45210月份几乎来自所有国家的锡精矿进口量均明显减少尤其是缅甸和刚果金进口量大幅回落其中缅甸实物量环比下滑245含锡量环比下滑204刚果金进口实物量较上月明显下滑856截至今年前十个月我国累计进口锡精矿53万吨金属量同比增长444请务必阅读最后重要事项第8页42022年10月我国精锡进口量为3512吨环比上涨219同比增长3871来自印尼的进口锡锭占进口总量比达到8810月精锡出口量减少至763吨环比下滑348同比增长358截至2022年前十个月我国累计进口精锡已达到23万吨同比增长5324累计出口精锡8612吨同比下滑347前十个月我国已累计净进口精锡14万吨5TantalexLithiumResources已经获得了其在刚果民主共和国Manono地区的TiTan项目的采矿许可证6CornishMetals已经达成了一项在具有重大勘探潜力的地区租赁矿权的协议以扩大已经很有前途的SouthCrofty项目请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公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