国常会继续提及支持住房需求，后续政策或更趋积极
　　国务院总理李克强本周主持召开国务院常务会议，部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。就会议具体内容来看，以下几点对建材行业或带来一定影响：1）会议提出“推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工”，指向基建与各类重大项目工程进度或进一步提速；2）在地产方面，会议提出“落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策”，是此前对地产刺激政策的进一步延续与巩固。结合此前中央经济会议将扩内需摆在首位，亦将地产摆在扩内需和防风险的首位，供需两端政策陆续落地，后续政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止，我们判断后续地产政策或将更趋积极。
　　淡季需求逐步回落，玻璃库存继续下降
　　随着行业整体进入淡季，叠加各地疫情等对需求继续带来影响，建材板块整体需求继续回落。具体来看：
　　水泥：价格继续回落，库存持续上涨。价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。库存方面，全国库存普遍上涨，其中华北、西南区域本周库存上涨幅度较大，华东、中南地区上涨幅度相对较小。水泥出货与粉磨开工率趋势相近，本周均较大幅度下降。
　　玻璃：价格涨势放缓，库存继续下降。本周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓，主要区域出货转弱。上周价格提涨情绪刺激下，下游有所补货，同时存部分投机存货。市场需求未来维持时间相对有限，中下游工作重心亦转移至回款，周内出货减弱较明显。后市看，短期中下游观望情绪仍存，月内备货将相对谨慎，预计下周市场成交表现一般，部分成交或表现灵活。本周在产产能暂稳，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计161640吨，较上周持平，暂无点火及冷修线。重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱，较上周库存减少216万重量箱，减幅3.75%，库存天数约28.57天，较上周减少1.11天。
　　继续优选优质家装龙头，继续推荐新材料
　　优质家装建材的成长性被证明，当前可以更为积极。尽管市场担心地产链企业可能的减值问题，我们认为存量应收减值已有预期，更重要的是增量营收的增长驱动是否切换。考虑到当前持续的政策催化以及后续保交付等带来的基本面改善的契机，我们建议积极配置家装建材，继续推荐坚朗五金、三棵树、伟星新材、东方雨虹、北新建材等一线标的，以及科顺股份、志特新材、蒙娜丽莎、兔宝宝、中国联塑等较大弹性的二线标的。
　　继续推荐新材料。重点推荐碳纤维龙头中复神鹰，作为高景气赛道上的稀缺供给，正在经历技术进步+产品升级+进口替代。可关注两个底部明确+成长催化的板块，一是碳碳复材（价格战结束+多领域外延可期，天宜金博），二是中材科技（玻纤价格筑底+风电和隔膜向上，三周期有望共振向上）。
　　风险提示
　　1、下游需求恢复低于预期；
　　2、原材料价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨建材国常会继续支持住房需求关注玻璃库存持续下TableTitle降建材行业周专题2022W51报告要点国常会继续提及支持住房需求后续政策或更趋积极TableSummary淡季需求逐步回落玻璃库存继续下降继续优选优质家装龙头继续推荐新材料分析师及联系人TableAuthor范超张佩李金宝李浩张弛SACS0490513080001SACS0490518080002SACS0490516040002SACS0490520080026SACS0490520080022请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2022-12-25jzqdt11111建材国常会TableT继续支持住房需求itle2关注玻璃库存持续行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持下降建材行业周专题2022W51国常会继续提及支持住房需求TableSummary2后续政策或更趋积极市场表现对比图近12个月TableChart国务院总理李克强本周主持召开国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见建材沪深300指数效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间就会议具体内容来看以下几点对建材行2业或带来一定影响1会议提出推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符-10-23合冬季施工条件的不得停工指向基建与各类重大项目工程进度或进一步提速2在地产方-35面会议提出落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策是此前对地产刺激政2021122022420228202212策的进一步延续与巩固结合此前中央经济会议将扩内需摆在首位亦将地产摆在扩内需和防资料来源Wind风险的首位供需两端政策陆续落地后续政策将更趋积极解决问题导向下行业不稳政策不止我们判断后续地产政策或将更趋积极相关研究淡季需求逐步回落玻璃库存继续下降TableReport地产再迎积极表述继续推荐地产链机会随着行业整体进入淡季叠加各地疫情等对需求继续带来影响建材板块整体需求继续回落建材行业周专题2022W502022-12-19具体来看玻璃2023景气向上2022-12-11水泥价格继续回落库存持续上涨价格下调区域主要是上海安徽重庆云南和江苏局地产融资有所改善玻纤库存持续下降建部地区幅度15-30元吨12月中下旬因疫情管控放开各地病例不断增加车辆运输以材行业周专题2022W482022-12-05及下游施工人员均有减少水泥需求量继续下滑加之部分企业急于春节前清库致使水泥价格继续走低库存方面全国库存普遍上涨其中华北西南区域本周库存上涨幅度较大华东中南地区上涨幅度相对较小水泥出货与粉磨开工率趋势相近本周均较大幅度下降玻璃价格涨势放缓库存继续下降本周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓主要区域出货转弱上周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机存货市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显后市看短期中下游观望情绪仍存月内备货将相对谨慎预计下周市场成交表现一般部分成交或表现灵活本周在产产能暂稳全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较上周持平暂无点火及冷修线重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较上周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较上周减少111天继续优选优质家装龙头继续推荐新材料优质家装建材的成长性被证明当前可以更为积极尽管市场担心地产链企业可能的减值问题我们认为存量应收减值已有预期更重要的是增量营收的增长驱动是否切换考虑到当前持续的政策催化以及后续保交付等带来的基本面改善的契机我们建议积极配置家装建材继续推荐坚朗五金三棵树伟星新材东方雨虹北新建材等一线标的以及科顺股份志特新材蒙娜丽莎兔宝宝中国联塑等较大弹性的二线标的继续推荐新材料重点推荐碳纤维龙头中复神鹰作为高景气赛道上的稀缺供给正在经历技术进步产品升级进口替代可关注两个底部明确成长催化的板块一是碳碳复材价格战结束多领域外延可期天宜金博二是中材科技玻纤价格筑底风电和隔膜向上三周期有望共振向上风险提示1下游需求恢复低于预期更多研报请访问2原材料价格大幅上涨长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报目录本周基本面回顾5宏观与地产5行业动态5本周数据梳理6水泥6玻璃7玻纤9家装建材10图表目录图1全国水泥价格走势元吨6图2全国熟料价格走势元吨6图3全国水泥库存走势6图4全国熟料库存走势6图5全国水泥出货走势7图6全国粉磨开工率走势7图7全国煤炭价格走势元吨7图8全国水泥煤炭价格差走势元吨煤炭价格滞后一月处理7图9全国玻璃价格走势元重箱8图108省玻璃库存走势万重箱8图11纯碱价格走势元吨8图12纯碱库存走势万吨8图13玻璃-纯碱-燃料价格差走势元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理9图14内江华原玻纤价格走势元吨9图15泰山玻纤玻纤价格走势元吨9图16无碱玻璃纤维纱均价元吨10图17电子纱均价走势元吨10图18玻纤库存走势万吨10图19科顺股份防水卷材成本结构2015年10图20ICE布油结算价走势美元桶10图21沥青均价走势元吨11图22SHFE沥青结算价走势元吨11图23三棵树家装墙面漆成本结构2015年11图24三棵树工程墙面漆成本结构2015年11图25科顺股份防水涂料成本结构2015年11图26保立佳乳液成本结构2020年11图27钛白粉金红石型价格走势元吨12图28丙烯酸丁酯苯乙烯价格走势元吨12图29硬泡聚醚价格走势元吨12请阅读最后评级说明和重要声明314行业研究行业周报图30MDI价格走势元吨12图31北新建材石膏板成本结构2017年12图32国废价格走势元吨13图33箱板瓦楞纸价格走势元吨13图34伟星新材成本结构13图35HDPE价格走势元吨13图36PPR价格走势元吨13图37PVC价格走势元吨13请阅读最后评级说明和重要声明414行业研究行业周报本周基本面回顾宏观与地产日前中国证监会党委书记主席易会满主持召开党委会议传达学习习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话李克强总理的讲话和李强同志的总结讲话研究部署贯彻落实措施这次会议深刻阐述了房地产在国民经济中的重要地位和作用明确提出要提供足够流动性满足行业合理融资需求推动行业重组并购支持刚性和改善性住房需求确保房地产市场平稳发展推动房地产业向新发展模式平稳过渡其中提到要大力支持房地产市场平稳发展加大力度加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效助力房地产发展模式转型全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债落实好已出台的房企股权融资政策允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组加快打造保障性租赁住房REITs板块资料来源澎湃新闻12月20日今年最后一期贷款市场报价利率LPR出炉1年期LPR为3655年期以上LPR为43均与上月持平资料来源中国经济网近日自然资源部党组书记部长国家自然资源总督察王广华主持召开自然资源部党组会议传达学习中央经济工作会议精神研究部署自然资源部系统贯彻落实工作会议强调要紧紧围绕稳地价稳房价稳预期总体目标适时完善现行住宅用地供应政策规范住宅用地供应信息公开下大力气推动转变城市土地开发利用方式资料来源中房网行业动态据上海环境能源交易所12月22日消息全国碳排放权交易市场以下简称全国碳市场累计成交额突破100亿元大关全国碳市场正式上线以来共运行350个交易日碳排放配额累计成交量223亿吨累计成交额10121亿元资料来源数字水泥网请阅读最后评级说明和重要声明514行业研究行业周报本周数据梳理水泥本周全国水泥市场价格环比继续回落价格下调区域主要是上海安徽重庆云南和江苏局部地区幅度15-30元吨12月中下旬因疫情管控放开各地病例不断增加车辆运输以及下游施工人员均有减少水泥需求量继续下滑加之部分企业急于春节前清库致使水泥价格继续走低价格与库存本周全国水泥均价44290元吨环比下跌290元吨同比下跌10516元吨本周全国熟料均价为33056元吨环比下跌049元吨同比下跌8936元吨本周全国水泥库存为7398环比上升079pct同比上升1060pct本周全国熟料库存为7015环比下降068pct同比上升1170pct图1全国水泥价格走势元吨图2全国熟料价格走势元吨700550500600450500400350400300300250200200123456789101112150123456789101112资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所图3全国水泥库存走势图4全国熟料库存走势10085907580657060555045403530123456789101112123456789101112资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明614行业研究行业周报出货与开工率本周全国水泥出货为4705环比下降644pct同比下降452pct本周全国粉磨开工率为3390环比下降277pct同比下降774pct图5全国水泥出货走势图6全国粉磨开工率走势801009070806070506040503040302020101000123456789101112123456789101112资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所成本与盈利本周全国水泥煤炭价格差为27910元吨环比上升1816元吨同比下降9893元吨煤炭价格滞后一月处理图7全国煤炭价格走势元吨图8全国水泥煤炭价格差走势元吨煤炭价格滞后一月处理2000530180016004801400430120038010008003306002804002302000180123456789101112123456789101112资料来源Wind长江证券研究所资料来源数字水泥网Wind长江证券研究所玻璃本周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓主要区域出货转弱上周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机存货市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显后市看短期中下游观望情绪仍存月内备货将相对谨慎预计下周市场成交表现一般部分成交或表现灵活本周在产产能暂稳全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较上周持平暂无点火及冷修线重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较上周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较上周减少111天请阅读最后评级说明和重要声明714行业研究行业周报价格与库存本周全国玻璃均价为8367元重箱环比下降006元重箱同比下降3008元重箱本周全国玻璃库存8省小口径为4326万重箱环比下降152万重箱同比提升1681万重箱本周全国玻璃库存13省大口径为5549万重箱环比下降216万重箱同比提升2157万重箱图9全国玻璃价格走势元重箱图108省玻璃库存走势万重箱800017070001506000130500040001103000902000701000500123456789101112123456789101112资料来源卓创资讯长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所成本与盈利本周全国纯碱均价为2796元吨环比上升18元吨同比下跌32元吨本周全国纯碱库存为3073万吨环比上升321万吨同比下降14002万吨本周全国玻璃-纯碱-石油焦价格差为1368元重箱环比上升035元重箱同比下降3801元重箱全国玻璃-纯碱-重油价格差为1474元重箱环比上升050元重箱同比下降3190元重箱全国玻璃-纯碱-天然气价格差为2010元重箱环比上升009元重箱同比下降2630元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理图11纯碱价格走势元吨图12纯碱库存走势万吨4000200350015030002500100200050150010000123456789101112123456789101112201720182019202020212022资料来源百川资讯长江证券研究所资料来源卓创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