周专题：三季度储能装机数据更新
　　三季度全球储能装机再度印证了需求的高景气：1）国内方面，根据CNESA的数据，2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh，功率口径同比增长41%；2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh，功率口径同比增长113%。2）美国方面，根据WoodMac数据，2022Q3美国储能新增装机1444MW/5189MWh，同比增长27%/48%，环比增长7%/71%。其中户储装机161MW/400MWh，环比增长5%/7%。表前市场储能装机1257MW/4733MWh，环比增长7%/81%。WoodMac对2022年的装机预期为5.5GW/13.5GWh，2023年展望装机达到11.6GW/30.2GWh。3）SolarPower发布欧洲户用储能装机数据。2021年欧洲户储新增装机26万套，对应2.3GWh，同比增长107%。意大利储能协会发布2022Q3装机数据，户储安装数量为3.6万套，对应246MW/473MWh，容量口径同比增长311%、环比增长32%。
　　风光储：上游跌价让利，需求淡季不淡
　　光伏方面，本周产业链价格继续下行，硅片价格已经较前期高点回落25%-30%，致密料价格亦达到215-267元/kg的区间。盈利水平上看，组件环节由于终端降价较上游滞后，以及企业签至2023H1的部分订单价格较为理想，因而盈利改善的预期较为充分，同时库存跌价损失已在高周转策略下相对可控。需求上，我们认为淡季不淡的预期已经较为清晰，相关数据的改善有望构成下一轮行情催化。
　　风电方面，继续看好海风赛道的高增长性和高确定性，底层原因在于随着建设成本快速下降，海风正加速迈入平价阶段。优先推荐关联度较高的海缆、管桩环节，以及风机、零部件龙头。
　　储能方面，中标量保持高位是大储板块的安全边际，向上弹性则源自于盈利改善的预期，包括硅料、碳酸锂价格下行对产业链经济性的支撑，现货、辅助服务、容量电价等政策机制的改善，美国组件进口放松等。欧盟电价机制改革基本落地，户储板块同样迎来估值修复的窗口期。
　　新能源车：估值位于底部区间，绝对收益配置窗口
　　新能源车板块的需求逻辑在欧洲和美国有积极的边际改善，欧洲的供应链短缺2022Q3以来已经有明显缓解；美国IRA法案的细节未最终明确，且国内产业链仍通过多种方式布局美国市场；国内主要担心补贴退坡和居民消费力的影响，2022Q4开始产业链出现减产，不过优质供给的增加和产业链成本中枢下行依旧是支撑因素，2023年2-3月会是国内需求判断的关键窗口。考虑到板块估值、机构持仓均处于低位，判断板块已是绝对收益配置窗口。
　　电力设备：特高压直流有望迎集中落地，重视制造业景气拐点
　　电网方面，1-11月电网投资同比增长2.8%，预计全年电网投资有望平稳增长，我们认为电网投资的结构性变化更值得重视。继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能；同时，特高压直流2023年有望迎来集中落地高峰，建议积极重视相关投资机会。工控方面，短期宏观数据受疫情影响，但我们认为需要重视年内可能出现的制造业资本开支上行拐点，继续推荐龙头汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期；
　　2、行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨电气设备2022TableTitle年全球储能市场景气跟踪三季度储能装机数据更新报告要点三季度全球储能装机再度印证了需求的高景气TableSummary2022Q3国内新型储能装机344MW568MWh功率口径同比增长412022Q3美国储能新增装机1444MW5189MWh同比增长2748环比增长771意大利2022Q3户储安装数量为36万套对应246MW473MWh容量口径同比增长311环比增长32分析师及联系人TableAuthor马军邬博华曹海花叶之楠司鸿历SACS0490515070001SACS0490514040001SACS0490522030001SACS0490520090003SACS0490520080002请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2022-12-26cjzqdt11111电气设备2022TableT年全球储能市场景气跟踪itle2行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持三季度储能装机数据更新周专题三季度储能装机数据更新TableSummary2市场表现对比图近12个月三季度全球储能装机再度印证了需求的高景气1国内方面根据CNESA的数据2022Q3TableChart电气设备沪深300指数国内新型储能新增装机344MW568MWh功率口径同比增长412022Q1-Q3国内新型储2能新增装机934MW1911MWh功率口径同比增长1132美国方面根据WoodMac数-12-26据2022Q3美国储能新增装机1444MW5189MWh同比增长2748环比增长771-39其中户储装机161MW400MWh环比增长57表前市场储能装机1257MW4733MWh2021122022420228202212环比增长781WoodMac对2022年的装机预期为55GW135GWh2023年展望装机资料来源Wind达到116GW302GWh3SolarPower发布欧洲户用储能装机数据2021年欧洲户储新增装机26万套对应23GWh同比增长107意大利储能协会发布2022Q3装机数据户储相关研究安装数量为36万套对应246MW473MWh容量口径同比增长311环比增长32TableReport基本面景气依旧积极信号逐步释放2022-12-风光储上游跌价让利需求淡季不淡19光伏方面本周产业链价格继续下行硅片价格已经较前期高点回落25-30致密料价格宁德与本田再度合作出海进程再加速2022-亦达到215-267元kg的区间盈利水平上看组件环节由于终端降价较上游滞后以及企业12-11签至2023H1的部分订单价格较为理想因而盈利改善的预期较为充分同时库存跌价损失已新启有时光伏行业12月景气研判2022-在高周转策略下相对可控需求上我们认为淡季不淡的预期已经较为清晰相关数据的改善12-11有望构成下一轮行情催化风电方面继续看好海风赛道的高增长性和高确定性底层原因在于随着建设成本快速下降海风正加速迈入平价阶段优先推荐关联度较高的海缆管桩环节以及风机零部件龙头储能方面中标量保持高位是大储板块的安全边际向上弹性则源自于盈利改善的预期包括硅料碳酸锂价格下行对产业链经济性的支撑现货辅助服务容量电价等政策机制的改善美国组件进口放松等欧盟电价机制改革基本落地户储板块同样迎来估值修复的窗口期新能源车估值位于底部区间绝对收益配置窗口新能源车板块的需求逻辑在欧洲和美国有积极的边际改善欧洲的供应链短缺2022Q3以来已经有明显缓解美国IRA法案的细节未最终明确且国内产业链仍通过多种方式布局美国市场国内主要担心补贴退坡和居民消费力的影响2022Q4开始产业链出现减产不过优质供给的增加和产业链成本中枢下行依旧是支撑因素2023年2-3月会是国内需求判断的关键窗口考虑到板块估值机构持仓均处于低位判断板块已是绝对收益配置窗口电力设备特高压直流有望迎集中落地重视制造业景气拐点电网方面1-11月电网投资同比增长28预计全年电网投资有望平稳增长我们认为电网投资的结构性变化更值得重视继续推荐国电南瑞云路股份苏文电能同时特高压直流2023年有望迎来集中落地高峰建议积极重视相关投资机会工控方面短期宏观数据受疫情影响但我们认为需要重视年内可能出现的制造业资本开支上行拐点继续推荐龙头汇川技术宏发股份和优质黑马麦格米特此外推荐两大低压电器龙头正泰电器良信股份风险提示1行业需求低预期更多研报请访问2行业竞争格局恶化风险长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报目录三季度储能装机数据更新5本周行业观点7风光储上游跌价让利需求淡季不淡7新能源车估值位于底部区间绝对收益配置窗口9电力设备特高压直流有望迎集中落地重视制造业景气拐点9板块信息宁德时代获10GWh储能电池大单特斯拉Model3Y在美降价10行业热点追踪10公司动态更新11数据跟踪12锂电价格锂价钴价下跌12新能源车产销11月中汽协销量786万辆同比增长7213光伏产业链硅料硅片电池组件价格均下跌15风电需求1-11月装机2252GW同比下降8816电力设备2022年11月电网投资平稳16工控11月制造业PMI略有波动17图表目录图1国内新型电力储能装机功率及容量MWMWh5图2截至2022Q3末国内储能分技术路线装机结构5图32022Q1-Q3国内新型储能的应用场景分布5图4美国电力储能逐季度新增装机功率MW6图5美国电力储能逐季度新增装机容量MWh6图6WoodMac对美国电力储能装机容量的预期6图7欧洲户用储能历年装机量数据7图82021年欧洲各国户储装机量分布MWh7图9意大利户用储能逐季度装机情况7图10历年每月新能源汽车产量万辆13图112022年7月各类新能源车产量万辆及同比13图12海外重点国家逐月注册量万辆15图13多晶硅料价格走势元kg16图14硅片材料价格走势元片16图15电池片价格走势元W16图16组件价格走势元W16图17国内1-11月风电累计装机2252GW同比下降88GW16图182022年前三季度风电招标763GW同比大幅提升16图19全国电网基本建设累计投资完成额亿元17图20全国电源基本建设累计投资完成额亿元17请阅读最后评级说明和重要声明320行业研究行业周报图21制造业PMI月度情况17图22工业企业利润总额累计同比增速情况17表1锂电产业链重点环节价格一览2022122412表2重点公司估值表2022122517请阅读最后评级说明和重要声明420行业研究行业周报三季度储能装机数据更新国内中关村储能产业技术联盟CNESA发布国内储能数据2022Q3国内新型储能新增装机344MW568MWh功率口径同比增长412022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW1911MWh功率口径同比增长113考虑到国内项目通常在年末集中并网2021Q4即达到19GW装机维持2022年国内装机接近10GWh的判断图1国内新型电力储能装机功率及容量MWMWh2500400350200030025015002001501000100505000-500-1002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3装机功率装机容量功率同比资料来源CNESA长江证券研究所分技术路线来看截至2022Q3末国内电力储能累计装机中抽水蓄能占到856新型储能占到132其中锂电池路线占到新型储能的89占到整体的118压缩空气熔融盐储热液流电池也有一定占比分应用场景来看2022Q1-Q3装机中电网侧占到55其中独立储能占37电源侧占30用户侧占15图2截至2022Q3末国内储能分技术路线装机结构图32022Q1-Q3国内新型储能的应用场景分布1独立储能变电站2122118储能火电储能风电37856储能光伏储能风光18产业园工业抽水蓄能熔融盐储热锂离子电池铅蓄电池其他2818压缩空气液流电池飞轮储能其他资料来源CNESA长江证券研究所资料来源CNESA长江证券研究所美国WoodMac发布美国储能装机数据2022Q3美国储能新增装机1444MW5189MWh同比增长2748环比增长771其中户储装机161MW400MWh环比增长57工商业装机26MW56MWh环比下降16表前市场储能装机1257MW4733MWh环比增长781请阅读最后评级说明和重要声明520行业研究行业周报表前市场项目的确定带动美国装机达到历史单季次高其中加州德州占到表前市场装机的96且2022Q3表前市场备电时长达到38h也为历史新高户储在2022Q3安装了24万套由此推算美国户储的单台容量达到17KWh工商业储能表现平淡图4美国电力储能逐季度新增装机功率MW图5美国电力储能逐季度新增装机容量MWh20004006000600装机功率MW装机容量MWh5003005000150040040002003001000300010020020005001000100000-1000-1002019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3住宅非住宅表前市场同比住宅-MWh非住宅表前市场-MWh同比资料来源WoodMac长江证券研究所资料来源WoodMac长江证券研究所展望来看2022年10-11月中旬美国表前市场储能并网600MW预示着2022Q4仍将达到高位WoodMac对2022年的装机预期为55GW135GWh1-3季度为35GW106GWh2023年展望装机达到116GW302GWh随后逐年增加美国储备项目充足政策激励向好独立储能得益于ITC退税加码户用储能关注NEM30计量制度引入未来将保持高增长图6WoodMac对美国电力储能装机容量的预期4500025040000350002003000015025000200001001500010000505000002017A2018A2019A2020A2021A2022E2023E2024E住宅MWh非住宅表前市场同比资料来源WoodMac长江证券研究所欧洲SolarPower发布欧洲户用储能装机数据2021年欧洲户储新增装机26万套对应23GWh同比增长107欧洲截至2021年户储累计装机65万套对应54GWh2021年德国意大利英国奥地利户储分别装机136032013013GWh新兴市场中瑞士西班牙波兰瑞典发展较好请阅读最后评级说明和重要声明620行业研究行业周报图7欧洲户用储能历年装机量数据图82021年欧洲各国户储装机量分布MWh250012020001007927880德国意大利1500601321000英国奥地利12840135650020瑞士其他321002015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A装机容量MWh同比资料来源SolarPower长江证券研究所资料来源SolarPower长江证券研究所就2022年来看意大利储能协会发布2022Q3装机数据户储安装数量为36万套对应246MW473MWh容量口径同比增长311环比增长322022年1-3季度安装数量达到83万套对应549MW1106MWh容量口径累计新增398图9意大利户用储能逐季度装机情况5007004506004005003503004002503002002001501001005000-1002020Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3装机容量MWh容量同比容量环比资料来源ANIE长江证券研究所本周行业观点风光储上游跌价让利需求淡季不淡光伏方面本周产业链价格继续下行硅片硅料降幅尤为显著根据PVInfolink的数据本周硅片价格已经较前期高点回落25-30致密料价格亦达到215-267元kg的区间我们预计年底硅料价格有望降至200元kg以下同时上游显著的降幅将为电池组件降价创造空间下一次组件价格的平衡位置或在175-180元W左右盈利水平上看在目前价格下二三线硅片企业已进入微利或盈亏平衡状态电池环节得益于硅片跌价盈利水平高位继续上行组件环节由于终端降价较上游滞后以及企业签至2023H1的部分订单价格较为理想因而一体化盈利改善的预期较为充分同时库存跌价损失已在高周转策略下相对可控量上看当前淡季不淡的趋势也已经非常明确12月组件排产开工率远高于往年一季度排产整体环比仅小幅下降部分企业如横店东磁有望环比20以上增长对于2023年全年基本面同样强势1需求端综合产业专家和龙头企业口径国内2023年保守装机预期120-130GW乐观可看到140GW以请阅读最后评级说明和重要声明720行业研究行业周报上海外欧洲2023年居民电价仍高户储需求仍旺美国亦在释放扣押组件批次通关等积极信号2023年增速大概率超50乐观看有望翻倍2供给端12月预计硅料产出超105万吨持续近两年的硅料供给瓶颈正在解除粒子高纯石英砂大尺寸电池片或成为新的供给约束考虑到粒子高纯石英砂均具备一定供给弹性新技术电池近期投产密集2023年供给端可支撑装机超350GW同比40增长综上我们认为光伏需求数据改善在即有望构成新一轮行情催化同时板块估值已经落至历史20左右低位建议左侧布局具体包括以下主线1上游跌价刺激盈利修复新技术增厚利润估值相对低位的一体化组件隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源通威股份横店东磁等2出货增速盈利水平延续强势的逆变器阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技等优质辅材环节胶膜福斯特海优新材及玻璃福莱特信义光能3其他细分环节优质龙头金博股份正泰电器晶盛机电捷佳伟创林洋能源爱旭股份中信博等风电方面11月装机数据公布11月风电新增装机138GW同比下降7495环比下降27371-11月新增装机2252GW同比下降883我们认为主要受国内疫情影响考虑到能源局不断出台文件推动新能源项目并网且防疫政策不断落地预计12月仍能实现并网高峰即使部分项目因疫情等原因出现延后也将在明年实现并网增强明年高增长的确定性综合成长的弹性确定性持续性等多种因素我们继续看好海风细分赛道的高增长性和高确定性底层核心原因在于随着建设成本快速下降海风正加速迈入平价阶段1短期对于2023年2022年1-11月海风招标规模约11-12GW不考虑框架竞配相比于前两年招标规模显著增长我们预计对应明年海风装机规模有望达10GW以上相比今年实现翻倍以上的高增长2中期对于十四五目前各沿海省份均出台较为明确的海风规划梳理来看目前各地十四五海风规划规模合计约60GW对十四五期间国内海风装机需求持续快速增长形成支撑3长期各地目前也陆续出台中长期海风规划包括河北唐山广东潮州广东汕头江苏盐城等为十四五后海风储备规模进一步奠定基础同时前期第七届全球海上风电大会在海口召开业内对于国内海风行业和产业链发展表现出积极乐观的态度无论是对未来国内外海风新增装机容量还是对大型化漂浮式未来发展的展望都较为乐观再次强调海风的高增长弹性确定性较高我们认为海风目前是风电行业内需求快速增长的子赛道相关产业链环节有望迎来超越风电行业整体增长的Alpha在此背景下我们建议重点关注海风受益显著的海缆塔筒管桩环节以及具备Alpha的风机零部件龙头企业储能方面产业整体处于发展早期需求在2022-2025年的复合增速有望达到70-80板块仍处于强贝塔的阶段其中欧洲户储今年兑现了量利齐升2023年仍具备确定性和弹性相关低估值白马具备修复空间美国大储国内大储则是预期边际向好的市场美国供应链的盈利拐点下半年已经兑现需求也将伴随美国光伏装机有明显弹性国内今年已经兑现了中标量的拐点未来伴随风光地面电站起量锂电价格下行和潜在的政策预期有望呈现盈利拐点大储板块主要推荐有业绩支撑和业务弹性的标的请阅读最后评级说明和重要声明820行业研究行业周报新能源车估值位于底部区间绝对收益配置窗口新能源车板块在需求端的分歧是国内销量欧洲销量和美国IRA限制近期看欧洲和美国有积极的边际改善欧洲年内压制因素是地缘冲突导致的供应链短缺2022Q3以来已经有所缓解2023年以特斯拉柏林工厂为代表的新增供给将推动欧洲放量美国IRA法案的悲观预期充分但目前尚有细节未最终明确且国内产业链仍通过多种方式布局美国市场最终影响可能会好于市场的悲观预期国内主要担心补贴退坡和居民消费力的影响2022Q4开始产业链出现减产不过优质供给的增加和产业链成本中枢下行依旧是支撑因素2023年2-3月会是国内需求判断的关键窗口锂电池依旧是板块中阿尔法最强的环节维持首推1锂电池盈利能力有望保持稳定二季度完成了价格传导盈利能力显著修复三季度仍在改善趋势对于明年一方面是在锂资源限制下电池的有效产出不会明显过剩能够支撑电池的议价能力另一方面材料降价带来成本改善空间头部企业资源自供的布局落地会更体现阿尔法2储能为电池企业带来可观增量户储今年已经演绎了量利齐升派能科技鹏辉能源均兑现了业绩弹性大储则处于向上的拐点包括美国市场下半年的盈利能力拐点和明年需求增速抬升以及国内市场独立储能商业模式成型下的爆发临近头部企业如宁德时代亿纬锂能明年的储能出货占比有望达到20-2535-40新锐企业的弹性更大材料环节市场担忧盈利周期和格局分化在估值中已充分反应这一逻辑当前我们认为无需对材料过于悲观一是锂电新一轮的创新周期带来材料技术进步窗口二是龙头公司的竞争优势并未消失包括成本曲线陡峭和技术的差异化且动力电池供应链属性也决定了行业仍将维持有序的竞争因此继续推荐新技术进步方向包括中镍高压超高镍4680锰铁锂钠离子PET等以及恩捷股份璞泰来天赐材料科达利等能够以量补价的材料白马电力设备特高压直流有望迎集中落地重视制造业景气拐点电网方面2022年1-11月电网建设累计投资额4209亿元同比增长28增速较1-10月平稳考虑下半年以来疫情的影响我们预计电网投资全年有望实现稳增长我们依旧认为十四五电网投资结构性的变化更值得重视目前看新型电力系统已经成为较明确的建设主线其中储能电网调度电网数字化特高压电力交易系统为确定性方向配网数字化柔性直流节能变压器属于弹性方向今年以来电网数字化设备第1-3批次招标量较2021年第1-3批次增长较快并且特高压进展迅速已核准或者开工5条交流和启动3条直流可研招标10月底11月初金上-湖北直流拟环评获批预计将率先落地并且考虑到2025年建成落地的节点预计2023年将大概率迎来特高压直流核准开工的高峰判断有望落地4-5条直流继续看好新型电力系统改造升级推荐国电南瑞云路股份苏文电能等龙头建议关注智能化信息化其他标的以及几条新技术新方向主线包括配网数字化柔性直流节能变压器等此外特高压直流2023年有望迎来集中落地的边际变化建议积极重视相关机会工控方面11月制造业PMI为48略有波动预计主要受疫情影响同时从制造业投资景气的领先指标信贷层面看9月企业中长期贷款为13488亿元同比增长94实现筑底我们预计制造业资本开支周期有望在年内出现上行拐点继续推荐汇川技术宏发股份等龙头企业以及形成具备自身产品品类拓张Alpha逻辑的优质黑马麦格米特此外随着低压电器自主企业品牌力的不断提升对于外资品牌正进入加速替代期继请阅读最后评级说明和重要声明920行业研究行业周报续推荐两大龙头企业正泰电器良信股份其中正泰电器除低压电器业务外公司作为国内户用光伏龙头有望深度受益户用市场的发展板块信息宁德时代获10GWh储能电池大单特斯拉Model3Y在美降价行业热点追踪1发改委鼓励用电户与新能源企业签年度以上绿电交易合同12月22日国家发展改革委国家能源局下发关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知提出坚持电力中长期合同高比例签约优化时段划分方式完善绿电价格形成机制完善新能源合同市场化调整机制完善偏差电量结算机制等2隆基宣布硅片降价27212月23日隆基绿能发布12月单晶硅片价格公示单晶硅片P型M6150um厚度166223mm报价454元人民币单晶硅片P型M10150um厚度182247mm报价540元人民币降幅约273TCL中环大幅下调单晶硅片价格降幅超2312月23日TCL中环150um厚度P型210182硅片报价分别为71元片54元片较11月27日报价分别大幅下调22元165元150um厚度N型210182硅片报价分别为75元片58元片较11月27日报价分别大幅下调236元174元4内蒙古储能发展若干政策印发容量补偿上限035元kWh尚无法支撑项目盈利12月19日内蒙古自治区人民政府办公厅发布了自治区支持新型储能发展若干政策20222025年若干政策指出新建新能源项目按15配置储能保障性项目储能时长2小时以上市场化项目储能时长4小时以上新建电源侧独立新型储能电站补偿上限035元kW示范项目按放电量可获容量补偿但容量补偿与容量租赁不可兼得峰谷电价价差31以上但用户侧储能暂时应用空间有限内蒙古储能盈利模式包括储能容量租赁容量补偿辅助服务现货市场5浙江开启第三方独立主体电力辅助服务首次结算试运行日前浙江能监办发布关于开展浙江省第三方独立主体参与电力辅助服务第一次结算试运行的通知文件指出本次结算试运行的交易品种包括旋转备用削峰调峰填谷调峰规模分别不超过100兆瓦500兆瓦200兆瓦削峰调峰价格上限为1000元兆瓦时下限为0元兆瓦时填谷调峰价格上限为320元兆瓦时下限为0元兆瓦时此外旋转备用根据旋转备用容量提供时间获取补偿分为中标容量补偿和调用容量补偿两部分调用补偿的补偿标准为10元兆瓦时6宁德时代再获10GWh储能电池大单12月22日宁德时代与英国新能源投资商GreshamHouse储能基金公司达成近75GWh长期供货意向协议双方将根据市场需求将合作规模扩大至10GWh共同推动公用事业规模储能的应用落地这也是宁德时代首次与运营储能项目的资产管理公司直接合作开创了行业合作新模式7澳大利亚EnergyAustralia公司计划部署电池储能系统替代燃煤发电厂请阅读最后评级说明和重要声明1020行业研究行业周报据外媒报道澳大利亚能源零售商EnergyAustralia公司日前提交了澳大利亚首个持续时间为4小时的大型电池储能系统BESS的规划部署申请该电池储能系统计划在维多利亚州的Latrobe山谷部署该公司在上周表示已向维多利亚州环境土地水和规划署提交了计划部署350MW1400MWh电池储能系统申请文件8全球储能系统集成商和制造商Fluence公司预计2024年实施盈亏平衡全球储能系统集成商和制造商Fluence公司高管日前在财报会议上表示该公司有望在多年的基础上将收入增长近三分之一使其在2024年实现EBITDA盈亏平衡9特斯拉Model3Y在美国降价降幅高达7500美元特斯拉将在12月把美国交付的Model3和ModelY的折扣提高至7500美元最近特斯拉遇到了一些需求问题特别是在美国市场特斯拉在美国的交付量早已达到20万辆这意味着该公司不再有资格享受美国的电动汽车税收抵免但是随着美国新法案的出台特斯拉在美国的客户预计很快就能重新享受最高达7500美元的电动汽车税收抵免由于美国新的电动汽车税收抵免将于2023年实施特斯拉的客户需要在明年1月1日及以后提车才有资格享受该税收抵免10宁德时代德国工厂开始运营到2025年总产量将达到1000GWh宁德时代21日宣布其德国工厂的一条生产线开始顺利生产该产品生产的电池组已全部通过自检其余生产线正在调试中并将于近期正式投产预计今年宁德时代的产能为462GWh2025年的产能为839GWh此外如果在此期间增加现有工厂生产规模将在2025年达到1000GWh宁德时代将成为世界上第一家TWh级电池公司公司动态更新1恩捷股份斩获蜂巢能源不超19亿元锂电隔膜大单公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与蜂巢能源科技股份有限公司无锡分公司签订货物供应保证框架协议为保持相互间高度信任提高双方市场影响力实现双方共同发展建立长期稳固的供应合作关系上海恩捷2023年度按照协议约定向蜂巢能源供应锂电池隔离膜产品不含税总金额不超过人民币19亿元2国轩高科拟向江苏国轩增资1634亿加快动力锂电池项目建设为增强公司全资子公司江苏国轩的资本实力加快江苏国轩的动力锂电池产能项目建设速度公司拟使用自有或自筹资金以现金方式对江苏国轩增资1634亿元其中145亿元计入江苏国轩的注册资本剩余184亿元计入其资本公积本次增资完成后江苏国轩的注册资本由35亿元增加至18亿元江苏国轩仍为公司全资子公司3金风科技转让澳洲Moorabool风电项目股权及授出26股权期权公司全资子公司金风国际Moorabool与金风国际Moorabool南分别以177亿澳元和192亿澳元的价格向Nebras电力转让其持有的Moorabool北区和南区各49股权分别以09亿澳元和0975亿澳元的价格向MNSWind转让其持有的Moorabool北区和南区各25股权并赋予MNSWind以0936亿澳元和1014亿澳元的价格收购Moorabool北区和南区剩余26股权的权利期权有效期至2023年6月30日4金风科技转让参股公司澳洲StockyardHill项目公司49股权请阅读最后评级说明和重要声明1120行业研究行业周报公司同意GoldwindStockyardHillWindFarmLimited向CheetahBidTrust转让StockyardHill控股公司49的股权交易价格以2022年12月31日为基准的资产价格49为6887亿澳元扣除项目公司债务和潜在调整影响后的股权价格49预计约为3346亿澳元本次交易完成后公司将持有StockyardHill控股公司2的股权5东方日升公司全资子公司获得政府补助共计约745万元公司全资子公司东方日升义乌新能源有限公司于近日收到与收益相关的政府补助资金人民币74516万元6特锐德特来电科技预中标7972万元的贵阳市城市充电网建设项目贵州省招标投标公共服务平台发布了贵阳市城市充电网建设项目候选人公示公司控股子公司特来电新能源股份有限公司的全资子公司青岛特来电新能源科技有限公司为贵阳市城市充电网建设项目第一中标候选人预计中标金额约797238万元7亚玛顿与晶澳科技签署60亿元的光伏玻璃销售合同公司与晶澳太阳能科技股份有限公司签署了关于光伏玻璃的战略合作协议拟于2023年1月1日起至2025年12月31日期间向晶澳科技销售光伏玻璃预估销售量合计276亿平米预估合同总金额约60亿元人民币含税年均销售额占公司2021年度经审计营业收入约90具体销售数量和价格以签订的销售订单为准8科恒股份子公司拟在宜春市投建磷酸铁锂磷酸锰铁锂等正极材料生产基地项目公司全资子公司珠海科恒新能源材料有限公司与湖南雅城新能源股份有限公司及宜春力元新能源有限公司签订了新能源锂电池正极材料产业基地项目战略合作框架协议三方本着友好协商平等互利的原则建立战略合作关系拟在江西省宜春市宜丰县共同投资建设磷酸铁锂磷酸锰铁锂等新能源锂电池正极材料生产基地项目数据跟踪锂电价格锂价钴价下跌资源品价格方面锂价有所下降金属锂碳酸锂单水氢氧化锂价格分别下跌50元千克17元千克12元千克钴价下降金属钴硫酸钴四氧化三钴价格分别下降4元千克2元千克8元千克硫酸镍价格下跌1元千克正极NCM333523622LFP价格分别下降05万元吨05万元吨04万元吨03万元吨表1锂电产业链重点环节价格一览20221224锂电材料种类材料类别本周价格周变动月变动较2022年初方形动力三元092元瓦时00013电芯方形动力磷酸铁锂0825元瓦时00019NCM333国内主流349万元吨-05-12675NCM523国内主流3375万元吨-05-115745正极NCM622国内主流3645万元吨-04-199LFP国内主流169万元吨-03-0855电解液国内三元66万元吨0-0745-555请阅读最后评级说明和重要声明1220行业研究行业周报六氟磷酸锂国内主流263万元吨0-0825-162电解液及锂DMC国内主流6150元吨0-550-6850盐溶剂EC国内主流6100元吨0-150-隔膜湿法国产中端145元平米000负极负极中端国内主流48万元吨0-02-035前驱体三元前驱体1025万元吨0-06-29金属钴314元千克-4-23-171钴矿硫酸钴205min50元千克-2-9-51四氧化三钴1995元千克-8-26-181金属锂999min3060元千克-50-501730锂矿电池级碳酸锂含量9955375元千克-17-53260单水氢氧化锂5205元千克-12-29323硫酸镍硫酸镍Ni22minCo04max383元千克-1-3545其他铜箔8um赣州逸豪107万元吨000资料来源亚洲金属网CIAPS长江证券研究所新能源车产销11月中汽协销量786万辆同比增长72乘联会口径11月国内新能源乘用车批发销量728万辆同比增长70环比增长8中汽协口径11月国内新能源车产量768辆同比增长66环比增长1销量786万辆同比增长72环比增长10图10历年每月新能源汽车产量万辆图112022年7月各类新能源车产量万辆及同比10075576276880691590617518604654664574523973683123093534024828423519421621621716719812480841021001061362065105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源中汽协长江证券研究所资料来源中汽协长江证券研究所欧洲7个主要国家均已披露完毕汽车销量总量为79万辆同比增长20环比增长13其中电动车销量229万辆同比增长31环比增长38渗透率为29同比增长25pct环比增长53pct新能源车1-11月累计1703万辆同比增长8自10月新能源车同比恢复增长后11月环比也随之实现高增欧洲整体车市恢复速度可见一斑111月欧洲EV车型同比增速仍优于PHEV欧洲7国EV销量为144万辆同比增长36环比增长48PHEV销量为86万辆同比增长24环比增请阅读最后评级说明和重要声明1320行业研究行业周报长252随着欧洲地缘冲突对供应链的扰动持续弱化电动车产销同环比持续向好12月的年末冲量值得期待整体来看11月欧洲新能源车产销或接近27万辆则1-11月欧洲新能源车产销在204万辆左右接下来欧洲12月销量只需环比保持稳定便能符合全年230万辆的预期但从往年数据可以看出欧洲12月年末冲量以往较11月能环比提升30左右故预计全年欧洲产销在230-240万辆美国11月整体车市销量1138万辆同比增长6环比下滑7新能源车11月销量88万辆同比增长22环比增长1渗透率为78环比增长07pct新能源车1-11月累计894万辆同比增长554其中11月EV销量72万辆同比增长289环比增长2PHEV销量16万辆同比下滑12环比增长1具体来看美国特斯拉11月销量为43万辆同比下滑68环比增长1仍处高位2021-2022年CAFE考核和车型周期的拐点清晰全年美国判断在120万辆左右请阅读最后评级说明和重要声明1420行业研究行业周报图12海外重点国家逐月注册量万辆资料来源各国汽车业协会长江证券研究所光伏产业链硅料硅片电池组件价格均下跌价格方面本周硅料降低794166182210mm硅片降低98210571111166182210mm电池降低417650574166182210mm组件降低105104104请阅读最后评级说明和重要声明1520行业研究行业周报图13多晶硅料价格走势元kg图14硅片材料价格走势元片350123001025082006150410025000Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-20Feb-21Feb-22Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22Feb18Feb19Feb20Feb21Feb22Aug18Nov18Aug19Nov19Aug20Nov20Aug21Nov21Aug22Nov22May18May19May20May21May22多晶硅片单晶158硅片单晶166硅片多晶硅菜花料多晶硅致密料单晶182硅片单晶210硅片资料来源PVInfoLink长江证券研究所资料来源PVInfoLink长江证券研究所图15电池片价格走势元W图16组件价格走势元W162501420012101500810006040500200000Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22Oct-19Oct-20Oct-22Oct-21Apr-21Apr-22Apr-20Jun-20Jun-22Jun-21Feb-20Feb-21Feb-22Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Aug-19Dec-19多晶电池片单晶158电池片单晶166电池片单晶158组件单晶166组件单晶182组件单晶210组件单晶182电池片单晶210电池片资料来源PVInfoLink长江证券研究所资料来源PVInfoLink长江证券研究所风电需求1-11月装机2252GW同比下降88装机方面2022年11月风电新增装机138GW同比下降7502022年1-11月装机总数2252GW同比下降88招标方面2022Q3国内风电招标252GW同比增长14232022年前三季度累计招标规模近763GW图17国内1-11月风电累计装机2252GW同比下降88GW图182022年前三季度风电招标763GW同比大幅提升8000300302507000250国内风电季度公开招标GW252006000200150500015020100400010015503000501020000051000-50-500-1000-100Jul-20Jul-22Apr-19Apr-21Oct-19Oct-21Jun-19Jun-21Mar-20Feb-21Mar-22Feb-19Dec-19Nov-20Dec-21Nov-22Aug-19Sep-20Aug-21Sep-22May-20May-222018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32017Q12017Q22017Q32017Q4风电新增容量累计值GW累计同比国内季度公开招标量同比资料来源国家能源局长江证券研究所资料来源金风科技官网长江证券研究所电力设备2022年11月电网投资平稳2022年1-11月电网建设累计投资额4209亿元同比增长26其中11月电网建设投资额698亿元同比增长12022年1-11月电源基本建设累计投资额5525亿元同比增长283请阅读最后评级说明和重要声明1620行业研究行业周报图19全国电网基本建设累计投资完成额亿元图20全国电源基本建设累计投资完成额亿元资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所工控11月制造业PMI略有波动11月制造业PMI为48较10月有所下降1-10月工业企业利润总额累计值同比下降3降幅相比1-9月略有扩大图21制造业PMI月度情况图22工业企业利润总额累计同比增速情况资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所重点上市公司估值跟踪表2重点公司估值表20221225市值归属净利润亿元PE公司名称涉及业务亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E宏发股份继电器335106135175322519汇川技术变频伺服电动车电控1773357430560504132国电南瑞电网二次及特高压1638564666777292521苏文电能电力工程EPCO79303550262316云路股份非晶合金等96122438804025正泰电器低压电器组件电站开发及运营559340448561161210良信股份低压电器148424571353321麦格米特电源智能马桶电动车电控120394573312716金风科技风机风电场41334640146912109明阳智能风机风电场548310437502181311请阅读最后评级说明和重要声明1720行业研究行业周报东方电缆海缆406119109202343720亨通光电海缆347144197264241813天顺风能风塔风电场23713169174183414金雷股份风电主轴88504064182214日月股份风电铸件191673291296021隆基绿能电池组件一体化307490916052003341915晶澳科技电池组件一体化1265204520787622416天合光能电池组件一体化1169180408703652917晶科能源电池组件一体化12441142706071094620横店东磁电池组件一体化278112160197251714通威股份多晶硅电池饲料等1710821285622032168大全能源多晶硅1027572200617441856TCL中环硅片1129403704895281613双良节能硅片还原炉2203112521113610阳光电源逆变器电站开发1360158299581864623锦浪科技光伏逆变器604471192411275125固德威光伏逆变器32228561381155723禾迈股份光伏逆变器4672057106813344昱能科技光伏逆变器3941044831957048福斯特光伏胶膜763220238365353221海优新材光伏胶膜123252076496016福莱特光伏玻璃601212220347282717信义光能光伏玻璃727492440590151712晶盛机电光伏设备787171300380462621捷佳伟创光伏设备3507290120493929林洋能源电站运营电表1589382110171914中信博支架10802821107211310宁德时代动力电池储能电池锂电材料9733159329274513613322亿纬锂能动力电池储能电池消费电池1761291351710615025国轩高科动力电池储能电池514102714150519136派能科技储能电池413321132601313616鹏辉能源储能电池动力电池消费电池31118661181704726三花智控汽车空调及热管理系统部件781168228285463427中伟股份三元前驱体45094174364482612容百科技三元正极30291136204332215当升科技三元正极280109203249261411德方纳米磷酸铁锂正极40180235274501715璞泰来负极锂电设备隔膜铝塑膜756175331437432317中科电气负极1483765109402313新宙邦电解液化学品311131210256241512恩捷股份湿法隔膜收购子公司上海恩捷1179272470705432517请阅读最后评级说明和重要声明1820行业研究行业周报先导智能锂电设备621158280428392215天赐材料电解液锂盐自产自用906221566616411615科达利结构件2765492140513020天奈科技CNT导电浆料176305192603519壹石通锂电池涂覆材料等74111740694419资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1920行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明2020