导读:北京开始修复，全国感染或仍严峻。主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行，目前已经低于今年4月与10月国庆长假，接近往年春节的低点。乌总统访美，日央行超预期“加息”，全球流动性敏感资产或受冲击，A股目前主要矛盾在国内，影响相对有限。普林格周期10月转入衰退期，结合PMI与普林格高频指标预计仍处于衰退期，应对大考第二阶段闯关，待第三阶段复苏。理解底线思维，维护生命安全，把握自主可控，保障民生安全。
　　国内：北京开始修复，全国感染或仍严峻。1）目前全国感染情况仍处于上升态势，主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行，低于今年4月与10月国庆长假，接近往年春节的低点，而工业生产腾落指数走平。2）11月开始，北京疫情新增感染人数出现明显增加，工业生产、机场客流量均出现明显减少。从多个搜索关键词看，目前北京疫情感染情况可能已经从峰值回落，交通活跃度逐步提升至11月下旬水平，商品房成交弱回升。
　　海外：乌总统访美，日央行超预期“加息”。1）泽连斯基与拜登举行会晤，欧盟同意设置天然气价格上限以遏制能源危机，普京称俄罗斯希望尽快结束战争。2）日本央行调整收益率曲线（YCC）控制目标，从±0.25%调整至±0.5%。由于日元是美元指数中第二大权重，日元强势，美债抛售压力继续增加，叠加美联储的缩表，全球流动性将更加严峻。由于日本央行超预期“加息”下，后续全球经济放缓压力更大，以及美联储加息步长已经开始缩短，美联储后续的行为（包括预期管理）也会更加谨慎。对全球流动性敏感的资产可能承压，港股或受波及。对于A股而言，其传导路径可能以外需走弱形式传导，路径较长，且目前A股的主要矛盾在于国内，因此短期影响并不大。
　　市场：杠杆资金快速退潮，电子、电力设备负向共识持续。北向本周净流向力度+44亿元，连续7周维持净流入累计近900亿；两融资金本周整体净流向-143亿元快速退潮，融资买入额占全A成交额比例由前值6.93%回落至6.50%。行业方向上，北向显著净流入食饮，持续净流出电子、电力设备；杠杆资金则多数行业遭到净流出，通信及价值风格仍有少量净流入。以两大资金主体合力结果来看，医药生物共识中断，食饮由北向资金主导净流入，电力设备、电子连续两周遭两大资金主体共同流出。
　　行业配置建议：大考第二阶段闯关，理解底线思维，维护生命安全，把握自主可控，保障民生安全。a.生命安全：医药、医疗器械；b.自主可控：国防军工、信创、半导体材料与设备、光伏、风电；c.民生安全：地产。详见《维护生命安全》、《战略安全与底线思维》、《俄乌冲突的短长行业线索》、《中国台湾地区进出口拆解》
　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2022年12月25日策略周报圣元春闯关待否极泰来证券分析师吴开达TableSummary投资要点资格编号S0120521010001邮箱wukdteboncomcn导读北京开始修复全国感染或仍严峻主要工业城市加权拥堵延时指数继续下林晨行目前已经低于今年4月与10月国庆长假接近往年春节的低点乌总统访资格编号S0120522040001美日央行超预期加息全球流动性敏感资产或受冲击A股目前主要矛盾在邮箱linchenteboncomcn国内影响相对有限普林格周期10月转入衰退期结合PMI与普林格高频指标肖峰预计仍处于衰退期应对大考第二阶段闯关待第三阶段复苏理解底线思维维资格编号S0120522080003护生命安全把握自主可控保障民生安全邮箱xiaofengteboncomcn国内北京开始修复全国感染或仍严峻1目前全国感染情况仍处于上升态势主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行低于今年4月与10月国庆长假接近研究助理往年春节的低点而工业生产腾落指数走平211月开始北京疫情新增感染人林昊数出现明显增加工业生产机场客流量均出现明显减少从多个搜索关键词看邮箱linhaoteboncomcn目前北京疫情感染情况可能已经从峰值回落交通活跃度逐步提升至11月下旬水孙希民平商品房成交弱回升邮箱sunxm3teboncomcn海外乌总统访美日央行超预期加息1泽连斯基与拜登举行会晤欧盟同相关研究意设置天然气价格上限以遏制能源危机普京称俄罗斯希望尽快结束战争2日本央行调整收益率曲线YCC控制目标从025调整至05由于日元是美元指数中第二大权重日元强势美债抛售压力继续增加叠加美联储的缩表全球流动性将更加严峻由于日本央行超预期加息下后续全球经济放缓压力更大以及美联储加息步长已经开始缩短美联储后续的行为包括预期管理也会更加谨慎对全球流动性敏感的资产可能承压港股或受波及对于A股而言其传导路径可能以外需走弱形式传导路径较长且目前A股的主要矛盾在于国内因此短期影响并不大市场杠杆资金快速退潮电子电力设备负向共识持续北向本周净流向力度44亿元连续7周维持净流入累计近900亿两融资金本周整体净流向-143亿元快速退潮融资买入额占全A成交额比例由前值693回落至650行业方向上北向显著净流入食饮持续净流出电子电力设备杠杆资金则多数行业遭到净流出通信及价值风格仍有少量净流入以两大资金主体合力结果来看医药生物共识中断食饮由北向资金主导净流入电力设备电子连续两周遭两大资金主体共同流出行业配置建议大考第二阶段闯关理解底线思维维护生命安全把握自主可控保障民生安全a生命安全医药医疗器械b自主可控国防军工信创半导体材料与设备光伏风电c民生安全地产详见维护生命安全战略安全与底线思维俄乌冲突的短长行业线索中国台湾地区进出口拆解风险提示海外局势演化超预期通胀持续性超预期流动性收紧超预期疫情反复超预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1国内北京开始修复全国感染或仍严峻411北京恢复情况如何412普林格同步高频指标跟踪5121工业生产腾落指数走平5122拥堵指数继续下行613疫情情况跟踪全国感染情况处于上升态势62海外乌总统访美日本央行超预期加息721俄乌冲突情况跟踪722日本央行超预期加息83市场杠杆资金快速退潮电子电力设备负向共识持续94行业配置建议重症抬头围绕战略安全理解底线思维把握自主可控115风险提示126策略知行高频多维数据全景图13217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1北京工业生产11月再度走弱4图2北京首都机场客流量10-11月处于低位4图3北京地铁客运量低位企稳5图4北京拥堵延时指数开始回升5图5北京商品房成交面积止跌5图6工业生产腾落指数走平6图7工业生产腾落指数走平分年度6图8主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行6图9拥堵延时指数扩散指标处于低位6图10确诊病例重新抬头7图11全国重症病例继续提升7图12日本再次扩大YCC政策利率区间8图13日元2022年10月以后贬值趋势逆转8图14日本CPI创1992年以来新高9图15北向资金显著净流入食饮10图16杠杆资金快速退潮10图17北向两融资金流向食饮净流入显著领先电子电力设备共同流出11317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报导读4月下旬以来我们发布市场症结与曙光系列研究4月27日联合行业召开曙光初现主题会议5月拥抱曙光症结之一的上海疫情逐渐弱化权益迎来宝贵窗口期得到验证我们下半年策略力挽狂澜一波三折8月提示风起青萍之末9月正式进入一波三折10月中继不争北京开始修复全国感染或仍严峻主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行目前已经低于今年4月与10月国庆长假接近往年春节的低点乌总统访美日央行超预期加息全球流动性敏感资产或受冲击A股目前主要矛盾在国内影响相对有限普林格周期10月转入衰退期结合PMI与普林格高频指标预计仍处于衰退期应对大考第二阶段闯关待第三阶段复苏理解底线思维维护生命安全把握自主可控保障民生安全1国内北京开始修复全国感染或仍严峻11北京恢复情况如何11月开始北京疫情新增感染人数出现明显增加工业生产机场客流量均出现明显减少11月北京工业增加值同比-1640前值-1240继5月达到最大降幅后降幅有所缩小但11月降幅再次扩大另外北京首都机场客流量9月开始明显减少10-11月更是明显低于往年同期分别为61095503万个图1北京工业生产11月再度走弱图2北京首都机场客流量10-11月处于低位资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所北京疫情感染情况可能已经从峰值回落参考百度指数各关键词的搜索量包括发烧新冠嗓子疼布洛芬美林等均是在12月12日-13日以后大幅下降可以大致判断北京的峰值可能出现在这一时间前后目前已经见顶回落有10天左右另外据12月19日北京发布全市快递企业产能整体上已恢复到正常的水平人员上岗率提升到接近90交通活跃度逐步提升至11月下旬水平截至12月23日北京地铁客运量为32509万人次过去7日平均为23583万人次低于11月下旬截至12月23日拥堵延时指数为144是11月19日以来新高7日平均为124是11月25日以来新高自12月22日起北京市暂缓实施尾号限行措施车流量出现增加拥堵延时指数回升据北京发布工作日早晚高峰城区环路联络线交通流量增加部分桥区节点将出现行驶缓慢情况与上周相比本周交通数据有所恢复商品房成交面积弱回升截至12月23日过去七天的北京商品房平均成交417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报面积为1531554平方米前一天为1154128平方米但仍远低于去年同期值2860917平方米图3北京地铁客运量低位企稳图4北京拥堵延时指数开始回升资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图5北京商品房成交面积止跌资料来源Wind德邦研究所12普林格同步高频指标跟踪121工业生产腾落指数走平截止1225工业生产腾落指数为112前值112从分项上看山东地炼PTA华北焦化出现回升甲醇唐山高炉轮胎出现回落水泥数据滞后1周通常情况会修正前值当期记为0唐山高炉由于没有更新到最新数据而根据Wind数据全国以及河北的高炉开工率均是走弱因此我们本期记为-1在5月23日外发报告普林格周期同步指标的再刻画中我们编制了两类高频指标来监测经济活力跟踪复工复产的情况加强对普林格周期同步指标走势的把握一是工业生产腾落指数二是以高德拥堵延时指数为基础加工处理得到的主要工业城市加权拥堵延时指数与同比扩散指数517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图6工业生产腾落指数走平图7工业生产腾落指数走平分年度资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所122拥堵指数继续下行截至1223主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行报1318上个周五为1487低于今年4月10月国庆长假接近往年春节的低点另外拥堵延时指数扩散指标7日平滑同样下行报836上周五为2426图8主要工业城市加权拥堵延时指数继续下行图9拥堵延时指数扩散指标处于低位资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所13疫情情况跟踪全国感染情况处于上升态势12月23日全国新增确诊病例数为4103例上周新增开始抬头目前现有确诊病例数为41699例另外重症病例也出现抬升存量重症病例为515例上周五为227例617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图10确诊病例重新抬头图11全国重症病例继续提升资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2海外乌总统访美日本央行超预期加息21俄乌冲突情况跟踪俄称摧毁乌美制榴弹炮乌称击退俄进攻俄罗斯国防部23日发布战报称俄军在库比扬斯克方向炮击位于哈尔科夫地区的乌军据点在红利曼方向打击位于卢甘斯克地区的乌军人力和设备集结地在顿涅茨克方向俄军在攻击机和火炮支持下继续进攻使用高精度武器打击位于阿尔乔莫夫斯克的乌军据点泽连斯基与拜登举行会晤当地时间21日下午乌克兰总统泽连斯基在白宫与美国总统拜登举行会晤这是自俄乌冲突爆发以来泽连斯基首次离开乌克兰境内寻求国际盟友在军事和经济上的进一步援助美国总统拜登在共同召开的新闻发布会上再次宣布将向乌克兰提供包含爱国者防空导弹系统在内的约18亿美元额外军事援助并表示美国国际开发署USAID当天已经承诺向乌克兰提供超过374亿美元的紧急人道主义援助白俄罗斯政府发布命令临时禁止民众进入与乌克兰交界部分地区当地时间12月21日白俄罗斯政府发布命令称临时禁止民众进入该国戈梅利州与乌克兰交界的三个边境地区该命令已由白俄罗斯总理戈洛夫琴科签署并生效往返上述地区执行公务往返长久居住所在地往返近亲所在地以及国家边防委员会所允许的情况的人员不受命令影响上述命令自其公布之时起生效且没有注明时效俄军已开始部署萨尔马特洲际弹道导弹当地时间21日俄罗斯国防部举行扩大会议俄国防部长绍伊古表示俄军已经开始着手萨尔马特洲际弹道导弹的部署工作此外俄军战略部队还接收了首架图-160M战略轰炸机最新型的苏沃洛夫大元帅号战略核潜艇也已经列装了俄罗斯海军俄外交部俄白两国将联合加强安全合作当地时间12月21日俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示为了应对北约持续的联合核任务俄罗斯与白俄罗斯将联合加强安全合作但是在不违反禁止核武器扩散条约的情况下进行合作欧盟同意设置天然气价格上限以遏制能源危机拟于2月中生效欧盟成员国的能源部长周一就天然气价格上限达成一致这将有效限制天然气交易价格同时允许上限水平追随全球液化天然气价格的波动而变化这一机制旨在确保欧盟国家仍能以有竞争力的价格从全球市场购买天然气从2023年2月15日开始可以触发价格上限这份协议将在各成员国以书面形式正式批准后生效乌克兰总统泽连斯基召开最高统帅部会议乌克兰国家通讯社当地时间18日报道称乌克兰总统泽连斯基当天召开了最高统帅部会议会议听取了乌克兰武717请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报装部队总司令和作战指挥部指挥官就前线局势的汇报此外还讨论了乌克兰能源基础设施恢复问题美国能源部首批设备运抵乌克兰乌克兰国家通讯社17日报道称乌克兰副总理兼基础设施和区域发展部部长库布拉科夫当天宣布美国能源部首批设备已经运抵乌克兰这是美国11月宣布的对乌5300万美元能源设备援助的一部分此外报道称德国拟向乌克兰提供1亿欧元用于协助乌克兰修复能源基础设施乌媒称英国国防部确认向乌交付硫磺石-2型导弹乌克兰媒体17日报道称英国国防部已确认向乌克兰交付硫磺石-2型高精度导弹并发布了该型导弹从英国运往乌克兰的视频报道未透露提供给乌克兰该型导弹的确切数量以及其他详细信息普京称俄罗斯希望尽快结束战争所有武装冲突都以外交谈判结束俄罗斯总统普京表示俄罗斯希望结束在乌克兰的战争并称所有武装冲突都是以外交谈判结束的普京还淡化了美国总统拜登同意向乌克兰提供爱国者防空系统的意义认为该系统相当老旧并称俄罗斯会找到对抗该系统的方法以上消息来源于人民网央视新闻路透社参考消息22日本央行超预期加息12月20日日本央行调整收益率曲线YCC控制目标从025调整至05此事件超出市场预期在此声明以后国债利率跳升12月19-22日分别为0282043205170431日元出现升值美元兑日元12月20日下跌38至1317日本央行最早在2016年开始采取YCC以求将10年期国债利率保持在0附近2016年9月日本央行将收益率目标被设定在-01至01之间2018年7月经济回暖后再度将目标区间扩大到-02至02此后调整便是在2020年以后了2020年至今日本YCC区间共计调整两次上一次是2021年3月扩大5BP本次扩大25BP累计扩大30bp2022年3月日本国债利率就已经上行至上限025此后围绕上限不断波动背后是日本央行通过净购买国债来抵消国债的抛售压力把国债利率锚定在025但时间愈长日央行维系超宽松的货币政策压力就更大并且11月日本CPI继续攀升报38创1992年以来新高也在给债券端继续带来压力但考虑到10月以后日元贬值趋势美债利率上行趋势也告一段落美国通胀出现下行因此当前在这一窗口期推出这一政策的压力也相较之前更小日债尽管跳涨但之后也出现回落还需要继续观察目前日元是美元指数中第二大权重占比为136日元强势美债抛售压力继续增加叠加美联储的缩表流动性将更加严峻并且由于日本央行超预期加息下后续全球经济放缓压力更大以及美联储加息步长已经开始缩短美联储后续的行为包括预期管理也会更加谨慎压力又重新回到了美联储对于全球市场而言日本央行这一表现会影响到对于全球流动性敏感的资产港股或受波及对于A股而言其传导路径可能以外需走弱形式传导路径较长且目前A股的主要矛盾在于国内因此短期影响并不大图12日本再次扩大YCC政策利率区间图13日元2022年10月以后贬值趋势逆转817请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图14日本CPI创1992年以来新高资料来源Wind德邦研究所3市场杠杆资金快速退潮电子电力设备负向共识持续净流入前五行业北向资金食品饮料医药生物商贸零售银行机械设备融资融券通信煤炭房地产银行钢铁净流出前五行业北向资金电子电力设备农林牧渔汽车石油石化融资融券电力设备电子有色金属医药生物建筑装饰杠杆资金快速退潮电子电力设备负向共识持续北向本周净流向力度44917请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报亿元连续7周维持净流入累计近900亿两融资金本周整体净流向-143亿元快速退潮融资买入额占全A成交额比例由前值693回落至650行业方向上北向显著净流入食饮持续净流出电子电力设备杠杆资金则多数行业遭到净流出通信及价值风格仍有少量净流入以两大资金主体合力结果来看医药生物共识中断食饮由北向资金主导净流入电力设备电子连续两周遭两大资金主体共同流出图15北向资金显著净流入食饮7002600250400130012000100-01-10-01-20-30-02食医商银机交有计家建通国美非轻社纺传综基房建环公煤钢石汽农电电品药贸行械通色算用筑信防容银工会织媒合础地筑保用炭铁油车林力子饮生零设运金机电材军护金制服服化产装事石牧设料物售备输属器料工理融造务饰工饰业化渔备净买入亿元北上按行业增持力度右占流通市值比变化右资料来源Wind德邦研究所图16杠杆资金快速退潮50160140012010-5008-10006004-15002000-20-002-25-004通煤房银钢食轻建家综美基环社非纺商传农机公国交石计汽建医有电电信炭地行铁品工筑用合容础保会银织贸媒林械用防通油算车筑药色子力产饮制材电护化服金服零牧设事军运石机装生金设料造料器理工务融饰售渔备业工输化饰物属备期间净买入额融资净买入-融券净卖出亿元融资余额占流通市值比变化右资料来源Wind德邦研究所1017请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图17北向两融资金流向食饮净流入显著领先电子电力设备共同流出706050403020100-10-20-30-40-50食银通商家建轻医美房机综社非基交纺环传煤国钢计公农有石建汽电电品行信贸用筑工药容地械合会银础通织保媒炭防铁算用林色油筑车力子饮零电材制生护产设服金化运服军机事牧金石装设料售器料造物理备务融工输饰工业渔属化饰备北向两融净流入金额亿元资料来源Wind德邦研究所4行业配置建议重症抬头围绕战略安全理解底线思维把握自主可控a生命安全医药医疗器械健全公共卫生体系应对疫情考验b自主可控长期赛道国防军工国改加速提质增效强军强国大趋势不变信创信息安全重要性提升信创产业迎黄金发展期半导体材料与设备美国芯片法案及对华出口管制措施出台推动半导体国产化加速光伏国内外需求旺盛技术迭代进行时风电新增装机维持高景气成本下行盈利修复c民生安全地产政策持续发力稳地产销售磨底投资走弱待复苏图18进口依赖度提升易受外部影响的商品资料来源俄乌冲突的短长行业线索德邦研究所1117请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报详见维护生命安全战略安全与底线思维俄乌冲突的短长行业线索中国台湾地区进出口拆解5风险提示海外局势演化超预期通胀持续性超预期流动性收紧超预期疫情反复超预期1217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报6策略知行高频多维数据全景图图19策略知行高频多维数据之大类资产变化除债券为BP外均为2010以来年化波动率2010以来资产类别单位20221223近期走势1W1M3MYTD最低最高当前分位周波动率分位美国标普5003845-02-4541-193102347978726929090美国纳斯达克10498-19-70-34-3292092160578136099320德国DAX1394103-34135-1225072162729010662880法国CAC40650508-26125-91278273769310112690日本日经22526235-47-67-34-898160306708514214120英国FT10074731901651248067877907132130股票A50期货12924-215705-1776655205085231898910上证综指3046-39-16-14-163195051665718576780上证502616-2732-05-201140740296234659050沪深3003828-3214-07-225208758086726128100创业板指2286-37-23-08-31259439827515302030恒生指数195930711893-1631468733154840809670美债2年431-350-15011035800094729929282300美债10年375-420406022300524259834956100德债10年2391203704202630-0853708748023690法债10年293885463982735-04537986115997570日债10年043168431431342-0301406117261660债券英债10年36715524-30026560124659416811340中债1年223464125399-161124252312415800中债10年28312328145502484721211527090国开债10年29917385165-98277592511777620中票3年AAA3276972646913552336302016679360城投5年AAA3545922275732782926601916929580美元指数10432-05-17-77877303114169611259120欧元兑美元106032195-66096148610678040美元兑日元13283-28-49-731547581150149612108560外汇英镑兑美元121-0700111-109107172316269590美元兑离岸人民币70003-21-191006027349114809920美元兑在岸人民币69902-23-1796604732928469730布伦特原油美元桶8462-17-2679191286128096080伦敦金美元盎司1801053596-11104920678922978990伦敦银美元盎司24401162492812497019724400LME铜美元吨83281146108-1454328113008116384430LME铝美元吨236311-03100-158142638788328498640商品铁矿石元吨8250512614721328413378223155370螺纹钢元吨4005-118563-72162661716511783280热轧卷板元吨4045-157259-83169166837710054500焦煤元吨1840-66-139-116-17549438478432837640焦炭元吨2646-71-29-29-9860744028729807030数字货币比特币美元166300001-121-640005675288336763670资料来源Wind德邦研究所图20策略知行高频多维数据之股指估值自2010年以来估值估值PETTM20221223百分位2022429PBLF20221223百分位2022429上证综指122289119上证综指132613上证1809012899上证180111211上证509323099上证501235112深证成指246526225深证成指2529425股指估值沪深300112266119沪深300139214中证500222151169中证500174115中小板指23158267中小板指327332创业板指380142459创业板指4942754创业板综487231541创业板综3623737万得全A165338161万得全A166916PETTM20221223百分位2022429PBLF20221223百分位2022429金融6913769金融071707周期15219158周期1626317消费347624335消费3535234风格指数估值成长422241386成长3118330稳定154428174稳定1211612大盘指数134415149大盘指数1616718中盘指数16624176中盘指数1910819小盘指数22498178小盘指数173216资料来源Wind德邦研究所1317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图21策略知行高频多维数据之资金价格资金价格逆回购亿元20221223上上周值2021年均值公开市场操作货币净投放7040390519央行工具MLF亿元20221130月环比较2021年均值涨跌中期借贷便利期末余额4400000-147外汇20221130月环比较2021年均值涨跌外汇外汇储备3117500-30外汇储备占总储备资产比例94800-08汇率20221223上上周均值较2021年均值变动汇率中间价美元兑人民币698696053利率情况20221223上上周均值较2021年均值涨跌BPDR00719520438R007392债券到期收益率20221223上上周均值较上周变动国债3个月212209003国债10年期283288006国开债1Y231245014市场利率地方政府债1Y236232003城投债AAA1Y296314018理财产品预期年收益率2022411上上周值较上上周变动全市场1年441货币基金收益率20221223上上周均值较上上周变动余额宝七天年化收益率155135020理财通七天年化收益率196159037资料来源Wind德邦研究所图22策略知行高频多维数据之重点大事前瞻美国12月24日当周首次申请失业救济美国11月商品贸易账人数月日月日12月26日1228123012月27日12月29日美国11月成屋签约销售指数同比资料来源Wind德邦研究所1417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图23策略知行高频多维数据之资金供需资金需求资金募集金额亿元20221223周环比2022年11月月环比股权融资规模IPO8380-166528675150增发223335401952722910本期开始流通市值亿元20221223周环比2022年11月月环比限售股解禁99844659141000211673重要股东增减持亿元20221223周环比2022年11月月环比产业资本-65224058-46488-41254港股通成交净买入亿元20221223周环比2022年11月月环比南向资金-632-1154346378-3140资金供给开放式公募基金份额亿份2022年10月月环比2022年9月2022年8月股票型194203221919004901858515基金混合型395745305839347943896386新成立基金份额亿份20221223周环比2022年11月月环比偏股型股票混合80302859257733432北上资金亿元20221223周环比亿元2022年11月月环比外资沪股通492045513745619238深股通-566-58632263923513融资余额亿元20221222周环比202211月均值月环比杠杆1461761-0671462814108资料来源Wind德邦研究所图24策略知行高频多维数据之风险偏好风险偏好新增开户数万户2022年11月月环比2022年10月2022年9月96952116800210273日度换手率20221223上周均值上上周均值2011年以来历史分位上证综指0450510642250创业板指087096118040万得全A0790881073460成交额亿元20221223上周均值上上周均值较2021年均值涨跌上证综指233335259231334969-501股市情况创业板指111948120612158577-498万得全A585633643169813360-441涨跌停家数家20221223上周均值上上周均值较2021年均值涨跌涨停家数443658-470跌停家数272812174市盈率倍20221223上周均值上上周均值2011年以来历史分位万得全A1650166317233669风险溢价率20221223上周均值上上周均值较2021年均值变动万得全A524516492144资料来源Wind德邦研究所1517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图25策略知行高频多维数据之中观行业景气上游原料煤炭价格元每吨20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值煤炭秦皇岛港动力煤Q5500山西产138481384800619144185535674平均价二级冶金焦河北312303123000997152842218210原油价格美元桶20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值原油WTI原油77475228145955675396铜20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值期货官方价LME3个月铜美元吨8345683982-06-993539262561660总库存LME铜吨820200839050-22-449-53514877341764891铝20221224上周值较上周涨跌期货官方价LME3个月铝美元吨2377924212-18-383742473017300有色总库存LME铝吨47576004897800-29-662-6611408052214035766新能源金属万元吨20221224上周值较上周涨跌上海华通平均价锂99295529550031294663716522上海华通平均价电解钴998329330-02-109266369260上海华通平均价镍1227225086361054138110钢铁价格元吨20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值价格螺纹钢HRB40020mm全国410904080607-193735092438295钢铁供给端20221216上周值较上周涨跌唐山钢厂高炉开工率5715324055-206516777水泥价格20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值水泥水泥价格指数全国14641481-11-110-1716461489玻璃价格20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值玻璃南华玻璃指数1871519017-16-383-363031919423MDI价格元吨20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值市场价主流价聚合MDI山东地区147001430028-272-10201828148503化肥核心产品价格元吨20221224上周值较上周涨跌现货价尿素46国内27072778-261075692444617249农药核心产品价格元吨20221220上周值较上周涨跌现货价草甘膦95国内5000050214-04-161221508216225132化纤链核心产品价格元吨2022730上周值较上周涨跌化工市场价现货基准价PTA华东60295764462886684679736148塑料链核心产品价格指数20221224上周值较上周涨跌中国塑料城PP指数76676601-1090186017656中国塑料城ABS指数93192803-263-20126269505轮胎开工率20221224上周值较上周涨跌开工率汽车轮胎全钢胎498565-68-113-125610623开工率汽车轮胎半钢胎584648-65-03-04587588中游制造光伏价格20221221上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值现货价周平均价光伏级多晶硅256292-12437207324783现货价周平均价多晶硅片156mm156mm0303-55-347530301现货价周平均价太阳能电池0101-621766020101现货价周平均价晶硅光伏组件0202-10411680202锂电价格2022212上周值较上周涨跌正极材料三元5系单晶型万元吨309290666741463185125新能源正极材料磷酸铁锂德方纳米万元吨14113176137928285937价格负极材料人造石墨340-360mAhg73730031367070价格电池级铜箔8m107010700048382102177420221224上周值较上周涨跌价格电解液磷酸铁锂5555-02-3046297934价格六氟磷酸锂246247-02-267197633683价格基膜湿法9m国产中端151500188871213存储价格20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值半导体现货均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC3939005335582525现货均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz1313-07-543-1752916下游消费农产品价格元公斤20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值平均批发价猪肉279302-78-30-379287449农林牧渔平均批发价白条鸡190191-05102129172168平均批发价28种重点监测蔬菜484549-39345046平均批发价7种重点监测水果6968161212186156文化纸出厂价20221224上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值轻工造纸国内平均价白卡纸山东博汇纸业博汇250g549005310034-312-1107981661666出厂平均价瓦楞纸玖龙纸业4108042400-31-921424523935978汽车辆20221218上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值汽车当周日均销量乘用车厂家零售578084528627760166545102495929当周日均销量乘用车厂家批发5254742358241-1231531975509678金融房建成交数据万平方米20221218上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值地产100大中城市成交土地占地面积2054234842-41083579189651301030大中城市商品房成交面积27493130-122-223-17435373329支持服务进口集装箱运价指数20221221上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值CICFI综合指数1265412851-15-49414133108952交运出口集装箱运价指数20221223上周值较上周涨跌CCFI美西航线9064894613-50315182208927CCFI欧洲航线1823118940-37-5775744306411583天然气价格元吨20221220上周值较上周涨跌较2021年均值涨跌较2020年均值涨跌2021年均值2020年均值燃气市场价液化天然气LNG全国755876543115553213164934632640资料来源Wind德邦研究所1617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以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