证监会表示将加快打造保障性租赁住房REITs板块。证监会在研究部署贯彻落实中央经济工作会议精神时表示将大力支持房地产市场平稳发展，债权融资方面，证监会将全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。股权融资方面，证监会允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组，并将加快打造保障性租赁住房REITs板块。
　　本周REITs指数回调，华夏北京保障房REIT（-3.95%）领跌。其中REITs指数下跌（-1.2%）收于120.03点，经营权REITs指数下跌（-0.86%）收于108.33点，产权REITs指数下跌（-1.41%）收于127.55点。本周平均涨幅为-0.97%，其中，华夏北京保障房REIT（-3.95%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅20.03%，其中，华安张江光大园REIT（39.92%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.76%）和红土创新盐田港仓储物流REIT（38.14%）较发行时价格涨幅位列前三。
　　本周REITs成交活跃度下降。本周23只公募REITs平均换手率0.84%，成交金额平均值2.69亿元，成交量0.55亿份；上周平均换手率0.95%，成交金额平均值2.88亿元，成交量0.55亿份。23只公募REITs周度成交金额为13.46亿元，成交量为2.75亿份，较此前一周环比变化（-6.42%）和（-0.41%），对应上市以来历史分位水平分别为67.11%、75.00%；周度换手率为0.92%，对应上市以来历史分位水平为21.05%。
　　本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额4.95亿元，较此前一周环比下降（-1.79%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.89、4.95、4.67、1.03、0.32和1.6亿元，较此前一周分别环比10.55%、-1.79%、-18.37%、-11.82%、-43.94%和47.96%，区间日均换手率分别为0.86%、1.64%、0.83%、0.24%、0.43%和1.43%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达269.31、108.65、279.24、155.93、26.573和25.54亿元，累计成交量分别为70.21、15.82、27.6、37.48、3.4和7.92亿份。
　　本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.23，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.42/ABS估值10.26)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.79/ABS估值14.84）估值相对较低。
　　风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2022年12月24日REITs周报政策支持打造REITs保障房板块周观REITs2022年12月第3周证券分析师吴开达TableSummary投资要点资格编号S0120521010001邮箱wukdteboncomcn证监会表示将加快打造保障性租赁住房REITs板块证监会在研究部署贯彻落实中央经济工作会议精神时表示将大力支持房地产市场平稳发展债权融资方面证监会将全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施民企债券融资专项支持研究助理计划和支持工具更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债股权融资方面证监会允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行孙希民业上市公司实施涉房重组并将加快打造保障性租赁住房REITs板块邮箱sunxm3teboncomcn本周REITs指数回调华夏北京保障房REIT-395领跌其中REITs指数相关研究下跌收于点经营权指数下跌收于-1212003REITs-08610833点产权REITs指数下跌-141收于12755点本周平均涨幅为-0971A股大底监测A股底部动其中华夏北京保障房REIT-395领跌相对发行价来看平均涨幅2003静框架之静态指标20221222其中华安张江光大园REIT3992鹏华深圳能源清洁能源REIT38762普林格与盈利周期跟踪和红土创新盐田港仓储物流REIT3814较发行时价格涨幅位列前三202212213全国疫情监测V2020221220本周REITs成交活跃度下降本周23只公募REITs平均换手率084成交金4蚂蚁集团投资机会梳理基额平均值269亿元成交量055亿份上周平均换手率095成交金额平均于股权业务整改与政策视角值288亿元成交量055亿份23只公募REITs周度成交金额为1346亿元20221219成交量为275亿份较此前一周环比变化-642和-041对应上市以5没有大水漫灌或非对称降息来历史分位水平分别为周度换手率为对应上市以来中央经济工作会议提振信心67117500092历史分位水平为202212182105本周园区基础设施REITs成交活跃本周园区基础设施REITs达成最大成交金额495亿元较此前一周环比下降-179生态环保园区基础设施交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为089495467103032和16亿元较此前一周分别环比1055-179-1837-1182-4394和4796区间日均换手率分别为086164083024043和143发行至今园区基础设施生态环保交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达2693110865279241559326573和2554亿元累计成交量分别为70211582276374834和792亿份本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高华夏中交与广州广河估值相对较低对比中证ABS估值截至20221223华夏中国交建高速公路REITREITs估值842ABS估值1026平安广州交投广河高速公路REITREITs估值1179ABS估值1484估值相对较低风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1证监会表示将加快打造保障性租赁住房REITs板块42公募REITs市场回调成交活跃度下降421本周REITs市场回调422REITs成交活跃度下降523园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高73风险提示829请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1本周REITs市场回调4图2相对发行价涨幅华安张江光大园REIT3992鹏华深圳能源清洁能源REIT38765图3本周REITs成交活跃度下降5图4周度成交及换手情况6图5公募REITs累计成交量及成交金额按资产类别7图6本周园区基础设施达成最大成交金额达495亿元较此前一周环比下降-1797图7公募REITs估值对比839请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1证监会表示将加快打造保障性租赁住房REITs板块证监会党委表示将加快打造保障性租赁住房REITs板块证监会在研究部署贯彻落实中央经济工作会议精神时表示将大力支持房地产市场平稳发展债权融资方面证监会将全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债股权融资方面证监会允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组并将加快打造保障性租赁住房REITs板块2公募REITs市场回调成交活跃度下降21本周REITs市场回调本周REITs市场回调华夏北京保障房REIT-395领跌我们构建了包含所有项目的公募REITs总指数经营权REITs指数和产权REITs指数并以首日相对发行价涨跌幅为基点初始点数为100跟踪观察REITs市场的整体情况本周20221219-20221223REITs指数下跌其中REITs指数下跌-12收于12003点经营权REITs指数下跌-086收于10833点产权REITs指数下跌-141收于12755点本周平均涨幅为-097其中华夏北京保障房REIT-395领跌相对发行价来看平均涨幅2003其中华安张江光大园REIT3992鹏华深圳能源清洁能源REIT3876和红土创新盐田港仓储物流REIT3814较发行时价格涨幅位列前三图1本周REITs市场回调1651601551501451401351301251201151101051009590REITS指数经营权REITs指数产权REITs指数资料来源Wind德邦研究所49请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图2相对发行价涨幅华安张江光大园REIT3992鹏华深圳能源清洁能源REIT3876相对发行价涨跌幅上周相对发行价涨环比变动代码名称交易日期收盘价元周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅跌幅180101SZ博时招商蛇口产业园REIT2022-12-232985-206-036050-75134263708-282180102SZ华夏合肥高新创新产业园REIT2022-12-232606-046-133-181-19001954-055180201SZ平安广州交投广河高速公路REIT2022-12-2311794-004-047399-278-157-153-004180202SZ华夏越秀高速公路REIT2022-12-237926-234-496-459-82915081784-276180301SZ红土创新盐田港仓储物流REIT2022-12-233125010-361-182-90838143801013180401SZ鹏华深圳能源清洁能源REIT2022-12-238181031-084100-03038763833042180501SZ红土深圳安居REIT2022-12-232910-326-530-443-142917152110-395180801SZ中航首钢生物质REIT2022-12-2315471-111-250-168-100426862829-143508000SH华安张江光大园REIT2022-12-234043050-293-444-73439923923069508001SH浙商证券沪杭甬高速REIT2022-12-238733-115-333108-43111821313-131508006SH富国首创水务REIT2022-12-234626-126-193-098-70733733544-171508008SH国金中国铁建高速REIT2022-12-239795027014165-183218191027508009SH中金安徽交控REIT2022-12-2310296-076-289-262--537-464-073508018SH华夏中交高速公路REIT2022-12-238415-080-349138-963-864-790-074508021SH国泰君安临港创新智造园REIT2022-12-235425-091-179-227-31673289-121508027SH东吴苏州工业园区产业园REIT2022-12-234720-138-185135-54324342608-174508056SH中金普洛斯仓储物流REIT2022-12-235073020-159046-84335383512027508058SH中金厦门安居REIT2022-12-233005-319-481-421-130215581938-381508066SH华泰江苏交控REIT2022-12-237704067033112-090024067508068SH华夏北京保障房REIT2022-12-232970-395-532-360-123118332319-486508077SH华夏华润有巢REIT2022-12-232750033-262--13781341037508088SH国泰君安东久新经济产业园REIT2022-12-233955-060-184-198-30313110-079508099SH建信中关村产业园REIT2022-12-234086-147-566-456-132329093102-193均值-09720032123资料来源Wind德邦研究所22REITs成交活跃度下降本周REITs成交活跃度下降本周23只公募REITs平均换手率084成交金额平均值269亿元成交量055亿份上周平均换手率095成交金额平均值288亿元成交量055亿份23只公募REITs周度成交金额为1346亿元成交量为275亿份较此前一周环比变化-642和-041对应上市以来历史分位水平分别为67117500周度换手率为092对应上市以来历史分位水平为2105图3本周REITs成交活跃度下降9500845040073506300525042003150210010500000成交量亿份成交金额亿元换手率右资料来源Wind德邦研究所59请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图4周度成交及换手情况周换手率取周五日期成交量亿份成交额亿元成交量分位数成交额分位数换手率分位数值2022-01-07112611111221711197440792022-01-14182969189824868434277632022-01-212441408277066579710594742022-01-282821576201687763802682892022-02-113962240362429474973798682022-02-1849228244557598689868100002022-02-253651959239419079907989472022-03-043671863316049211881697372022-03-112561313172006974657972372022-03-182931405154008158697463162022-03-252551273136006842618452632022-04-01149765165003026250068422022-04-08100542144621447144759212022-04-15172915138793947355356582022-04-22141778136002632289552632022-04-292391661165006447828968422022-05-0605636210335263118432892022-05-13131782090002368302619742022-05-2009957106538131617117892022-05-27119687097011974223726322022-06-03169969178453816447473682022-06-102101154128465658565846052022-06-17144796103152763315831582022-06-24176922156494474381664472022-07-012031134095825395539523682022-07-081761097195254342526380262022-07-1516194706077328940795262022-07-22163921098523421368428952022-07-292471559080436711789515792022-08-05158956078293158421114472022-08-12138898096312500342125002022-08-192011291158705132631667112022-08-262201375105845921684235532022-09-024181994117789605934242112022-09-092301312108816316644738162022-09-161741005104154211460534212022-09-232031233119535263592143422022-09-302991676098968421842130262022-10-144622097241669737960592112022-10-212711452128767368736847372022-10-283551837136918947868455262022-11-043201717151078553855360532022-11-112841548128967895776348682022-11-183371896134498684894751322022-11-252621498098007237750027632022-12-022881600108338026815836842022-12-093751992140769342921157892022-12-162771439093387632723722372022-12-23275134609239750067112105资料来源Wind德邦研究所本周园区基础设施REITs成交活跃本周园区基础设施REITs达成最大成交金额495亿元较此前一周环比下降-179生态环保园区基础设施交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为089495467103032和16亿元较此前一周分别环比1055-179-1837-1182-4394和4796区间日均换手率分别为086164083024043和143发行至今园区基础设施生态环保交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达2693110865279241559326573和2554亿元累计成交量分别为70211582276374834和792亿份69请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图5公募REITs累计成交量及成交金额按资产类别资产类型成交量亿份成交金额亿元园区基础设施70206269306生态环保15821108645交通基础设施27603279238仓储物流37475155933能源基础设施339626573保障性租赁住房791625540资料来源Wind德邦研究所图6本周园区基础设施达成最大成交金额达495亿元较此前一周环比下降-179成交量成交金额区间日均换成交额占REITs前一周成交金资产类型环比亿份亿元手率总成交额比重额亿元生态环保017208950862006608091055园区基础设施12384948163603675038-179交通基础设施05214672083303475723-1837仓储物流02301034023900771173-1182能源基础设施00390316043400240565-4394保障性租赁住房055516001428011910814796资料来源Wind德邦研究所23园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高华夏中交与广州广河估值相对较低对比中证ABS估值截至20221223华夏中国交建高速公路REITREITs估值842ABS估值1026平安广州交投广河高速公路REITREITs估值1179ABS估值1484估值相对较低79请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图7公募REITs估值对比资料来源Wind德邦研究所注截至202212233风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期89请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明