价格：本周钢材价格分化。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4040元/吨，较上周环比+0.7%，热轧3.0mm价格为4160元/吨，较上周环比-1.2%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格上涨；废钢价格下跌。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+83元/吨，-25元/吨和+66元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量920万吨，周环比降23.38万吨，其中建筑钢材产量周环比减9.29万吨，板材产量周环比降14.09万吨，螺纹钢本周减产7.99万吨至276.94万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增1.28万吨至849.33万吨，钢厂总库存432.01万吨，周环比增15.9万吨，其中，螺纹钢社库增1.85万吨，厂库增8.88万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量266.21万吨，周环比降32.16万吨，本周建筑钢材成交日均值11.62万吨，周环比下降22.34%。
　　投资建议：疫情放开后，周内产业链各环节受到影响，叠加进入消费淡季，钢材表观消费下滑明显，但宏观层面房地产等稳增长政策不断释放，利好钢材中长期基本面。短期基本面上，疫情放开后，产业链各环节均受到影响，叠加钢材消费进入淡季，周内建筑钢材成交大幅下滑。供应端钢材产出明显下降，钢厂年末检修，预计后期钢材产量继续向下。库存方面，周内社库、厂库小幅垒库。整体看，宏观层面房地产等稳增长政策不断释放，利好钢材中长期基本面，短期关注疫情冲击逐步消退后，钢材消费恢复情况。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
　　

研究报告全文：钢铁周报20221225宏观层面利好延续淡季疫情放开短暂影响钢材需求2022年12月25日价格本周钢材价格分化本周20mmHRB400材质螺纹价格为4040元推荐维持评级吨较上周环比07热轧30mm价格为4160元吨较上周环比-12本周原材料价格分化港口铁矿石价格下跌焦炭价格上涨废钢价格下跌TableAuthor利润本周螺纹钢利润回升长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周83元吨-25元吨和66元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周回升产量与库存本周螺纹钢产量周环比下降五大钢材厂库周环比上升社库周环比上升产量方面本周五大钢材品种产量920万吨周环比降2338万吨其中建筑钢材产量周环比减929万吨板材产量周环比降1409万吨螺纹钢本周减产799万吨至27694万吨库存方面本周五大钢材品种社会总库分析师邱祖学执业证书S0100521120001存周环比增128万吨至84933万吨钢厂总库存43201万吨周环比增159邮箱qiuzuxuemszqcom万吨其中螺纹钢社库增185万吨厂库增888万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量26621万吨周环比降3216万吨本周建筑钢材成分析师张航交日均值1162万吨周环比下降2234执业证书S0100522080002邮箱zhanghangmszqcom投资建议疫情放开后周内产业链各环节受到影响叠加进入消费淡季钢材表观消费下滑明显但宏观层面房地产等稳增长政策不断释放利好钢材中分析师张建业长期基本面短期基本面上疫情放开后产业链各环节均受到影响叠加钢材执业证书S0100522080006邮箱zhangjianyemszqcom消费进入淡季周内建筑钢材成交大幅下滑供应端钢材产出明显下降钢厂年末检修预计后期钢材产量继续向下库存方面周内社库厂库小幅垒库整研究助理孙二春体看宏观层面房地产等稳增长政策不断释放利好钢材中长期基本面短期关执业证书S0100121120036注疫情冲击逐步消退后钢材消费恢复情况建议关注1普钢板块宝钢股邮箱sunerchunmszqcom份包钢股份华菱钢铁2特钢板块甬金股份中信特钢广大特材3研究助理任恒高温合金标的抚顺特钢4石墨电极标的方大炭素5管材标的友发集执业证书S0100122020015团新兴铸管6高股息标的方大特钢南钢股份三钢闽光邮箱renhengmszqcom风险提示地产用钢需求断崖式下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波动相关研究重点公司盈利预测估值与评级1民生钢铁周报20221217钢铁市场信心修复社库厂库反季节性下滑-20221217股价EPS元PE倍代码简称评级2民生钢铁周报20221210地产疫情防控2021A2022E2023E2021A2022E2023E元调整等政策提振钢铁市场信心延续修复-20603995SH甬金股份2695175154281151710推荐221210688186SH广大特材2470082060137304118推荐3民生钢铁周报20221204地产政策加码谨慎600399SH抚顺特钢1433040024049366129防疫措施优化钢铁市场信心修复-202212推荐04600516SH方大炭素616028018031223420推荐4民生钢铁周报20221126降准地产端金000708SZ中信特钢1698158145169111210推荐融支持加码提振钢铁基本面预期-202211600019SH宝钢股份5661060580695108推荐600010SH包钢股份189006003008306124推荐26000932SZ华菱钢铁474140110121344推荐5民生钢铁周报20221119供需双弱地产601686SH友发集团559043035054131610推荐融资松动等政策提振钢价-20221119000778SZ新兴铸管365050056065776推荐600507SH方大特钢596117063089597推荐600282SH南钢股份315066079094543推荐002110SZ三钢闽光47516404004931210资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月23日收盘价标公司暂未覆盖未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件海关总署11月中国出口板材330万吨海关总署最新数据显示2022年11月中国出口钢铁板材330万吨同比增长1561-11月累计出口3968万吨同比下降5111月中国出口钢铁棒材79万吨同比增长13541-11月累计出口696万吨同比下降62西本新干线2022年12月20日鞍钢集团粗钢产能已达6300万吨十四五期间鞍钢确立了75317000万吨粗钢5000万吨铁精矿3000亿营业收入100亿级利润发展战略加快构建钢铁矿业双核和培育打造第三极的产业发展新格局以鞍本重组为契机鞍钢以崭新形象实现十四五高起点开局着眼未来高质量发展鞍钢粗钢产能已经达到6300万吨将继续保持战略定力立足区域内兼并重组择机进行高质量并购力争在十四五期间实现7000万吨级产能规模加快实施布局优化和结构调整西本新干线2022年12月24日三钢闽光预计今年粗钢产量约1100万吨三钢闽光在机构调研时表示公司本部3座420立方米高炉自去年7月开始停炉并实施产能置换项目建设新1号高炉计划明年9月份投产预计今年粗钢产量约1100万吨同比去年减少约35宏观经济将有所改善房地产市场将在恢复中趋稳下游需求将有所好转西本新干线2022年12月23日中国宝武与中国中钢实施重组中钢国际公司控股股东不变中钢国际公告中国宝武钢铁集团有限公司与控股股东中国中钢集团有限公司实施重组中钢集团整体划入中国宝武本次划转完成后本公司控股股东保持不变仍为中钢集团本公司实际控制人保持不变仍为国务院国资委中国宝武通过中钢集团间接控制本公司5449股份成为本公司的间接控股股东西本新干线2022年12月22日河北发现超亿吨最大铁矿河北省沙河市白涧铁矿勘探报告由自然资源部评审通过并完成备案矿床规模达大型至此河北省地质矿产勘查开发局第九地质大队承担的沙河市白涧铁矿勘探项目圆满收官这座亿吨级高品位优质铁矿正式进入探转采阶段据了解白涧铁矿提交铁资源量104亿吨是河北省最大的矽卡岩型铁矿也是国内少有的优质未开发铁矿西本新干线2022年12月21日1-11月南钢实现营收171152亿元2022年下半年以来钢铁市场延续低迷之势下游需求萎缩原燃料价格走高企业盈利状况下滑全行业进入大面积亏损状态通过全体南钢人共同努力南钢111月份实现营收171152亿元利润3094亿元效益在行业排名第11位钢产量排名21位比上年进步5名西本新干线2022年12月21日宝钢股份与包钢股份合资成立新公司12月16日宝钢股份与包钢股份签署合资协议双方将共同出资成立钢管平台公司宝钢管业科技有限公司暂定名简称宝钢管业进一步提升钢管产业集中度与竞争优势探索钢管产业运营新模式共同打造无缝钢管领域的专业化领航企业西本新干线2022年12月19日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格分化截至12月23日上海20mmHRB400材质螺纹价格为4040元吨较上周升30元吨高线80mm价格为4300元吨较上周升20元吨热轧30mm价格为4160元吨较上周降50元吨冷轧10mm价格为4580元吨较上周升20元吨普中板20mm价格为4150元吨较上周降40元吨表1主要钢材品种价格1223一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM40403007270726015-820-169线材80高线4300200510029021-820-160板材热轧30热轧板卷4160-50-122606716040-800-161热轧475热轧板卷4090-50-122606816041-820-167冷轧05mm4930-20-041803811023-990-167冷轧10mm458020042405518041-1030-184中板低合金20mm4280-40-0917041-90-21-1080-201中板普20mm4150-40-10260679022-950-186中板普8mm4570-40-09260604009-830-154涂镀0476mm彩涂75300003004-20-03-670-82涂镀05mm镀锌4980-30-062505315031-810-140涂镀10mm镀锌4820-30-061904116034-830-147型材型材16槽钢428030072706717041-720-144型材25工字钢456030072706317039-540-106型材505角钢467030062706117038-500-97资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5006000140060005000120040010005000400080040003003000600300020020004002000100010020010000000201712202104201804201808201812201904201908201912202004202008202012202108202112202204202208202212202012201804201808201812201904201908201912202004202008202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200010050100010000000201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201808201804201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000202112201612201704201708201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202204202208202212资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右沪市终端线螺采购量周价格螺纹钢HRB40020mm上海价格热轧板卷Q235B30mm上海70001200500004500060008004000035000500040030000250004000020000150003000-4001000050002000-8000202004201712201804201808201812201904201908201912202008202012202104202108202112202204202208202212202012201804201808201812201904201908201912202004202008202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告钢铁2国际钢材市场美国钢材市场价格分化截至12月23日中西部钢厂的热卷出厂价为760美元吨较上周升10美元吨冷卷出厂价为1000美元吨较上周升10美元吨热镀锌价格为990美元吨较上周升50美元吨中厚板价格为1650美元吨较上周降10美元吨长材方面螺纹钢出厂价为1050美元吨较上周持平欧洲钢材市场价格分化热卷方面欧盟钢厂报价为730美元吨较上周升15美元吨冷卷方面欧盟钢厂报价825美元吨较上周升40美元吨热镀锌板方面欧盟钢厂报价为805美元吨较上周持平中厚板方面欧盟钢厂报价为890美元吨较上周升10美元吨长材方面欧盟钢厂螺纹钢报价810美元吨较上周降10美元吨欧盟钢厂线材报价为775美元吨较上周降15美元吨图8美元历史走势图9其它主要汇率走势美元兑人民币美元指数右轴美元兑日元欧元兑美元右轴750120160130150125110140120700115130100110120650105901101001000956008090090202203201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202206202209202212202203201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202206202209202212201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院表2国际钢材价格单位美元吨品种地区1223一周变动一月变动三月变动一年变动热轧板卷美国钢厂中西部760101380118-130-146-990-566美国进口CIF76020276086-50-62-600-441730152185132-10-14-315-301欧盟钢厂欧盟进口CFR705304475119-15-21-285-288日本市场950-40-4020225056-125-116日本出口58020364074-20-33-285-329中东进口迪拜CFR61500065118-25-39-223-266中国市场591-10-17541013665-186-239冷轧板卷美国钢厂中西部100010105053-230-187-1200-545美国进口CIF10000002020-165-142-550-355欧盟钢厂825405188119-15-18-395-324欧盟进口CFR80636476385608-304-274日本市场107000030297070-110-93日本出口630508660105-30-45-340-351中东进口迪拜CFR64000060103-40-59-245-277中国市场638-4-0640672541-221-257热镀锌美国钢厂中西部99050532526-220-182-1225-553本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告钢铁美国进口CIF101010101010-170-144-810-445欧盟钢厂8050002532-85-96-470-369欧盟进口CFR8500002530-35-40-365-300日本市场125500045375546-295-190日本出口800000-50-59-150-158-550-407中东进口迪拜CFR76510136593-55-67-325-298中国市场692-3-0445703452-194-219中厚板美国钢厂中西部1650-10-06-120-68-230-122-420-203美国进口CIF1440000000-80-53-110-71欧盟钢厂8901011506-190-176-230-205欧盟进口CFR80010131013-50-59-225-220日本出口58030553055-50-79-370-389印度市场630-5-08508-10-16-200-241独联体出口FOB黑海725000000000000中国市场606-6-1051922339-200-248螺纹钢美国钢厂中西部1050000-20-19-50-45-95-83美国进口CIF94010112022-80-78-140-130欧盟钢厂810-10-12-20-24-185-186-85-95欧盟进口CFR755000-10-13-105-122-110-127日本市场770-20-25-20-25-30-38-43-53土耳其出口FOB665-2-033047-15-22-25-36东南亚进口CFR60325434886813-107-151独联体出口FOB黑海570203640751018-155-214中东进口迪拜CFR585000000509-82-123中国市场5733054789814-187-246线材欧盟钢厂775-15-19-15-19-175-184-200-205欧盟进口CFR670-20-29-50-69-165-198-260-280土耳其出口FOB6900003045-30-42-105-132东南亚进口CFR6051525651201017-105-148独联体出口FOB黑海61020343052000-140-187中国市场60920335612034-146-193资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告钢铁3原材料和海运市场国产矿价格稳中有升进口矿价格下跌废钢价格上涨截至12月23日本周鞍山铁精粉价格750元吨较上周持平黎城铁精粉价格1120元吨较上周持平本钢铁精粉到厂价格931元吨较上周升9元吨国产矿市场价格稳中有升本周青岛港巴西粉矿900元吨较上周降11元吨青岛港印度粉矿785元吨较上周降25元吨连云港澳大利亚块矿918元吨较上周降15元吨日照港澳大利亚粉矿810元吨较上周降17元吨日照港澳大利亚块矿918元吨较上周降16元吨进口矿市场价格下跌本周海运市场震荡本周末废钢报价2600元吨较上周降30元吨铸造生铁3980元吨较上周升30元吨焦炭市场价格上涨焦煤市场价格持平本周焦炭市场价格上涨周末报价2840元吨较上周升100元吨华北主焦煤周末报价2311元吨较上周持平华东主焦煤周末报价2287元吨较上周持平图10国内主要铁矿石价格图11主焦煤价格铁精粉65湿基不含税鞍山元吨铁精粉65干基含税现汇到厂价本钢元吨主焦煤华东地区元吨青岛港印度粉矿63元湿吨2000日照港澳大利亚PB粉矿615元湿吨300015002500200010001500100050050000201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202009201903201906201909201912202003202006202012202103202106202109202112202203202206202209202212201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图12铁矿石海运价格图13国内生铁和废钢价格铁矿石海运费巴西图巴朗-青岛BCI-C3美元吨废钢-上海含税价元吨铸造生铁-上海含税价元吨铁矿石海运费西澳-青岛BCI-C5美元吨60006050004000403000202000100000201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003202212201903201906201909201912202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告钢铁表3主要钢铁原材料价格原材料1223一周变动一月变动三月变动一年变动动铁矿石元吨铁精粉价格鞍山65湿750000507145071430417基不含税铁精粉价格黎城66干11200009087410310134005556基含税铁精粉价格本钢65干9319101031244536041211494基含税青岛港巴西粉矿65900-11-1291112543502-42-446青岛港印度粉矿63785-25-318512145068060828连云港澳大利亚PB块矿918-15-16941141505761982750625日照港澳大利亚PB粉矿810-17-219513295572810125615日照港澳大利亚PB块矿918-16-17941141566503033625海运美元吨铁矿石海运费巴西图巴22190924304752723-152-642069323朗-青岛BCI-C3铁矿石海运费西澳-青岛848-015-1740791027-176-1719-038-433BCI-C5其它原材料元吨二级冶金焦上海28401003654001639200758200758主焦煤华东地区2287000017075341512441194主焦煤华北地区231100001506941607442481202废钢2600-30-11418074410039-510-1640铸造生铁Z1839803007613033880205-450-1016资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告钢铁4国内钢厂生产情况本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7593环比上周下降004pct同比去年增加806pct高炉炼铁产能利用率8239环比下降025pct同比增加806pct钢厂盈利率2165环比持平同比下降6061pct日均铁水产量22195万吨环比下降093万吨同比增加2294万吨图14高炉开工率图15钢厂盈利比例高炉开工率盈利钢厂比例1001009090808070607050406030502010400201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201912资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨100260902408022070602005018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