■市场价格
　　期货价格方面，12月23日，DCELPG主力期货合约结算价格为4272元/吨，较12月16日下降6.15%。
　　■市场分析
　　本周，国内LPG期货市场价格持续下行。
　　-从国际原油市场来看，国际原油价格震荡走高。
　　投资者评估能源需求长期前景，美国将补充石油战略储备；美元走软使得海外购买以原油对外国买家更具吸引力，从而使油价得到支撑收盘走高。
　　-从国内基本面来看，国内市场继续走低，当前疫情扩散仍在延续且尚未到达爆发期，市场燃烧需求难有起色，导致上游出货压力加大，集中走跌后仍未见明显好转，预计短线稳中仍有下行。
　　本周，国内现货市场方面，区域价格涨跌不一。
　　-华北市场价格呈现高位回落走势，市场产销氛围转淡。周内来看，前期市场补库充足，下游采买力度有所转弱，加之非市场因素制约，民用终端燃烧需求欠佳，民用气出货量下滑，加之周边下跌牵制，区内有所走低。再者，受油品市场需求弱势影响，下游烷基化油价格明显下行，对原料气采购欠佳，价格破位下跌。
　　-山东市场民用气走势持续下行，醚后碳四震荡下跌。本周期内国际原油先抑后扬，周度均值环比上涨，但国际液化气走势偏弱，利空国内液化气市场心态，区内民用气终端需求一般，上游供应量有所增加导致民用气走势下跌；醚后方面下游深加工装置刚性需求平稳，跟随油市及调油产品走势波动而波动，整体以保证出货走量
　　-华东市场弱势下行，需求不温不火。民用方面，主营单位民用气供应充足，但终端需求迟迟未见改善，再加部分进口货源低价冲击，卖方出货不畅，本周民用气价格下行为主，下游多按需采购。原料气方面，国际原油消息面利好不足，油品市场需求不佳拖累原料气走势，且个别地区运力不足，本周原料气价格震荡下跌。
　　-沿江市场表现一般，尽管原油表现尚可，但国际市场弱势逐步传导至国内，沿江当地需求难见明显改观，另外区内供应存恢复预期，市场表现较好谨慎。工业气需求同样表现平淡，且北方工业气下跌抑制，区内工业气跌幅大于民用，且价格已经低于民用气。
　　-东北市场民用气多存下行，其中醚后碳四跌势集中在前半周，民用气则集中在后半周。醚后碳四受下游产品行情转淡以及目标市场价格走低影响，形成较为集中的下探趋势，跌后随着阶段性补货好转而止步。民用气方面，则一方面由于区内量少前期挺价，价位整体略高，另一方面终端需求及物流表现均不佳，后期有所让利。
　　-西北市场民用气稳中上行，工业气弱势运行，影响因素：民用气方面来看，本周国际原油存有上行趋势，对区内形成一定支撑，且本周区内上游卖方库存偏低，业者多有撑市意愿，整体探涨意愿较强，导致周内民用气价格稳中上行。工业气方面，由于下游深加工利润不足，下游采买动力不强，整体表现偏弱。
　　-华南市场国产气先稳后跌，进口气稳中局部上探，两者价差扩大。国产气方面来看，粤西一线炼厂供应水平偏高，国产气方面率先让利下调，刺激下游入市补仓积极性。进口气方面，珠三角地区价格表现相对平稳，广西地区后期出现上涨。本周期整体来看，外盘方面对市场支撑不足，周边市场走势也不乐观，华南市场整体以盘整态势为主。
　　■策略
　　本周国内LPG期价连续下跌，主要是受国际原油价格下行、外盘走跌和下游需求疲弱的影响，建议近期可继续对近月合约逢低做多。
　　 ■风险
　　国际原油价格下行，外盘价格走跌，国内防疫政策调整

研究报告全文：期货研究报告LPG周报2022-12-25基本面偏弱LPG期价持续下行研究院能源化工组市场价格研究员期货价格方面12月23日DCELPG主力期货合约结算价格为4272元吨较12月潘翔16日下降6150755-82767160panxianghtfccom市场分析从业资格号F3023104本周国内LPG期货市场价格持续下行投资咨询号Z0013188-从国际原油市场来看国际原油价格震荡走高陈莉020-83901030投资者评估能源需求长期前景美国将补充石油战略储备美元走软使得海外购买以clhtfccom原油对外国买家更具吸引力从而使油价得到支撑收盘走高从业资格号F0233775-从国内基本面来看国内市场继续走低当前疫情扩散仍在延续且尚未到达爆发期投资咨询号Z0000421市场燃烧需求难有起色导致上游出货压力加大集中走跌后仍未见明显好转预计梁宗泰短线稳中仍有下行020-83901005本周国内现货市场方面区域价格涨跌不一liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198-华北市场价格呈现高位回落走势市场产销氛围转淡周内来看前期市场补库充投资咨询号Z0015616足下游采买力度有所转弱加之非市场因素制约民用终端燃烧需求欠佳民用气康远宁出货量下滑加之周边下跌牵制区内有所走低再者受油品市场需求弱势影响0755-23991175下游烷基化油价格明显下行对原料气采购欠佳价格破位下跌kangyuanninghtfccom-山东市场民用气走势持续下行醚后碳四震荡下跌本周期内国际原油先抑后扬周从业资格号F3049404度均值环比上涨但国际液化气走势偏弱利空国内液化气市场心态区内民用气终投资咨询号Z0015842端需求一般上游供应量有所增加导致民用气走势下跌醚后方面下游深加工装置刚性需求平稳跟随油市及调油产品走势波动而波动整体以保证出货走量联系人裴紫叶-华东市场弱势下行需求不温不火民用方面主营单位民用气供应充足但终端需15801022486求迟迟未见改善再加部分进口货源低价冲击卖方出货不畅本周民用气价格下行peiziyehtfccom为主下游多按需采购原料气方面国际原油消息面利好不足油品市场需求不佳从业资格号F03100446拖累原料气走势且个别地区运力不足本周原料气价格震荡下跌-沿江市场表现一般尽管原油表现尚可但国际市场弱势逐步传导至国内沿江当地投资咨询业务资格需求难见明显改观另外区内供应存恢复预期市场表现较好谨慎工业气需求同样证监许可20111289号表现平淡且北方工业气下跌抑制区内工业气跌幅大于民用且价格已经低于民用气-东北市场民用气多存下行其中醚后碳四跌势集中在前半周民用气则集中在后半请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225周醚后碳四受下游产品行情转淡以及目标市场价格走低影响形成较为集中的下探趋势跌后随着阶段性补货好转而止步民用气方面则一方面由于区内量少前期挺价价位整体略高另一方面终端需求及物流表现均不佳后期有所让利-西北市场民用气稳中上行工业气弱势运行影响因素民用气方面来看本周国际原油存有上行趋势对区内形成一定支撑且本周区内上游卖方库存偏低业者多有撑市意愿整体探涨意愿较强导致周内民用气价格稳中上行工业气方面由于下游深加工利润不足下游采买动力不强整体表现偏弱-华南市场国产气先稳后跌进口气稳中局部上探两者价差扩大国产气方面来看粤西一线炼厂供应水平偏高国产气方面率先让利下调刺激下游入市补仓积极性进口气方面珠三角地区价格表现相对平稳广西地区后期出现上涨本周期整体来看外盘方面对市场支撑不足周边市场走势也不乐观华南市场整体以盘整态势为主策略本周国内LPG期价连续下跌主要是受国际原油价格下行外盘走跌和下游需求疲弱的影响建议近期可继续对近月合约逢低做多风险国际原油价格下行外盘价格走跌国内防疫政策调整请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225目录市场价格1市场分析1图表图1NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图2NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图3NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图4NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位元吨5图5DCELPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位元吨5图6DCELPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位元吨5图7DCELPG期货合约跨期价差丨单位元吨6图8DCELPG期货合约远期曲线单位元吨6图9DCELPG期货合约持仓量和成交量丨单位手6图10DCELPG与INESC原油主力期货合约结算价格6图11中国LPG民用气区域现货价格单位元吨6图12中国进口液化丙丁烷到岸价格指数6图13中国LPG商品量单位吨日7图14中国LPG库容率丨单位7图15中国烷基化和PDH开工率单位7图16中国MTBE开工率丨单位7图17NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位美元公吨7图18NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位美元公吨7图19NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约远期曲线丨单位美元公吨8图20NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位美元公吨8图21NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位美元公吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225图22NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约远期曲线丨单位美元公吨8图23NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位美元加仑8图24NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位美元加仑8图25NYMEXMB丙烷期货合约远期曲线丨单位美元加仑9图26美国丙烷和丙烯库存丨单位千桶9图27中东地区LPG发货量丨单位千吨9图28美国LPG发货量丨单位千吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225跨区域价差图1NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG图2NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨主力期货合约价差丨单位元吨1000100020202021202220202021202250050000-500-500-1000-1000-1500-1500-2000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindBloomberg华泰期货研究院数据来源WindBloomberg华泰期货研究院图3NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合图4NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXArgus丙烷远约价差丨单位元吨东指数期货合约M1价差丨单位元吨20202021202220202021202200-500-500-1000-1000-1500-1500-2000-2500-2000-3000-2500-3500-4000-3000-4500-35001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindBloomberg华泰期货研究院数据来源WindBloomberg华泰期货研究院国内市场图5DCELPG主力期货合约结算价格和基准地现货价图6DCELPG主力期货合约和基准地现货基差丨单格丨单位元吨位元吨20008000主力期货合约结算价格广州石化出厂价格202020212022700015006000100050004000500300002000-50010000-1000-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202110202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202111数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225图7DCELPG期货合约跨期价差丨单位元吨图8DCELPG期货合约远期曲线单位元吨520012152022128202212120224002301-23022302-23032303-230450002004800046004400-2004200-4004000-600数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9DCELPG期货合约持仓量和成交量丨单位手图10DCELPG与INESC原油主力期货合约结算价格期货持仓量左轴期货成交量右轴元吨180000400000DCELPG左轴INE原油右轴元桶8000900160000350000700080014000030000060007001200002500005000600100000500200000400080000400150000600003000300400001000002000200200005000010001000000202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202211202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202110数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11中国LPG民用气区域现货价格单位元吨图12中国进口液化丙丁烷到岸价格指数东北华北山东200液化丙烷液化丁烷华东华南沿江8000西北75001507000650010060005500505000450004000202005202003202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202207202111202112202201202202202203202204202205202206202208202209202210202211202212202110数据来源Wind华泰期货研究院数据来源SHPGX华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225图13中国LPG商品量单位吨日图14中国LPG库容率丨单位商品量左轴周环比变动右轴8100液厂港口60500650500804405002603050004020500-22010500-4500-60数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15中国烷基化和PDH开工率单位图16中国MTBE开工率丨单位100烷基化PDH1009080807060605040403020201000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源金联创华泰期货研究院国际市场图17NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约结算价格丨图18NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单单位美元公吨位美元公吨1200M1M22002018201920202021202210001508001006005040020000-50-1002022102021102021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022112022121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20221225图19NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约远期曲线丨图20NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位美元公吨单位美元公吨1200M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