研究报告全文：期货研究报告燃料油日报2022-12-23供应压力仍存高硫油浮仓库存维持高位市场要闻与重要数据研究院能源化工组研究员1上期所燃料油期货主力合约FU2305收涨086报2691元吨INE低硫燃料油潘翔期货主力合约LU2303收跌087报3991元吨0755-827671602根据交易商和路透的计算在西方石油价格上限和欧盟对俄罗斯石油禁运生效panxianghtfccom后12月俄罗斯乌拉尔混合原油的出口可能从11月的600万吨降至500万吨左右从业资格号F3023104降幅多达五分之一甚至可能会降至470万吨交易员们表示俄罗斯一直无法将乌投资咨询号Z0013188拉尔原油的出口完全从欧洲转向其他市场尤其是印度而且俄罗斯一直难以找到足陈莉够多的合适船只运输原油12月愿意购买乌拉尔原油的国家数量下降到四个包括020-83901030保加利亚印度和土耳其clhtfccom3欧洲天然气价格连续第五天下跌原因是预计明年气温将保持温和而供应仍然从业资格号F0233775充足该地区的天然气库存量仍有83欧洲基准天然气期货周三收于6月中旬以来的投资咨询号Z0000421最低水平后今日一度跌7自10月25日以来首次跌破1000美元千立方米过去梁宗泰两周由于温和多风的天气抑制了天然气需求价格一直在下滑气象预报机构020-83901031Maxar报告称周五法国和德国的气温预计将比季节性正常气温高出7摄氏度左右liangzongtaihtfccom这种温和的天气预计将持续到1月的第一周从业资格号F3056198投资咨询号Z00156164日本国有企业日本金属与能源安全组织JOGMEC周四表示已与沙特阿美公司续康远宁签协议将在冲绳岛储存原油的期限再延长三年JOGMEC在一份声明中表示根据0755-23991175协议JOGMEC将日本大陆西南部岛屿上的13个国家原油储存罐租赁给阿美公司使kangyuanninghtfccom沙特阿拉伯的国有石油生产商能够在未来三年内储存约130万千升原油作为向沙特从业资格号F3049404阿美公司提供免费存储空间的回报日本在紧急情况下获得了对石油库存的优先索取投资咨询号Z0015842权联系人5金十期货12月22日讯新加坡企业发展局ESG截至12月21日当周新加裴紫叶坡燃油库存增加1314万桶达到21403万桶的六周新高15801022486peiziyehtfccom从业资格号F03100446核心观点投资咨询业务资格市场分析证监许可20111289号近日油价摆脱此前弱势呈现出震荡上涨的迹象成本中枢上移后FULU价格支撑有所增强其中FU在前期大幅下跌后反弹幅度更为显著不过对于高硫燃料油而言目前市场整体仍面临着高供应和高库存的压力参考Kpler数据截至本周全球高硫燃料油浮仓库存达到392万吨环比前一周增加39万吨也是有数据统计以来的最高请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨20221223位高硫油今年积累的大量库存仍需时日消化潜在驱动或来自于供应端的收缩明年2月5号欧盟对俄成品油禁运将生效如果俄罗斯炼厂被迫降低开工负荷那么燃料油供应将在一定程度收紧叠加需求端的替代逻辑内外盘高硫油市场结构均存在进一步的修复机会策略中性偏多中期关注FU单边逢低多及正套机会风险原油价格大幅下跌全球炼厂开工超预期FU仓单量大幅增加航运业需求不及预期汽柴油市场大幅转弱电厂端燃料油需求不及预期俄罗斯燃油出口超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨20221223目录市场要闻与重要数据1核心观点1图表图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨5图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨5图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手5图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手5图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶5图6SHFEFU与原油比价丨单位无5图7INELU期货结算价丨单位元吨6图8INELU远期曲线丨单位元吨6图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手6图10INELU总成交持仓量丨单位手6图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶6图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨6图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨7图18新加坡MARINE05现货贴水丨单位美元吨7图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨8图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨8图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨8图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨8图23新加坡高硫对BRENT裂差丨单位美元桶8图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶8图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨9图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨9图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨9图28新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位美元吨9图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨9图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨9图31西北欧燃料油库存丨单位千吨10图32新加坡燃料油库存丨单位千桶10图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311燃料油日报丨20221223图34美国燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411燃料油日报丨20221223图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨FU主力合约结算价2022122020221213202211204700300042003700320027002200170012002500202105202109202201202205202209032023082023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴主力合约成交量左轴成交持仓比右轴FU总成交量左轴主力合约持仓量左轴FU总持仓量左轴2000000502000000302540150000015000002030100000010000001520105000005000001005000000202212202212202212202212数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶图6SHFEFU与原油比价丨单位无FU-SCFU-BrentFU-WTIFUSCFUBrentFUWTI0009-5008-10008-150-20007-25007-30006-350-40006-450052022082520220925202210252022112520220825202209252022102520221125数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511燃料油日报丨20221223图7INELU期货结算价丨单位元吨图8INELU远期曲线丨单位元吨LU主力合约结算价20221220202212132022112075005000450065004000550035003000450025002000350015002500100050015000202106202110202202202206202210012023032023052023072023092023112023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手图10INELU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴成交持仓比右轴LU总成交量左轴主力合约成交量左轴LU总持仓量左轴主力合约持仓量左轴250000503000003200000402500002200000150000302150000100000201100000500001050000100000202211202211202212202212202212202211202211202212202212数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨LU-SCLU-BrentLU-WTILU主力-FU主力35190030170025150020130015110010900570005002022082520220925202210252022112520221129202212062022121320221220数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611燃料油日报丨20221223图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨内外盘价差右轴内外盘价差右轴SHFEFU主力结算价换算为美元新加坡高硫380掉期M-1INELU主力结算价换算为美元800801000新加坡高硫380掉期M-12506020060040800201506004000100-2040050200-40200-6000-800-5020201220216202112202262022122022620229数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨新加坡现货高低硫价差右轴新加坡现货粘度价差右轴SingMarine05左轴Sing180cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴110060080080900500600604007004004030050020020020300100001000202112202202202204202206202208202210202206202207202208202209202210202211数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨图18新加坡Marine05现货贴水丨单位美元吨新加坡380现货升水新加坡Marine05现货升水351003090258070206015501040530020-520211220220220220420220620220820221010-100202112202203202206202209202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711燃料油日报丨20221223图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨新加坡高硫380掉期M1新加坡高硫380掉期M220222021202020192018新加坡高硫380掉期M38008007007006006005005004004003003002002001001000202201202203202205202207202209202211202112202203202206202209202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨新加坡高硫380月差M1M220222021202020192018新加坡高硫380月差M2M310030新加坡高硫380月差M3M42580206015104052000-5-10-20202112202202202204202206202208202210202201202203202205202207202209202211数据来源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