【市场评述】冬至已至  春暖花开
　　技术面分析：昨大盘走出高开低走的走势，有加速赶底的迹象，周三大盘为“地量”，周四大盘放量下跌，3050点盘中一度失守，市场有诱空之嫌，“地量”之后必有“地价”，昨天的低点是否是“地价”还有待观察，但可以确认的是，本轮回落的低点已不远，技术上存在较强的报复性反弹要求。
　　基本面分析：退一步“海阔天空”，蹲下来跳起的会更高，年底前的大盘回撤，恰为明年行情做好充分的蓄势准备，按照风格轮动规律，谁蹲的深，谁就跳的高，跨越年底低迷的行情，“货币政策+产业政策的α+β空间”让高科技成长股站在风口是大概率事件。
　　操作策略：北上资金则保持净流入态势，这说明随着年底即将到来，在流动性压力越来越大，存量博弈越来越激烈之际，场内资金继续在蓝筹股中抱团取暖，冬天即将过去，春天即将到来，冬至已至，春暖花开的日子还会远吗？耐心等待，精心布局，珍惜难得的回调良机。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20221223市场研究方正证券研究所证券研究报告20221223分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述冬至已至春暖花开登记编号S1220522120002技术面分析昨大盘走出高开低走的走势有加速赶底的TableAuthor迹象周三大盘为地量周四大盘放量下跌3050点市场指数情况盘中一度失守市场有诱空之嫌地量之后必有地价昨天的低点是否是地价还有待观察但可以确认TableIndexInfo收盘涨跌幅指数的是本轮回落的低点已不远技术上存在较强的报复性点位1日5日反弹要求上证综合指数305443-046-360上证B股28445-060-196基本面分析退一步海阔天空蹲下来跳起的会更高深证成份指数1087631-033-424年底前的大盘回撤恰为明年行情做好充分的蓄势准备深圳B股768853-052-217按照风格轮动规律谁蹲的深谁就跳的高跨越年底低沪深300指数383603014-293迷的行情货币政策产业政策的空间让高科技成中小板指数726193-041-432长股站在风口是大概率事件创业板指数229532-036-433上证国债指数19822006-001操作策略北上资金则保持净流入态势这说明随着年底上证基金指数641546024-222即将到来在流动性压力越来越大存量博弈越来越激烈12TableIndustry月22日行业涨幅前五名High之际场内资金继续在蓝筹股中抱团取暖冬天即将过指数点位1日5日去春天即将到来冬至已至春暖花开的日子还会远美容护理693157411-064吗耐心等待精心布局珍惜难得的回调良机食品饮料2300228168-128农林牧渔326143121-216商贸零售287567081-274风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出传媒51992047-337的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化12TableIndustryLow月22日行业跌幅前五名指数点位1日5日电力设备910996-264-678信息择时模拟股票组合基础化工403455-227-540煤炭267861-226-554代码简称所属行业有色金属457075-191-637164906OF中概互联网LOF科技环保173320-178-588007464OF交银创业板50指数A宽基指数数据来源wind方正证券研究所560660OF云50ETF云计算159792OF港股通互联网ETF科技516640OF芯片龙头ETF芯片300339SZ润和软件计算机002085SZ万丰奥威汽车300590SZ移为通信通信600908SH无锡银行银行002594SZ比亚迪汽车600030SH中信证券非银金融601600SH中国铝业有色金属601179SH中国西电电力设备600795SH国电电力公用事业603218SH日月股份电力设备1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent冬至已至春暖花开盘面分析隔夜美股继续走强石油价格小幅回升A股也在高开后走出冲高走势但近期A股资金观望情绪仍存大盘仍走出冲高回落走势最终大盘以下跌046收盘创业板下跌036两市总成交量较前一交易日增加1441市场放量杀跌情绪仍在下滑信心等待补足量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有34家个股涨停有35家个股涨幅在10涨停板之上有15家个股跌幅在10以上8家个股跌停涨幅超过5个股有81家跌幅超过5的个股171家涨幅较高的为教育白酒供销社概念农业饮料餐饮旅游医美等跌幅较深的为化肥农药磷化工煤炭半导体锂电风力发电等除消费板块延续强势外盘面上整体较弱量能大幅增加赚钱效应仍存亏钱效应增加结构行情深化消费行情持续市场放量下跌是周四盘口主要特征技术面分析从技术上看周四大盘高开之后盘中一度冲高但3100点压力较为明显大盘走出了震荡回落走势最终以下跌报收以次低点收盘并呈价跌量增的态势5日线反压60日线得而复失3050点失而复得K线组合形态为阴包阴的吞没线技术上还有回调压力3034点支撑将面临考验分时图技术指标显示15分钟MACD指标连续底背离SKD指标底部且多头强化30分钟MACD指标连续底背离SKD指标底背离60分钟MACD指标底背离SKD指标连续底背离技术上大盘存在盘中反弹要求上证50价涨量增5日线得而复失20日线反压30日线支撑价涨量增的量价关系短线盘中有反弹要求有望继续挑战20日线的压力创业板价跌量增5日线反压2300点失守价跌量增的量价关系短线盘中还将惯性回落但30分钟MACD指标底背离SKD指标底背离60分钟MACD指标底背离SKD指标底背离惯性回落后盘中有较强的反弹要求综合技术分析我们认为昨大盘走出高开低走的走势有加速赶底的迹象周三大盘为地量周四大盘放量下跌3050点盘中一度失守市场有诱空之嫌地量之后必有地价昨天的低点是否是地价还有待观察但可以确认的是本轮回落的低点已不远技术上存在较强的报复性反弹要求基本面分析近一段时期以来大盘持续震荡走低价格重心不断下移本周大盘加速下行不但回补了11月29日留下的缺口还向3050点支撑位逼近刚刚形成的上升趋势再度遭到破坏市场刚刚形成的赚钱效应再度消失尽管以茅台中国人寿为代表的蓝筹股力挺大盘但中小市值题材股的全线回落被市场追捧的中药股破位下行还是打击了人气没有赚钱效应的市场交投清淡量能急剧萎缩地量复地量地价复地价今年9月底的盘口特征再度出现那么为什么当下市场交投如此清淡为什么会重复9月底的迹象为什么盘口出现地量复地量地价复地价的现象为什么大盘不断创12月7日调整以来的新低为什么结构分化如此之大为什么市场热点盘中转换非常快为什么蓝筹股整体表现强于中小市值题材股为什么市场信心如此不足后市A股市场还有没有行情行情结构在哪里这是当前市场普遍关心的问题也是迫切需要解决的问题我们的观点是其一结构性政策所致中央经济工作会所提出的积极的财政政策及稳健的货币政策以及产业政策是结构性政策为主系统性政策为辅是既要又要的逻辑关系积极的财政政策为加力提效财政政策释放既要加大力度又要达到稳增长的效果提效是核心财政上地方政府加力不会大国家通过特别国债方式及提高赤字率方式加杠杆财政政策不会撒豆子只会在减税降2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读费及国家重点基建项目上加力这给A股市场带来的仅是结构性行情稳健的货币政策为精准有力货币政策既要精准即以释放效果的试点及经济运行状况来决定避免做无用功绝不能搞毫无目标的大水漫灌避免引起通胀及金融风险货币政策又要有力有力就是该释放时释放的力度就要大该系统释放的就系统释放该结构释放的就结构释放不该放的时候就不能放该收的时候就得收这就是对精准有力的最好诠释我们认为明年是上半年稳增长下半年防通胀产业政策为要发展和安全并举既要发展又要安全发展就是实现扩内需安全就是构建自主可控的产业链推动科技-产业-金融的良性循环对于房地产其实也是既要发展又要安全房住不炒是政策的底线并未因经济下滑而突破既要通过支持住房改善达到扩大内需稳增长又要防止房价再度出现严重的泡沫避免出现区域性系统性金融风险财政政策该怎样加力该怎样提效货币政策该怎样精准该怎样有力产业政策该怎样发展该怎样安全目前有一定的不确定性大盘以回调蓄势的方式等待着明年一季度政策由不确定性转为确定性其二年底的效应所致历史规律表明越是到年底市场的流动性压力越大A股难有行情出现资金面偏紧的内在因素既有资金回笼结算所导致也有居民储蓄资金由短改长的因素以及疫情扩散对流动性的影响这一点从11月中旬以来跨年期及中长期Shibor利率大幅上行就可窥见一斑由于流动性偏紧市场风险偏好降低市场交投清淡到了年底流动性压力叠加风险偏好降低机构资金从进攻转向防御并在蓝筹股中抱团取暖高估值题材股受到资金冷遇或获利回吐二八现象常态化市场没有赚钱效应场外资金观望为主场内资金存量博弈导致盘中热点快速转换形成流动性偏紧资金报团取暖交投清淡成交量萎缩股价回落的流动性与股价的恶性循环这是大盘回调蓄势的内在原因所在其三技术性回撤所致大盘自2885点上涨以来一路过关斩将但在3200点上方遇阻回落究其原因就是今年大盘7月中旬至9月中旬在3200点3300点间构筑了较长的平台对大盘构成较大的压力平台要有效突破需连续万亿成交量的有效释放才能够实现真正的突破年底两市量能又难以有效释放靠蓝筹大幅上涨的突破也是假突破只有回调充分蓄势积蓄上涨动力后再寻求突破可谓退一步海阔天空其四外盘的影响所致大盘自2885点触底回升首先是跟随美股见底回升的即美股率先见底反弹A股跟随着见底回升美股见底反弹的内在逻辑是因美10月CPI及PPI超预期回落通胀压力有望减缓市场预期美联储加息幅度出现向下拐点美联储货币政策有望在明年实现从紧到松这是美道指引领美股上涨内在逻辑也是A股跟随美股上行的外在因素但美联储在12月如期加息50个BP后则表示出高调的鹰派言论并将明年的加息目标上调至51市场预期美联储明年难以实施降息的货币政策美经济加速回落是大概率事件全球流动性难以再短期内宽裕导致外盘走出了回调走势外盘走势传导到港股进而传导到A股这是A股近一段时期以来走出震荡回调盘中逼近3050点关口的外在原因所在其五明年将先扬后抑对于明年的A股行情我们的观点非常明确那就是先扬后抑上半年走势远强于下半年全年大盘K线是带上影线的阳线内在原因就是中央经济工作会议所定调的货币政策要精准有力既要稳增长又要防通胀上半年稳增长下半年防通胀尤其是明年四季度随着经济复苏需求端改善国内通胀压力将显而易见恰是稳增长与防通胀并举货币政策将在上半年释放那时市场流动性较好风险偏好提升题材股将活跃市场有赚钱效应场外资金流入大盘出现趋势性上行但明年下半年随着通胀出现货币政策将处于观察期或有所收紧市场流动性压力难如上半年风险偏好降低题材股将休整蓝筹股将重新受到存量资金关注我们的观点不变明年行情主线在成长新能源汽车智能化产业链下的TMT受疫情困扰的困境反转概念如社服娱乐线下消费等3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读年底前的困扰因素短期还存在但时间能够化解一切因素我们认为随着时间的推移年底扰动因素将逐步发生转变明年年初是年底困扰因素得到化解的重要时间窗口退一步海阔天空蹲下来跳起的会更高年底前的大盘回撤恰为明年行情做好充分的蓄势准备按照风格轮动规律谁蹲的深谁就跳的高跨越年底低迷的行情货币政策产业政策的空间让高科技成长股站在风口是大概率事件操作策略尽管隔夜外盘走强港股也走出了大幅上涨走势但周四大盘还是走出冲高回落走势中小市值题材股的全线回落市场赚钱效应依旧不在市场继续交投清淡蓝筹股可谓独木难支反而在存量博弈下拉蓝筹稳指数更让市场恐慌大盘盘中跌破3050点重要支撑位地量之后放量下跌预示着地价已不远该涨不涨却加速探底其中必有蹊跷那么会是什么呢或许市场即将给出答案昨大盘走出冲高回落走势但北上资金则保持净流入态势这说明随着年底即将到来在流动性压力越来越大存量博弈越来越激烈之际场内资金继续在蓝筹股中抱团取暖冬天即将过去春天即将到来冬至已至春暖花开的日子还会远吗耐心等待精心布局珍惜难得的回调良机操作上轻指数重个股逢低关注券商智能制造物联网通信技术新能源教育文化娱乐输变电设备等及三低股回避前期涨幅过高股及垃圾股4敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12022模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF481科技007464OF交银创业板50指数A-034宽基指数560660OF云50ETF028云计算159792OF港股通互联网ETF526科技516640OF芯片龙头ETF-212芯片300339SZ润和软件017计算机002085SZ万丰奥威-165汽车300590SZ移为通信-180通信600908SH无锡银行-157银行002594SZ比亚迪-062汽车600030SH中信证券066非银金融601600SH中国铝业-088有色金属601179SH中国西电-108电力设备600795SH国电电力-328公用事业603218SH日月股份-571电力设备资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯5方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层6