【市场评述】“靴子”已经落地  “风格”将要转换
　　技术面分析：短线大盘盘中还有回调压力，20日线及3150点附近支撑将面临考验，从技术上看，20日线及3150点附近对大盘有较大支撑，短期大盘继续回调的空间有限，再度回调后，技术上有反弹要求。
　　基本面分析：那么，未来居民投资会投到哪里呢？水往低处流，居民投资一定投向资产的估值洼地，楼市与股市比较，股市的估值远低于楼市，若大盘走出底部，居民储蓄资金有望源源不断地流向A股，A股中长期行情非常值得期待。
　　操作策略：近期，我们注意到，北上资金开始从沪市逐步向深市转移，北上资金连续多日在深市净流入规模远多于沪市，市场热点快速转换，“中字头”及蓝筹股的行情有将告一段落迹象，“二八”现象未再持续，“二八”现象与“八二”现象交织，这意味着市场风格未来有转换的可能，按照历史规律，我们认为，元旦左右是风格转换的时间窗口。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20221216市场研究方正证券研究所证券研究报告20221216分析师TABLEANALYSISINFO夏子衍TableReadOpenTitle市场评述靴子已经落地风格将要转换登记编号S1220513090001技术面分析短线大盘盘中还有回调压力20日线及3150TableAuthor点附近支撑将面临考验从技术上看20日线及3150点市场指数情况附近对大盘有较大支撑短期大盘继续回调的空间有限再度回调后技术上有反弹要求TableIndexInfo收盘涨跌幅指数点位1日5日基本面分析那么未来居民投资会投到哪里呢水往低上证综合指数302439-025-090处流居民投资一定投向资产的估值洼地楼市与股市比上证B股28363015000较股市的估值远低于楼市若大盘走出底部居民储蓄深证成份指数1077861032-028资金有望源源不断地流向A股A股中长期行情非常值得深圳B股766690031165期待沪深300指数380489-007-018中小板指数735428037-028操作策略近期我们注意到北上资金开始从沪市逐步创业板指数228897131-053向深市转移北上资金连续多日在深市净流入规模远多于上证国债指数19784000-001沪市市场热点快速转换中字头及蓝筹股的行情有将上证基金指数630388-024-057告一段落迹象二八现象未再持续二八现象与12TableIndustry月15日行业涨幅前五名High八二现象交织这意味着市场风格未来有转换的可指数点位1日5日能按照历史规律我们认为元旦左右是风格转换的时电力设备977293238-221间窗口汽车569142237-055电子371655171181计算机401308102004风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出通信191810070-186的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化12TableIndustryLow月15日行业跌幅前五名指数点位1日5日综合310229-185-100信息择时模拟股票组合煤炭283561-153-248建筑材料626635-139-076代码简称所属行业纺织服饰162477-132-109164906OF交银中证海外中国互联网科技交通运输244316-128-201164908OF交银中证环境治理A环保数据来源wind方正证券研究所560660OF新华云计算50云计算159792OF富国中证港股通互联网ETF科技159887OF富国中证800银行ETF银行300339SZ润和软件计算机002085SZ万丰奥威汽车300590SZ移为通信通信600908SH无锡银行银行002594SZ比亚迪汽车600030SH中信证券非银金融601600SH中国铝业有色金属601179SH中国西电电力设备600795SH国电电力公用事业603218SH日月股份电力设备1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent靴子已经落地风格将要转换盘面分析周三夜间美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点鲍威尔会后的鹰派发言导致美股走弱美债美元走强受此影响周四A股在小幅高开后一路震荡走低最终大盘以下跌025收盘创业板上涨131两市总成交量较前一交易日减少55量能仍难释放的同时也说明当前市场杀跌动力不足情绪等待修复信心等待补足量能有所减少个股活跃度减少分化有所增加昨有32家个股涨停其中有3家个股20涨停有42家个股涨幅在10涨停板之上有7家个股跌幅在10以上2家个股跌停涨幅超过5个股有138家跌幅超过5的个股56家涨幅较高的为汽车零部件锂电新能源车半导体等跌幅较深的为贵金属食品饮料旅游出行预制菜白酒疫苗等量能小幅减少赚钱效应仍存亏钱效应不减结构分化加剧题材有所回暖等待量能释放是周四盘口主要特征技术面分析从技术上看周四大盘高开低走一路震荡走低全天在前一交易日收盘点位下方运行以次低点收盘并呈价跌量增的态势5日均线反压半年线得而复失价跌量缩的量价关系加之日线SKD指标死叉短线大盘盘中还有回调压力20日线及3150点附近面临支撑考验分时图技术指标显示15分钟MACD指标多头排列30分钟MACD指标金叉30分钟SKD指标多头强化60分钟SKD指标金叉短线盘中有反弹要求但60分钟MACD指标继续空头强化盘中反弹的空间也有限上证50价跌量缩5日线失守10日线失而复得半年线得而复失日线MACD指标即将死叉日线SKD指标空头强化短线盘中还有回调压力创业板价涨量缩中短期均线收复60日均线支撑日线MACD指标重新多头强化短线盘中还将继续冲高继续挑战近期高点的压力综合技术分析我们认为短线大盘盘中还有回调压力20日线及3150点附近支撑将面临考验从技术上看20日线及3150点附近对大盘有较大支撑短期大盘继续回调的空间有限再度回调后技术上有反弹要求若量能难以释放则反弹的力度有限3200点短期内难以突破若量能能够重新有效释放则大盘有望挑战3200点上方的压力基本面分析美联储加息了本周三美联储宣布12月加息50个BP美联邦利率升至425450创2007年以来最高水平完全符合市场预期本周全球金融市场关注着美联储议息会议结果也关注着陆续公布的美11月经济数据美经济数据不但决定着美联储未来加息幅度也将关乎到美联储主席及美联储官员对明年货币政策的态度影响着全球高风险市场的价格中短期趋势美联储加息的靴子已落地美元指数则继续回落继续向103逼近美10年期国债收益率继续下行但美股盘中再创新高后走出了冲高回落的走势究其原因就在于美联储议息会议结束后美联储主席及美联储官员的鹰派表态以及美联储给出的加息终止目标51超出了市场预期市场担忧美联储明年货币政策会难以放松降息的时间窗口将后移这是美股走出先扬后抑走势的原因所在美联储明年货币政策真的还是鹰声嘹亮吗美联储议息会议后美联储主席鲍威尔表示加息还有一段路要走之后的货币政策决定将取决于将公布的整体数据历史的教训强烈警告不要过早放松政策将坚持到任务完成为止而衡量官员利率意见的点阵图将明年终端利率上调至51略超市场5的预期美联储官员预言2024年之前利率保持高位不会降息这意味着美联储对通胀的担忧高于对经济对就业的担忧我们认为美联储在货币政策管理上是预期管理导致美联储在货币政策上不敢放鸽的内在原因就是美通胀创四十年来新高CPI从目前的71回落至2附近还有很大的回落空间CPI回落途2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读中还会有反复紧缩的路还很长这就意味着在一段时间内美联储持续实行限制性货币政策但美联储加息幅度出现向下拐点已是事实趋势回落是大势所趋在之前公布的美11月PPI数据看高于市场预期市场一度认为美经济继续保持强势美通胀压力也就较大这给美联储12月加息带来了不确定性但美公布的11月CPI同比增幅为71低于市场预期的73尤其是核心CPI也低于市场预期这意味着美经济没有想象中的那么强美居民消费也没有市场预期的那么强作为消费大国美CPI超预期地回落也在暗示着美经济下行压力开始加大我们认为美联储未来加息幅度降低方式为阶梯式与年初以来阶梯式提高加息幅度一致阶梯式降低加息幅度决定了美联储12月加息50个BP明年2月议息会议中美联储可能会将加息速度进一步放缓至25个基点未来给美联储留下的可加息空间为85个BP明年年中或下半年有望完成加息周期美联储货币政策有望从紧转向中性这对全球金融市场中期风险偏好提升是有利的全球资本市场有望逐步走出底部无论是基数效应还是高息抑制美消费动力美明年增长预测放缓通胀回落是趋势但美联储表态还要继续加息甚至继续鹰声嘹亮这是周三美股走出先扬后抑的原因所在我们在之前的报告中就明确给出了美股将以回撤方式来迎接美联储加息靴子落地的判断并预计美股还会再创新高近日美股还是盘中创出了上涨以来新高由于美联储加息幅度符合预期加之美经济有下行压力美元指数走出了再下台阶走势跌破104向103逼近我们认为美元指数中长期运行的中位值在100之下还有较大的下行空间美元兑人民币汇率回落到6时代美元兑人民币汇率运行的中长期在6566之间还有继续回落的空间汇率因素的转变决定了市场风险偏好还将继续提升从近期公布的11月国内金融数据看结构分化还是主要特征尤其是11月份M2超市场预期达到124增速创6年来新高但代表流动性的M1却为46较10月回落12个百分点M1-M2的负剪刀差进一步扩大企业经营活动动力依旧不足年底前市场流动性压力依旧较大这是为什么11月份以来A股中蓝筹股表现较为强势成长股表现相对较弱的原因所在我们注意到国内11月份M2超市场预期达到124并非企业信贷增加所致而是居民存款大幅回升所致11月份居民存款同比多增152万亿其中定期存款占比持续上升到69创历史新高居民存款大幅回升说明受三年疫情困扰抑制了居民消费与投资动力居民存款以备不时之需但居民存款的大幅回升虽短期影响了M1回升投资与消费的动力减弱但从另外一个角度看居民储蓄的增加也为未来在股市及房地产投资储备了流动性后备军居民存款增加只是暂时的现象当经济回升就业增加之时居民存款就会转换为投资那么未来居民投资会投到哪里呢水往低处流居民投资一定投向资产的估值洼地楼市与股市比较股市的估值远低于楼市若大盘走出底部居民储蓄资金有望源源不断地流向A股A股中长期行情非常值得期待操作策略受隔夜外盘冲高回落影响加之盘中热点快速转换量能难以释放场内资金存量博弈场外资金观望为主大盘走出了震荡回调走势3200点仍难以突破我们认为由于年底前市场流动性依旧偏紧跨年资金利率继续上行市场难以形成共振态势大小市值结构继续分化短线大盘处于上下两难态势在3200点附近窄幅震荡运行是大概率事件若要突破需量能的有效释放近期我们注意到北上资金开始从沪市逐步向深市转移北上资金连续多日在深市净流入规模远多于沪市市场热点快速转换中字头及蓝筹股的行情有将告一段落迹象二八现象未再持续二八现象与八二现象交织这意味着市场风格未来有转换的可能按照历史规律我们认为元旦左右是风格转换的时间窗口操作上轻指数重个股逢低关注券商信息技术软件开发互联网新能源化工及三低蓝筹股回避近期涨幅过高股及垃圾股3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12022模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF交银中证海外中国互联网-267科技164908OF交银中证环境治理A-101环保560660OF新华云计算50027云计算159792OF富国中证港股通互联网ETF-328科技159887OF富国中证800银行ETF-102银行300339SZ润和软件202计算机002085SZ万丰奥威242汽车300590SZ移为通信143通信600908SH无锡银行-132银行002594SZ比亚迪190汽车600030SH中信证券-131非银金融601600SH中国铝业-084有色金属601179SH中国西电042电力设备600795SH国电电力025公用事业603218SH日月股份209电力设备资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资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