12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，其中明确提出多条新能源行业相关指向性政策。
　　摘要：
　　纲要指向一：明确提出释放出行消费潜力。优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通。推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设。便利二手车交易。我国新能源汽车基本已完成市场化转型，用车体验将是下阶段决定销量增长的重要因素之一，其中就包括汽车智能化以及完善配套设施建设两大方向。车桩保有量之比应当始终维持在合理的范围内，目前我国车桩比为2.6：1，尚未达到《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》中提出的2020年我国车桩比降至1:1的目标，仍有较大增长空间。推进充电桩建设可一定程度上解决里程焦虑的问题，推动新能源汽车消费进一步增长。
　　纲要指向二：重点提及积极发展绿色低碳消费市场，加快构建废旧物资循环利用体系，规范发展汽车、动力电池、家电、电子产品回收利用行业。发展锂电池回收和梯次利用在避免资源浪费和环境污染的同时也将产生可观的经济效益。限制我国新能源汽车行业发展的一大瓶颈即是锂盐供给紧张，价格持续高企，拉高了下游企业生产成本。我国锂资源储量较少且品位较差，当前对外依存度超70%，而电池回收可在一定程度上补充锂盐供给，终局来看锂盐将在电池生命周期中完全循环，回收产出将满足绝大部分需求。动力电池平均寿命8-10年，2025年左右我国将迎来电池回收市场的爆发。
　　纲要指向三：再次强调加强能源基础设施建设，大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。推动构建新型电力系统，提升清洁能源消纳和存储能力。双碳工作意见中提出，2030年风电、太阳能发电总装机容量目标达到12亿千瓦以上，目前仍有一倍以上的增长空间，政策托底需求明确。风光发电大规模装机势必带来消纳问题，政策要求强制配储，储能行业潜在空间大。据国家能源局规划，2025年新型储能装机规模将超30GW，与此目标相比，十四五我国新型储能累计装机容量将增长约9倍。储能商业模式优化，共享储能盈利模式更清晰，有望进一步推动储能的盈利和规模增长。
　　投资建议：紧抓汽车电动车趋势，把握几条行业主线：1）盈利复苏的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；2）钠离子电池等新技术方向，重点推荐振华新材、鼎胜新材，受益标的维科技术、元力股份等。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo新兴能源TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20221220上次评级增持政策指向明确新能源长期高景气TablesubIndustry细分行业评级行业庞钧文分析师石岩分析师牟俊宇分析师更021-386747030755-239760680755-23976610pangjunwengtjascomshiyan019020gtjascommoujunyugtjascom新证书编号S0880517120001S0880519080001S0880521080003本报告导读12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年其相关报告TableDocReport中明确提出多条新能源行业相关指向性政策新兴能源国泰君安-电动车行业基本面数摘要据跟踪20221218TableSummary纲要指向一明确提出释放出行消费潜力优化城市交通网络布局新兴能源价格拐点趋势确认利润加速大力发展智慧交通推动汽车消费由购买管理向使用管理转变推进向中下游转移汽车电动化网联化智能化加强停车场充电桩换电站加氢20221215站等配套设施建设便利二手车交易我国新能源汽车基本已完成市新兴能源海内外销量创新高年底改善将延续场化转型用车体验将是下阶段决定销量增长的重要因素之一其中20221211就包括汽车智能化以及完善配套设施建设两大方向车桩保有量之比新兴能源11月销量创历史环比改善超应当始终维持在合理的范围内目前我国车桩比为261尚未达到预期电动汽车充电基础设施发展指南2015-2020年中提出的2020年20221210新兴能源新能车销量创历史新高年底证我国车桩比降至11的目标仍有较大增长空间推进充电桩建设可抢装开启券一定程度上解决里程焦虑的问题推动新能源汽车消费进一步增长20221210研纲要指向二重点提及积极发展绿色低碳消费市场加快构建废旧物究资循环利用体系规范发展汽车动力电池家电电子产品回收利用行业发展锂电池回收和梯次利用在避免资源浪费和环境污染的同报时也将产生可观的经济效益限制我国新能源汽车行业发展的一大瓶告颈即是锂盐供给紧张价格持续高企拉高了下游企业生产成本我国锂资源储量较少且品位较差当前对外依存度超70而电池回收可在一定程度上补充锂盐供给终局来看锂盐将在电池生命周期中完全循环回收产出将满足绝大部分需求动力电池平均寿命8-10年2025年左右我国将迎来电池回收市场的爆发纲要指向三再次强调加强能源基础设施建设大幅提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力双碳工作意见中提出2030年风电太阳能发电总装机容量目标达到12亿千瓦以上目前仍有一倍以上的增长空间政策托底需求明确风光发电大规模装机势必带来消纳问题政策要求强制配储储能行业潜在空间大据国家能源局规划2025年新型储能装机规模将超30GW与此目标相比十四五我国新型储能累计装机容量将增长约9倍储能商业模式优化共享储能盈利模式更清晰有望进一步推动储能的盈利和规模增长投资建议紧抓汽车电动车趋势把握几条行业主线1盈利复苏的电池环节推荐宁德时代亿纬锂能等2钠离子电池等新技术方向重点推荐振华新材鼎胜新材受益标的维科技术元力股份等风险提示新能源汽车销量不及预期原材料价格波动竞争加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新表1本报告覆盖公司估值表TableComData盈利预测EPSPE公司名称代码收盘价评级目标价2022E2023E2024E2022E2023E2024E宁德时代300750SZ42040119018212543353323091653增持63735亿纬锂能300014SZ9290155326454599428502046增持13779振华新材688707SH4947269340429183914551153增持11298鼎胜新材603876SH4475252407446177611001003增持10143维科技术600152SH16630020350599725148112830元力股份300174SZ2055065079098317426012104注股价截止日2022年12月19日其中维科技术元力股份的盈利预测来自万得一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3