军工新材料：电解钴价格小幅下降。（1）本周电解钴价格34.30万元/吨，环比-0.6%。电解钴和钴粉比值1.05，环比+2.5%；电解钴和硫酸钴价格比值为6.66，环比+1.4%。这两个比值说明本周军工相对于制造业和新能源车表现转强。（2）碳纤维本周价格157.0元/千克，环比+0%。毛利35.37元/千克，环比+0%。（3）铼、铍价格与上周持平。
　　新能源车新材料：11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成。（1）本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价已达到6600美元/吨，环比+0%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为55.92、52.71和55.53万元/吨，环比-1.2%、-1.65%和-0.7%。WIND显示电碳LC2302合约价格本周为47.0万元/吨，环比+0.21%，已贴水近8.92万元/吨。11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成，11月国内新能源车产量76.8万辆，渗透率32.2%创历史新高。2022年12月14日，澳锂矿商第十三次（年内第十次）锂精矿拍卖落锤。最终成交价为离岸价7505美元/吨（SC5.5，以黑德兰港离岸价为基础），折合成电池级碳酸锂的成本约56.0万元/吨。（3）本周硫酸钴价格5.25万元/吨，环比-1.87%。（4）本周磷酸铁锂、523型和811型正极材料价格分别为17.20、34.75和35.45万元/吨，环比+0%、+0%和+0%。（5）本周氧化镨钕价格697.50元/公斤，环比+2.3%。
　　光伏新材料：光伏级多晶硅价格大幅回落。（1）本周光伏级多晶硅价格29.24美元/千克，环比-11.4%。（2）本周EVA价格13,500元/吨，环比3.6%，保持2013年来较高位置。（3）本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格27.5元/平米，环比+0%。
　　核电新材料：核电新材料价格与上周持平。（1）本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为18,500元/吨、225元/千克、7000元/千克、16625元/吨、14212.5元/吨，环比+0%，+0%，+0%，+0%，+0%。
　　消费电子新材料：四氧化三钴价格小幅回落。（1）本周四氧化三钴价格21.05万元/吨，环比-3.2%。本周钴酸锂价格442.5元/千克，环比-1.7%（2）本周碳化硅价格8,500元/吨，环比+0%；本周高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,925、1,335、1,435元/千克，分别环比+0%、+0%、+0%；本周二氧化锗价格5,950元/千克，环比+0.8%。
　　其他材料：铱价格上涨。（1）本周99.95%铂、铑、铱价格分别为237、3,205、1,090元/克，环比+0%、-3.9%、+7.9%。
　　建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业。建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业；青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及，国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
　　风险提示：估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。
　　

研究报告全文：2022年12月17日有色11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成金属新材料高频数据周报20221212-20221218要点有色军工新材料电解钴价格小幅下降1本周电解钴价格3430万元吨增持维持环比-06电解钴和钴粉比值105环比25电解钴和硫酸钴价格比值为666环比14这两个比值说明本周军工相对于制造业和新能源车作者表现转强2碳纤维本周价格1570元千克环比0毛利3537元分析师王招华千克环比03铼铍价格与上周持平执业证书编号S0930515050001新能源车新材料11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成1021-52523811wangzhhebscncom本周Li2O5锂精矿中国到岸价已达到6600美元吨环比02本周电碳工碳和电池级氢氧化锂价格分别为55925271和5553万元吨环比-12-165和-07WIND显示电碳LC2302合约价格本周为行业与沪深300指数对比图470万元吨环比021已贴水近892万元吨11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成11月国内新能源车产量768万辆渗透率322创历史新高2022年12月14日澳锂矿商第十三次年内第十次锂精矿拍卖落锤最终成交价为离岸价7505美元吨SC55以黑德兰港10离岸价为基础折合成电池级碳酸锂的成本约560万元吨3本周硫0酸钴价格525万元吨环比-1874本周磷酸铁锂523型和811型-11正极材料价格分别为17203475和3545万元吨环比00和05本周氧化镨钕价格69750元公斤环比23-21-32光伏新材料光伏级多晶硅价格大幅回落1本周光伏级多晶硅价格11210222052208222924美元千克环比-1142本周EVA价格13500元吨环比-有色金属沪深30036保持2013年来较高位置3本周32mm光伏玻璃镀膜价格275资料来源Wind元平米环比0核电新材料核电新材料价格与上周持平1本周氧氯化锆海绵锆氧化铪硅酸锆锆英砂价格分别为18500元吨225元千克7000元千克16625元吨142125元吨环比00000消费电子新材料四氧化三钴价格小幅回落1本周四氧化三钴价格2105万元吨环比-32本周钴酸锂价格4425元千克环比-172本周碳化硅价格8500元吨环比0本周高纯镓粗铟和精铟价格分别为192513351435元千克分别环比000本周二氧化锗价格5950元千克环比08其他材料铱价格上涨1本周9995铂铑铱价格分别为23732051090元克环比0-3979建议关注标的继续全面看好金属新材料板块锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业建议关注天齐锂业融捷股份赣锋锂业青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义建议关注盐湖股份科达制造蓝晓科技风险提示估值过高风险技术路径变化的风险企业经营激进战略出现偏差治理失败等风险宏观政策以及流动性调整的风险敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告有色1价格汇总表表1六大新兴产业材料价格汇总表敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告有色2军工新材料电解钴价格小幅下降军工特别是航空发动机高温合金产业链是备受市场关注的重要赛道但是其公开的高频数据是缺失的我们试图通过其产业链上各环节的高频数据量价利库存来推算跟踪其发展的最新动态军工板块涉及的金属新材料主要有电解钴铼铍碳纤维和钛合金1电解钴钴粉钴是一种拥有高硬度高熔点耐腐蚀和较强磁性的金属钴系列产品被广泛应用于电池高温合金硬质合金和催化剂的制造其中电解钴主要用于高温合金的制造部分也可用于磁性材料在航空航天领域广泛应用于飞机和火箭的发动机钴粉大部分需求来自于硬质合金2018年40的硬质合金用于汽车部件20用于耐磨件10用于采矿10用于能源10用于其他领域其产品形态主要为切削刀具冲击工具和耐磨零部件电解钴用途集中于高温合金而钴粉终端产品分布较广因此两者价格可以反映军工行业和制造业景气度的强弱硫酸钴主要用于锂离子动力电池三元正极材料因此电解钴和硫酸钴价格比值可以监测军工行业和新能源车行业的相对景气度本周电解钴和钴粉比值105环比25电解钴和硫酸钴价格比值为666环比14这两个比值说明本周军工相对于制造业和新能源车表现转强图1电解钴和钴粉价格万元吨图2电解钴硫酸钴价格比值和电解钴钴粉价格比值857115钴粉电解钴电解钴硫酸钴电解钴钴粉右751106565105655100554509509035508525450801542015-09-062017-09-062019-09-062021-09-06075350702018-12-222020-12-22资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所电解钴的主要生产成本为原料成本即钴精矿成本和加工成本根据百川盈孚数据按每吨电解钴需要12吨钴精矿假设全部外购和55万元加工费计算本周电解钴毛利为-1496万元吨毛利率-4362本周电解钴库存67吨环比变化3吨11月电解钴产量为1210金属吨开工率536环比0pct7月表观消费量1178吨同比90敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告有色图3电解钴测算毛利和毛利率万元吨图4电解钴月度产量和月度开工率15301300105毛利毛利率右产量金属吨开工率右12009510201100851051000750090065201914202014202114202214-1080055-5-2070045-1060035-3050025-15-4040015-20-502018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月2021年5月2022年1月2022年9月资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图5电解钴表观消费量吨图6电解钴周度库存吨20192020202020212022350020212022250300020025002000150150010010005050000周周周周周周周周周周周周周周周周周周月月月月月月月月月月月月147712345689101316192225283134374043464952101112第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源海关总署百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所2钛钛铁矿金红石矿经过洗选得到钛精矿钛精矿进行氯化处理和精制可制得四氯化钛四氯化钛按不同的处理方法可以制备钛白粉或海绵钛钛白粉56用于油漆涂料26用于塑料海绵钛则是制备钛材的主要原材料海绵钛根据钛含量杂质含量和硬度等级从高到低分为0A级0级1级一直到5级从全球角度看钛材需求主要来自于高端领域其中航空航天领域占钛材消费量占比高达46国内的钛材需求则呈现出两极分化的趋势低端钛材主要用于化工等民用领域高端钛材则主要用于航空航天船舶等领域具体到产品层面高端钛材主要用作航空发动机叶片机身材料和航空紧固件民用钛材则主要用于石油化工领域的测井工具井下封隔器和油套管2019年国内市场51的钛材应用于化工领域18用于航空航天8用于船舶和海洋工程在军品钛材方面国内仅有宝钛股份西部超导西部材料等少数几家公司拥有军品认证根据西部超导招股说明书西部超导钛材供应以航空舰船等军用钛材为主采购的海绵钛以0级为主而民用钛合金采购的海绵钛规格标准相对较低因此0级海绵钛和低级海绵钛的价差可以反映军品和民品钛材的相对强弱本周0级海绵钛和4级海绵钛价格分别为860和76万元吨两者价差100万元吨环比保持上周持平敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告有色图7不同级别海绵钛价格万元吨图80级和4级海绵钛价差万元吨11海绵钛0级海绵钛2级海绵钛4级9010858009750870650760550650054540042020-02-042021-02-042022-02-042020-02-042021-02-042022-02-04资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所3铼铼的熔点高达3180可以同时提高钨钼铬的强度和塑度是理想的高温合金材料可用于高温结构件如发动机喷口喷管防热屏等的制造2019年全球79的铼被用于航空航天主要用于制造高温合金高温合金的主要使用领域是发动机其中航空发动机占比约75陆地发动机占15汽车发动机占约6其余在油气行业和工具行业占4催化剂是铼的第二大消费领域2019年消费占比9国内铼消费结构和全球有所不同近年来中国铼消费量每年约8吨其中催化剂消费约5吨高温合金消费约1吨其他消费约2吨未来随着国内航空航天的发展预计国内铼在高温合金的用量占比会不断提升本周国产9999铼粉价格为1700000元千克与上周持平铼粉均价在2014年以来持续下滑11月9999铼粉产量0334吨环比-03图9国产9999铼均价万元千克图10国产9999铼月度产量吨65202220212020605506500545044035033002250120015月月月月月月月月月月月月234567892013-01-042017-01-042021-01-041111210资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所4铍铍是一种特殊的功能材料应用领域广泛2019年国内22的铍用于航空航天21用于消费电子16用于汽车电子9用于军事7用于能源在军工产业铍凭借良好的比刚度尺寸稳定性和热膨胀相容性被应用于航空航天飞机和导弹的惯性制导系统本周铍价格为74000元千克环比0本周铍产量为0282吨环比29敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告有色图11国产99铍价格元千克图12国产99铍周度产量吨8002020年2021年2022年750040700035650030025600020550015500010005450000周周周周周周周周周周周周周周周周周400周147221013161925283134374043464952第第350第第第第第第第第第第第第第第第第2007-05-302013-05-302019-05-30资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所5碳纤维碳纤维是一种兼具碳材料强抗拉力和纤维柔软可加工性的力学性能优异的新材料具有强度大模量高密度低线膨胀系数小等优点2020年26的碳纤维被用于风电叶片23的碳纤维被用于航空航天14用于体育休闲11用于汽车剩余26用于混配模成型压力容器建筑和其他领域本周碳纤维价格1570元千克环比0毛利3537元千克环比0毛利率2253环比0pct本周碳纤维库存2000吨环比0吨11月碳纤维产量3361吨同比增长541图13碳纤维价格元千克图14碳纤维毛利和毛利率右20070毛利元千克毛利率40190603518030501702540201603015150201014051301001200-5202013120211312022131110-10-102020-01-312021-01-312022-01-31资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告有色图15碳纤维月度产量吨图16碳纤维周度库存吨4700201920202020年2021年2022年42002021202225003700200032002700150022001000170050012000周周周周周周周周周周周周周周周周周700周147224310131619252831343740464952月月月月月月月月月月月月第第第512346789第第第第第第第第第第第第第第第101112资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所近期库存大幅上涨主要系百川数据库样本发生变化3新能源车新材料11月国内新能源车产量渗透率历史首次突破三成新能源车主要成本包括电池电机电控系统电驱动零部件和整车其他零部件其中电池成本占比高达40目前新能源车常用的蓄电池以锂离子动力电池为主主要可以分为两类锂离子三元电池和磷酸铁锂电池磷酸铁锂电池安全性好但之前受制于体积问题主要用于商用车领域随着结构优化和技术进展目前在乘用车领域应用有所回升三元锂电池相对来说体积小能量密度高在乘用车领域应用广泛目前通常的锂离子电池由正极材料负极材料电解液隔膜以及电池外壳包装材料组成这些材料成本是锂离子电池的主要成本来源中国汽车工业协会发布2022年11月数据中国2022年11月份新能源汽车产量768万辆环比07同比6811月国内新能源汽车产量渗透率达到322环比29Pct图17中国新能源汽车产量及渗透率90产量新能源汽车当月值渗透率35803070256050204015301020105002019-012020-012021-012022-01资料来源Wind光大证券研究所整理截至2022年11月1正极材料敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告有色锂三元NCM正极材料的主要的锂原材料是碳酸锂和氢氧化锂2020年度约62的碳酸锂被用于锂离子电池其中185的碳酸锂用于磷酸铁锂电池44的碳酸锂用于三元电池由于三元材料中钴价格较高为降低成本高镍三元材料是未来重要的发展方向高镍三元材料烧制温度不宜过高否则会影响倍率性能相比于碳酸锂熔点720单水氢氧化锂熔点低471在烧制过程中可以与三元前驱体更均匀地混合提升稳定性因此单水氢氧化锂和电池级碳酸锂的价差在一定程度上可以反映高镍三元正极材料的需求情况电池级碳酸锂基本用于锂离子电池而工业级碳酸锂用途广泛在润滑剂等诸多工业领域均有应用因此电碳与工碳的价差可以反映锂电行业和工业平均水平的相对景气度但是若工业级碳酸锂应用到磷酸铁锂电池的比例扩大该价差将逐步失去原有的监测价值本周电碳工碳和电池级氢氧化锂价格分别为55925271和5553万元吨环比-12-165和-07电碳工碳价差321万元吨环比75单水氢氧化锂和电碳价差-039万元吨图18电碳工碳和电池级氢氧化锂价格万元吨图19氢氧化锂与电碳电碳与工碳价差万元吨工碳电碳氢氧化锂4氢氧化锂-电碳电碳-工碳右4035632533043020191052020105202110520221052533-220231513-4103-6201910520201052021105202210505-800资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所碳酸锂生产的主要原材料为锂辉石硫酸纯碱和动力煤平均每生产一吨碳酸锂需要9吨5品位锂辉石16吨纯碱184吨硫酸和606吨动力煤若锂辉石全部外购加工费按18万元吨测算扣除上述成本后本周碳酸锂测算毛利123万元吨环比-2199元吨毛利率219环比-022pct本周碳酸锂产量075万吨环比-11开工率7316环比-08pct碳酸锂库存050万吨环比-00410月碳酸锂表观消费量437万吨同比367敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告有色图20碳酸锂测算毛利和毛利率万元吨图21碳酸锂月度表观消费量万吨35毛利毛利率右702020年2021年2022年6030750256405203041520310102015-100月月月月月月月月月月月0月42356789-2011112201532720173272019327202132710-5-30资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图22碳酸锂周度产量和开工率右图23碳酸锂周度库存万吨10090周度产量万吨开工率20202021202209080080701207060106050080504004006300300420020020101000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周472020110202111020221101101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所钴2019年我国钴消费量约7万吨其中80用于电池消费其中硫酸钴主要应用于NCANCM等三元前驱体本周硫酸钴价格525万元吨环比-187毛利-158万元金属吨环比-014万元金属吨毛利率-303环比-336pct本周硫酸钴产量830金属吨库存315金属吨环比3金属吨图24硫酸钴价格走势万元吨图25硫酸钴毛利和毛利率1322012毛利万元金属吨毛利率右11110109008202152120211021202232120228217-1-106-2-2054-3-3032019-04-182020-04-182021-04-182022-04-18-4-40-5-50资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告有色图26硫酸钴周度产量金属吨图27硫酸钴周度库存金属吨12502019202070020192020115020212022202120221050600950850500750400650550300450周周周周周周周周周周周周周周周周周周200147101316192225283134374043464952第第第第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周第第第第第第第第第第第第第第第资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所近期库存大幅上涨主要系百川数据库样本发生变化NCM三元正极材料按元素比例可以分为111型523型622型811型等其中622811型为代表的高镍三元材料能量密度高成本低是车企目前重要的着力方向此外磷酸铁锂的体积问题随着技术进步和结构改型正逐步得到解决比亚迪新车型汉宏光MINI奇瑞EQ1等车型均采用了磷酸铁锂电池未来磷酸铁锂市占率有望回暖本周磷酸铁锂价格和毛利分别为1720078万元吨环比0-07毛利率453环比-003pct本周磷酸铁锂产量和库存分别为271152135吨7月份全国动力电池装车量为242GWh为18年来四年同期最高同比增幅达1142其中磷酸铁锂装车量143506GWh占比59处于2018年来四年同期高位22年10月磷酸铁锂月度表观消费量1230962吨同比大增1616523型和811型正极材料价格分别为3475和3545万元吨环比分别00811型属于高镍三元材料而523是目前主流的三元电池正极材料811型和523型的价差可以反映高镍三元材料和传统三元材料的相对景气度本周811型和523型价差07万元吨环比0万元吨图28磷酸铁锂价格万元吨图29磷酸铁锂毛利和毛利率190价格正极材料磷酸铁锂国产毛利毛利率右11010517006510015005595901308504511080759003570706502560505530015502019-09-052020-09-052021-09-052022-09-052020117202071720211172021717资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告有色图30磷酸铁锂周度库存吨图31磷酸铁锂周度产量吨20202021202220202021202225003000025000200020000150015000100010000500500000周周周周周周周周周周周周周周周周周周147周周周周周周周周周周周周周周周周周周102540131619222831343743464952147第第第192810131622253134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图32动力电池装车量GWh图33磷酸铁锂装车量占比2019202020212022201920202021202230080725062005150403100250100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月712345689512346789121011101112资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟光大证券研究所资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟光大证券研究所图34磷酸铁锂月度表观消费量吨图35523811型正极材料价格及价差万元吨14000020192020523型811型811-523价差右轴406512000020212022351000005580000304560000254000035202000015250月月月月月月月月月月月月10156123457891112102021-09-012022-03-012022-09-01资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所2负极材料锂离子电池负极材料主要分为碳材料和非碳材料碳材料又可以分为石墨类碳材料和无定形碳材料目前常用的负极材料以石墨类碳材料为主包括人工石墨天然石墨和改性石墨敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告有色本周中端天然石墨和人工石墨330-340mAhg价格分别510和555万元吨环比均持平天然石墨11月产量134710吨开工率5698图36主要负极材料价格万元吨图37天然球形石墨产量吨和开工率16000080人造石墨340-360mAhg人造石墨330-340mAhg产量开工率14000070中端天然石墨高端天然石墨120000607570100000506580000406060000305540000205020000104500月月月月月月月月月月月40月471471714101010年年年年年年年年35年年年年30202120222020202020202021202120222022202120222017-09-052019-09-052021-09-052020资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所3电解液和隔膜六氟磷酸锂作为锂离子电池电解质基本全部用于锂离子动力电池锂离子储能电池和其他日用电池是近中期不可替代的锂离子电池电解质原材料本周六氟磷酸锂价格为2460万元吨环比-10处于2017年6月以来较高水平六氟磷酸锂毛利232433元吨环比67毛利率89环比06pct磷酸铁锂电解液和三元圆柱22Ah电解液价差本周-070万元吨磷酸铁锂电解液用于磷酸铁锂电池三元圆柱电解液用于三元电池所以该价差可以反映磷酸铁锂电池和三元电池的相对强弱本周六氟磷酸锂产量和库存分别为3043230吨产量自20年2月起持续震荡上行图38六氟磷酸锂和不同电池电解液价差万元吨图39六氟磷酸锂毛利和毛利率右652525060六氟磷酸锂毛利元吨毛利率25055磷酸铁锂-三元圆柱电解液右200154540115035053001002520-051550-1105-152018-03-272020-03-272022-03-27000202011720211172022117资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告有色图40六氟磷酸锂周库存吨图41六氟磷酸锂周度产量吨3250202020212022202020212022275060005000225040001750300012502000100075000250周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147491013161922252831343740434652101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所碳酸二甲酯DMC是目前主流的电解液溶剂2019年约126的DMC被用做电池电解液隔膜主要用于保证正负极的机械阻隔和阻止活性物质的迁移目前的锂离子电池主要采用有机溶剂和非水电解液因此需要隔膜具有隔离性电子绝缘性和化学电化学稳定性隔膜的质量直接决定了锂电池的使用性能和安全性锂离子电池隔膜的工艺主要有干法拉伸致孔法和湿法相分离法两种干法的主要原材料为聚丙烯PP湿法的主要原材料为聚乙烯PE由于技术原因国内湿法工艺隔膜企业使用的原料进口依存度较高本周DMC价格485000元吨环比-10216m湿法隔膜价格13500元万平方米环比0毛利35275元万平米环比-04元万平米本周隔膜产量28523万平方米环比035库存3772万平方米图42碳酸二甲酯DMC溶剂价格元吨图43隔膜价格和毛利16000价格元万平米毛利元万平米右1600037001400035001200015000330010000140008000310013000600029001200040002700110002000250001000023002015-03-112018-03-112021-03-11202011720211172022117资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告有色图44隔膜产量万平方米图45隔膜库存万平方米3045049502020202120222020202120224450254503950204503450295015450245010450195014505450950450450周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147714101316192225283134374043464952191013162225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所4铜箔和铝塑膜锂电池的正负电极电位决定正极用铝箔负极用铜箔铜箔是锂电池负极材料载体和集流体的首选铜箔的主要上游原材料是电解铜因此铜箔与电解铜价差可以视为电池级铜箔的毛利上限本周8m电池级铜箔价格10700元千克环比0铜箔和电解铜本周价差3463元千克环比0元千克以铝塑膜为外壳的软包锂离子电池具有重量轻能量密度高等优点在3C领域应用率已经超过60并逐步应用到新能源车和储能领域铝塑膜需要较高的阻隔性能和极好的热封性能目前以进口为主DNP印刷昭和电工凸版印刷TT和韩国栗村占据了全球市场90的份额本周昭和电工和凸版印刷铝塑膜价格分别为31502900元平米环比上周持平两者价格自2019年起一直保持稳定图46电池级铜箔电解铜价格和两者价差元千克图47昭和电工和凸版印刷铝塑膜价格元平米110858m电池级铜箔电解铜右铝塑膜昭和电工铝塑膜凸版印刷1057533100铜箔-电解铜右65953290558545318035753070256515292018-07-192020-07-192022-07-19282018-07-212020-07-212022-07-21资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所5钕铁硼钕铁硼是一种永磁材料在新能源和节能环保领域如风电节能电梯新能源车汽车电机转向系统EPS系统等有较多应用本周N35H35钕铁硼价格分别为19552675元公斤环比002022年11月份烧结钕铁硼毛坯产量21130吨2021年6月开工率589敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告有色图48烧结钕铁硼毛坯开工率图49烧结钕铁硼产量吨201920202021202020212022803000070250002000060150005010000405000300月月月月月月月月月月月20月123456789121011月月月月月月月月月月月月712345689111210资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所钕铁硼上游材料主要为金属镨钕金属镨钕由氧化镨钕制备根据相关资料钕铁硼毛坯约23可制备钕铁硼磁材每单位毛坯约含金属镨钕25每制备1单位金属镨钕需要12单位氧化镨钕按此计算每吨钕铁硼需要消耗045吨氧化镨钕因此钕铁硼价格减去045氧化镨钕价格可以作为钕铁硼永磁材料的毛利上限本周氧化镨钕价格69750元千克环比23仍处于2018年来较高位置毛利-250元千克环比-4538毛利率-042本周氧化镨钕产量10739吨环比0库存3310吨环比-28图50氧化镨钕周度库存吨图51氧化镨钕价格和毛利12450202020212022价格元千克毛利元千克右10450120018084501100160100014064509001208001004450700806002450500604045040020周周周周周周周周周周周周周周周周周周3001471316192225283134374043464952102000第第第第第第第第第第第第第第第第第第202011020211102022110资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告有色图52氧化镨钕周度产量吨图53钕铁硼价格元千克1650202020212022毛坯烧结钕铁硼N35全国元公斤4001450毛坯烧结钕铁硼H35全国元公斤12503501050300850250650200450150周周周周周周周周周周周周周周周周周周147101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第10020207242021324202111242022724资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图54氧化镨钕月度产量吨图55氧化镨钕开工率2020年2021年2022年2020年2021年2022年80000870000760000650000540000430000320000210000100资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所4光伏新材料光伏级多晶硅价格大幅回落光伏产业链涉及的新材料主要有五种多晶硅光伏玻璃等静压石墨金刚线和EVA共聚物1多晶硅多晶硅是光伏产业重要的上游材料多晶硅料经过融化铸锭或拉晶切片后可分别做成多晶硅片和单晶硅片可用于制作晶硅组件晶硅组件是光伏发电系统必须的组件之一本周光伏级多晶硅价格2924美元千克环比-114处于18年来较高水平11月份多晶硅产量81800吨处于历史较高位置开工率8792敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告有色图56多晶硅月度产量吨和开工率图57光伏级多晶硅价格美元千克月度产量吨月度开工率40900001208000035100700003060000805000025604000020300004020000152010000100052015-07-222018-07-222021-07-22资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所2光伏玻璃光伏玻璃主要用于光伏组件将光伏玻璃覆盖在太阳能电池片上可以确保光纤透过率承担更大的风压和昼夜温差变化平板玻璃即生活中常见的玻璃75用于建筑15用于汽车10用于电子及太阳能因此光伏玻璃比平板玻璃的价格比值可以监测光伏产业和建筑业的相对景气度本周32mm光伏玻璃镀膜价格275元平米环比0光伏玻璃和平板玻璃价格指数比值为002环比0光伏玻璃毛利8931元吨环比18毛利率2552环比-00pct毛利和毛利率仍处于20年来较高水平本周光伏玻璃产量库存分别为32575010万吨环比分别006开工率69图58光伏玻璃价格右和平板玻璃价格指数图59光伏玻璃毛利和毛利率右200045250045平板玻璃价格指数毛利元平方米毛利润率1800光伏玻璃镀膜32mm全国均价元平方米404020001600353515001400303010001200252550010002080020015202016202116202216202011020211102022110资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告有色图60光伏玻璃价格平板玻璃价格指数图61光伏玻璃周度产量万吨003202020212022002535003000002250020000015150000110005000005000周周周周周周周周周周周周周周周周周周1471022344616192528313740434952013第第第第第第第第第第第第第第第第第202016202116202216第资料来源Wind百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图62光伏玻璃周度开工率图63光伏玻璃周度库存万吨600450202020212022202020212022500450120100400450803004506020045040100450200450周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147222510131619283134374043464952135210161922252831343740434649第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所3等静压石墨等静压石墨由高纯石墨压制而成是制作半导体单晶炉主炉室热场系统的主要原材料本周460mm河南地区等静压石墨价格75000元吨环比上周持平图64等静压石墨价格万元吨90460mm河南地区80600mm湖南地区800-900mm湖南地区7060504030201910232020423202010232021423资料来源Wind4金刚线和EVA共聚物敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告有色金刚线是金刚石切割线的简称是将金刚石微粉均匀固结于刚强度钢线基体上制成的切割线主要用于切割工业上的硬质材料在光伏领域金刚线主要用于硅片切割2022年8月份通威太阳能金刚线报价为083元瓦环比价格保持不变乙烯-醋酸乙酯共聚物EVA是一种具有耐腐蚀性隔音性的通用高分子材料2019年33的EVA树脂用于制造发泡料31用于制造光伏胶膜太阳能电池组件封装专用材料17用于电缆料本周EVA价格13500元吨环比-36仍为2013年来较高位置图65通威股份金刚线价格元瓦图66EVA共聚物价格元吨320000908527000080752200007065170000605512000050457000042014-10-172017-10-172020-10-172021年8月2021年11月2022年2月2022年5月资料来源Wind光大证券研究所注金刚线价格一年无变化资料来源Wind光大证券研究所5核电新材料核电新材料价格与上周持平锆铪是核工业的两种重要稀有金属材料由于其价格高用途基本局限在原子能工业上锆英砂经过烧碱水洗等处理后可以制成氧氯化锆和硅酸锆等初级产品氧氯化锆是重要的冶金和化工基础原料可用于制备海绵锆海绵锆经过添加锡铁铌等合金元素后加工成构件可以制成核级锆主要用于核反应堆结构材料硅酸锆则可以用在陶瓷釉料卫生洁具等产品铪是一种银灰色的稀有金属其热中子捕获截面大是理想的中子吸收体因此可用作原子反应堆的控制棒和保护装置本周氧氯化锆价格毛利分别为18500元吨363063元吨价格环比0毛利环比0毛利率196毛利和毛利率为20年来较低水平氧氯化锆库存2290吨环比4611月氧氯化锆产量20350吨同比-119敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告有色图67氧氯化锆价格元吨图68氧氯化锆毛利和毛利率900024500山东江苏毛利元吨毛利率5023500800022500浙江广东215007000402050019500600030185001750050001650020155004000145001013500300012500115002000020201102021110202211020191121202011212021112120221121资料来源Wind光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所图69氧氯化锆周度库存吨图70氧氯化锆月度产量吨64502020202120222020202120225450304504450254502045034501545024501045014505450450周周周周周周周周周周周周周周周周周周450147101316192225283134374043464952第第第月月月月月月月月月月月月第第第第第第第第第第第第第第第712345689111210资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所本周海绵锆氧化铪价格分别为2257000元千克环比00硅酸锆价格16625元吨环比0锆英砂价格142125元吨环比0海绵锆和硅酸锆价格比值为1353环比0由于海绵锆主要用于核电该比值可以反映核电和陶瓷洁具等家装建材的相对强弱图71锆英砂价格元吨图72硅酸锆价格元吨21000海南产海南文昌印尼产广西钦州6412m淄博210006415m佛山19000越南产广西钦州澳洲产广东市场6412m广州17000190006312m宜兴150001700013000150001100013000900020201820211820221811000202017202117202217资料来源百川盈孚光大证券研究所资料来源百川盈孚光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告