研究报告全文：20221221申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价652602409015550国内涨跌-350-470-10期涨跌幅-053-194-006货市成交量7610214999330876场持仓量1234147565950584持仓量变化-6985-5189-1992上海金属网铜锌铅现现货价格657502373015325货涨跌-280-530-25市场升贴水510320-135上期所库存640412264255421伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价828050302500214550前日3个月收盘价830300304950214550涨跌-2250-2450000国涨跌幅-027-080000外成交量1043568143695市最高840550306800218700场最低828050298700214550现货升贴水-167540001300库存826003652524350库存变化-1500-500跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月788796725利日本央行调整大规模货币宽松政策宣布允许日本10年期国债收益率升至05左右高宏观信息于此前025的波动区间上限实现事实上的加息日本央行表示调整对收益率曲线旨在改善市场功能并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成同时保持宽松的金融环境本周精铜杆开工率再度上升已连续两周呈现增长据SMM调研周内铜价重心持续回落多数精铜杆企业自周四起订单大幅转好提振精铜杆开工本周由于废铜贸易商捂行业信息货或惜售挺价再生铜原料价格高挺导致周内精废价差逐渐收窄直至周四出现倒挂由于再生铜制杆完全没有价格优势线缆厂对于精铜杆的需求大增从而令精铜杆企业订单呈现明显增长铜夜盘铜价小幅收涨受美元走弱支撑美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素上周美联储议息会议鲍威尔再次表明控通胀决心预计明年地产可能好转汽车可能略有下降电力投资增速可能低于今年目前产业链供求和低库存仍有利于铜价尤其是国内新能源对铜需求拉动明显铜价中期可能震荡整理建议关注美元国内疫情现货需求状况下游开工库存等状况评论及策略锌夜盘锌价横盘整理在连续数日下跌后略有企稳上周美联储议息会议加息50个基点鲍威尔再次表明控通胀决心周末结束的中央经济工作会议强调扶持地产新能源汽车等行业发展虽然欧洲天然气价格回落但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复近期国内精矿加工费小幅回升精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显锌价中期可能宽幅波动建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存现货升贴水等情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息免责声明建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改