研究报告全文：20221219申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价18800217450194000内涨跌0-1980-2390期货涨跌幅000-102-052市成交量1172520092111006743100场持仓量1476410070919004337300持仓量变化-96800-689300-471900上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18840223250191000市涨跌-80250-1550场升贴水120-5220-110伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价23790283800243250前日LME3月收盘价23860287000243200海涨跌-50-1100-2690外涨跌幅-021-039-109期现成交量141481126120市最高24500282500241000场最低23755283800243750现货升贴水-379-1403249465库存477650538620133库存变化-6200-9608跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3790766798利美联储公布最新利率决议委员们一致同意加息50个基点至42545区间并称持续加息可能是适当的确信通胀持续下降之前不考虑降息全线上调未来通胀预测全宏观信息线上调未来利率水平将终端利率上修至5151下调明后两年GDP增速预期预计美国明年GDP增速仅为05中国社科院预测明年经济增长51左右经济运行将整体好转乘联会称2023年期待车购税的减半政策延续到6月或年底尽量实现梯度促消费政策的最大化效力这样才有希望拉动车市实现较好正增长如果按照没有政策支持考虑预计行业信息2023年乘用车总体零售2060万辆的零增长依靠乘用车出口惯性增量2023年厂商批发销量增长12023年预计新能源乘用车批发达到840万辆增30而2023年常规燃油车批发预计1510万同比下降10铝铝价延续走弱市场消息称贵州电解铝因限电开始压减产能而铝下游需求逐步转弱海外市场供应保持稳定市场担忧缓解产业上12月15日国内电解铝社会库存491万吨小幅去库02万吨供应端国内电解铝供应干扰再起四川广西等地产能虽然继续修复但贵州省内限电电解铝企业或面临30幅度减产需求端国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌订单疲软致中小型企业减产或提前放假呈现传统淡季趋势整体上供需显现偏弱但地区限产再起建议暂时观望为主镍镍价反弹回落美联储加息落地施压市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议且预计征税或延期2年相对利空市场目前海外纯镍进口亏损尚未改变国内电解镍供应依然不宽裕纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑下游不锈钢领域钢厂评论及策略年末备货已经接近尾声后续镍铁需求将会有所下滑不锈钢库存已逐步累积终端消费下降后镍铁供应压力或再显现整体上镍供需转向偏弱镍价反弹后再承压走势锡锡价小幅反弹美联储加息落地施压海外东南亚锡产能释放国内进口窗口已经关闭但前期进口锡到港逐步兑现供给略偏宽松格局目前锡矿端原料供给持续偏紧国内加工费小幅下调云南江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落12月精炼锡产量或小幅回落下游传统电子行业表现依然疲软加工企业仅维持刚需采购消费低迷导致国内锡锭再度累库华南华东地区库存均大幅增加整体上锡供需双弱格局沪锡反弹后再承压走势本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改