研究报告全文：2022年12月21日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10076010055010084510041010002099425前日收盘价10082510058010095010048510019099600涨跌-0065-0030-0105-0075-0170-0175涨跌幅-006-003-010-007-017-018持仓量40513275690497460714904111429期货成交量4248936045615663497354151市场持仓量增减-105850-1439-7869-22跨期价差021004350595昨值02100435005950前值02450465005900点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所减少活跃CTD券IRR1495151390845309980075203626昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在点评套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值116601807012871209742251024560前值121701800013352206322263023660涨跌bp-5107-481342-129昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行07bp点评DR007利率上行342bpGC007利率上行9bp现货中国关键期限国债收市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y益率变化昨日收益率230239267282286324前日收益率229239267283287324涨跌bp16-08-05-074-072-036收益率利差10-210-55-2昨值bp476719552812前值bp475919772782昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率下点评行072bp至286长短期10-2国债收益率利差为4767bp海外关键期限国债收美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y益率变化昨日收益率46436923722900110432前日收益率464357230220-00090282海外涨跌bp00120709020150市场内外利差bp-2255-8281557223742430昨日美国10Y国债收益率上行12bp德国10Y国债收益率上行点评9bp日本10Y国债收益率上行15bp1国家领导人在同德国总统施泰因迈尔通电话时表示双方应加强市场资本技术优势互补做大汽车机械化工等传统领域合作挖掘服务贸易智能制造数字化等领域合作潜力施泰因迈尔表示德方愿同中方深化各领域务实合作更好应对生物多样性保护能源危机粮食危机维护产业链供应链安全稳定促进世界经济恢复增长等共同挑战2财政部公布数据显示1-11月累计全国一般公共预算收入185518亿元扣除留抵退税因素后增长61按自然口径计算下降3其中证券交易印花税2549亿元增长3宏观3中国今年最后一期LPR出炉1年期LPR报3655年期以上品种报43均与上期持消息平连续4个月按兵不动4日本央行调整大规模货币宽松政策宣布允许日本10年期国债收益率升至05左右高于此前025的波动区间上限实现事实上的加息日本央行表示调整对收益率曲线旨在改善市场功能并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成同时保持宽松的金融环境日本央行行长黑田东彦表示允许利率上升对经济形势完全没有负面作用另外日本央行维持基准利率和10年期国债收益率目标不变并将月度债券购买规模从目前计划的73万亿日元增加到9万亿日元1央行12月20日开展50亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作中标利率分别为20215Wind数据显示当日有20亿元逆回购到期因此净投放1440亿元行业2美债收益率多数上涨1月期美债收益率跌463个基点报37822年期美债收益率跌信息02个基点报42623年期美债收益率涨19个基点报40265年期美债收益率涨69个基点报379110年期美债收益率涨93个基点报36930年期美债收益率涨99个基点报3743小幅下跌10年期国债收益率上行025bp至289央行加大公开市场操作当日净投放1440亿元Shibor短端品种多数上行资金面有所收敛LPR报价保持稳定中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政评论策因时因势优化疫情防控措施认真落实新阶段疫情防控各项举措11月消费投资及策工业生产和社融数据均不及预期主要受复杂严峻的国际环境和国内疫情多发广发等因素略影响宽信用继续受阻美联储如期加息50个基点点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期美债收益率有所回落短期在避险预期推动下对期债价格有所支撑不过随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资免责者据此做出的任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改