研究报告全文：2022年12月19日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价1007401005051008351003759999599350前日收盘价1007551005401008151003609995599295涨跌-0015-00350020001500400055涨跌幅-001-003002001004006持仓量40847271893853461115119811593期货成交量37477469496761039657084495市场持仓量增减41138-173387-91052跨期价差023504600645昨值02350460006450前值02150455006600点评上周五国债期货价格涨跌不一持仓量有所减少活跃CTD券IRR14951513911409132360214804053上周五各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值122401752013499211092137021730前值122301626013662204782030021280涨跌bp01126-16363110745上周五短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行点评126bpDR007利率上行631bpGC007利率上行45bp现货中国关键期限国债收市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y益率变化昨日收益率230241269285288326前日收益率229239270285288327涨跌bp046181-0970-002-087收益率利差10-210-55-2昨值bp471319092804前值bp489618143082上周五各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率点评下行002bp至288长短期10-2国债收益率利差为4713bp海外关键期限国债收美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y益率变化昨日收益率461348237220-00190280前日收益率465344204193-00150281海外涨跌bp-4040330270-04-01市场内外利差bp-2200-5994068124292601上周五美国10Y国债收益率上行4bp德国10Y国债收益率上点评行27bp日本10Y国债收益率下行01bp1商务部表示中国美国和欧盟等主要谈判参加方完成服务贸易国内规制参考文件国内核准程序并商定于12月20日共同启动谈判成果在世贸组织生效程序2美联储和欧洲央行发出鹰派信息多少让市场感到意外尽管政策决定符合预期德意志银行策略师表示主要央行向市场发出明确信息即金融状况需要保持紧张防止市场走向相反方向因为这对遏制通胀不利宏观3交通运输部要求精准实施疫情防控和保护措施全面恢复道路客运服务更好满足人消息民群众出行需要各地交通运输主管部门要严格落实对旅客不再查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检不再进行信息登记等相关规定4国家统计局原局长邱晓华指出如果金融三支箭能够持续实施必将有利于改善开发商所面临的问题建议财政射出四支箭包括降低商品房销售领域各类税费水平降低金融机构按揭抵押利率降低城市土地出售价格促进房价适当下降等1据经济参考报受债市震荡影响近期债券发行市场再现取消潮据Wind统计12月以来已有超130只债券取消发行为今年各月份中的最高记录而原因则多为市场波动尽管12月债市调整相比11月有所收敛但波动依然较大受此影响七成以上债券基金和行业银行理财周内净值下跌业内人士表示随着2023年政策发力和实体经济的修复债市企信息稳是大趋势但短期仍需警惕波动风险2Wind数据显示本周央行公开市场将有490亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期20亿元20亿元20亿元20亿元410亿元窄幅震荡10年期国债收益率上行1bp至291上周央行开展6500亿元MLF操作净投放1500亿元操作利率保持不变Shibor品种多数上行11月消费投资工业生产和社融数据均不及预期主要受复杂严峻的国际环境和国内疫情多发广发等因素影响宽信用评论继续受阻中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政及策政策和稳健的货币政策国务院发布防疫政策优化新十条各地跟进优化疫情防控政略策美联储如期加息50个基点点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期美债收益率小幅回落短期在避险预期推动下对期债价格有所支撑不过随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资免责者据此做出的任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改