随着交割月临近，市场资金逐步向远月合约移仓，甲醇期货维持区间震荡走势，重心测试震荡区间下沿附近支撑后企稳回升，重心依附于五日均线走高，上行至2600关口附近涨势放缓，并出现深度下探，周线飘红，涨幅为2.93%。国内甲醇现货市场气氛依旧低迷，区域走势分化，沿海市场稳中有升，内地市场价格仍有所松动，跨区域价差扩大，但受制于运输不畅，内地货源流向沿海市场数量有限。上游煤炭市场交投活跃度下降，整体走势承压，部分煤矿坑口价格下行。近期主产区多数煤矿生产稳定，贸易客户观望情绪升温，下游需求较差，采购积极性不高，少量刚需成交。煤炭价格走弱，成本端跟随下滑，而甲醇自身表现偏弱，企业仍面临较大成本压力。西北主产区企业出货为主，报价处于偏低水平波动，内蒙古北线地区商谈参考2070-2100元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨。下调报价后，甲醇厂家签单顺利，出货平稳。进入12月份，甲醇市场呈现供、需两弱局面。受西南地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工继续小幅走低，降至70.13%，但依旧维持在七成以上，高于去年同期水平3.43个百分点，西北地区开工负荷为83.15%。前期已有五套气头装置停车，进入十二月份增加四套气头装置停车或降负运行，冬季供暖季，甲醇行业开工存在一定变数。当前企业库存压力不大，部分存在挺价意向。虽然部分持货商挺价报盘，但下游接货谨慎，低端成交为主，商谈区间略有上移。甲醇需求端弱稳，难有明显增量。大部分CTO/MTO装置运行稳定，煤（甲醇）制烯烃平均开工负荷在74.47%，与前期持平。传统需求行业开工变化不大，二甲醚开工维稳，甲醛开工窄幅下滑，MTBE和醋酸开工则小幅回升，冬季正值淡季，部分下游开工受到限制。沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至64.52万吨，低于去年同期水平11.82%。海外装置运行不稳定，部分报价推涨，甲醇月度进口基本维持在100万吨附近波动。进口船货预期到港增加，沿海地区库存或缓慢累积，但当前库存水平仍偏低，甲醇基本面压力并不大，随着市场情绪回暖，05合约向上突破后将继续抬升，多单谨慎持有，目标位上移至2680。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者煤化工研究组夏聪聪随着交割月临近市场资金逐步向远月合约移仓甲醇期货维持区间震执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询荡走势重心测试震荡区间下沿附近支撑后企稳回升重心依附于五日均线走高上行至2600关口附近涨势放缓并出现深度下探周线飘红涨幅为联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom293国内甲醇现货市场气氛依旧低迷区域走势分化沿海市场稳中有升投资咨询业务资格京证监许可201275号内地市场价格仍有所松动跨区域价差扩大但受制于运输不畅内地货源成文时间2022年12月16日星期五流向沿海市场数量有限上游煤炭市场交投活跃度下降整体走势承压部分煤矿坑口价格下行近期主产区多数煤矿生产稳定贸易客户观望情绪升温下游需求较差采购积极性不高少量刚需成交煤炭价格走弱成本端跟随下滑而甲醇自身表现偏弱企业仍面临较大成本压力西北主产区企业出货为主报价处于偏低水平波动内蒙古北线地区商谈参考2070-2100元吨南线地区商谈参考2050元吨下调报价后甲醇厂家签单顺利出货平稳进入12月份甲醇市场呈现供需两弱局面受西南地区开工负荷下滑的影响甲醇行业开工继续小幅走低降至7013但依旧维持在七成以上高于去年同期水平343个百分点西北地区开工负荷为8315前期已有五套气头装置停车进入十二月份增加四套气头装置停车或降负运行冬季供暖季甲醇行业开工存在一定变数当前企业库存压力不大部分存在挺价意向虽然部分持货商挺价报盘但下游接货谨慎低端成交为主商谈区间略有上移甲醇需求端弱稳难有明显增量大部分CTOMTO装置运行稳定煤甲醇制烯烃平均开工负荷在7447与前期持平传统需求行业开工变化不大二甲醚开工维稳甲醛开工窄幅下滑MTBE和醋酸开工则小幅回升冬季正值淡季部分下游开工受到限制沿海地区甲醇库存窄幅回升增加至6452万吨低于去年同期水平1182海外装置运行不稳定部分报价推涨甲醇月度进口基本维持在100万吨附近波动进口船货预期到港增加沿海地区库存或缓慢累积但当前库存水平仍偏低甲醇基本面压力并不大随着市场情绪回暖05合约向上突破后将继续抬升多更多精彩内容请关注方正中期官方微信单谨慎持有目标位上移至2680请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-162020-02-162020-04-162020-06-162020-10-162020-12-162021-02-162021-04-162021-06-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-10-162022-12-162020-08-162021-08-162022-08-162019-12-162020-02-162020-06-162020-10-162021-02-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-08-162022-12-162020-08-162020-12-162022-06-162022-10-162020-04-16图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2567256825892533-089423944-332530250876-9799805合约2616261426392582-03887613619282888547512903109合约2629263026462598-0276054-2105534632621资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-162019-04-162019-12-162020-08-162020-12-162021-04-162021-08-162022-04-162022-12-162019-08-162020-04-162021-12-162022-08-16内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-152018-12-152019-04-152019-12-152020-04-152020-08-152020-12-152021-04-152021-12-152022-04-152022-08-152019-08-152021-08-152022-12-152018-08-15图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-15338583025031800362502022-12-1429177302503070036250日度变化470110请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行成交顺利北线地区商谈参考2070-2100元吨南线地区商谈参考2050元吨陕西地区生产企业正常出货下游刚需采购为主价格整理运行主流商谈在2090-2250元吨山西地区波动有限主流意向成交在2220-2350元吨鲁南地区现货销售压力不大部分地区继续挺价多数工厂仍在停车暂停销售正常生产工厂因前期出货顺利销售意向涨至2460-2470元吨买盘气氛一般维持刚需为主部分下游工厂仅采购工厂货源主流商谈成交在2410-2460元吨河南地区报价上涨10元吨需求平稳当地供应压力不大部分继续挺价成交重心稳中有升主流商谈成交在2410-2460元吨江苏地区市场主流商谈意向价格在2680-2880元吨弱势整理当前部分地区货源仍偏紧且相对集中报盘维持高位华南地区价格弱势松动买气依然清淡下游抵触高价需求清淡下游询盘依然稀疏意向出货价格2600-2650元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-152017-04-152017-12-152018-04-152018-12-152019-04-152019-08-152019-12-152020-04-152020-08-152020-12-152021-04-152021-08-152021-12-152022-04-152022-08-152022-12-152017-08-152018-08-15江苏浙江广东福建2016-12-152017-04-152017-08-152017-12-152018-04-152018-08-152018-12-152019-12-152020-04-152020-08-152020-12-152021-12-152019-08-152021-04-152021-08-152022-04-152022-08-152022-12-152019-04-15图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月15日江苏甲醇库存为333万吨环比上涨31万吨同比下降1898进口船货和少量国产货物陆续卸货入库但重要库区提货量下降江苏库存相应上涨可流通货源在7万吨附近浙江甲醇库存在为181万吨环比上涨24万吨同比上涨2837可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为642万吨环比上涨012万吨较去年同期减少4513可流通甲醇货源在4万吨附近福建地请务必阅读最后重要事项第2页区甲醇库存在52万吨附近环比增加106万吨较去年同比增加2470可流通货源在35万吨广西地区库存为150万吨与前期持平低于去年同期水平沿海地区甲醇库存窄幅回升增加至6452万吨环比上涨668万吨但依旧低于去年同期水平1182整体可流通货源预估157万吨附近据不完全统计预计12月下半月进口船货到港量在627-63万吨下旬至月底进口船货到港量增加甲醇库存或缓慢累积四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-49甲醇近月合约略强期货小幅反弹现货与甲醇主力合约2301相比处于升水状态基差为93800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900江苏-1月江苏-5月江苏-9月-1000-12002018-12-162019-04-162019-08-162019-12-162020-08-162020-12-162021-04-162021-08-162022-04-162022-12-162020-04-162021-12-162022-08-162019-04-162019-08-162020-04-162020-08-162020-12-162021-08-162021-12-162022-04-162022-12-162019-12-162021-04-162022-08-161月-5月5月-9月9月-1月2018-12-16图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002021-02-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162020-12-162021-02-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-08-162022-10-162022-12-162021-06-162022-04-162022-06-162021-04-16图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-4002020-06-162020-08-162020-12-162021-04-162021-08-162021-10-162022-02-162022-04-162022-06-162022-10-162022-12-162020-02-162020-04-162020-10-162021-02-162021-06-162021-12-162022-08-162020-02-162020-06-162020-08-162020-12-162021-02-162021-04-162021-08-162021-10-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162020-10-162021-06-162021-12-162022-02-162022-04-162020-04-16图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓25000250002000020000150001500010000100005000500000中信期货国泰君安东证期货海通期货永安期货中信期货东证期货国泰君安海通期货五矿期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院13中信期货13中信期货国泰君安东证期货1113东证期货国泰君安51海通期货53海通期货119永安期货五矿期货77其他其他75图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-02-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-04-162022-08-162022-10-162022-12-162021-04-162022-02-162022-06-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162021-02-16图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车检修恢复时间待定西北陕西长青60煤半负荷运行中恢复时间待定西北奥维乾元30煤6月22日开始检修恢复时间待定华中中原大化50煤7月2日停车检修恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气10月20日停车恢复时间待定西北青海中浩60天然气10月31日停车恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气10月31日停车恢复时间待定西北苏里格35天然气10月31日停车恢复时间待定华中中新化工35煤10月31日晚停车恢复时间待定华中鹤壁煤化工60煤11月12日停车恢复时间待定华北山西悦安达20焦炉气11月28日晚停车恢复时间待定西北咸阳石油10天然气12月初停车恢复时间待定西南玖源50天然气12月6日停车恢复时间待定西南重庆川维87天然气降负运行恢复时间待定西南卡贝乐85天然气停车恢复时间待定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至12月15日甲醇生产装置整体开工负荷为7013环比下跌093个百分点高于去年同期水平343个百分点西北地区开工负荷为8315略上涨030个百分点与去年同期相比提升214个百分点请务必阅读最后重要事项第5页受西南地区开工负荷下滑的影响甲醇行业开工继续小幅走低但依旧维持在七成以上前期已有五套气头装置停车进入十二月份增加四套气头装置停车或降负运行冬季供暖季甲醇行业开工存在一定变数八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场12月15日12月16日甲醛江苏市场1320140013201380二甲醚山东市场4000400040004000MTBE山东市场6900690068006800碳酸二甲酯江苏市场4900510049005100丙烯山东市场7570760075007600DMF江苏市场6100620062006400二氯甲烷江浙市场2500280025502800冰醋酸江苏市场2950310030003100资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院甲醇基本面压力并不大随着市场情绪回暖05合约向上突破后将继续抬升多单谨慎持有目标位上移至2680十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2022-12-16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨11567974507747626--请务必阅读最后重要事项第6页看跌97556607546371704--甲醇期权2132358057132113173084337052资料来源Wind方正中期研究院50单位万手30单位万手45254035203025152010151055002021-12-162022-02-162022-03-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-12-162022-01-162022-04-162022-11-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-07-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162021-12-162022-06-162022-08-16日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院3000成交量3500持仓量30002500250020002000150015001000100050050000217522252250230023252375240024502475255026002700275028502900300022002275235024252500265028002950220022252275230023502375242524502500255026502700275028002850290029503000225023252400247526002175看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002018-12-162020-12-162021-04-162021-08-162021-12-162022-04-162022-08-162022-12-162019-04-162019-08-162019-12-162020-04-162020-08-162018-12-162019-04-162019-08-162020-08-162020-12-162021-04-162022-04-162022-08-162022-12-162019-12-162020-04-162021-08-162021-12-16日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL请务必阅读最后重要事项第7页图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院当前基本面压力不大随着市场情绪回暖05合约向上突破后将继续抬升期权方面可考虑卖出2500以下的虚值看跌期权请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页