摘要：
　　甲醇期货主力合约移仓换月至05合约，远月合约走势略强，处于窄幅升水状态，盘面低开冲高后回落，重心逐步跌破五日均线，并进一步回踩下方十日均线支撑，录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛偏弱，各地区主流价格窄幅松动，低价货源仍偏多。西北主产区企业报价维持低位，内蒙古北线地区商谈参考2070-2100元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨。甲醇厂家签单顺利，保证出货为主，多持观望态度，当前企业库存压力暂时不大。上游煤炭市场气氛降温，煤矿整体销售压力不大，下游刚需采购为主，贸易商心态一般，产地煤价震荡运行，成本端大稳小动。从成本估算来看，甲醇企业仍面临较大生产压力，利润水平有限。甲醇货源供应稳定，进入12月份装置开工基本维持在七成附近波动，月度产量平稳。受西南地区开工负荷下滑的影响，甲醇开工率降低至70.13%，仍高于去年同期水平3.43个百分点，西北地区开工负荷为83.15%。十月底已有五套气头装置停车，近期增加四套气头装置停车或降负运行，冬季供暖季，甲醇行业开工存在一定变数。部分区域甲醇货源供应阶段性收紧，持货商存在一定挺价意向，报价维持在高位。但下游市场坚持刚需补货节奏，整体成交不活跃，低端放量为主。大部分CTO/MTO装置运行稳定，煤（甲醇）制烯烃平均开工负荷在74.47%，与前期持平。传统需求行业开工变化不大，二甲醚开工维稳，甲醛开工窄幅下滑，MTBE和醋酸开工则小幅回升，冬季正值淡季，部分下游开工受到限制。甲醇需求端维持低迷态势，难有明显增量。海外市场报价稳中推涨，持货商捂货惜售，进口货源流入稳定，沿海地区库存低位回升，窄幅增加至64.52万吨，低于去年同期水平11.82%。下旬至月底进口船货到港量有所增加，甲醇库存或缓慢累积，短期低库存状态仍将延续且提供一定支撑，甲醇期价仍处于反弹通道中，操作中可寻找调整企稳信
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者煤化工研究组夏聪聪甲醇期货主力合约移仓换月至05合约远月合约走势略强处于窄幅升执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询水状态盘面低开冲高后回落重心逐步跌破五日均线并进一步回踩下方十日均线支撑录得长上影线国内甲醇现货市场气氛偏弱各地区主流价联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom格窄幅松动低价货源仍偏多西北主产区企业报价维持低位内蒙古北线投资咨询业务资格京证监许可201275号地区商谈参考2070-2100元吨南线地区商谈参考2050元吨甲醇厂家签成文时间2022年12月19日星期一单顺利保证出货为主多持观望态度当前企业库存压力暂时不大上游煤炭市场气氛降温煤矿整体销售压力不大下游刚需采购为主贸易商心态一般产地煤价震荡运行成本端大稳小动从成本估算来看甲醇企业仍面临较大生产压力利润水平有限甲醇货源供应稳定进入12月份装置开工基本维持在七成附近波动月度产量平稳受西南地区开工负荷下滑的影响甲醇开工率降低至7013仍高于去年同期水平343个百分点西北地区开工负荷为8315十月底已有五套气头装置停车近期增加四套气头装置停车或降负运行冬季供暖季甲醇行业开工存在一定变数部分区域甲醇货源供应阶段性收紧持货商存在一定挺价意向报价维持在高位但下游市场坚持刚需补货节奏整体成交不活跃低端放量为主大部分CTOMTO装置运行稳定煤甲醇制烯烃平均开工负荷在7447与前期持平传统需求行业开工变化不大二甲醚开工维稳甲醛开工窄幅下滑MTBE和醋酸开工则小幅回升冬季正值淡季部分下游开工受到限制甲醇需求端维持低迷态势难有明显增量海外市场报价稳中推涨持货商捂货惜售进口货源流入稳定沿海地区库存低位回升窄幅增加至6452万吨低于去年同期水平1182下旬至月底进口船货到港量有所增加甲醇库存或缓慢累积短期低库存状态仍将延续且提供一定支撑甲醇期价仍处于反弹通道中操作中可寻找调整企稳信号更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-192020-02-192020-04-192020-06-192020-10-192020-12-192021-02-192021-04-192021-06-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-10-192022-12-192020-08-192021-08-192022-08-192019-12-192020-02-192020-06-192020-10-192021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-08-192022-12-192020-08-192020-12-192022-06-192022-10-192020-04-19图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2548255625742540-074231756-192188178025-7285105合约2571259826322562-17212738993977639769939151809合约2595261826452587-1295810-24454444981资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-192019-04-192019-12-192020-08-192020-12-192021-04-192021-08-192022-04-192022-12-192019-08-192020-04-192021-12-192022-08-19内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-162018-12-162019-04-162019-12-162020-04-162020-08-162020-12-162021-04-162021-12-162022-04-162022-08-162019-08-162021-08-162022-12-162018-08-16图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-16345273025031800367502022-12-1533858302503180036250日度变化7005请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业多持观望心态下游买气有限市场气氛僵持成交有限内蒙北线地区商谈参考2070-2100元吨南线地区商谈参考2050元吨陕西地区生产企业正常出货下游刚需采购为主价格整理运行关中地区报价2180-2250元吨陕北地区报价2090-2100元吨山西地区商谈波动有限下游维持刚需采购主流意向成交在2220-2350元吨鲁南地区生产企业报价维稳多数生产企业库库存压力不大出货意向维持2450元吨下游买盘依然维持刚需成交活跃度不高河南地区需求偏弱挺价乏力成交重心下移商谈气氛平淡部分多数工厂仍在停车暂停销售正常生产工厂暂无库存压力主流商谈成交在2390-2460元吨江苏地区弱势整理当前部分地区货源仍偏紧且相对集中报盘维持在高位成交低端为主市场主流商谈意向价格在2660-2880元吨华南地区弱势整理买气依然清淡下游需求清淡抵触高价主流商谈成交在2620-2640元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-152017-04-152017-12-152018-04-152018-12-152019-04-152019-08-152019-12-152020-04-152020-08-152020-12-152021-04-152021-08-152021-12-152022-04-152022-08-152022-12-152017-08-152018-08-15江苏浙江广东福建2016-12-152017-04-152017-08-152017-12-152018-04-152018-08-152018-12-152019-12-152020-04-152020-08-152020-12-152021-12-152019-08-152021-04-152021-08-152022-04-152022-08-152022-12-152019-04-15图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月15日江苏甲醇库存为333万吨环比上涨31万吨同比下降1898进口船货和少量国产货物陆续卸货入库但重要库区提货量下降江苏库存相应上涨可流通货源在7万吨附近浙江甲醇库存在为181万吨环比上涨24万吨同比上涨2837可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为642万吨环比上涨012万吨较去年同期减少4513可流通甲醇货源在4万吨附近福建地区甲醇库存在52万吨附近环比增加106万吨较去年同比增加2470可流通货源在35万吨广西地区库存为150万吨与前期持平低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅回升增加至6452万吨环比上涨668万吨但依旧低于去年同期水平1182整体可流通货源预估157万吨附近据不完全统计预计12月下半月进口船货到港量在627-63万吨下旬至月底进口船货到港量增加甲醇库存或缓慢累积四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-23甲醇近月合约略强期货弱势下调现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为69800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900江苏-1月江苏-5月江苏-9月-1000-12002018-12-192019-04-192019-08-192019-12-192020-08-192020-12-192021-04-192021-08-192022-04-192022-12-192020-04-192021-12-192022-08-192019-04-192019-08-192020-04-192020-08-192020-12-192021-08-192021-12-192022-04-192022-12-192019-12-192021-04-192022-08-191月-5月5月-9月9月-1月2018-12-19图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192020-12-192021-02-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-08-192022-10-192022-12-192021-06-192022-04-192022-06-192021-04-19图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-4002020-06-192020-08-192020-12-192021-04-192021-08-192021-10-192022-02-192022-04-192022-06-192022-10-192022-12-192020-02-192020-04-192020-10-192021-02-192021-06-192021-12-192022-08-192020-02-192020-06-192020-08-192020-12-192021-02-192021-04-192021-08-192021-10-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192020-10-192021-06-192021-12-192022-02-192022-04-192020-04-19图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓16000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000中信期货国泰君安东证期货永安期货银河期货中信期货东证期货国泰君安五矿期货永安期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院13中信期货14中信期货国泰君安东证期货1111东证期货国泰君安51永安期货五矿期货10548银河期货永安期货79其他其他66图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量250010000200080001500600010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