冬季限气已基本落地，部分存量装置逐步恢复，节前厂家排货需求仍存，市场流通货源依旧充足，短期供应面暂无利好，关注宁夏鲲鹏和宝丰三期共计300万吨新增产能的投放情况。传统下游正处消费淡季，宏观经济暂无明显恢复的情况下下游大幅提升的可能性不大。沿海地区前期停车降负的MTO装置暂未恢复，MTO开工率维持中低水平，主力需求持续偏弱运行。随着疫情防控形势向好、运费下调，产销区套利窗口打开，内地在排库压力下发往销区进行套利，对港口形成冲击。甲醇目前仍处在弱现实和强预期的阶段，01合约预计将保持底部震荡运行，05合约受强预期和进口缩量支撑震荡偏强。基本面来看01-05仍偏反套运行，不过目前01-05已由前期的Back结构转变为Contango结构且期现基差企稳，01-05反套可考虑逐步止盈。江苏斯尔邦MTO装置停车后PP-3MA走扩，但鉴于PP投产压力大于甲醇，PP-3MA中长期仍逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于价差做缩头寸。

研究报告全文：甲醇数据日报20221220品种日内观点冬季限气已基本落地部分存量装置逐步恢复节前厂家排货需求仍存市场流通货源依旧充足短期供应面暂无利好关注宁夏鲲鹏和宝丰三期共计300万吨新增产能的投放情况传统下游正处消费淡季宏观经济暂无明显恢复的情况下下游大幅提升的可能性不大沿海地区前期停车降负的MTO装置暂未恢复MTO开工率维持中低水平主力需求持续偏弱运行随着疫情防控形势向好运费下调产销区套利窗口打开内地在排库压力下发往销区进行套利对港口形成冲甲醇击甲醇目前仍处在弱现实和强预期的阶段01合约预计将保持底部震荡运行05合约受强预期和进口缩量支撑震荡偏强基本面来看01-05仍偏反套运行不过目前01-05已由前期的Back结构转变为Contango结构且期现基差企稳01-05反套可考虑逐步止盈江苏斯尔邦MTO装置停车后PP-3MA走扩但鉴于PP投产压力大于甲醇PP-3MA中长期仍逢高做缩后期若港口MTO装置重启亦有利于价差做缩头寸产业链数据项目数据环比项目数据环比江苏2640-20内蒙动力煤9500鲁南25027000川渝天然气30内蒙60025800江苏丙烯74250现货价格西南20028750江苏聚丙烯87000华南-2002415-5山东甲醛1110-10CFR中国3030江苏醋酸29500CFR东南亚3630河南二甲醚4000-25FOB美湾33947山东MTBE6800-100期货收盘价MA23052616-10MA23092595-34基差MA2305基差44-15MA2309基差4514江苏-鲁南190-20CFR东南亚-CFR中国600江苏-内蒙560-20FOB美湾-CFR中国3647区域价差江苏-西南-35-20FOB鹿特丹-CFR中国3510鲁南-内蒙3700CFR韩国-CFR中国500华南-江苏-2515进口利润64-25产业链价差PP-3MA058541MA-2ZC05NANA仓单数量注册仓单量36520有效预报00主要图表图1国内现货价格图2国际现货价格4800600420050036003000400240030018001200200鲁南250内蒙500西南200华南-200江苏CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹图3主力合约基差图41-5价差8006006004504002003000150-2000-400-600-150MA105MA205MA3052101-21052201-22052301-2305图5外盘区域价差图6进口利润160600120400804020000-40-200CFR东南亚-CFR中国主港FOB美湾-CFR中国主港FOB鹿特丹-CFR中国主港中国至东南亚运费-400中国至美国运费中国至欧洲运费202020212022图7全国甲醇装置开工率图8煤制甲醇装置开工率80857575706565605555202020212022202020212022图9国内CTOMTO装置开工率图10传统下游加权开工率1005590508045704060355030202020212022202020212022图11内蒙煤制甲醇利润图12川渝天然气制甲醇利润8002000600150040020010000500-200-4000-600-500-800-1000-1000-1200-1500202020212022202020212022图13MTO现货利润图14MTO盘面利润3000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000202020212022202020212022图15华东沿海MTO装置加权模拟利润图16内蒙MTO装置综合模拟利润200040001500300010002000500100000-500-1000-1000-2000-1500-3000-2000-4000202020212022202020212022图17传统下游综合加权利润图18传统下游综合加权利润剔除醋酸250080020006001500400100020050000-200-500-400202020212022202020212022图19内地企业总库存图20港口总库存90180751406045100306015020202020212022202020212022免责声明本报告由东吴期货制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途备注外盘现货价格单位为美元吨内盘现货价格单位为元吨天然气现货价格单位为元立方米仓单数量单位为手开工率和库存为周度数据其余数据为上一交易日数据