上周主要观点：综合来看，近期市场反弹还是受到政策边际改善的催化。从通胀、进出口等数据来看，经济基本面仍然疲软。上周召开的中央政治局会议传达出积极信号，中央经济工作即将召开，更多稳增长政策或继续加码。指数预计继续震荡上行，价值风格更为受益，上证50有望继续占优，但本轮反弹幅度已经较为可观，短期风格可能更为均衡。
　　上周走势分析：上周市场呈震荡整理态势，主要指数悉数下跌，上证50跌幅较小。行业方面，有色金属、电力设备、基础化工、建筑材料等板块跌幅居前。
　　本周主要观点：11月美国CPI继续超预期回落，12月美联储加息50个基点，符合市场预期。国内中央经济工作会议提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，提振市场信心，传递出积极信号，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》的出台也再次反映出内需是明年宏观经济企稳的主要抓手。宏观政策改善对市场形成支撑。短期内由于疫情形势较为复杂，基本面修复节奏仍存在不确定性，短期对市场或带来一定扰动，指数或重回震荡区间。
　　风险提示：疫情反复，美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期

研究报告全文：股指周报短期疫情扰动市场陈梦赟从业资格编号F3078145投资咨询编号Z00181782022年12月19日01周度观点目录02周度重点CONTENTS03其他相关图表01周度观点11周度观点上周主要观点综合来看近期市场反弹还是受到政策边际改善的催化从通胀进出口等数据来看经济基本面仍然疲软上周召开的中央政治局会议传达出积极信号中央经济工作即将召开更多稳增长政策或继续加码指数预计继续震荡上行价值风格更为受益上证50有望继续占优但本轮反弹幅度已经较为可观短期风格可能更为均衡上周走势分析上周市场呈震荡整理态势主要指数悉数下跌上证50跌幅较小行业方面有色金属电力设备基础化工建筑材料等板块跌幅居前本周主要观点11月美国CPI继续超预期回落12月美联储加息50个基点符合市场预期国内中央经济工作会议提出把恢复和扩大消费摆在优先位置提振市场信心传递出积极信号扩大内需战略规划纲要20222035年的出台也再次反映出内需是明年宏观经济企稳的主要抓手宏观政策改善对市场形成支撑短期内由于疫情形势较为复杂基本面修复节奏仍存在不确定性短期对市场或带来一定扰动指数或重回震荡区间风险提示疫情反复美联储收紧超预期地缘冲突升级稳增长政策效果不及预期02周度重点21美国通胀继续超预期回落美国CPI当月同比美国租金同比10988766544322100-22015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-10美国CPI当月同比美国核心CPI当月同比美国CPI主要居所租金同比季调美国CPI业主等价租金同比季调自10月美国通胀低于市场预期后美国11月CPI继续超预期回落说明美国通胀压力有所缓解11月CPI同比71预期73前值77季调环比01预期03前值04核心CPI同比6预期61前值63核心CPI季调环比02预期03前值03分项来看能源价格和核心商品价格下行带动CPI环比超预期回落而房租价格由于时滞性仍维持高位对通胀仍有支撑22美联储加息落地美元指数美国联邦基金利率12050451154011035301052510020951510900585002020-05-152020-06-152020-07-152020-08-152020-09-152020-10-152020-11-152020-12-152021-01-152021-02-152021-03-152021-04-152021-05-152021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152020-03-052020-04-052020-05-052020-06-052020-07-052020-08-052020-09-052020-10-052020-11-052020-12-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-05美联储12月议息会议宣布加息50个基点基准利率上调至425-45区间符合市场预期鲍威尔会后发言较为鹰派他表示美联储必须在一段时间内保持限制性政策加息还有一段路要走2023年不会降息美联储上调了2023年的加息终点从9月份46上调至51从点阵图来看19名成员中有17名认为2023年终端利率至少要上调至5以上即2023年不会降息且仍将加息75bp03其他相关图表31指数表现主要指数周度涨跌幅风格指数周度涨跌幅001消费上沪上深中创科中300500501000证50深证证证业创证-05指成板0数指指-10-1-15-1稳定-20-2金融-25-2-30-3成长周期行业周度涨跌幅43210社食农美医商交电纺银综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有-1会品林容药贸通子织行合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运申服申申制机申事申电申申金材石设申产军申装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属-2万万万申万万万万万申万申申申申申申申申申万申申申申申申万申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万-3-4-532期指表现IF年化基差率IH年化基差率10105500-5-5-10-10-15-15-20-20-25-252021-12-202022-02-202022-04-202022-06-202022-08-202022-10-202021-12-202022-02-202022-04-202022-06-202022-08-202022-10-20沪深300期货次月沪深300期货当季沪深300期货下季上证50期货次月连续上证50期货当季连续上证50期货下季连续IC年化基差率IM年化基差率10505000-50-5-10-100-15-150-20-25-2002021-12-202022-02-202022-04-202022-06-202022-08-202022-10-202022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-29中证500期货次月连续中证500期货当季连续中证500期货下季连续中证1000期货次月连续中证1000期货当季连续中证1000期货下季连续上周基差整体上行截至12月16日IFIHICIM当季年化升贴水率分别上行至367318139-26732期指表现IF空头年化移仓成本IH空头年化移仓成本15201510105500-5-5-10IF当月移仓至次月IF当月移仓至当季IF当月移仓至下季IH当月移仓至次月IH当月移仓至当季IH当月移仓至下季IC空头年化移仓成本IM空头年化移仓成本2025152010155010-55-100-52022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-29IC当月移仓至次月IC当月移仓至当季IC当月移仓至下季IM当月移仓至次月IM当月移仓至当季IM当月移仓至下季32期指表现IF持仓量及成交量IH持仓量及成交量300000300000140000150000250000250000120000100000200000200000100000800001500001500006000010000010000050000400005000050000200000000IF成交量IF持仓量右轴IH成交量IH持仓量右轴IC持仓量及成交量IM持仓量及成交量25000040000012000014000020000010000012000030000010000015000080000200000800001000006000010000060000500004000040000002000020000002022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-29IC成交量IC持仓量右轴IM成交量IM持仓量右轴33估值沪深300PE为1154倍处于近十年来2974分位上证50PE为946倍处于近十年来3258分位201618141614121210108866201212142014121420161214201812142020121420221214201212142014121420161214201812142020121420221214沪深300均值10Y标准差1标准差-1上证50均值10Y标准差1标准差-1中证500PE为2344倍处于近十年来2339分位中证1000PE为2899倍处于上市以来1126分位10016014080120100608040604020200020153202016320201732020183202019320202032020213202022320201212142014121420161214201812142020121420221214中证500均值10Y标准差1标准差-1中证1000均值20141017以来标准差1标准差-134资金供给新成立偏股型公募基金份额融资余额200亿份18000亿元1501801001700016050140160000120-5015000100-1008014000-15060-2001300040-2502012000-3000融资余额环比增加右轴融资余额北向资金每日净流入统计北向资金流入行业周度统计20040亿元亿元1503010020501000-50医银食家交通商房计传非汽美轻社公钢机农综建纺环建基石电国煤有电药行品用通信贸地算媒银车容工会用铁械林合筑织保筑础油子防炭色力-10生饮电运零金护制服事设牧材服装化石军金设-100产机2022-02-242022-03-102022-03-242022-04-072022-04-212022-05-052022-05-192022-06-022022-06-162022-06-302022-07-142022-07-282022-08-112022-08-252022-09-082022-09-222022-10-062022-10-202022-11-032022-11-172022-12-012022-12-152022-02-10物料器输售融理造务业备渔料饰饰工化工属备-150-20-200-3035资金需求IPO家数及募资总额增发家数及募资总额100025140025120080020201000600158001540010600104002005520000002021-02-282021-03-212021-04-112021-05-022021-05-232021-06-132021-07-042021-07-252021-08-152021-09-052021-09-262021-10-172021-11-072021-11-282021-12-192022-01-092022-01-302022-02-272022-03-202022-04-102022-05-012022-05-152022-06-052022-06-262022-07-172022-08-072022-08-282022-09-182022-10-092022-10-302022-11-202022-12-112021-02-282021-03-212021-04-112021-05-022021-05-232021-06-132021-07-042021-07-252021-08-152021-09-052021-09-262021-10-172021-11-072021-11-282021-12-192022-01-092022-01-302022-02-272022-03-202022-04-102022-05-012022-05-152022-06-052022-06-262022-07-172022-08-072022-08-282022-09-182022-10-092022-10-302022-11-202022-12-11首发募集资金亿元首发家数家右轴增发募集资金亿元增发家数家右轴限售股解禁统计3000120亿元25001002000801500601000405002000本期开始流通市值合计亿元本期开始流通家次右轴36市场情绪两市成交额5日平均万得全A换手率5日平均18000亿元22160002014000181612000141000012800010600008400006融资买入额占A股成交额比重1200101000880066004400200200融资买入额融资买入额占比右轴免责声明谢谢请联系东吴期货研究所期待为您服务400-680-3993httpyjsdwfuturescom本报告由东吴期货研究所制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途期市有风险投资需谨慎