重点交流
　　【机械】行业回暖、技术进步、进口替代——机械行业2023年投资策略(买入)
　　22Q1-3机械上市公司实现营收11695亿，同减6%；归母净利774亿，同减23%，复杂宏观经济形势与多变外部环境，行业需求和供应链受阻导致收入与利润双双下滑现象普遍。11月以来，政策面利好不断，经济有望沿复苏轨道再次提速。传统机械行业磨底，静待复苏；新能源领域行业变革深入，紧跟技术创新；安全发展战略下半导体设备和高端机床进口替代持续。维持机械行业买入评级
　　总量研究
　　【债券】信用债托管量环比下滑——2022年11月份债券托管量数据点评
　　2022年11月，债券托管总量环比增幅略有抬升，系由于利率债及金融债（非政策性）托管量多增，信用债和同业存单托管量环比下滑。待购回债券余额环比上升，债市杠杆率环比上升。
　　行业研究
　　【银行】从银行视角看中央经济工作会议——银行业周报（2022.12.12-2022.12.18）(买入)
　　12月15~16日，中央经济工作会议召开，会议总结了2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。从银行视角看，有以下四个关注点：1）坚持“稳中求进”总基调，着力推动经济运行总体好转；2）货币政策“有力”，讲究“总量要够、结构要准”；3）房地产政策着力行业扭转下行态势；4）金融风险防范聚焦房地产、金融机构、和地方政府债务风险三个领域。

研究报告全文：2022年12月20日晨会速递分析师点评市场数据A股市场重点交流收盘涨跌机械行业回暖技术进步进口替代机械行业2023年投资策略买入上证综指310712-192沪深300389322-15422Q1-3机械上市公司实现营收11695亿同减6归母净利774亿同减23深证成指111247-151复杂宏观经济形势与多变外部环境行业需求和供应链受阻导致收入与利润双双下滑中小板指743991-116创业板指23467-114现象普遍11月以来政策面利好不断经济有望沿复苏轨道再次提速传统机械行业磨底静待复苏新能源领域行业变革深入紧跟技术创新安全发展战略下半股指期货导体设备和高端机床进口替代持续维持机械行业买入评级收盘涨跌IF2301391080-134IF2302391980-112IF2303392840-135总量研究IF2306391780-135债券信用债托管量环比下滑2022年11月份债券托管量数据点评商品市场收盘涨跌2022年11月债券托管总量环比增幅略有抬升系由于利率债及金融债非政策性SHFESHFE黄金40530060托管量多增信用债和同业存单托管量环比下滑待购回债券余额环比上升债市杠SHFESHFE燃油2432-384杆率环比上升SHFESHFE铜65110-023SHFESHFE锌23790-125SHFESHFE铝18540-107行业研究SHFESHFE镍213730-087银行从银行视角看中央经济工作会议银行业周报20221212-20221218海外市场买入收盘涨跌恒生指数1935281-05012月1516日中央经济工作会议召开会议总结了2022年经济工作分析当前国企指数660462-045经济形势部署2023年经济工作从银行视角看有以下四个关注点1坚持稳道琼斯中求进总基调着力推动经济运行总体好转2货币政策有力讲究总量标普500385236-111纳斯达克1070541-097要够结构要准3房地产政策着力行业扭转下行态势4金融风险防范聚焦房德国DAX1394287036地产金融机构和地方政府债务风险三个领域法国CAC647329032日经2252723764-105台湾加权1443332-066韩国综合235217-033外汇市场中间价涨跌人民币对美元69746-006人民币对欧元73861-046人民币对日元00511086人民币对港币08957-018利率市场回购市场前加权平均利率涨跌BPDR00111988-15DR00717772447DR0142229454二级市场YTM涨跌BP一年期国债22969-200五年期国债26705-347十年期国债28632-224数据来源WindBloomberg敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告