行情表现：小幅上涨
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨0.80%，在申万31个一级行业中涨幅第3位。其中在政策预期催化下，种子板块表现较好。
　　生猪：供强需弱，价格旺季大幅下跌
　　进入年末，集团化养殖企业出栏量明显增长；猪价持续下探影响下，养殖户恐慌性出栏氛围浓厚。而消费端，腌腊需求不及预期，且疫情影响消费。两因素叠加下，进一步加剧了市场供强需弱的表现。短期看，接下来冬至元旦临近，猪肉消费有望增加，预计进一步下跌空间有限，但同时可以看出，阶段性高点已经过去。明年生猪价格由高至低，但整体价格中枢仍将在盈利区间，行业持续盈利。建议关注业绩兑现度高的龙头企业。
　　禽：需求疲弱，价格下调
　　1、白羽鸡：进入停孵期，肉鸡需求不佳，中长期供需格局改善
　　当前为停孵期，鸡苗报价指向意义较小。而白羽肉毛鸡价格持续弱势，环比上周继续下跌，单羽亏损约1元左右。需求持续不佳，冻品价格已开始低位下调，毛鸡价格回落至成本线以下。
　　供给缺口已定。1-10月国内祖代更新量71.55万羽，预计全年引种也不足90万套，远低于100-110万套的均衡量。行业上游供给短缺的影响在父母代已有所显现，父母代价格从10月初的20多元/套，一路攀升至11月的40多元/套，12月继续上涨。上游供给短缺的影响将逐渐自上而下的传导。预计2023年白羽肉鸡产业链持续高景气。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
　　2、黄羽鸡：小幅调整
　　截至12月16日，全国土鸡出栏价8.16元/斤，较上周下跌0.20元/斤。疫情管控放松后，各地感染人数攀升，下游需求受影响较大，黄鸡价格有所下降。
　　种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展
　　多个农业重要会议将密集召开：中央农村工作会议（12月）、一号文件（1-2月），粮食安全的重要性有望被重点重申，市场对转基因种子商业化进程的期待提升。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2022年12月18日行业投资评级农林牧渔行业报告20221210-20221216强于大市维持猪价持续下行白鸡关注引种情况行业基本情况行情表现小幅上涨收盘点位333175本周农林牧渔申万行业指数累计上涨080在申万31个一52周最高391372级行业中涨幅第3位其中在政策预期催化下种子板块表现较好52周最低305886生猪供强需弱价格旺季大幅下跌行业相对指数表现进入年末集团化养殖企业出栏量明显增长猪价持续下探影响下养殖户恐慌性出栏氛围浓厚而消费端腌腊需求不及预期且农林牧渔沪深30095疫情影响消费两因素叠加下进一步加剧了市场供强需弱的表现1-3短期看接下来冬至元旦临近猪肉消费有望增加预计进一步下跌-7-11空间有限但同时可以看出阶段性高点已经过去明年生猪价格由-15-19高至低但整体价格中枢仍将在盈利区间行业持续盈利建议关注-23-27业绩兑现度高的龙头企业-312021-122022-022022-052022-072022-092022-12禽需求疲弱价格下调1白羽鸡进入停孵期肉鸡需求不佳中长期供需格局改善资料来源聚源中邮证券研究所当前为停孵期鸡苗报价指向意义较小而白羽肉毛鸡价格持续研究所弱势环比上周继续下跌单羽亏损约1元左右需求持续不佳冻分析师王琦SAC登记编号S1340522100001品价格已开始低位下调毛鸡价格回落至成本线以下Emailwangqi2022cnpseccom供给缺口已定1-10月国内祖代更新量7155万羽预计全年引近期研究报告种也不足90万套远低于100-110万套的均衡量行业上游供给短市场是否还有猪周期-缺的影响在父母代已有所显现父母代价格从10月初的20多元套20221208一路攀升至11月的40多元套12月继续上涨上游供给短缺的影响将逐渐自上而下的传导预计2023年白羽肉鸡产业链持续高景气上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份2黄羽鸡小幅调整截至12月16日全国土鸡出栏价816元斤较上周下跌020元斤疫情管控放松后各地感染人数攀升下游需求受影响较大黄鸡价格有所下降种植进入政策密集发布期关注转基因种子进展多个农业重要会议将密集召开中央农村工作会议12月一号文件1-2月粮食安全的重要性有望被重点重申市场对转基因种子商业化进程的期待提升风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪旺季价格大幅下跌522禽需求疲弱价格下调73种植产业链追踪94行业要闻105风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1农业行业板块表现数据截止至2022年12月16日4图表2申万一级行业涨跌幅1210-12164图表3农林牧渔板块各子行业表现1210-12164图表4生猪出栏均价截至22年12月16日6图表5仔猪均价截至22年12月16日6图表6自繁自养生猪利润截至22年12月16日6图表7外购仔猪养殖利润截至22年12月16日6图表8猪粮比截至22年12月16日6图表9猪料比截至22年12月16日6图表10能繁母猪存栏情况截至22年10月7图表11生猪存栏情况截至22年9月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年10月7图表13主产区鸡苗价格截至22年12月16日8图表14主产区毛鸡价格截至22年12月16日8图表15鸡苗利润截至22年12月16日8图表16毛鸡养殖利润截至22年12月16日8图表17全国土鸡出场价截至22年12月16日9图表18全国中速鸡出场价截至22年12月16日9图表19大豆到岸完税价格截至22年12月16日9图表20玉米均价截至22年12月16日9图表21白糖价格截至22年12月16日10图表22棉花价格截至22年12月16日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农林牧渔板块小幅上行本周农林牧渔申万行业指数累计上涨080而沪深300上证综指分别下跌122110农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第3位图表1农业行业板块表现数据截止至2022年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看政策预期催化下种子板块表现相对较好而鸡苗价格季节性下跌肉鸡养殖板块亦下跌明显图表2申万一级行业涨跌幅1210-1216图表3农林牧渔板块各子行业表现1210-1216资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪旺季价格大幅下跌价格方面大幅下降生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1942元公斤较上周大幅下跌29元公斤降幅1298本周仔猪15kg左右均价为570元头环比上周下跌742集团出栏节奏加快同时部分养殖户恐慌性出栏猪价旺季快速下跌盈利方面大幅下降根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为242元每头较上周下降332元头外购仔猪养殖利润为90元头较上周下降329元头猪价旺季下跌盈利大幅收窄屠宰方面持续回升据涌益咨询数据本周1209-1215样本屠宰企业合计平均屠宰量145219头日较上周环比上升539腌腊需求支撑下屠宰量继续上升结论进入年末集团化养殖企业为完成年度出栏目标出栏量明显增长猪价持续下探影响下养殖户恐慌性出栏氛围浓厚而消费端腌腊需求不及预期出现了旺季不旺的态势两因素叠加下进一步加剧了市场供强需弱的表现短期看接下来冬至元旦临近猪肉消费有望增加预计进一步下跌空间有限但同时可以看出阶段性高点已经过去明年生猪价格由高至低但整体价格中枢仍将在盈利区间行业持续盈利请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至22年12月16日图表5仔猪均价截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至22年12月16日图表7外购仔猪养殖利润截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至22年12月16日图表9猪料比截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至22年10月图表11生猪存栏情况截至22年9月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年10月资料来源ifind中邮证券研究所22禽需求疲弱价格下调白羽鸡进入停孵期肉鸡价格持续弱势鸡苗当前为停孵期报价参考意义较小市场长普遍看好后起走势预计停孵期后价格将有所上涨毛鸡本周主产区白羽肉毛鸡价格908元公斤环比上周下跌003元公斤根据博亚和讯数据单羽亏损约1元左右需求持续不足冻品价格已开始低位下调毛鸡价格回落至成本线以下供给缺口已定1-10月国内祖代更新量7155万羽预计全年引种也不足90万套远低于100-110万套的均衡量行业上游供给短缺的影响在父母代已请务必阅读正文之后的免责条款部分7有所显现父母代价格从10月初的20多元套一路攀升至11月的40多元套12月报价继续上涨上游供给短缺的影响将逐渐自上而下的向父母代商品代肉鸡等环节传导预计2023年白羽肉鸡产业链持续高景气上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份黄羽鸡稍有下调截至12月16日全国土鸡出栏价816元斤较上周下跌020元斤中速鸡出栏价649元斤较上周上涨003元斤疫情管控放松后当前正处于疫情多发期下游需求受影响较大黄鸡价格有所下降图表13主产区鸡苗价格截至22年12月16日图表14主产区毛鸡价格截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至22年12月16日图表16毛鸡养殖利润截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至22年12月16日图表18全国中速鸡出场价截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆小幅调整截至22年12月16日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为5193元吨6623元吨较上周分别上涨004和02玉米高位震荡截至22年12月16日全国玉米均价为2925元吨较上周下降6元吨白糖连续上涨截至22年12月16日柳糖价格为5730元吨与上周上涨120元吨棉花窄幅震荡截至22年12月16日棉花价格为14940元吨较上周上涨04图表19大豆到岸完税价格截至22年12月16日图表20玉米均价截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至22年12月16日图表22棉花价格截至22年12月16日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1国家发改委适时投放政府猪肉储备在两节等重要时段加大投放力度12月16日国家发展改革委新闻发言人就当前经济社会发展有关情况答记者问时表示元旦春节是我国重要节日也是居民消费旺季做好重要民生商品保供稳价工作尤为重要为保障两节期间重要民生商品量足价稳国家发展改革委已提前作了一系列安排部署适时投放政府猪肉储备在两节等重要时段加大投放力度指导地方做好小包装粮油储备北方冬春蔬菜储备必要时投放市场资料来源发改委官网2欧盟出口369万吨猪肉产品中国市场占比从49下降至29今年前三季度欧盟猪肉出口总量合计为369万吨同比减少185从2021年前三季度到2022年前三季度中国市场所占的份额从49下降至295资料来源搜猪网5风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制请务必阅读正文之后的免责条款部分10发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展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