本周家电板块跑输沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降1.9%，同期沪深300指数下降1.1%。重点公司方面，奥普家居（10.2%）、莱克电气（3.5%）、九阳股份（1.7%）领涨，小熊电器（-9.0%）、万和电气（-7.5%）、火星人（-6.8%）领跌。
　　数据观察：冰洗11月销售同比转正，投影机均价上涨
　　A、白电数据：空调、冰箱销量同比转正，冰箱均价同比转正
　　空调：根据天猫月度数据，2022年11月空调实现线上销量83.10万台，同比上升0.28%；实现销额30.60亿元，同比上升6.40%；价格方面，整体线上市场均价同比上升6.11%至3682元/台。冰箱：根据天猫月度数据，2022年11月冰箱实现线上销量104.91万台，同比上升4.69%；实现销额43.05亿元，同比上升21.42%。价格方面，整体线上市场均价同比上升15.97%至4104元/台。
　　B、厨电数据：空气炸锅销量增幅有所收缩，集成灶销量同比下降
　　空气炸锅：根据天猫月度数据，2022年11月空气炸锅销量同比上升14.08%，增幅收缩。代表品类电烤箱线上销量/额同比分别减少37.66% /43.11%，多士炉线上销量/额同比分别减少79.94% /75.57%。洗碗机：根据天猫月度数据，2022年11月洗碗机线上实现销量13.23万台，同比下降1.11%；实现销额7.98亿元，同比上升4.90%；价格方面，整体线上市场均价6032元，同比上升6.08%。集成灶：根据天猫月度数据，2022年11月集成灶线上实现销量8.88万台，同比下降30.45%；实现销额8.68亿元，同比下降22.51%；价格方面，整体线上市场均价为9777元，同比上升11.42%。
　　C、新兴品类数据：投影机量跌价升，扫地机销量同比下降
　　投影机：根据天猫月度数据，2022年11月投影机实现线上销量69.82万台，同比下降34.43%；价格方面，整体线上市场均价同比上升19.57%至2889元。扫地机：根据天猫月度数据，2022年11月扫地机实现线上销量72.38万台，同比下降13.65%；价格方面，整体线上市场均价为2540元，同比上升24.68%。
　　投资要点：需求方面，2022年空调11月总排产量较2021年11月生产实绩同比16.7%；供给方面，LME铜、LME铝价较年内峰值深度回调23%/41%；人民币兑美元汇率年内贬值10.75%，原材料价格调整及汇率贬值有望驱动行业盈利修复。建议重点把握1）美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气，新能车热管理龙头盾安环境、三花智控以及黑金零部件龙头华翔股份；2）集成灶细分赛道高成长：亿田智能、火星人；3）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块：JS环球生活、科沃斯、石头科技。4）下一代显示技术升级换代：极米科技，光峰科技。
　　价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。

研究报告全文：行业及产业家用电器2022年12月18日行Q3热管理阀件高增冰洗11月线业研究上销售转正行业20221212-20221216家电周报点看好评相关研究本期投资提示绝处逢生政策暖春频吹2023年家电行业投资策略2022年12月13本周家电板块跑输沪深300指数本周申万家用电器板块指数下降19同期沪深300日指数下降11重点公司方面奥普家居102莱克电气35九阳股份证券17领涨小熊电器-90万和电气-75火星人-68领跌10月白电外销走低家电企业借体育研究赛事加速品牌输出-20221128-数据观察冰洗11月销售同比转正投影机均价上涨报20221202家电周报2022年12月A白电数据空调冰箱销量同比转正冰箱均价同比转正告3日空调根据天猫月度数据2022年11月空调实现线上销量8310万台同比上升证券分析师028实现销额3060亿元同比上升640价格方面整体线上市场均价同刘正A0230518100001比上升611至3682元台冰箱根据天猫月度数据2022年11月冰箱实现线liuzhengswsresearchcom上销量10491万台同比上升469实现销额4305亿元同比上升2142联系人价格方面整体线上市场均价同比上升1597至4104元台刘嘉玲862123297818B厨电数据空气炸锅销量增幅有所收缩集成灶销量同比下降liujlswsresearchcom空气炸锅根据天猫月度数据2022年11月空气炸锅销量同比上升1408增幅收缩代表品类电烤箱线上销量额同比分别减少37664311多士炉线上销量额同比分别减少79947557洗碗机根据天猫月度数据2022年11月洗碗机线上实现销量1323万台同比下降111实现销额798亿元同比上升490价格方面整体线上市场均价6032元同比上升608集成灶根据天猫月度数据2022年11月集成灶线上实现销量888万台同比下降3045实现销额868亿元同比下降2251价格方面整体线上市场均价为9777元同比上升1142C新兴品类数据投影机量跌价升扫地机销量同比下降投影机根据天猫月度数据2022年11月投影机实现线上销量6982万台同比下降3443价格方面整体线上市场均价同比上升1957至2889元扫地机根据天猫月度数据2022年11月扫地机实现线上销量7238万台同比下降1365价格方面整体线上市场均价为2540元同比上升2468投资要点需求方面2022年空调11月总排产量较2021年11月生产实绩同比-167供给方面LME铜LME铝价较年内峰值深度回调2341人民币兑美元汇率年内贬值1075原材料价格调整及汇率贬值有望驱动行业盈利修复建议重点把握1美的集团海尔智家海信家电白电龙头低估值业绩修复关注需求领先行业复苏利润率修复弹性大的苏泊尔新宝股份莱克电气新能车热管理龙头盾安环境三花智控以及黑金零部件龙头华翔股份2集成灶细分赛道高成长亿田智能火星人3以扫地机洗地机为代表的清洁电器板块JS环球生活科沃斯石头科技4下一代显示技术升级换代极米科技光峰科技价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险行业点评1上市公司动态11本周板块涨跌幅情况本周家电板块跑输沪深300指数本周申万家用电器板块指数下降19同期沪深300指数下降11图1本周申万板块涨跌幅资料来源wind申万宏源研究重点公司方面奥普家居102莱克电气35九阳股份17领涨小熊电器-90万和电气-75火星人-68领跌图2申万家电板块公司涨跌幅情况资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共18页简单金融成就梦想行业点评2行业变化21原材料价格本周铜不锈钢卷价格同比下降铝同比上升截至2022年12月16日长江有色铜价为65820元吨同比下降401环比下降063长江有色铝价为18840元吨同比下降089环比下降042不锈钢板冷轧3042B1012192438经销价为1574286元吨同比上升125环比下降005图3截至12月16日原材料铜铝不锈钢价格同比变化情况资料来源wind申万宏源研究截至2022年12月16日中国塑料城价格指数为86474同比下降1370环比下降006截至2022年11月底32寸opencell面板价格为31美元环比上升690同比下降2439图4截至12月16日塑料城价格指数同比下降图511月底32寸面板价格同比下降2439美1370元资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共18页简单金融成就梦想行业点评22零部件数据10月旋转压缩机销量同比转正产业在线数据显示2022年10月旋转压缩机销量为17092万台同比上升33环比上升862022年10月空调电子膨胀阀内销量为5709万台同比下降177环比下降45空调四通阀内销量为8340万台同比下降203环比下降53空调截止阀内销量为15600万台同比下降263环比下降122图310月旋转压缩机销量同比上升33万图410月电子膨胀阀内销量同比下降177万台台30001001200300250080100025020020006080015015004060010040010002050200500000-500-20月月月月月月月月月月月月612345789月月月月月月月月月月月月101112123456789101112202120222021同比2022同比202120222021同比2022同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究图510月四通阀内销量同比下降203万图610月截止阀内销量同比下降263万台台2000250350020030002001501500250015020001001000100150050501000500005000-500-50月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月101112123456789101112202120222021同比2022同比202120222021同比2022同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究产业在线数据显示2022年10月冰箱全封活塞压缩机总销量为17059万台同比下降102环比下降982022年10月冰箱全封活塞压缩机内销量为12238万台同比下降19环比下降72请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共18页简单金融成就梦想行业点评图710月冰箱压缩机总销量同比下降102万图810月冰箱压缩机内销同比下降19万台台3000100180020016002500801400150602000120010040100015008002050100060004005000-202000-400-50月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月912345678213456789101112101112202120222021同比2022同比202120222021同比2022同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究23数据观察冰洗11月销售同比转正投影机均价上涨A白电数据空调冰箱销量同比转正冰箱均价同比转正空调根据天猫月度数据2022年11月空调实现线上销量8310万台同比上升028实现销额3060亿元同比上升640价格方面整体线上市场均价同比上升611至3682元台冰箱根据天猫月度数据2022年11月冰箱实现线上销量10491万台同比上升469实现销额4305亿元同比上升2142价格方面整体线上市场均价同比上升1597至4104元台图1211月空调销量同比上升028万台图1311月冰箱均价上升空调均价上升元资料来源魔镜天猫申万宏源研究资料来源魔镜天猫申万宏源研究B厨电数据空气炸锅销量增幅有所收缩集成灶销量同比下降请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共18页简单金融成就梦想行业点评空气炸锅根据天猫月度数据2022年11月空气炸锅销量同比上升1408增幅收缩代表品类电烤箱线上销量额同比分别减少37664311多士炉线上销量额同比分别减少79947557图1411月空气炸锅销量同比增长1408万台图1511月电烤箱全网销量双位数下滑万台资料来源魔镜天猫申万宏源研究资料来源魔镜天猫申万宏源研究洗碗机根据天猫月度数据2022年11月洗碗机线上实现销量1323万台同比下降111实现销额798亿元同比上升490价格方面整体线上市场均价6032元同比上升608集成灶根据天猫月度数据2022年11月集成灶线上实现销量888万台同比下降3045实现销额868亿元同比下降2251价格方面整体线上市场均价为9777元同比上升1142图1611月集成灶天猫销量下降3045万台图1711月集成灶全网均价同比上升1142元资料来源魔镜天猫申万宏源研究资料来源魔镜天猫申万宏源研究C新兴品类数据投影机量跌价升扫地机销量同比下降请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共18页简单金融成就梦想行业点评投影机根据天猫月度数据2022年11月投影机实现线上销量6982万台同比下降3443价格方面整体线上市场均价同比上升1957至2889元扫地机根据天猫月度数据2022年11月扫地机实现线上销量7238万台同比下降1365价格方面整体线上市场均价为2540元同比上升2468图1811月投影机全网销量同比下降3443万台图1911月投影机全网均价同比上升1957元资料来源魔镜天猫申万宏源研究资料来源魔镜天猫申万宏源研究3宏观经济环境截至2022年12月16日美元兑人民币汇率中间价报69791年初至今上涨940图20美元兑人民币汇率中间价年初至今上涨940资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共18页简单金融成就梦想行业点评2022年10月商品房销售面积住宅现房为1099万平米同比下降701商品房销售面积住房期房为7273万平米同比下降25842022年11月社会零售商品零售额为386150亿元同比下降5902022年第三季度城镇居民人均可支配收入累计值为37482元同比增长427图21国内商品房销售面积万平米图22国内商品房面积同比变化250001502000010015000501000005000-50Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Aug-22Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Aug-20Aug-210Aug-15-100Jul-15Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-15商品房销售面积住宅现房同比商品房销售面积住宅现房商品房销售面积住宅期房商品房销售面积住宅期房同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究图23社会零售商品总额亿元图24人均可支配收入元5000040500001630144000040000201230000103000010200000820000-10610000-201000040-30200Jul-20Apr-15Oct-18Apr-22Jun-16Jan-17Feb-14Mar-18Feb-21Nov-15Dec-19Nov-22Sep-14Aug-17Sep-21May-19Mar-11Mar-10Mar-12Mar-13Mar-14Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Sep-10Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22社会消费品零售总额当月值城镇居民人均可支配收入累计值社会消费品零售总额当月同比城镇居民人均可支配收入同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究4本周家电公司公告万和电气关于转让控股子公司60股权的公告万和电气拟以人民币615万元将持有的控股子公司广东万和新能源科技有限公司60的股权认缴出资人民币1200万元实缴出资人民币600万元转让给非关联自然人邓杰请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共18页简单金融成就梦想行业点评彬先生和余永登先生受让的股权比例为21本次股权转让完成后公司不再持有新能源公司的股权公司合并报表范围发生变更新能源公司不再纳入公司合并报表范围httpstaticcninfocomcnfinalpage2022-12-131215331361PDF格力电器关于2022年中期利润分配预案的公告截止2022年6月30日可供股东分配的利润约为59552亿元未经审计公司拟以股本总额5536677733股为基数向全体股东每10股派发现金股利10元含税不送红股不以公积金转增股本共计派发现金股利约5537亿元httpstaticcninfocomcnfinalpage2022-12-131215334165PDF奥佳华关于使用募集资金向全资子公司进行增资的公告公司使用募集资金213亿元对募集资金投资项目漳州奥佳华智能健康产业园区的实施主体漳州奥佳华智能健康设备有限公司进行增资httpstaticcninfocomcnfinalpage2022-12-141215342418PDF公牛集团关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期收回并继续进行现金管理的进展公告公司近日到期收回部分募集资金现金管理产品本金合计100亿元收到收益1699万元继续投资5000万元券商理财产品httpstaticcninfocomcnfinalpage2022-12-141215342013PDF海信家电关于认购理财产品的公告海信家电的非全资附属公司空调营销公司冰箱营销公司作为订购方与兴业银行签订理财协议认购全额为920亿元理财产品httpstaticcninfocomcnfinalpage2022-12-161215366951PDF5行业新闻摘要中国新能源热管理阀件三季度销售简报发布2022年前三季度新能源热管理阀件市场规模一路高歌猛增截至三季度结束生产规模已突破1000万只大关细分三季度行业来看产销规模维持了一直以来的高增态势同请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共18页简单金融成就梦想行业点评比增速均超过130其中内销市场受到国内新能源车渗透率的增长提振同比增幅最为亮眼增幅达152出口相较内销稍显逊色但增幅也在90以上细分产品来看电子膨胀阀受高价值量的热泵空调车型渗透率持续快速提升驱动产销规模再创新高httpmtwso5CuEIq创米数联创业板IPO被终止曾拟募资644亿小米是重要股东上海创米数联智能科技发展股份有限公司简称创米数联日前IPO被终止其曾在2022年6月递交招股书准备在深交所创业板上市创米数联曾计划募资644亿元其中406亿元用于新一代智能家居产业化项目154亿元用于创米云平台开发项目8402万元用于研发中心建设项目年营收1533亿创米数联的主营业务为智能家居产品的研发设计生产和销售致力于成以居家安全为核心的产品和服务提供商提供多品类全屋智能家居产品及服务创米数联以居家安全为核心洞察用户在居住环境下的智能化需求建立物理安全环境安全系统安全三类场景及服务体系招股书显示创米数联2019年2020年2021年营收分别为875亿元1124亿元1533亿元净利分别为26634万元-88129万元604236万元扣非后净利分别为2338万元5303万元105亿元小米是股东IPO前邓华直接持有1799股权并通过上海创楹上海凌芯间接持股比例为177027合计持有股份占公司发行前总股本比例为2003为公司第一大股东邓华直接持有1799股份对应表决权通过担任上海创楹的执行事务合伙人间接控制1651股份对应表决权合计实际控制公司3450股份对应表决权且邓华担任公司董事长对公司股东大会董事会的决议具有重大影响小米集团通过其控制的天津金星持有公司852的股权作为公司的重要客户之一报告期各期公司向小米集团进行的关联销售金额分别为7794亿元85亿和916亿元占公司各期营业收入的比例分别为89097569和5979对于分成模式的小米定制产品其在小米集团的各种渠道实现对外最终销售后小米集团再将其产生的利润按照双方约定比例分成因此公司分成利润取决于小米集团的最终销售情况此外上海创钏持股为7执正创一持股为641李建新持股为45达晨创鸿持股为425上海创漉持股为42平潭友合持股为35中证投资持股为318请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共18页简单金融成就梦想行业点评IPO后邓华直接持有1619股权上海创楹持股为1486上海凌芯持股为1053天津金星持股为767上海创钏持股为63执正创一持股为577李建新持股为405达晨创鸿持股为383上海创漉持股为378平潭友合持股为315中证投资持股为286httpmtwso65NWxo在最壕的国家卖最贵的电视海信稳居中国品牌第一北京时间12月15日凌晨2022卡塔尔世界杯半决赛结束阿根廷与法国将在3天后进入冠军之争开赛以来在赛场频繁刷屏的世界杯官方赞助商海信正在收获赛事营销带来的品牌红利数据显示今年11月海信电视在卡塔尔销量环比增加495尤其是75英寸及以上大屏电视销量环比增长214预计全年海信电视在卡塔尔销售量占有率将达到16额占有率14继续领衔中国品牌第一卡塔尔作为全球人均GDP最高的国家是公认的高端市场海信围绕当地对大屏高画质的本土化消费需求通过UELD画质旗舰产品及激光电视等高质量好产品发力在对比度色域高刷新率等方面持续提升打造极致的影音体验受到当地消费者的青睐自2018年以来海信电视销售量位居卡塔尔市场前三连续4年稳居中国品牌第一世界杯开赛前海信携手国际足联在海外内容运营平台VIDAA正式上线FIFA等应用携手卡塔尔拜因体育频道上线TOD应用体育球迷可在电视大屏端享受丰富的内容资源吸引了中东等海外用户也让终端客户对海信电视更加有信心海信激光电视120L9新上市的时候卖23999卡塔尔币大概是6590美金可以说我们卖的是卡塔尔最贵的电视也是中国出口货值最高的家电产品海信国际营销公司中东非洲区总经理欧扬表示海信高端电视在卡塔尔走红的背后一方面是海信电视的品牌溢价能力的提升同时更说明中国品牌以更高水准的制造实力正在赢得全球高端消费者的信赖中东非洲区是海信品牌最早出海的地区也是海信品牌资产增长最快的海外市场之一海信自2015年开始布局卡塔尔市场并在当地建立了完善的市场及售后团队在世界杯开赛之前海信坐落在多哈高端商场的品牌旗舰店正式营业进一步强化消费者沟通深耕自主品牌建设在世界叫响中国高端制造httpmtwso5Cc6Am需求不足液晶电视面板价格止涨全球液晶电视面板价格延续上涨乏力态势日前第三方市调机构发布的价格监测报告显示尽管面板厂持续控产但受品牌砍单影响预计12月各主流尺寸液晶电视面板价格与上月持平价格上涨动能不足请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共18页简单金融成就梦想行业点评从今年10月起全球液晶电视面板价格结束了14个月连续下跌走势主流尺寸产品迎来全线上涨但好景不长群智咨询认为备货需求降温加之二线市场库存风险较大预计32英寸液晶电视面板12月结算价格与上月持平每片报28美元43英寸50英寸55英寸三个尺寸液晶电视面板11月每片均上涨1美元预计12月价格趋向稳定大尺寸方面群智咨询表示因促销表现相对较好厂商备货需求稳定11月65英寸和75英寸均价每片上涨2美元但随着G105代线产能恢复及品牌控库存策略持续预计12月价格与上月持平集邦咨询发布的12月上旬面板价格报告显示预计12月四款长期跟踪的液晶电视面板价格与上月持平群智咨询表示进入年底大部分品牌对未来需求保持偏悲观的预期且为控制年末库存备货需求呈向下调整态势同时供应端产能呈现环比微幅恢复供需双方趋势分化CINNOResearch认为目前面板行情仍处于面板厂试探性涨价与终端厂进行价格博弈的阶段由于需求并未真正复苏大品牌终端厂对提价接受度普遍较差尽管小品牌终端厂能接受一定涨价但出货量相对较低此外行业内仍有部分渠道货源有压价动力部分面板厂面临年底业绩压力有提高稼动率计划因此预计到年底之前液晶电视面板价格大概率维持横盘供需尚未真正反转受全球经济复苏乏力行业需求收缩产品价格持续下跌等因素影响今年二季度末起面板企业普遍调整稼动率根据第三方市调机构数据9月全行业面板厂稼动率降至60左右预计四季度面板厂稼动率仍将控制在70左右面板厂稼动率的降低对供给端的影响效果显著三季度全球液晶电视面板供应面积同比出现下降预计四季度同比继续下降京东方A日前表示受行业内稼动率整体降低的影响进入四季度产能供应大幅降低液晶电视面板供过于求的状况得到大幅缓解面板厂及品牌厂的库存情况基本恢复到健康水平明年上半年其实有一定风险一季度是面板备货需求的淡季关键要看面板厂商的策略能否像今年四季度一样对产能进行控制群智咨询TV事业部研究总监张虹告诉中国证券报记者减产对面板厂商而言是一个艰难决策对营收成本都有很大影响如果面板厂商在需求恢复的预期下快速释放产能明年上半年的供需形势可能不会很乐观需求方面京东方A表示中短期看随着年底促销季的到来终端库存逐渐去化面板需求有望结构性恢复长期看产品的大尺寸化延续新技术渗透率提升应用场景的拓展等因素将拉动面板需求增长同时随着不确定因素影响逐渐被消化产业发展格局将逐渐回归理性httpmtwso5YjP5N请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共18页简单金融成就梦想行业点评经济日报携手京东发布数据智能家居消费热潮涌动智能产品更需易用当前消费者对智能产品的需求快速增长特别是在智能家居领域经过快速升级和持续调整消费者的新需求已经显现并十分迫切但在智能家居产品高速发展的同时消费者使用过程中也遇到了多种问题其中如何更易用成为相关企业急需跨越的重要关卡智能家居产品是在传统家居设备的基础上通过传统家居设备的电动化智能化网络化让家居生活更便捷和舒适但是在相关产品升级过程中各类品牌互不兼容实际操作过于繁琐智能产品不智能等问题较为突出影响了智能家居产品的进一步推广首先虽然许多品牌都推出了智能家居产品但兼容性问题仍较为突出对此整个行业要加快完善统一的标准体系打破技术限制越过品牌壁垒尽快建立统一完整的智能家居产品使用环境同时相关企业要加快建立覆盖智能家居产品全生命周期的服务体系一站式地解决选择使用维护换新等问题让消费者没有后顾之忧其次常用易用的产品是最容易智能化的品类其中大件电器能为消费者提供最为稳定的使用体验和有效反馈相关企业要结合上述消费特征在重点品类上开展研发创新活动这样可以更快地打开市场此外从消费侧看已婚消费者是购买智能家居产品的主要消费群体这一群体的消费决策往往是以稳为主一旦对品牌或渠道建立忠诚度往往不易改变且会逐渐形成排他性因此相关企业要在价格服务等方面确立优势并通过与电商平台的合作搭建更智能的线上销售渠道吸引更多消费者的关注值得注意的是许多平台正积极开展智能体系建设通过打通售前售中售后服务流程实现智能产品消费全流程互通企业可以通过连接相关系统轻松完成服务运营体系的搭建用户则可以通过相关系统享受多品类跨品牌的设备互联以及设备买用修换全生命周期管理未来相关企业要加快推动智能家居产品的推广与渗透既要强化产品迭代升级也要重视销售运营从而把消费升级转化为业绩增长作为首届在沙漠地区举行的冬季世界杯足球赛卡塔尔世界杯已于11月21日开赛眼下赛事正在如火如荼中进行httpmtwso6lypRn取暖家电上架热销中安全选购请认准3C近日记者走访本地各大家电卖场超市发现部分取暖家电已上架出售有商家称近期取暖产品正陆续进货随着气温进一步下降预计将迎来热销请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共18页简单金融成就梦想行业点评12日上午在蔡塘广场附近的一家电器商城卖场入口处摆放着暖风机小太阳等数十款取暖产品款式品牌各异价格从几百元到上千元不等卖场销售人员介绍目前店内取暖产品以暖风机踢脚线小太阳电油汀为主产品特性各有不同消费者大多依据自身需求选购目前占地小加热快的踢脚线和靠陶瓷加热送风的暖风机等新式取暖设备更为热门而靠石英管加热的传统取暖器由于有强光感烘烤较干燥灯管易损坏销量大不如前一位卖场的电器销售人员介绍对于本地市民而言取暖设备并非刚需由于安装空调的家庭较多冬季有不少人会使用空调加热取暖不过不少有新生儿的家庭还是会选购移动式的取暖器方便小孩洗澡换尿布时取暖用对比线下卖场线上平台的取暖电器类目更为多样有火桶电火炉暖手宝加热鼠标垫暖脚神器围炉煮茶电陶炉等价格在几十元到上百元之间部分产品月销量上万对此业内人士提醒选购取暖设备时最好到正规的商超官方电器平台购买要注意外包装上品牌生产厂家使用说明等关键信息是否齐全是否有3C强制性产品认证标志拿到电取暖器后要注意检查一下商品的外观装配最好现场通电试验一下产品的使用效果并严格按照产品说明书规范使用httpmtwso65TnYc家电撬内需技术促进彩电变革近日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要2022-2035年以下简称纲要并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实专家指出本次发布的纲要中多项措施将利好家电在经历了数年出货下滑之后随着通讯基础设施完善以及下沉渠道更全面的覆盖电器市场在其中大有可为业内观点认为通讯基础设施的建设对电视以及智能家居产品影响深远纲要中提到全面发展融合基础设施推动5G人工智能大数据等技术与交通物流能源生态环保水利应急公共服务等深度融合助力相关行业治理能力提升纲要中特别写道支持利用5G技术对有线电视网络进行改造升级产业观察家许意强认为利用5G技术对有线电视进行升级将有力地促进电视产品更新换代尤其是4K8K等高画质产品的出货目前国内许多消费者更加看重电视尺寸的增大但在画质上的要求不高其关键在于高清节目源偏少受众还没有培养起对高清内容的需求尤其是当手机等小屏幕移动设备更多地占据了用户娱乐时间用户对于大屏高清的需求进一步走低专家指出随着5G的广泛应用受众的媒体资源例如超高清视频VRAR等将进一步丰富并且通过大数据分析做定向高质量推送打开新的格局而来自政策层面的支持更请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共18页简单金融成就梦想行业点评加有力我国广电管理相关部门要求到2025年完成地市以上电视台的高清化转化并要求推动超高清频道和节目许意强表示随着高清内容的丰富8K电视或将成为新的消费热点从数据上看2021年我国电视机的销量为3835万台其中8K电视机的销量仅为75万台占总份额的02左右市场潜力巨大先行一步的企业或将抢占到这块空白市场把握楼市利好因素房地产市场的回暖也是本次纲要扩大内需的重点而房地产对于家电出货的带动作用也被明确提及纲要中写道促进居住消费健康发展健全住房公积金制度推进无障碍设施建设促进家庭装修消费增加智能家电消费推动数字家庭发展对此产业观察家洪仕斌指出随着防疫政策优化市场信心增强房地产也将迎来拐点随着交房潮来临家电销售或也将呈现上升势头从数据上来看1-10月房地产开发企业房屋竣工面积同比下降187降幅比1-9月收窄12个百分点已经连续三个月降幅收窄这被认为预示着保交楼取得阶段性进展从房产项目数量看国内家装需求仍十分强劲奥维云网地产大数据显示2022年精装修楼盘计划交付3162个项目277万套精装房其中新一线城市占比较多共1056个项目精装修套数占比32其次为二线城市项目为961个精装修套数占比302023年计划交付3270个项目284万套精装房专家预计由于家电销售相对于房产交付滞后房地产对家电市场的刺激将在2023年逐步显现从数据上看2022年延期交付项目占比高达30以上也就意味着有将近三分之一的项目延期到2023年后交房家电企业若想抢占这波红利需要在传统的双11双12促销以外找到新的时间节点打造顺应地产脉搏的促销节奏下沉市场换新需求除了技术的保障和市场需求的刺激进一步开拓并完善下沉市场也是纲要中提及的重点更是给家电领域指出了重要发展方向纲要中提到完善乡村市场体系健全农产品流通网络加强农村商贸体系建设畅通工业品下乡农产品进城双向流通渠道完善以县级物流节点为核心乡镇服务站点为骨架村级末端网点为延伸的县乡村三级物流节点设施体系完善农村电商配套服务培育农产品网络品牌推动农村居民汽车家电家具家装消费升级对此洪仕斌表示乡村振兴政策的持续深入将进一步为电器产品开拓下沉市场对于农村乡镇市场而言家电产品不仅要做到从无到有更要进一步完善回收换新机制不断将更优质的产品推向乡镇市场请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共18页简单金融成就梦想行业点评业内专家认为前几轮的家电下乡成果显著才促使纲要将乡镇下沉市场视为内需的突破口数据也印证了这一点2021年农村居民平均每百户电冰箱拥有量为1035台比2012年提高538平均每百户洗衣机拥有量为961台比2012年提高429不过洪仕斌也坦言如今对下沉市场开发的重点不仅是要触达消费者更要保持服务维修换新渠道畅通增加消费者黏性从用户一端来看这样的改变将增进其使用体验从企业一端看在下沉市场形成长期价值将在更大的时间尺度上利好其经营举例来说乡镇市场家电换新潮就是重大机会专家指出上一轮大规模家电下乡普及高潮主要发生在2008-2011年因此当前正处于大家电更新换代中后期结合双碳政策背景下沉市场的换新需求将保持旺盛此外纲要中则明确提到加快构建废旧物资循环利用体系规范发展汽车动力电池家电电子产品回收利用行业洪仕斌认为对于家电企业而言想要吃到家电换新的红利需要加快自身线下渠道转型将原先负责触达用户的代理商渠道转变为服务网点突出其服务属性将长期价值放在首位httpmtwso5QQXT06风险提示原材料价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共18页简单金融成就梦想行业点评表1家用电器行业重点公司估值表12月16净利润百万元每股收益元股PE股本板块代码名称评级日收盘价2022E2023E2024E亿2022E2023E2024E2022E2023E2024E元000333美的集团买入54002993734437378126996428492540131110000651格力电器买入33262600629121323205631462517574766600690海尔智家买入25001501417244198529456159182210161412白电及002050三花智控买入23092353299337413591066083104352822零部件002011盾安环境买入1298849656849917093072093141814000921海信家电买入1373141017082022136310312514813119603112华翔股份买入118935548766143708111115115118002508老板电器买入2863177319532157949187206227151413002677浙江美大增持1140554608640646086094099131212大厨电300894火星人买入2707315378481405078093119352923300911亿田智能增持4584215249298108199231276232017002032苏泊尔买入5014195425322786809242313345211615厨房小002242九阳股份买入16586628961002767086117131191413家电1691HKJS环球生活买入92227793456410234950800991171298002705新宝股份买入1830112012461336827135151162141211603868飞科电器增持724192111711470436211269337342721个护小688793倍轻松增持524822741100620361201781474429家电002614奥佳华增持869152334452623024054072361612603486科沃斯买入7990154024013006574269419524301915清洁小688169石头科技买入26575112216452144094119817562288221512家电603355莱克电气买入3178105411941319574184208230171514电工照603195公牛集团增持14249311736254230601519603704272420明603515欧普照明买入16667739301073754102123142161412688696极米科技买入18861467570694070667814991282319黑电688007光峰科技买入2538204302424457045066093573827600060海信视像增持14241401163318841308107125144131110资料来源Wind申万宏源研究注JS环球生活1691HK收盘价单位为港元净利润换算汇率采用2022年12月16日美元兑港币汇率请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共18页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共18页简单金融成就梦想