本周社服板块整体上升，旅游、餐饮类上涨排名靠前
　　本周（12.12-12.16）社会服务指数+2.92%，跑赢沪深300指数4.02pct，在31个一级行业中排名第1；2022年初以来社会服务行业指数-4.48%，显著高于沪深300指数-19.59%，在31个一级行业中排名第4。
　　免税：扩内需纲要助力免税复苏，中免联合爱达邮轮建中国海上最大免税店
　　近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，纲要具体提及免税业发展，推进海南国际旅游岛建设。更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。促进民族品牌加强同国际标准接轨，充分衔接国内消费需求，增加中高端消费品国内供应。培育建设国际消费中心城市，打造一批区域消费中心。深入推进海南国际旅游消费中心建设。
　　我们认为本次纲要的出台进一步强调党的二十大报告中明确消费对经济发展的基础作用，免税相关政策有望持续优化落地，2022年低基数叠加当前回暖趋势，2023年免税业离岛和出境业务复苏有望伴随政策持续落地分阶段兑现。
　　旅游出行：航空运力持续恢复、入境中国澳门新规发布
　　12月初以来全国民航执飞量持续恢复。尽管仍未恢复至疫情前2019年同期水平，国内航线执飞量从12月1日的3082架次恢复至12月16日的8116架次，恢复至2021年同期水平，航空出行复苏趋势持续。
　　据中国澳门特区政府官网消息，新型冠状病毒感染应变协调中心公布，因应疫情及配合国务院新冠肺炎防控联防联控机制“新十条”，在继续和内地对入境人士实施“5+3”防控措施保持一致的前提下，自2022年12月17日零时起，优化由中国香港特别行政区、中国台湾地区和外国入境中国澳门特别行政区的人士的防疫措施，由5天集中隔离医学观察及3天居家隔离医学观察措施改为5天居家隔离医学观察及3天离境限制。
　　《飞猪2023年元旦出游风向标》中表示，随着疫情防控措施持续优化以及2023年放假安排正式公布，元旦旅游在迎来预订高峰。“元旦”“跨年”相关产品搜索量环比增长超6倍。
　　携程集团12月15日发布公告，2022Q3收入68.92亿元/+28.97%，恢复至2019Q3约66%，其中海外部分收入加速复苏，国内游有所波动，但整体收入持续改善。
　　受益标的：科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、沃尔德、国机精工、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展
　　风险提示：疫情恢复不及预期，项目落地不及预期，零售不及预期，行业竞争加剧等

研究报告全文：社会服务行业研社会服务扩内需纲要助力免税复苏航空运力持续恢复究2022年12月18日行业周报投资评级看好维持初敏分析师chuminkyseccn证书编号S0790522080008行业走势图本周社服板块整体上升旅游餐饮类上涨排名靠前社会服务沪深300本周1212-1216社会服务指数292跑赢沪深300指数402pct在3119个一级行业中排名第12022年初以来社会服务行业指数-448显著高于沪深10行300指数-1959在31个一级行业中排名第4业0周-10免税扩内需纲要助力免税复苏中免联合爱达邮轮建中国海上最大免税店-19报-29近日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年-38纲要具体提及免税业发展推进海南国际旅游岛建设更好满足中高端消费品消2021-122022-042022-08费需求促进免税业健康有序发展促进民族品牌加强同国际标准接轨充分衔数据来源聚源接国内消费需求增加中高端消费品国内供应培育建设国际消费中心城市打造一批区域消费中心深入推进海南国际旅游消费中心建设相关研究报告我们认为本次纲要的出台进一步强调党的二十大报告中明确消费对经济发展的出行政策持续优化人力资源旅基础作用免税相关政策有望持续优化落地2022年低基数叠加当前回暖趋势游免税率先受益行业周报2023年免税业离岛和出境业务复苏有望伴随政策持续落地分阶段兑现-20221211旅游出行航空运力持续恢复入境中国澳门新规发布国货扬帆复苏领航行业投资策12月初以来全国民航执飞量持续恢复尽管仍未恢复至疫情前2019年同期水平开略-2022121国内航线执飞量从12月1日的3082架次恢复至12月16日的8116架次恢复源疫情反复出行政策调整出行链配至2021年同期水平航空出行复苏趋势持续证置价值重现行业周报-20221127券证据中国澳门特区政府官网消息新型冠状病毒感染应变协调中心公布因应疫情券及配合国务院新冠肺炎防控联防联控机制新十条在继续和内地对入境人士研究实施53防控措施保持一致的前提下自2022年12月17日零时起优化由报中国香港特别行政区中国台湾地区和外国入境中国澳门特别行政区的人士的防告疫措施由5天集中隔离医学观察及3天居家隔离医学观察措施改为5天居家隔离医学观察及3天离境限制飞猪2023年元旦出游风向标中表示随着疫情防控措施持续优化以及2023年放假安排正式公布元旦旅游在迎来预订高峰元旦跨年相关产品搜索量环比增长超6倍携程集团12月15日发布公告2022Q3收入6892亿元2897恢复至2019Q3约66其中海外部分收入加速复苏国内游有所波动但整体收入持续改善受益标的科锐国际北京城乡外服控股中国中免海伦司九毛九康冠科技科思股份中兵红箭黄河旋风沃尔德国机精工华熙生物爱美客珀莱雅贝泰妮锦江酒店首旅酒店中国黄金米奥会展风险提示疫情恢复不及预期项目落地不及预期零售不及预期行业竞争加剧等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明121行业周报目录1免税扩内需纲要助力免税复苏中免联合爱达邮轮打造中国海上最大免税店411扩大内需纲要出台助力免税行业恢复412爱达邮轮AdoraCruises携手中免建造中国海上最大免税店413海控免税营业扣点下调中免日月广场租金仍待确定52旅游出行航空运力持续恢复入境中国澳门新规发布621国内执飞航班中国航空运力持续恢复622中国香港中国台湾以及外国入境中国澳门取消集中隔离723飞猪数据显示元旦旅游在迎来预订高峰824携程集团2022Q3持续修复酒店交通板块恢复强劲93人力资源BOSS直聘预计将以介绍方式登陆港交所104米奥会展杭州企业团飞赴迪拜抢单首届数字贸易博览会引进投资总额约1100亿1141126家企业组成的杭州团飞赴迪拜展抢订单1142首届全球数字贸易博览会引进投资总额约1100亿元115培育钻石11月印度培育钻石进出口数据跟踪136行业行情回顾社服板块增长持续1561行业跟踪本周社服板块整体上升1562社服标的表现本周1212-1216旅游餐饮类上涨排名靠前167风险提示19图表目录图1扩大内需战略规划纲要20222035年重点说明促进国内国际双循环4图2爱达邮轮为首艘国产大型邮轮5图3中国中免将独家经营近2000平米的船上免税店5图4海南机场公告调整控股子公司免税店租期扣点等6图5全国航线执飞量自12月以来呈迅速恢复态势架次6图6南航东航和国航重回前二十航司榜单7图7国内市场中上海浦东座位数较19年同期117图8首都机场-虹桥机场为12月国内最繁忙航线7图9中国香港中国台湾以及外国入境澳门取消集中隔离8图10飞猪2023年元旦出游风向标显示2023年元旦追暖预定整体向南移动9图11携程集团2022Q3收入29亿元10图12携程集团2022Q3利润端持续改善亿元10图13公司2022年营收持续修复亿元10图14公司利润端持续改善亿元10图15海外杭州迪拜团举行出发仪式11图16迪拜会展项目持续推进11图17首届全球数字贸易博览会在杭州举办12图182022年11月培育钻石毛坯进口额为077亿美元13图192022年11月培育钻石进口总额占总钻石比重为5513图202022年11月培育钻石裸钻出口额105亿美元14图212022年11月培育钻石出口总额占总钻石比重为7814请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明221行业周报图22本周1212-1216社服板块涨幅优于沪深30015图232022年10月以来社服板块走势优于沪深30015图24本周1212-1216社会服务在一级行业排名第14上本周下2022年初至今15图25本周1212-1216西安饮食西安旅游和昂立教育领涨16图26本周1212-1216ST文化ST开元和ST三盛跌幅较大17图27本周1212-1216净流入额前三为西安饮食美吉姆和西安旅游万元17图28本周1212-1216中公教育中体产业和中国高科的净流出额较大万元18表1盈利预测与估值18请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明321行业周报1免税扩内需纲要助力免税复苏中免联合爱达邮轮打造中国海上最大免税店11扩大内需纲要出台助力免税行业恢复近日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年纲要中提出要坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系是加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择是促进我国长远发展和长治久安的战略决策纲要具体提及免税业发展推进海南国际旅游岛建设更好满足中高端消费品消费需求促进免税业健康有序发展促进民族品牌加强同国际标准接轨充分衔接国内消费需求增加中高端消费品国内供应培育建设国际消费中心城市打造一批区域消费中心深入推进海南国际旅游消费中心建设我们认为本次纲要的出台进一步强调党的二十大报告中明确消费对经济发展的基础作用免税相关政策有望持续优化落地2022年低基数叠加当前回暖趋势2023年免税业离岛和出境业务复苏有望伴随政策持续落地分阶段兑现图1扩大内需战略规划纲要20222035年重点说明促进国内国际双循环资料来源新华社12爱达邮轮AdoraCruises携手中免建造中国海上最大免税店中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮AdoraCruises正式宣布与中免集团旗下全资子公司中免邮轮服务有限公司达成战略合作双方将携手为爱达邮轮AdoraCruises首艘国产大型邮轮建造中国海上大型免税购物中心爱达邮轮AdoraCruises将建造近2000平米的中国海上最大购物空间包括设计师新作高端珠宝轻奢服饰国货美妆定制首饰艺术藏品等十余品类的全球潮流名品请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明421行业周报同时为国潮品牌打造消费新场景爱达邮轮AdoraCruises将引入更多高端畅销的国潮品牌及文创艺术商品中国中免旗下中缅邮轮将独家经营爱达邮船上免税店是继中船嘉年华旗下大西洋号地中海号之后中船嘉年华与中免邮轮再度合作中免已在邮轮产业深耕数年业务覆盖国内外邮轮品牌作为中国最大的旅游零售商中免整合优势资源以专业化的运营能力为爱达邮轮提供优质的免税商品和服务致力于将爱达邮轮海上免税店塑造成为邮轮免税领域新标杆图2爱达邮轮为首艘国产大型邮轮图3中国中免将独家经营近2000平米的船上免税店资料来源中船嘉年华邮轮资讯速递公众号资料来源中船嘉年华邮轮资讯速递公众号13海控免税营业扣点下调中免日月广场租金仍待确定海南机场12月16日发布关于控股子公司签署房屋租赁合同补充协议相关公告对海控全球精品免税店向公司控股子公司海岛商业缴纳的租金协议进行调整主要内容包括1调整租期202211至20301130一般商品除苹果等3C数码产品营业额抽成由8下降为3苹果等3C数码产品仍按照主协议进行1扣点2保底租金为4800万元年保持不变3租赁面积由38920平略微下降至37500平新增水瓶座L层免税剔除水瓶座在盈商户小拍熊有税经营面积实际上免税经营面积增加中免日月广场租金或将有所调整具体扣点仍待确定公告中说明公司目前正在按照市场化原则积极与中国旅游集团中免股份有限公司洽谈cdf海口日月广场免税店合同续签事宜本次租金标准亦将对cdf海口日月广场免税店合同续签产生影响具体合同续签情况及租金标准仍待具体公告确定请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明521行业周报图4海南机场公告调整控股子公司免税店租期扣点等资料来源海南机场公告2旅游出行航空运力持续恢复入境中国澳门新规发布21国内执飞航班中国航空运力持续恢复12月初以来全国民航执飞量持续恢复尽管仍未恢复至疫情前2019年同期水平国内航线执飞量从12月1日的3082架次恢复至12月16日的8116架次恢复至2021年同期水平航空出行复苏趋势持续图5全国航线执飞量自12月以来呈迅速恢复态势架次180001600014000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日02261701091725101826061422300715230109172502101804122028051321290614223008162401092503111927月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月020611010101010202020303030304040405050505060606070707070808080809090909101010111111121212122022年全国航线执飞量2021年全国航线执飞量2019年全国航线执飞量数据来源航班管家开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明621行业周报据民航资源网公众号和OAG数据受疫情防疫政策持续优化影响本周12月12日-12月18日中国航司环比增长300万个座位数国内市场增幅达30南航东航和国航重回国际前二十航司榜单图6南航东航和国航重回前二十航司榜单资料来源OAG具体城市方面一线城市中上海表现最好上海虹桥机场SHA和浦东机场PVG加起来的总座位数较2019年12月增加26其中虹桥机场减41浦东机场增加1112月中国运营的最繁忙航线是PEK-SHA首都机场-虹桥机场有593000个座位较2019年同期仍有18的降幅仍有较大恢复空间图7国内市场中上海浦东座位数较19年同期11图8首都机场-虹桥机场为12月国内最繁忙航线资料来源OAG资料来源OAG22中国香港中国台湾以及外国入境中国澳门取消集中隔离据中国澳门特区政府官网消息新型冠状病毒感染应变协调中心公布因应疫情及配合国务院新冠肺炎防控联防联控机制新十条在继续和内地对入境人士实请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明721行业周报施53防控措施保持一致的前提下自2022年12月17日零时起优化由中国香港特别行政区中国台湾地区和外国入境中国澳门特别行政区的人士的防疫措施由5天集中隔离医学观察及3天居家隔离医学观察措施改为5天居家隔离医学观察及3天离境限制已入境和准备入境人士已缴付的医学观察酒店和核酸检测费用将由相关酒店和核酸检测机构安排退款图9中国香港中国台湾以及外国入境澳门取消集中隔离资料来源中国澳门特别行政区政府新闻局网站23飞猪数据显示元旦旅游在迎来预订高峰飞猪在14日发布飞猪2023年元旦出游风向标中表示随着疫情防控措施持续优化以及2023年放假安排正式公布元旦旅游在迎来预订高峰元旦跨年相关产品搜索量环比增长超6倍其中前往海南云南广东等南方温暖目的地请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明821行业周报的旅游商品预订量出现翻倍增长此外与2022年在家门口跨年不同2023年元旦游客出行半径从本地游的2小时度假圈向外辐射热门旅游目的地从北京上海成都重庆杭州等城市显著向广州三亚西双版纳等暖冬城市南迁图10飞猪2023年元旦出游风向标显示2023年元旦追暖预定整体向南移动资料来源飞猪旅行24携程集团2022Q3持续修复酒店交通板块恢复强劲携程集团12月15日发布公告2022Q3收入6892亿元2897恢复至2019Q3约66其中海外部分收入加速复苏国内游有所波动但整体收入持续改善具体收入方面2022Q3国内酒店和机票预定收入均实现正增长住宿预定业务同比32其中国内酒店预定同比25交通票务业营收同比44其中国际平台整体机票预订量同比100请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明921行业周报图11携程集团2022Q3收入29亿元图12携程集团2022Q3利润端持续改善亿元12000104766000461310000400081648691833520088000689220007930692666000410940110004000Q1-403Q2Q3Q4-2000-9892000-4000000Q1Q2Q3Q4-60002018201920202021202220182019202020212022数据来源携程集团公告开源证券研究所数据来源携程集团公告开源证券研究所3人力资源BOSS直聘预计将以介绍方式登陆港交所BOSS直聘于12月16日发布公告预计将于2022年12月22日以介绍方式正式登陆港交所Boss直聘是中国最大的线上招聘平台公司开创直聘模式基于移动原生平台以创新的方式将双向沟通及双边推荐融入线上招聘流程以还原真实招聘场景公司在202020212022年前三季度分别实现收入194442593429亿元同比947119182净利润分别为-942-1071292据公司港股招股书截至2022年6月30日公司付费企业客户达38百万平均月活用户达259百万实现对白领和金领用户蓝领用户和学生用户全覆盖图13公司2022年营收持续修复亿元图14公司利润端持续改善亿元140050028611381179233120011121000000Q1Q2Q3Q4800-176600-500400200-1000000Q1Q2Q3Q4-1500-1414202020212022202020212022数据来源BOSS直聘港股招股说明书开源证券研究所数据来源BOSS直聘港股招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1021行业周报4米奥会展杭州企业团飞赴迪拜抢单首届数字贸易博览会引进投资总额约1100亿41126家企业组成的杭州团飞赴迪拜展抢订单海外杭州迪拜展将于12月19日-21日在迪拜举办是杭州市政府主办的海外展会也是中国目前在海外自主举办的最大展会将有全国10省30个地市参加参展企业1100家展位1500个展会面积超3万平方米其中杭州组团参展企业126家展位285个面积达7000平方米抢抓后疫情有利时期发挥数贸会后续效应持续助力外贸企业开拓市场12月15日杭州市人民政府组织126家企业赴迪拜参加海外杭州系列展会的迪拜展图15海外杭州迪拜团举行出发仪式图16迪拜会展项目持续推进资料来源米奥兰特公众号资料来源米奥兰特公众号42首届全球数字贸易博览会引进投资总额约1100亿元由浙江省人民政府商务部共同主办杭州市人民政府浙江省商务厅商务部贸发局共同承办的国家级全球性的专业博览会首届全球数字贸易博览会14日在杭州顺利闭幕本届数贸会吸引了800余家境内外头部企业参展意向贸易成交额达374亿元286家企业315项产品进行了首发首展首秀本届数贸会致力于把展商变成投资商积极发挥数贸会溢出效应聚焦互联网新材料生命健康三大领域着力引进了一批大好高项目展会场内外签约了一批来自全球500强行业龙头及独角兽企业的项目89个投资总额约1100亿元请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1121行业周报图17首届全球数字贸易博览会在杭州举办资料来源米奥兰特公众号请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1221行业周报5培育钻石11月印度培育钻石进出口数据跟踪进口端2022年11月培育钻石毛坯进口额为077亿美元同比-9培育钻石进口总额占总钻石比重为552022年1月至11月培育钻石毛坯进口总额1363亿美元同比36图182022年11月培育钻石毛坯进口额为077亿美元印度培育钻石毛坯进口额亿美元同比右轴环比右轴255504502035015077250101505005-9-5000-150201910201911201912202010202011202012202110202111202112202210202211202032021620197201982019920201202022020420205202062020720208202092021120212202132021420215202172021820219202212022220223202242022520226202272022820229数据来源GJEPC开源证券研究所图192022年11月培育钻石进口总额占总钻石比重为55印度培育钻石毛坯进口额亿美元钻石毛坯总进口额亿美元25培育钻石进口总额占总钻石比重右轴12201014088156105545077202019102019112019122020102020112020122021102021112021122022102022112019720203201992020120202202042020520206202072020820209202112021220213202142021520216202172021820219202212022220223202242022520226202272022820229201980数据来源GJEPC开源证券研究所出口端2022年11月培育钻石裸钻出口额105亿美元同比23培育钻石出口总额占总钻石比重为78环比-085pct2022年1月至11月培育钻石裸钻出口总额1612亿美元同比5508请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1321行业周报图202022年11月培育钻石裸钻出口额105亿美元印度培育钻石裸钻出口额亿美元同比右轴环比右轴1052025023200151501001050005-50-10000-150201910201911201912202010202011202012202110202111202112202210202211202022019720198201992020120203202042020520206202072020820209202112021220213202142021520216202172021820219202212022220223202242022520226202272022820229数据来源GJEPC开源证券研究所图212022年11月培育钻石出口总额占总钻石比重为78印度培育钻石裸钻出口额亿美元裸钻总出口额亿美元30培育钻石出口总额占总钻石比重右轴779102582061513544105105200202010202252019720198201992019102019112019122020120202202032020420205202062020720208202092020112020122021120212202132021420215202162021720218202192021102021112021122022120222202232022420226202272022820229202210202211数据来源GJEPC开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1421行业周报6行业行情回顾社服板块增长持续61行业跟踪本周社服板块整体上升本周1212-1216社会服务指数292跑赢沪深300指数402pct在31个一级行业中排名第12022年初以来社会服务行业指数-448显著高于沪深300指数-1959在31个一级行业中排名第4图22本周1212-1216社服板块涨幅优于沪深300图232022年10月以来社服板块走势优于沪深3004292336222120222142232223182247224252251622612262022762272222892282522913229292210242211922112522121315602254-51-100026108116-151110-202112131221212221213221214221215221216-25-30社会服务沪深300社会服务沪深300-35数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图24本周1212-1216社会服务在一级行业排名第14上本周下2022年初至今42923210-1-2110-3-4-5社食农美医商交电纺银沪综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有深会品林容药贸通子织行300合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1521行业周报20100-10448-201959-30-40煤综交社商房建美银石食通纺农基有公医汽机家轻沪非钢环电建国计传电深炭合通会贸地筑容行油品信织林础色用药车械用工300银铁保力筑防算媒子运服零产装护石饮服牧化金事生设电制金设材军机输务售饰理化料饰渔工属业物备器造融备料工数据来源Wind开源证券研究所62社服标的表现本周1212-1216旅游餐饮类上涨排名靠前本周1212-1216涨幅前十名以旅游餐饮类为主涨幅前三名分别为西安饮食西安旅游和昂立教育跌幅前三韦ST文化ST开元和ST三盛净流入额前三为西安饮食美吉姆和西安旅游净流出额前三位中公教育中体产业和中国高科图25本周1212-1216西安饮食西安旅游和昂立教育领涨706108605040302487176016821622201535128511661086995100数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1621行业周报图26本周1212-1216ST文化ST开元和ST三盛跌幅较大0-5497489443715700669643-107561033-15-202067-25数据来源Wind开源证券研究所图27本周1212-1216净流入额前三为西安饮食美吉姆和西安旅游万元16000013923814000012000010000080000600004530640000337282295315912139282000013469117181108780850数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1721行业周报图28本周1212-1216中公教育中体产业和中国高科的净流出额较大万元0-1000898734704-2000146917711752-300028602851-40003548-5000-60006122-7000数据来源Wind开源证券研究所表1盈利预测与估值1216EPSPE代码公司名称评级收盘价2022E2023E2024E2022E2023E2024E601888SH中国中免22170370652855599033982594未评级9869HK海伦司1484-014018030-776259843604买入9922HK九毛九1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