原油:需求担忧盖过储备计划，油价回调
　　1.核心逻辑：拜登政府兑现补充该国紧急石油储备的诺言，美国2月将购买300万桶原油，但与释放的1.8亿桶相比，300万桶量过小，且市场越发担心央行抗通胀的决心将使经济陷入衰退，对全球经济放缓的担忧盖过了拜登政府开始购买原油以补充战略储备的消息带来的提振。同时Keystone管道部分重启，开始向美国中西部炼厂供应加拿大原油，这也加大了油价面临的压力。
　　2.操作建议：Brent 70-80美元/桶，WTI 65-75美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯对限价的反制政策、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于79.26美元/桶，前收81.45美元/桶，WTI主力74.5美元/桶，前收76.37美元/桶。Oman主力收于75.75美元/桶，前收77.38美元/桶，SC主力收于516.5元/桶，前收528.7元/桶。

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2022年12月19日TableTitle需求担忧盖过储备计划油价回调链日能源化工产业链日报报tablemain原油需求担忧盖过储备计划油价回调能分析师源冯冰1核心逻辑拜登政府兑现补充该国紧急石油储备的诺言美国2月将购买300万桶原油化从业资格证号F3077183但与释放的18亿桶相比300万桶量过小且市场越发担心央行抗通胀的决心将使经济陷入工衰退对全球经济放缓的担忧盖过了拜登政府开始购买原油以补充战略储备的消息带来的提投资咨询证号Z0016121振同时Keystone管道部分重启开始向美国中西部炼厂供应加拿大原油这也加大了油价电话021-68758859面临的压力邮箱fengbqh168comcn2操作建议Brent70-80美元桶WTI65-75美元桶区间操作联系人3风险因素俄罗斯对限价的反制政策OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波王亦路动从业资格证号F030899284背景分析电话021-68757827需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会75美元中枢最大风险仍然来自需邮箱wangyilqh168comcn求5市场情况Brent主力收于7926美元桶前收8145美元桶WTI主力745美元桶联系人前收7637美元桶Oman主力收于7575美元桶前收7738美元桶SC主力收于5165元刘晨业桶前收5287元桶从业资格证号F3064051电话021-68757223邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青供需双弱下冬储成托底因素1核心逻辑主力合约收于3517元吨前收3636吨上周沥青开工为315环比减少2沥青总产量5023万吨环比减少397万吨山东地区炼厂供应减少233万吨至1941万吨整体看除了西南及华南地区有一定增产全国其他地区炼厂均出现了一定的降负减产或转产渣油沥青价格相对企稳利润有所压缩需求方面政策的放开带动了南方天气上课施工地区的需求2操作建议绝对价不建议操作3风险因素12月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在且当前原油供需结构偏宽松对盘面支撑不大操作上近期市场波动较大整体偏弱HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA终端小幅回暖但可持续性存疑1核心逻辑近期冬季保暖面料销售好转终端制造订单环比上升但是可持续性预计一般下游库存由于年末低价出清以及订单短暂好转而去化供需整体有所改善PTA12月因为开工下降较多下游好转所以短暂去库但是临近年前更多的消化将有限周五商品也整体已经有所释放这一波PTA跟随整体情绪的上行可能会暂停短期将在5300左右震荡3风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但12月由于需求较为弱势可能将累库乙二醇短期投机性需求增加但上行空间或有限1核心逻辑乙二醇开工率小幅提升其中煤制开工环比增加2上周乙二醇也跟随商品整体进行了小幅反弹但是尽管由于下游需求有所好转库存小幅去化但乙二醇的供应存量和潜在量仍然基本定死了过剩的格局加上年后需求目前无法证实是否能够真正转好所以计价上比较难出现能够提升价格的预期外驱动上行空间比较有限主力的4200或较难突破2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产预期煤制开工回升导致供应增加以及12月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇需求偏弱继续修复空间有限1核心逻辑供应端目前变化不多西南天然停车损失量不及预期需求走弱明显市场利多情绪已释放继续上行空间有限2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析甲醇内蒙古北线2070-2100元吨生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行太仓甲醇价格窄幅整理月内按需采购为主买气一般基差弱势延续12下出货一般买气不足商谈基差在3045纸货期现交投远月部分单边逢高出货基差维稳2月商谈基差在3045总体商谈成交清淡HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报1216上午太仓成交价格区间现货及12中2620-26650170018012下2580-2610013001451下2575-2590011501302下2605-261001300145外盘方面主动报盘匮乏远月到港的非伊甲醇船货参考商300-307美元吨远月到港的非伊船货参考商谈在15-2远月到港的中东其它区域船货参考商谈在65-8装置方面新疆众泰煤焦化年产20万吨甲醇装置自12月初处于停车检修状态目前该装置暂未恢复正常山西晋丰闻喜年产5万吨小装置目前运行平稳高平年产10万吨甲醇装置因秋冬季管控影响9月28日停车于12月12日恢复重启L驱动不足价格整理为主1核心逻辑主要生产商库存水平在58万吨较前一工作日去库15万吨降幅在252去年同期库存大致645万吨供应略有下降需求无明显改善库存中性原油价格走强估值偏高短期偏强有回落风险2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析石化价格涨跌互现场内交投气氛谨慎贸易商报盘多随行就市下游工厂需求改观不大多谨慎观望实盘价格侧重商谈华北地区LLDPE价格在8130-8300元吨华东地区LLDPE价格在8300-8550元吨华南地区LLDPE价格在8450-8700元吨美金盘价格稳中上涨上涨幅度在10-20美元吨华东地区国产料价格部分调整调整幅度在50元吨贸易商报价调整有限下游需求无明显转好成交商谈为主盘面对比来看内外盘价差在30-135元吨左右各品种套利窗口均未打开装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能连云港石化HDPE1线402022年12月12日暂不确定独山子石化老全密度2线152022年12月12日暂不确定浙石化二期HDPE352022年12月14日2022年12月24日齐鲁石化LDPE142022年12月14日2022年12月17日HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PP疫情相关下游需求好转短期偏强1核心逻辑主要生产商库存水平在58万吨较前一工作日去库15万吨降幅在252去年同期库存大致645万吨供应略有下降需求局部改善库存中性原油价格走强短期偏强2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场窄幅整理波动幅度在10-50元吨华北拉丝主流价格在7750-7850元吨华东拉丝主流价格在7800-7900元吨华南拉丝主流价格在7980-8100元吨PP美金市场价格整理为主市场交投情况平平下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚890-940美元吨共聚910-950美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间金能化学单线45常规检修2022年11月30日2022年12月30日东莞巨正源一线30故障检修2022年12月1日待定浙江石化1PP45故障检修2022年12月5日待定中原石化二线10常规检修2022年12月6日待定HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明