黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周五黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报404.24元/克，外盘COMEX期金主力合约处1801.6美元/盎司一线。
　　纽约联储主席威廉姆斯表示，联邦基金利率不需要超过6%；加息幅度可能超过FOMC的终端利率预期。旧金山联储主席戴利表示，将利率峰值维持11个月是“合理的起点”；如有需要，将维持超过11个月。克利夫兰联储主席梅斯特称，没有看到服务业价格方面的通胀进展，明年需要让政策利率保持在5%以上。
　　美国12月Markit制造业PMI初值录得46.2，为31个月新低。美国12月Markit服务业PMI初值录得44.4，为4个月新低。美国12月Markit综合PMI初值录得44.6，为4个月新低。美联储加息对通胀产生了预期效果，但经济成本正在增加，经济衰退的风险也随之增加。不过，美国前财长萨默斯表示，美国最新的通胀数据令人鼓舞，即将到来的经济衰退可能会比此前预期的更晚到来。
　　美债收益率冲高回落，10年期美债收益率在美股盘前升破3.55%刷新日高，日内升逾10个基点，此后持续回落，收盘时交投在3.48%；2年期美债收益率在美股盘前逼近4.30%刷新日高，日内升逾6个基点，后来回落到4.18%。

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观金2022年12月19日TableTitleMarkitPMI延续下行金银震荡融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市或继续交易衰退预期下金价表现在商品投资咨询证号Z0000671中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周五黄金价格震荡内盘主力合约夜盘收报40424元克外盘COMEX期金主力合约处18016美元盎司一线电话021-68757223邮箱liucyqh168comcn纽约联储主席威廉姆斯表示联邦基金利率不需要超过6加息幅度可能超过FOMC的明道雨终端利率预期旧金山联储主席戴利表示将利率峰值维持11个月是合理的起点如有需要将维持超过11个月克利夫兰联储主席梅斯特称没有看到服务业价格方面的通胀进展明从业资格证号F3092124年需要让政策利率保持在5以上电话021-68758120邮箱mingdyqh168comcn美国12月Markit制造业PMI初值录得462为31个月新低美国12月Markit服务业PMI初值录得444为4个月新低美国12月Markit综合PMI初值录得446为4个月新低美联储加顾森息对通胀产生了预期效果但经济成本正在增加经济衰退的风险也随之增加不过美国从业资格证号F3079398前财长萨默斯表示美国最新的通胀数据令人鼓舞即将到来的经济衰退可能会比此前预期电话021-68757223的更晚到来邮箱gusqh168comcn美债收益率冲高回落10年期美债收益率在美股盘前升破355刷新日高日内升逾10TableReport个基点此后持续回落收盘时交投在3482年期美债收益率在美股盘前逼近430刷新日高日内升逾6个基点后来回落到418白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报周五内盘白银价格震荡内盘主力合约夜盘收报5230元千克外盘COMEX期银主力合约处23370美元盎司一线欧元区11月CPI月率录得-01结束2021年8月以来增长趋势IHSMarkit公布的数据显示欧元区12月制造业PMI初值478为连续6个月低于荣枯线交易员将欧洲央行利率峰值押注提高16个基点预计到明年9月利率达到335欧元区11月CPI月率录得-01结束2021年8月以来增长趋势IHSMarkit公布的数据显示欧元区12月制造业PMI初值478为连续6个月低于荣枯线交易员将欧洲央行利率峰值押注提高16个基点预计到明年9月利率达到335美联储官员发表鹰派讲话美元指数盘中转涨美股收盘时美元指数接近10484日内收涨022HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明