12月第二周，防疫“新十条”落地，提振市场风险偏好和复苏预期。“强预期”影响下，本周钢、铜等工业品期货价格上涨，叠加前期因防疫受抑制的需求有所释放，带动现货价格小幅抬升。不过临近年末，传统淡季、低温天气影响逐步扩大，短期内需求整体下行方向大概率维持不变。与此同时，国内疫情形势较为严峻，防疫放松后预计确诊数量将快速攀升，商业活动恢复尚需要一定时间。下周即将公布的经济数据或继续验证“弱现实”，而随人员流动增加、各地推进复工复产，相较于前期大范围管控之下，供需表现或有边际改善，但疫情仍在发展阶段，基本面景气回升斜率仍待观察。
　　通胀高频：食品通胀涨幅扩大。本周猪肉价格环比跌1.3%，蔬菜价格涨幅扩大；农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别+0.9%、+1.1%。
　　进出口高频：BDI指数继续回升。本周集运价格保持下跌，CCFI、SCFI环比跌3.7%、跌2.8%，跌幅略有收窄；BDI指数、CDFI指数环比涨1.7%、涨0.5%。
　　工业高频：“新十条”再提振预期，需求延续季节性下行
　　1、动力煤：前周，环渤海动力煤均价环比升0.14%至734元/吨。11月30日-12月7日期间，受大幅降温影响，电厂负荷环比上升，下游生产、消费市场复苏，用电需求有所好转，电厂日耗加速回升。煤价受寒潮降温、拉运增多等影响，产销改善，市场货源供给偏紧，带动煤价再度回升。
　　2、钢铁：钢价继续上涨，但累库速度加快。Mysteel钢价指数环比+1.3%，唐山高炉开工率环比上升2.4pct至53.2%。周内“新十条”防疫优化政策落地，提振复苏预期和乐观情绪，钢价震荡走强，前期抑制的部分需求有所释放，但需求整体仍遵循季节性下行趋势。螺纹钢库存环比增2.9%，累库加快。
　　3、玻璃：现货价格维持弱势下行。华东、华南、华中地区年底尚有赶工需求支撑，订单量环比略有增加；华北、西北等地需求持续弱化，玻璃总需求尚未显著改善，同时部分厂家累库压力加剧，现货看跌情绪较浓。
　　4、铜：铜价涨幅扩大。LME、国内铜价环比分别+3.6%、+1.5%。国内防疫放松政策落地提振经济复苏预期，叠加南美额外减产收紧供给预期，铜价走势偏强。但现实层面而言，淡季之下，铜维持供需双弱格局。
　　投资高频：地产销售小幅下降，水泥需求分化但整体继续走弱。本周水泥价格跌幅扩大，北方地区施工进度继续放缓，而华中、西南地区因陆续解除管控、项目采购需求集中释放，水泥需求有一定提升。
　　地产销售方面，12月2日-12月8日期间，30大中城市商品房销售面积环比-1.7%，转为下降，仅二线城市维持环比增长。100大中城市土地成交面积环比+41%，主要由于北京、杭州、武汉、无锡等城市集中土拍、供给增加。其中因优质住宅地块供应增加，北京及杭州土拍热度高于前一轮。
　　消费高频：11月全月，乘用车零售同比-6%。11月末周，汽车零售、批发同比分别+21%、+32%，环比10月同期均增长60%左右。但全月而言，零售、批发同比分别-6%、-7%，消费动能边际转弱。国际油价持续下跌，主要受到供给收缩预期转弱、需求担忧预期升温的影响。
　　风险提示：短期内疫情形势加剧，经济景气度或延续低位徘徊。