投资要点：
　　定期调整对指数本身收益影响：统计四个宽基指数在2013年-2022年的19次定期调整中的收益表现。在绝对收益方面，成分股调整前指数绝对收益均值为正，而定期调整后绝对收益率均值基本为负；相对于中证全指，上证50和沪深300在定期调整前后的相对收益为均值基本为正，而中证500和中证1000指数在定期调整前后的相对收益为均值基本为负。
　　定期调整对成分股的收益影响：成分股价格波动幅度在明显的牛熊阶段变动幅度较大，在绝对收益方面，定期调整前拟调入的成分股在短期区间的绝对收益率均值均优于调出的成分股，因此定期调整前，投资者可以提前跟踪拟调入的成分股以获取更高的收益；而定期调整后调出的成分股收益表现更优，因此定期调整后，可以跟踪调出的成分股获取更高的收益。
　　拟调入、调出成分股收益表现分化的时间点分析：上证50、沪深300指数的成分股在定期调整前10个交易日内拟调入、调出、未调整的成分股收益变动出现明显的分化，对于中证500指数，成分股收益表现分化时间点稍晚，大概在调整前3个交易日，可能的原因是随着定期调整时间的推进，投资者在提前预测拟调入调出名单后，对拟调入成分股的关注度提升，使得拟调入成分股收益表现更优；定期调整后各指数成分股收益表现出现分化的时间点有差异，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数的成分股在定期调整后30、10、40、10个交易日左右拟调入、调出成分股收益表现出现明显分化。
　　定期调整对指数估值的影响：上证50和沪深300指数定期调整对指数估值的影响较小，在特定时间点上的由于大市值股票的拟调入对指数调整后的估值影响较大；中证500和中证1000指数拟调入的成分股相较于原成分股有明显的估值区别。
　　风险提示：本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现