行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月21日-11月25日）交运板块保持稳定，铁路运输板块上涨1.50%。
　　铁路：大秦铁路运输秩序全面恢复，成渝中线高铁开工建设
　　11月22日大秦铁路运送煤炭100.28万吨，基本达到受疫情影响之前日均运量，运输秩序正在全面恢复。10月中旬，受突发疫情影响，大秦铁路生产秩序受到冲击。近日以来大秦线日运量稳步回升，连续突破80万、90万、100万吨关口，晋煤外运、电煤运输秩序基本平稳。目前，秦皇岛、唐山、曹妃甸等大秦铁路供应的港口存煤1874.1万吨，保持在较高水平。随着大秦线运输秩序的恢复，电煤保供能力将全面回升，为今冬明春发电采暖用煤运输提供有力保障。
　　铁路旅客车票实名制管理范围调整为所有铁路旅客列车和车站。11月27日，交通运输部发布了《铁路旅客车票实名制管理办法》（交通运输部令2022年第39号），自2023年1月1日起施行。　新修订的《办法》主要有几点变化：一是调整车票实名制管理范围，进一步明确所有铁路旅客列车和车站实行车票实名制管理。二是细化车票实名购买要求，应当提供乘车人真实有效的身份证件或者身份证件信息。三是完善车票实名查验规定。四是增加法律责任的内容。
　　11月28日成渝中线高铁开工建设，11月21日京港高速铁路昌九段正式进入全线主体工程施工阶段。11月28日成渝中线高铁开工建设，是成渝地区双城经济圈建设的标志性工程和成都、重庆两大中心城市间客运核心通道，也是成渝地区东出方向的高速客运通道。线路全长292公里，总投资733亿元，建设工期5年。11月21日，京港高速铁路南昌至九江段扬子洲赣江公铁两用特大桥开始钻孔桩施工，标志着京港高速铁路昌九段正式进入全线主体工程施工阶段。建成通车后将与既有沪昆高铁、武九高铁、向莆铁路和在建的昌景黄高铁等多条线路衔接。
　　建议重点关注京沪高铁。1）疫情反复影响客流恢复，后续高铁的修复将明显快于普铁增速。2）产能票价空间均已打开。2021年第三季度列车运行图使高铁产能空间已获较大提升，标杆列车二等座票价按照662元“公布票价”执行，未来或执行更为灵活的定价方法。3）后续更多高铁网络贯通，京福安徽所处的十字路口区域将体现出优势作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭亏为盈速度或超预期。4）京福安徽运营逐步成熟，后续分红比例有提升空间。
　　风险分析
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球快递物流需求或大幅下降。
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。