本期要闻
　　【工信部：1-10月电信业务收入累计13215亿元，同比增8%】
　　【工信部：加强5G、人工智能、工业互联网等数字基础设施建设】
　　【交通运输部：加快北斗导航、5G等在行业全面应用】
　　【Omdia《数字经济指数》报告：到2026年中国将持续占据全球最大数字市场地位】
　　【Dell'Oro报告：2023年全球RAN市场将持续下滑趋势】
　　投资建议
　　近期，电信运营商估值有所修复。我们认为，市场对于运营商的新兴业务认识仍不充分，尤其是云计算方面，三大运营商2022年云计算业务合计收入预计可能将达到1400亿元，若不考虑个人/家庭云，行业云部分收入也将达到1100亿以上，主要客户包含政府、互联网、金融、教育、医疗等客户，且今年增速几乎都是翻倍增长。我们建议投资者重视这部分业务带来的估值增量，合理看待运营商的价值重估。此外，我们前期推荐的军工通信、电力物联网及工业互联网板块继续推荐。
　　推荐组合
　　上期回顾：推荐组合（宝信软件、盛路通信、铖昌科技、力合微、中国电信、紫光股份）平均下跌3.05%，跑输通信(申万)指数0.87pct，跑输沪深300指数2.37pct。
　　本期推荐：宝信软件、盛路通信、铖昌科技、中国联通、中国电信、中国移动。
　　持续关注：军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、海格通信、上海瀚讯、华测导航等）；电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；物联网/智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技、汉威科技等）；云基础设施（紫光股份、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；云通信（亿联网络、梦网科技）；通信新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、意华股份、威胜信息、力合微、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、天邑股份）。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。