策略摘要
　　1.随着锡价回落，矿山生产积极性有所下降，缅甸的抛储政策难以长期持续。最近缅甸将锡矿出口关税由25%上调至30%，亦有减少出口的意愿。今年来看，预计2022年锡矿进口量较2021年有较大增长。2023年矿端供应或将维持平稳，难以大幅增长。
　　2.冶炼供应方面，近期10月与11月国内产量超预期，炼厂开工率有所回升，产量维持在较高水平，同时前期增量锡矿有所消化。预期来看，2023年锡锭供应或将持续宽松。再生锡所占比重有所提高。
　　3.进出口方面，今年大部分时期进口盈利窗口持续打开，进口量有所上升。近期进口利润减少，预计11月进口量将会出现下降。同时需要密切关注印尼方面对于出口限制的相关政策变动情况。2023年来看，锡锭进口或将有所下降，出口量亦难言乐观。
　　4.终端方面，新能源板块对于锡品种需求而言仍是潜力点，但传统电子消费板块在2022年受到的冲击相对严重，并且从近期数据来看，并无明显好转的迹象。故此预计2023年，虽然在今年基数相对偏低的情况下，整体需求或有小幅回升，但消费者信心的重塑则仍需时日。
　　总体而言，2023年存在一定供应增量，而需求端预计同样将会有小幅增长，但由于锡品种库存当前并不处在十分偏低的位置，因此库存因素对于价格支撑力度有限，明年价格区间将有所缩小，但弹性依然较大，沪锡波动区间预计在150,000元/吨至250,000元/吨。
　　■策略
　　单边：中性
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　新能源需求预期无法切实落地