策略摘要
　　按照新投产能以及开工率均值测算，预计2023年产量增速环比达5%，下游需求则主要看国内房地产政策，预计环比有改善。
　　核心观点
　　■市场分析
　　据了解，2023年上游工厂计划新投产能为150万吨，但实际投产进度还需要持续跟踪，按照目前的计划体量，产能基本与2022年投产量持平。因下游需求持续示弱，2022年部分投产计划推迟，上半年仅新增25万吨，剩余120万吨的新投产能主要集中在四季度。因此，2022年四季度的新投产能或将带来2023年产能压力较为集中，尤其上半年的产量释放或较为集中，由此可能带来2023年初PVC产量迎来新的小高峰。
　　目前PVC出口窗口已经处于低位，窗口临近关闭下，将抑制后期出口量的增加，同时随着海外生产活动的逐步恢复，也将导致国内后期的出口量下降。目前更多关注的是国内进口窗口打开之后，海外低价货源对于国内PVC现货价格的冲击。或更多体现在2022年底以及2023年初。
　　随着国内明年经济活动的回升以及国内房地产托底政策陆续出台，预计2023年PVC下游需求环比改善，但幅度或较为有限，海外需求下降或也将拖累下游铺地制品的出口。
　　按照新投产能以及开工率均值测算，预计2023年产量增速环比达5%，下游需求则主要看国内房地产政策，预计环比有改善。2023年PVC呈现供需两升的局面，基于上游利润低位，预计2023年价格底部重心或有所上移，但供需宽松将难改弱势运行。
　　■策略
　　谨慎偏空，按照新投产能以及开工率均值测算，预计2023年产量增速环比达5%，下游需求则主要看国内房地产政策，预计环比有改善。2023年PVC呈现供需两升的局面，基于上游利润低位，预计2023年价格底部重心或有所上移，但供需宽松将难改弱势运行。
　　■风险
　　国内房地产政策指引，上游新投产能的变化