宏观数据:10月宏观数据较前值均出现回落且低于预期，经济修复出现放缓。外需不振导致出口回落幅度较大对制造业的抑制效果在宏观数据上均有体现。采矿业和制造业的双双下降拖累工业增加值。疫情反复压缩居民消费场景，社会消费品零售总额中的餐饮收入端受此打压较为明显，双十一带来的“虹吸效应”进一步压制其中的商品零售端。固定投资累计完成额受到影响有限，制造业投资小幅下降，房地产投资延续低迷走势，但部分先行指标边际改善或代表触底复苏迹象，基础建设投资保持火热。就业率指标较上月维持不变，但受疫情扰动，大城市就业率回升。
　　资金面分析:税期央行增量投放，资金面情绪有所放松;下周逆回购大量到期，关注债市调整下央行公开市场操作情况。本周央行公开市场累计进行了4010亿元逆回购和8500亿元MLF操作，本周央行公开市场共有330亿元逆回购和1万亿元MLF到期，因此本周央行公开市场全口径净投放2180亿元。税期央行增量投放，资金面情绪有所放松。央行11月虽然缩量续作MLF，但强调以通过PSL等工具投放中长期资金，叠加近期债券市场调整明显，风险上行，央行短期内快速收紧的可能性有所缩小。下周冲击资金面的因素较少，政府债净融资有所缩量，但存在较大额度的逆回购到期，目前债券市场虽然存在企稳迹象，但整体仍较为脆弱，央行可能适度增量投放减少大额到期对市场的冲击。
　　利率债:10月经济放缓，三季度货币政策报告强调经济、通胀，周五对经济提出要求“应力争今明两年经济平均增速达到5%左右”。利率债本周大幅调整在央行超预期OMO操作下企稳，目前处于降息前震荡区间上沿，鉴于新经济增长目标以及疫情防控有逐步调整的趋势，利率债仍有向上的风险。10月经济数据:工业增加值同比5%，服务业生产指数同比0.1%，较9月均降幅较大，固定资产投资累计同比5.8%，较9月5.9%微降，地产投资仍在扩大降幅，社会消费品零售总额在疫情反复的情况下同比-0.5%。经济增速再度放缓,经济偏弱，下行压力较大，此时资金面难言转向。现在市场主要关注疫情防控政策调整、地产政策加码的强预期下，看经济能否有复苏迹象。第二支箭+地产16条仍旧以托底地产为主，且政策还有看具体落实情况。三季度货币政策报告出炉，经济方面，强调稳国内经济，突出了全球经济下行风险，短期内利率中枢不具备大幅上行的条件。此次报告也关注了通胀，警惕未来通胀反弹，主要系疫情防控调整后，消费端可能会有较大增速，但从近期的CPI表现来看，整体需求仍旧较为低迷，主要系居民及企业的信心尚未修复。流动性方面，“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。”“加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节”，短期看，流动性可能收敛但不会收紧。周五，中国央行货币政策委员提出:应力争今明两年经济平均增速达到5%左右，建议明年政府应提出不低于59%6的增长目标。在目前经济较弱的情形下，新目标预示着新政策可能会进一步助推经济发展，叠加疫情防控措施调整预期，利率债短期内仍有向上调整的可能。
　　可转债:权益市场走势震荡、指数涨跌分化，近九成可转债录得下跌行情，关注国家安全主线、地产产业链、消费板块。本周公布10月经济数据仍显弱势，债市大跌引发理财产品和债基赎回形成负反馈效应扰动市场情绪面，海外方面美联储官员分歧加大、再现鹰派表态，A股走势震荡，转债在债市剧烈调整过程中走势与正股背离、指数全面收跌，配置关注国家安全主线、地产产业链、消费板块。
　　权益市场:稳增长政策催生的第一波行情逐渐消化，市场等待第二波行情展开。本周大盘走高后回调，北上资金流入322.83亿元，上证综指最终报收3097.24点。上周因多剂刺激性利好政策注入而高涨的金融地产本周迎来回调，防疫政策优化医疗板块维持火热，信创景气度回暖。第一轮稳增长政策的效果逐渐过去，多空因素交织下等待第二轮展开。行业前景向好景气度回升，关注信创板块相关。政策加码提速产业发展，关注氢能相关。低估值叠加政策大力支持，关注光伏设备板块相关。防疫政策调整，旅游行业或迎来复苏建议关注。前期造成市场大幅波动的地缘政治、海外加息、人民币贬值等利空因素已逐渐好转，三季报及10月经济数据的影响已被消化，市场下探空间有限，当下或为右侧布局机会。在科学精准防疫的主基调下，经济有望加速修复，对A股趋势性上行形成支撑。伴随新一轮信息技术创新及新型基础设施投资，数字经济有望成为新的增长点，建议关注通信、计算机、电子等估值处于历史较低分位且增长空间较大的行业
　　黄金:本周金价触顶回落，美联储官员鹰派发言“浇灭”金价上涨气焰。此前公布的美国价格指数低于预期引发市场就美加息放缓达成一致，带动前半周黄金价格持续攀升，但之后美联储官员多次就加息发表强硬言论，本周鹰派官员再称未来加息峰值高于此前预期达到7%扭转金市，金价随后连续回落收跌。
　　原油:本周原油期货价格震荡下行，主要由OPEC下调原油需求及美联储鹰派发言提振美元引起。本周原油供需市