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　　【平安证券】行业深度报告*社会服务*新消费研究之咖啡系列报告五：Tims中国，蓄势待发*强于大市20221116
　　研究分析师:易永坚投资咨询资格编号: S1060520050001
　　研究助理:李华熠一般证券从业资格编号: S1060122070022
　　核心观点:本篇报告重点分析了咖啡市场主要参与者Tims中国，公司由RBI和笛卡尔资本合资成立，先后获得知名机构融资支持，目前已通过SPAC+PIPE方式成功上市，我们认为公司有以下优势：1）“咖啡+暖食”定位带来独特品牌气质，金/红枫店有全套后厨设备，提供高品质现制暖食，且产品组合性价比高；2）管理阵容强，本土化的管理团队近半数来自汉堡王，拥有汉堡王中国门店扩张19+倍且盈利的发展经验，其他管理者也均来自世界知名企业；3）股东均为知名机构，包括笛卡尔资本、RBI、腾讯投资、红杉资本中国、钟鼎资本、上达资本等，蓝筹股东为其长期发展提供支持。4）RBI及Tims作为国际化成熟的餐饮品牌发展经验丰富，公司在渠道、供应链、数字化运营与营销等方面均较为成熟。目前，中国咖啡市场高速发展且对各类品牌有足够的包容性，公司目前处于高速成长期，开店累计效应有望带来收入高增及利润改善，建议关注。