本报告导读：机构杠杆降至历史低位，一级市场新发债交易热度不一致，二级市场走弱，但除基金外卖盘尚未大量出现。
　　摘要：
　　债市情绪
　　买卖方观点监控：买卖方观点均边际转空，整体而言依然中性居多，分歧仍在。上周自身情绪指标（T合约多空比）上行，海外通胀下降利好国内债市。
　　债市行为
　　资金市场行为：市场全面遇冷，机构杠杆降至历史低位。券商+广义基金资金净融入金额与主要融出方资金净融出额皆大幅下行。银行间债市杠杆率相比上上周仍继续下行，且已处于2021年5月以来最低位。
　　一级市场行为：新发债交易热度不一致。上周无新发行10年期国债，新发行10年期国开债与其他政金债。新发国开债热度下降，一二级价差收窄至历史最低位。新发其他政金债热度上升，全场倍数上行，一二级价差走阔。一致性预期方面，10年期国开债与其他政金债边际倍数皆下行。
　　二级市场行为：债市情绪降温，除基金外卖盘尚未大量出现。主要买方利率债净买入与主要卖方利率债净卖出皆大幅下行，超长债交易热度有所提升。农商行与基金在中长端债种买卖上现分歧，农商行继续增持中长债，而基金行为转为减持。最后一日政策不利债市，但卖盘尚来不及大量出现，理财子和保险公司维持小幅净买入。中长期纯债型基金久期平均数与存单热度皆下行，债券借贷总借入量达到历史高位，做空力量大幅增强。