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>> 国泰君安-信用周观察:收益率整体上行,净融资额转正-221112
上传日期:   2022/11/13 大小:   1299KB
格式:   pdf  共13页 来源:   国泰君安
评级:   -- 作者:   覃汉
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当周信用债收益率整体上行。从中票看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别变化12BP、12BP、12BP和12BP,报2.69%、2.91%、3.06%和5.45%。从城投债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别变化10BP、8BP、10BP和7BP,报2.69%、2.86%、3.02%和5.43%。从银行二级资本债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别变化21BP、18BP,17BP和17BP,报2.79%、2.85%、3.00%和3.66%。从银行永续债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别变化18BP、18BP、18BP、18BP,报2.85%、2.89%、3.10%和4.19%。
  从期限利差看,中票期限利差整体收窄,城投债期限利差多数收窄。中票方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为58.2%、65.4%、51.1%和33.5%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为71.1%、63.5%、74.9%和51.5%。城投债方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为56.9%、56.4%、53.7%和94.1%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为63.2%、58.3%、58.1%、93.8%。
  商业银行二级资本债期限利差多数收窄,永续债期限利差整体收窄。二级资本债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为20.9%、26.6%、21.3%和32.9%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为25.2%、27.5%、23.4%和28.7%。永续债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为34.2%、13.5%、17.3%和17.3%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为15.7%、13.8%、27.0%和23.4%。
  估值偏离方面,当周成交价格低于估值个券(估值偏离>10%)共有92只,以房地产行业为主。当周成交价格高于估值个券(估值偏离>10%)共有35只,以房地产和城投为主。
  评级调整方面,当周1家主体评级上调,无主体评级下调。
  信用债一级市场净融资额转正。当周信用债发行金额2637亿元,其中企业债49亿,公司债700亿,中期票据568亿,短期融资券771亿,定向工具119亿,资产支持证券428亿。当周净融资额为370亿。
  当周10只债券推迟或取消发行,金额合计54亿。
  
 
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